Оновлення регулювання Web3 в Сінгапурі: від відкритих інновацій до управління ризиками

Останніми роками Сінгапур став одним з найпопулярніших напрямків для світових віртуальних валют і Web3 компаній. Його ліберальна політика, стабільна правова система та відкрите інноваційне середовище приваблюють численних крипто-гравців, що робить його "азіатською крипто-столицею". Проте ситуація змінюється. Сінгапур поступово переходить від ранньої моделі "заохочення інновацій" до обережного курсу "управління ризиками". З політичної точки зору, деякі вважають, що Сінгапур, здається, планує вжити жорстких заходів щодо Web3.

Насправді, Сінгапур лише завершив початковий етап "первісного накопичення" і зараз починає здійснювати більш тонке управління.

Початок: Ласкаво просимо до інновацій, розширте ринок

Сінгапур спочатку займав відкриту позицію. Введення Закону про платіжні послуги в 2019 році надало чітку правову основу для послуг цифрових платіжних токенів. Управління фінансових послуг активно заохочує технологічні інновації, що призвело до реалізації численних Web3 проектів, включаючи експериментальні проекти з дослідження цифрових валют центрального банку та токенізованих активів.

Цей етап можна розглядати як період "раннього доступу"; якщо не порушувати відповідні норми, компанії можуть сміливо експериментувати. Для багатьох стартап-команд це рідкісний "вікно можливостей".

Після вибуху: посилення управління ризиками

З розширенням галузі почали з'являтися деякі потенційні ризики. У 2022 році Three Arrows Capital зазнала краху в Сінгапурі, за чим слідувала подія з банкрутством FTX, що створило величезний тиск на фінансовий менеджмент Сінгапуру. У галузі, де глобальна відповідність є предметом особливої уваги, проблеми фінансового центру стосуються не лише підприємств, а й національної репутації.

Регулятори Сінгапуру швидко вжили заходів. З одного боку, посилили регулювання постачальників крипто послуг, наприклад, шляхом впровадження більш суворого Закону про фінансові послуги та ринки; з іншого боку, також встановили чіткі обмеження для роздрібних інвесторів, підкреслюючи, що інвестиції в криптовалюту не слід розглядати як азартні ігри.

Інвестиції роздрібних інвесторів: посилення політики

Наприкінці 2023 року Управління фінансового нагляду видало регуляторні вказівки, які безпосередньо обмежили інвестиції роздрібних інвесторів. Нові правила вимагають від криптовалютних сервісів не надавати жодної форми винагороди роздрібним інвесторам, таких як кешбек, аеродропи чи торгові субсидії; забороняється надавати функції, які збільшують ризик, такі як кредитне плече або поповнення через кредитні картки; навіть вимагається оцінювати ризикованість користувачів та встановлювати ліміт інвестицій залежно від чистих активів.

Мета Сінгапуру полягає в залученні раціональних інвесторів, а не в прагненні до високих ризиків спекулянтів.

Постачальник послуг: суворі вимоги до відповідності

До 2025 року ця тенденція стане ще більш очевидною. Фінансова управлінська служба встановила, що всі підприємства, які не отримали ліцензію на надання послуг цифрових токенів, повинні покинути ринок до 30 червня 2025 року, якщо хочуть продовжувати надавати послуги закордонним клієнтам. Ця політика не має перехідного періоду і не залишає місця для торгів.

Наразі лише деякі провідні компанії отримали схвалення, такі як деякі відомі торгові платформи та фінансові технологічні компанії. Є також кілька компаній у стані звільнення, які або пройшли сувору перевірку на предмет боротьби з відмиванням грошей та оцінки ризиків, або мають високий рівень співпраці та відповідності фону.

Інші компанії стикаються з двома варіантами: або переходити на інші ринки, або швидко дотримуватись норм.

Управління фондами: підвищення професійних вимог

Сингапур також підвищив вимоги до управителів фондів. Як традиційний фондовий центр Азіатсько-Тихоокеанського регіону, Сингапур прагне включити віртуальні активи в офіційні процеси управління фондами.

Фінансова управлінська служба вимагає, щоб навіть при обслуговуванні лише "кваліфікованих інвесторів" у Сінгапурі заснування криптовалютного фонду вимагало відповідних кваліфікацій. Це включає в себе хеджування ризиків, ідентифікацію активів клієнтів, встановлення внутрішніх процедур управління ризиками та навіть механізми звітності про боротьбу з відмиванням грошей.

Це означає, що в Сінгапурі більше не діє модель криптофондів, яка раніше могла бути створена на основі простих команд і ідей.

Висновок: підвищення регулювання чи еволюція галузі?

Стикаючись із цим підвищенням регулювання, деякі люди зітхають, що Сінгапур більше не є ідеальним місцем для Web3. Але з іншого боку, на це можна подивитися як на нормальний процес еволюції регулювання — від "дозволити експерименти" до "нормування порядку", це шлях, яким проходять усі нові ринки на шляху до зрілості. Сучасний Сінгапур, хоча більше не вітає учасників із спекулятивним настроєм, все ще залишається одним із найбільш привабливих ринків у світі для справжніх команд з технічними можливостями та довгостроковим плануванням.

Як сказав один високопосадовець: "Ми вітаємо відповідальні інновації, але абсолютно не потерпимо зловживання довірою." Іншими словами, якщо ви прагнете досягти успіху у сфері Web3, Сінгапур все ще відчиняє свої двері. Але ідея просто отримати короткострокову вигоду, можливо, більше не підходить.

Проте, є й такі погляди, що розвиток галузі Web3 все ще перебуває на початковій стадії, а майбутня форма ще не повністю сформована. Занадто раннє накладення суворих обмежень на незрілу галузь може перешкоджати інноваціям і навіть вбити цінні інновації. Як знайти баланс між сприянням інноваціям та контролем ризиків, залишається питанням, яке потребує подальшого обговорення.