Токенізація золота Глибина дослідження: Перетворення нової парадигми активів для хеджування у блокчейні
I. Вступ: Повернення попиту на захист в новому циклі
На початку 2025 року світ стикається з частими геополітичними конфліктами, постійним тиском інфляції та слабким зростанням основних економік, що створює складну ситуацію, в якій попит на захисні активи знову зростає. Як традиційний "безпечний актив", ціна на золото неодноразово встановлює нові рекорди, перевищуючи позначку в 3000 доларів за унцію, ставши притулком для світових капіталів. Тим часом, внаслідок прискорення інтеграції технології блокчейн з традиційними активами, "токенізоване золото" стало новим трендом фінансових інновацій. Ця нова форма не лише зберігає властивість золота як засобу збереження вартості, але також має ліквідність, комбінованість та можливість взаємодії зі смарт-контрактами в у блокчейні. Все більше інвесторів, установ та навіть суверенних фондів починають включати токенізоване золото до своїх інвестиційних стратегій.
Два, Золото: "тверда валюта", яку все ще неможливо замінити в цифрову епоху
Хоча людство вступило в епоху високоцифрових фінансів, де різні фінансові активи постійно з'являються, золото завдяки своїй унікальній історичній глибині, стабільності вартості та кроссупряженій валютній природі, все ще зберігає статус "остаточного активу для збереження вартості". Золото називають "твердою валютою" не лише через його природну рідкість та фізичну неможливість підробки, а також тому, що воно несе в собі довгострокову загальнолюдську консенсус, що триває тисячоліття, а не кредитну підтримку конкретної країни чи організації.
На фоні високих глобальних боргів і постійного розширення бюджетних дефіцитів, властивість золота "безконтрольного ризику" стає особливо помітною. В даний час співвідношення боргу до ВВП у основних економіках світу загалом перевищує 100%, у США цей показник перевищує 120%. Зростаюча недовіра до фінансової стійкості робить золото незамінним активом в епоху послаблення суверенних кредитів. Великі установи, такі як суверенні фонди добробуту, пенсійні фонди та комерційні банки, активно збільшують частку золота в своїх портфелях, щоб хеджувати системні ризики світової економіки.
Слід зазначити, що золото як актив для зберігання вартості доповнює біткойн, який позиціонується як "цифрове золото", а не абсолютно замінює його. Волатильність біткойна значно вища, ніж у золота, він не має достатньої стабільності цін у короткостроковій перспективі, і в умовах високої невизначеності макрополітики швидше сприймається як ризиковий актив, а не як актив для хеджування ризиків. Золото, завдяки своєму великому спотовому ринку, розвинутої системі фінансових деривативів та широкій прийнятності на рівні центральних банків, все ще зберігає трійну перевагу: антициклічність, низьку волатильність і високу визнаність.
Три, токенізація золота: золоте вираження у блокчейні
Токенізація золота, по суті, є технологією та фінансовою практикою, яка відображає активи золота у формі криптоактивів у блокчейн-мережі. Вона відображає право власності або вартість фізичного золота через смарт-контракти у вигляді токенів на ланцюгу, що дозволяє золоту вільно обертатися та комбінуватися у стандартизованій, програмованій формі на ланцюгу. Ця інновація вбудовує золото як твердий актив, що пережив численні історичні цикли, у "децентралізовану фінансову операційну систему", яку представляє блокчейн, що призводить до нової структури перенесення вартості.
Генерація токенізованого золота зазвичай залежить від двох шляхів: один — це модель з управлінням "100% фізичного забезпечення + у блокчейні випуск", інший — це протокольна модель "програмне відображення + перевіряємий активний сертифікат". Незалежно від того, який шлях обрано, його основна мета — створити надійне представлення золота у блокчейні, механізми ліквідності та розрахунків, що дозволяє досягти миттєвого переносу, поділу та комбінування золотих активів, розриваючи традиційні проблеми фрагментації ринку золота, високого порогу входження та низької ліквідності.
Максимальна цінність токенізації золота полягає у фундаментальній трансформації функціональності ринку золота. Вона пропонує нову форму золота, яка може бути розділена, моментально розрахована та переміщена через кордони, перетворюючи це "статичне актив" у "високоліквідний + високо прозорий" динамічний фінансовий інструмент. Ця характеристика значно розширює можливі сценарії використання золота в DeFi та на глобальних фінансових ринках, дозволяючи йому не лише існувати як резерв вартості, але й брати участь у багаторівневих фінансових активностях, таких як забезпечене кредитування, торгівля з використанням кредитного плеча, фермерство доходу та навіть трансакції з міжнародного розрахунку.
Чотири. Аналіз і порівняння основних проектів токенізації золота
Наразі найбільш представницькими проектами токенізації золота є Tether Gold (XAUT), PAX Gold (PAXG), Cache Gold (CGT), Perth Mint Gold Token (PMGT) та Aurus Gold (AWG) тощо. Серед них Tether Gold та PAX Gold можна вважати нинішніми лідерами галузі, які не тільки випереджають інші проекти за капіталізацією та ліквідністю, але й завдяки зрілій системі зберігання, високій прозорості та сильної брендовій підтримці займають перевагу в довірі користувачів та підтримці з боку бірж.
Tether Gold (XAUT) був запущений лідером стабільних монет Tether, кожен XAUT відповідає 1 унції фізичного золота, що зберігається в Швейцарії. Цей проєкт базується на екосистемі Bitfinex, яка підтримує Tether, і має переваги в ліквідності, торгових каналах і стабільності. Однак Tether Gold є відносно стриманим у питанні розкриття інформації та прозорості, користувачі не можуть безпосередньо в блокчейні переглядати інформацію про прив'язку кожного токена до конкретного номера злитка.
PAX Gold (PAXG) був запущений американською ліцензованою фінансовою технологічною компанією Paxos, яка пішла далі в питаннях відповідності та прозорості активів. Кожен PAXG також представляє 1 унцію лондонського стандартного золота і надає користувачам інформацію про активи, що можна перевірити в у блокчейні, завдяки перевіреним серійним номерам золотих зливків і даним зберігання. Paxos, як трастова компанія під регулюванням Департаменту фінансових послуг Нью-Йорка (NYDFS), має механізм зберігання та випуску золота, який підлягає регуляторній перевірці, що певною мірою підвищує відповідність PAXG.
Cache Gold (CGT) використовує систему "Token Wrapper + реєстрація номерів золотих злитків", кожен CGT представляє 1 грам фізичного золота і пов'язаний з номером партії золота в незалежному сховищі. Його найбільша особливість - це сильний механізм прив'язки між у блокчейні та поза ним, тобто кожна застава золота повинна генерувати відповідний Proof of Reserve і фіксувати інформацію про партії та стан ліквідності через блокчейн.
Пертовий Золотий Токен (PMGT) є офіційним токенізованим золотовалютним продуктом, випущеним австралійським державним монетним підприємством Perth Mint. Золотовалютні активи, що стоять за цим проєктом, гарантовані урядом Австралії та зберігаються у національному сховищі, теоретично є одним з проєктів токенізованого золота з найвищим кредитом. Однак через низький рівень участі на ринку криптовалют, брак торгових пар та відсутність DeFi-сумісності, цей проєкт значно відстає від Tether Gold та PAX Gold за ліквідністю на ринку і поширеністю серед користувачів.
П'ять. Токенізоване золото з точки зору інвестора: цінність, можливості та ризики
Токенізація золота як новітнього фінансового інструменту, що поєднує традиційні цінні якості та характеристики активів у блокчейні, поступово стає альтернативним активом у портфелях інвесторів. Його основна цінність полягає не лише в хеджувальних властивостях самого золота, а й у підвищенні ліквідності, зручності торгівлі та розширенні комбінованості, отриманих завдяки цифровізації активів через блокчейн.
Токенізація золота природно відображає основну інвестиційну логіку золота як глобального активу для хеджування ризиків. У періоди зростання макроекономічної невизначеності, посилення тиску інфляції або зростання геополітичних ризиків золото зазвичай отримує ризикову премію на капітальних ринках, стаючи першим вибором для інституційних та приватних інвесторів для хеджування зниження купівельної спроможності фіатних валют та різких коливань ринку.
Токенізація золота надає золотовим активам небачену раніше ліквідність та доступність. Як ERC-20 або кросчейн актив, токенізоване золото може не лише миттєво переказуватися в будь-якому гаманці, що підтримує публічний блокчейн, але й здійснювати високочастотні торги, DeFi стейкінг, кроскордонні розрахунки та інші складні фінансові операції. Цей стрибок ліквідності значно розширює операційний простір золотих активів, роблячи їх "лікерним грошовим потоком на базі активів у блокчейні", яким можна керувати динамічно.
Однак токенізація золота все ще має певні структурні ризики та проблеми розвитку. По-перше, це ризики зберігання та виплати: більшість проектів все ще покладаються на централізовану систему фізичного зберігання, інвестори повинні довіряти емітенту, що він зможе надійно зберігати золото протягом тривалого часу та надавати фізичну виплату за необхідності. По-друге, це зовнішні ризики, пов'язані з дотриманням норм та регулюванням. Оскільки золото є активом високої вартості, процес його токенізації включає кілька регуляторних вимог, таких як ринок дорогоцінних металів, законодавство про цінні папери, KYC/AML тощо. У різних юрисдикціях легітимність токенізованого золота та регуляторні шляхи не є однозначними, що означає, що юридичні ризики, з якими стикаються проекти, мають високу невизначеність.
Шість, підсумок: оновлення золота у блокчейні, це не заміна, а продовження
У часи нестабільності кредиту, посилення волатильності долара та переформатування глобальної валютної системи, золото проходить процес "цифрового повторного відкриття". Воно не замінюється такими цифровими активами, як біткойн, а токенізується, програмується, стає частиною смарт-контрактів, щоб більш гнучко брати участь у будівництві нової фінансової системи. Для користувачів це еволюційне золото все ще залишається "твердою валютою", просто змінивши свою форму у блокчейні. Воно все ще може забезпечити відчуття безпеки, збереження вартості та здатність до протистояння ризикам, стаючи справжнім "стабільним якорем" у цифровому світі.
Переглянути оригінал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
10 лайків
Нагородити
10
4
Поділіться
Прокоментувати
0/400
ApeWithNoFear
· 07-02 02:47
Усі заробляють на золоті у блокчейні, просто граючи.
Переглянути оригіналвідповісти на0
DataPickledFish
· 07-02 02:39
Блокчейн змінює світ, але золото також непогане!
Переглянути оригіналвідповісти на0
DAOdreamer
· 07-02 02:35
Золото також має бути на блокчейні? Чесні люди знаходять нові шляхи для заробітку
Токенізація золота: Глибина аналізу нової парадигми захисного активу у блокчейні та інвестиційної вартості
Токенізація золота Глибина дослідження: Перетворення нової парадигми активів для хеджування у блокчейні
I. Вступ: Повернення попиту на захист в новому циклі
На початку 2025 року світ стикається з частими геополітичними конфліктами, постійним тиском інфляції та слабким зростанням основних економік, що створює складну ситуацію, в якій попит на захисні активи знову зростає. Як традиційний "безпечний актив", ціна на золото неодноразово встановлює нові рекорди, перевищуючи позначку в 3000 доларів за унцію, ставши притулком для світових капіталів. Тим часом, внаслідок прискорення інтеграції технології блокчейн з традиційними активами, "токенізоване золото" стало новим трендом фінансових інновацій. Ця нова форма не лише зберігає властивість золота як засобу збереження вартості, але також має ліквідність, комбінованість та можливість взаємодії зі смарт-контрактами в у блокчейні. Все більше інвесторів, установ та навіть суверенних фондів починають включати токенізоване золото до своїх інвестиційних стратегій.
Два, Золото: "тверда валюта", яку все ще неможливо замінити в цифрову епоху
Хоча людство вступило в епоху високоцифрових фінансів, де різні фінансові активи постійно з'являються, золото завдяки своїй унікальній історичній глибині, стабільності вартості та кроссупряженій валютній природі, все ще зберігає статус "остаточного активу для збереження вартості". Золото називають "твердою валютою" не лише через його природну рідкість та фізичну неможливість підробки, а також тому, що воно несе в собі довгострокову загальнолюдську консенсус, що триває тисячоліття, а не кредитну підтримку конкретної країни чи організації.
На фоні високих глобальних боргів і постійного розширення бюджетних дефіцитів, властивість золота "безконтрольного ризику" стає особливо помітною. В даний час співвідношення боргу до ВВП у основних економіках світу загалом перевищує 100%, у США цей показник перевищує 120%. Зростаюча недовіра до фінансової стійкості робить золото незамінним активом в епоху послаблення суверенних кредитів. Великі установи, такі як суверенні фонди добробуту, пенсійні фонди та комерційні банки, активно збільшують частку золота в своїх портфелях, щоб хеджувати системні ризики світової економіки.
Слід зазначити, що золото як актив для зберігання вартості доповнює біткойн, який позиціонується як "цифрове золото", а не абсолютно замінює його. Волатильність біткойна значно вища, ніж у золота, він не має достатньої стабільності цін у короткостроковій перспективі, і в умовах високої невизначеності макрополітики швидше сприймається як ризиковий актив, а не як актив для хеджування ризиків. Золото, завдяки своєму великому спотовому ринку, розвинутої системі фінансових деривативів та широкій прийнятності на рівні центральних банків, все ще зберігає трійну перевагу: антициклічність, низьку волатильність і високу визнаність.
Три, токенізація золота: золоте вираження у блокчейні
Токенізація золота, по суті, є технологією та фінансовою практикою, яка відображає активи золота у формі криптоактивів у блокчейн-мережі. Вона відображає право власності або вартість фізичного золота через смарт-контракти у вигляді токенів на ланцюгу, що дозволяє золоту вільно обертатися та комбінуватися у стандартизованій, програмованій формі на ланцюгу. Ця інновація вбудовує золото як твердий актив, що пережив численні історичні цикли, у "децентралізовану фінансову операційну систему", яку представляє блокчейн, що призводить до нової структури перенесення вартості.
Генерація токенізованого золота зазвичай залежить від двох шляхів: один — це модель з управлінням "100% фізичного забезпечення + у блокчейні випуск", інший — це протокольна модель "програмне відображення + перевіряємий активний сертифікат". Незалежно від того, який шлях обрано, його основна мета — створити надійне представлення золота у блокчейні, механізми ліквідності та розрахунків, що дозволяє досягти миттєвого переносу, поділу та комбінування золотих активів, розриваючи традиційні проблеми фрагментації ринку золота, високого порогу входження та низької ліквідності.
Максимальна цінність токенізації золота полягає у фундаментальній трансформації функціональності ринку золота. Вона пропонує нову форму золота, яка може бути розділена, моментально розрахована та переміщена через кордони, перетворюючи це "статичне актив" у "високоліквідний + високо прозорий" динамічний фінансовий інструмент. Ця характеристика значно розширює можливі сценарії використання золота в DeFi та на глобальних фінансових ринках, дозволяючи йому не лише існувати як резерв вартості, але й брати участь у багаторівневих фінансових активностях, таких як забезпечене кредитування, торгівля з використанням кредитного плеча, фермерство доходу та навіть трансакції з міжнародного розрахунку.
Чотири. Аналіз і порівняння основних проектів токенізації золота
Наразі найбільш представницькими проектами токенізації золота є Tether Gold (XAUT), PAX Gold (PAXG), Cache Gold (CGT), Perth Mint Gold Token (PMGT) та Aurus Gold (AWG) тощо. Серед них Tether Gold та PAX Gold можна вважати нинішніми лідерами галузі, які не тільки випереджають інші проекти за капіталізацією та ліквідністю, але й завдяки зрілій системі зберігання, високій прозорості та сильної брендовій підтримці займають перевагу в довірі користувачів та підтримці з боку бірж.
Tether Gold (XAUT) був запущений лідером стабільних монет Tether, кожен XAUT відповідає 1 унції фізичного золота, що зберігається в Швейцарії. Цей проєкт базується на екосистемі Bitfinex, яка підтримує Tether, і має переваги в ліквідності, торгових каналах і стабільності. Однак Tether Gold є відносно стриманим у питанні розкриття інформації та прозорості, користувачі не можуть безпосередньо в блокчейні переглядати інформацію про прив'язку кожного токена до конкретного номера злитка.
PAX Gold (PAXG) був запущений американською ліцензованою фінансовою технологічною компанією Paxos, яка пішла далі в питаннях відповідності та прозорості активів. Кожен PAXG також представляє 1 унцію лондонського стандартного золота і надає користувачам інформацію про активи, що можна перевірити в у блокчейні, завдяки перевіреним серійним номерам золотих зливків і даним зберігання. Paxos, як трастова компанія під регулюванням Департаменту фінансових послуг Нью-Йорка (NYDFS), має механізм зберігання та випуску золота, який підлягає регуляторній перевірці, що певною мірою підвищує відповідність PAXG.
Cache Gold (CGT) використовує систему "Token Wrapper + реєстрація номерів золотих злитків", кожен CGT представляє 1 грам фізичного золота і пов'язаний з номером партії золота в незалежному сховищі. Його найбільша особливість - це сильний механізм прив'язки між у блокчейні та поза ним, тобто кожна застава золота повинна генерувати відповідний Proof of Reserve і фіксувати інформацію про партії та стан ліквідності через блокчейн.
Пертовий Золотий Токен (PMGT) є офіційним токенізованим золотовалютним продуктом, випущеним австралійським державним монетним підприємством Perth Mint. Золотовалютні активи, що стоять за цим проєктом, гарантовані урядом Австралії та зберігаються у національному сховищі, теоретично є одним з проєктів токенізованого золота з найвищим кредитом. Однак через низький рівень участі на ринку криптовалют, брак торгових пар та відсутність DeFi-сумісності, цей проєкт значно відстає від Tether Gold та PAX Gold за ліквідністю на ринку і поширеністю серед користувачів.
П'ять. Токенізоване золото з точки зору інвестора: цінність, можливості та ризики
Токенізація золота як новітнього фінансового інструменту, що поєднує традиційні цінні якості та характеристики активів у блокчейні, поступово стає альтернативним активом у портфелях інвесторів. Його основна цінність полягає не лише в хеджувальних властивостях самого золота, а й у підвищенні ліквідності, зручності торгівлі та розширенні комбінованості, отриманих завдяки цифровізації активів через блокчейн.
Токенізація золота природно відображає основну інвестиційну логіку золота як глобального активу для хеджування ризиків. У періоди зростання макроекономічної невизначеності, посилення тиску інфляції або зростання геополітичних ризиків золото зазвичай отримує ризикову премію на капітальних ринках, стаючи першим вибором для інституційних та приватних інвесторів для хеджування зниження купівельної спроможності фіатних валют та різких коливань ринку.
Токенізація золота надає золотовим активам небачену раніше ліквідність та доступність. Як ERC-20 або кросчейн актив, токенізоване золото може не лише миттєво переказуватися в будь-якому гаманці, що підтримує публічний блокчейн, але й здійснювати високочастотні торги, DeFi стейкінг, кроскордонні розрахунки та інші складні фінансові операції. Цей стрибок ліквідності значно розширює операційний простір золотих активів, роблячи їх "лікерним грошовим потоком на базі активів у блокчейні", яким можна керувати динамічно.
Однак токенізація золота все ще має певні структурні ризики та проблеми розвитку. По-перше, це ризики зберігання та виплати: більшість проектів все ще покладаються на централізовану систему фізичного зберігання, інвестори повинні довіряти емітенту, що він зможе надійно зберігати золото протягом тривалого часу та надавати фізичну виплату за необхідності. По-друге, це зовнішні ризики, пов'язані з дотриманням норм та регулюванням. Оскільки золото є активом високої вартості, процес його токенізації включає кілька регуляторних вимог, таких як ринок дорогоцінних металів, законодавство про цінні папери, KYC/AML тощо. У різних юрисдикціях легітимність токенізованого золота та регуляторні шляхи не є однозначними, що означає, що юридичні ризики, з якими стикаються проекти, мають високу невизначеність.
Шість, підсумок: оновлення золота у блокчейні, це не заміна, а продовження
У часи нестабільності кредиту, посилення волатильності долара та переформатування глобальної валютної системи, золото проходить процес "цифрового повторного відкриття". Воно не замінюється такими цифровими активами, як біткойн, а токенізується, програмується, стає частиною смарт-контрактів, щоб більш гнучко брати участь у будівництві нової фінансової системи. Для користувачів це еволюційне золото все ще залишається "твердою валютою", просто змінивши свою форму у блокчейні. Воно все ще може забезпечити відчуття безпеки, збереження вартості та здатність до протистояння ризикам, стаючи справжнім "стабільним якорем" у цифровому світі.