Широкий перехрестя крипторинку: можливості та виклики в умовах багатьох сценаріїв
Ринок зараз затамував подих, сподіваючись, що зниження процентних ставок ФРС викличе новий виток процвітання активів. Однак деякі фінансові установи попереджають, що якщо це буде "неправильний тип пом'якшення", ситуація може бути зовсім іншою. Відповідь на це питання є надзвичайно важливою, адже вона визначить, чи буде майбутнє комедією "м'якої посадки" економіки, чи трагедією "стагфляції" з одночасним зростанням та високою інфляцією. Для криптовалют, які тісно пов'язані з макроекономікою, це не тільки питання вибору напрямку, а й іспит на виживання.
Давайте заглибимось у ці два варіанти, окресливши можливі наслідки сценарію "помилкового розширення". Ця ситуація не лише переформує традиційний активний ландшафт, але й може викликати глибоку "велику диференціацію" всередині світу шифрування, а також провести безпрецедентне стрес-тестування інфраструктури децентралізованих фінансів (DeFi).
Ефект двосічного меча зниження відсоткових ставок
Зниження відсоткових ставок не є універсальним ліками, його ефект повністю залежить від поточного економічного середовища.
Позитивний сценарій: м'яка посадка та всеосяжне процвітання
У цій ситуації економічне зростання є стабільним, інфляцію контролюють, а зниження процентних ставок Федеральною резервною системою має на меті подальше стимулювання економіки. Історичні дані підтверджують цю думку. Дослідження показують, що з 1980 року, протягом 12 місяців після запуску таких "правильних циклів зниження ставок", середня прибутковість американського ринку акцій становить 14,1%. Логіка проста: зниження вартості капіталу призводить до зростання споживчих витрат і інвестиційного ентузіазму. Для таких високоризикованих активів, як криптовалюта, це означає можливість скористатися сприятливими умовами та насолоджуватися святом ліквідності.
Негативний сценарій: стагфляція та катастрофа активів
Однак, якщо економічне зростання слабке, а інфляція залишається високою, Федеральна резервна система змушена знижувати процентні ставки, щоб уникнути глибшої рецесії, це так зване "помилкове зниження ставок" і є синонімом "стагфляції". У 70-х роках XX століття США пережили таку ситуацію, коли нафтовий кризис і м’яка монетарна політика сприяли одночасній стагнації економіки та вкрай високій інфляції. Дані показують, що в той період річна реальна прибутковість акцій США становила -11,6%. У той час як майже всі традиційні активи постраждали, тільки золото продемонструвало відмінні результати, зафіксувавши річну прибутковість 32,2%.
Нещодавно деякі фінансові установи підвищили свої очікування щодо ймовірності рецесії в США і прогнозують, що Федеральна резервна система може знизити процентні ставки у 2025 році через сповільнення економіки. Це попереджає нас про те, що сценарій з негативними наслідками не є неможливим.
Доля долара та підйом біткоїна
У макроекономічній картині долар відіграє ключову роль, його рух безпосередньо вплине на майбутній розвиток, особливо на крипторинок.
Загальною спостережуваною явищем є те, що політика пом'якшення Федеральної резервної системи зазвичай супроводжується ослабленням долара. Це є прямою вигодою для біткоїна. Коли долар знецінюється, ціна біткоїна, виражена в доларах, природно зростає.
Але вплив "помилкової м'якості" далеко не обмежується цим. Це стане ключовим моментом для перевірки теорій двох макро-пророців криптосвіту. Один вважає, що біткоїн є "цифровим активом", що протистоїть тривалій девальвації фіатних валют, є притулком від краху традиційної фінансової системи. Інший же вважає, що величезний борг США позбавляє його вибору, і єдиним способом покрити бюджетний дефіцит є "друкування грошей". Один "помилковий зниження процентних ставок" може стати ключовим кроком до реалізації цих пророцтв, після чого капітал може масово спрямуватися до біткоїна та інших твердих активів у пошуках притулку.
Однак ця ситуація також приховує величезні ризики. Коли долар слабшає, що сприяє зростанню біткойна, основа криптосвіту — стейблкоїни — може стикнутися з викликами. Стейблкоїни з ринковою капіталізацією понад 160 мільярдів доларів майже повністю складаються з активів у доларах. Це парадокс: макроекономічні сили, що сприяють зростанню біткойна, можуть одночасно підривати реальну вартість і репутаційну основу фінансових інструментів, що використовуються для торгівлі біткойном. Якщо довіра глобальних інвесторів до активів у доларах похитнеться, стейблкоїни зіткнуться з серйозною кризою довіри.
Зіткнення прибутковості та еволюція DeFi
Процентна ставка є диригентом руху капіталу. Коли з'являється "помилкове послаблення", традиційні фінанси та DeFi зазнають безпрецедентного зіткнення прибутковостей.
Дохідність державних облігацій США є еталоном "безризикового" доходу в світі. Коли вона може забезпечити стабільний дохід у 4%-5%, аналогічна дохідність у DeFi-протоколах, що має вищий ризик, стає менш привабливою. Цей тягар альтернативних витрат безпосередньо обмежує потоки фінансування в DeFi.
Щоб впоратися з цим викликом, на ринку з'явилися "токенізовані американські державні облігації", які намагаються перенести стабільний дохід традиційних фінансів на блокчейн. Але це може приховувати ризики. Ці безпечні активи державних облігацій все частіше використовуються як забезпечення для високоризикової торгівлі деривативами. Як тільки станеться "помилкове зниження відсоткових ставок", доходність державних облігацій впаде, а вартість і привабливість токенізованих державних облігацій також знизяться, що може призвести до відтоку капіталу та ланцюгових ліквідацій, перенісши макроризики традиційних фінансів у сферу DeFi.
Водночас економічна стагнація послабить попит на спекулятивне кредитування, а це є джерелом високих доходів багатьох DeFi протоколів. Стикаючись з внутрішніми та зовнішніми тисками, протоколи DeFi будуть змушені прискорити еволюцію, переходячи з закритого спекулятивного ринку до системи, яка може інтегрувати більше реальних активів (RWA) і забезпечувати стійкий реальний дохід.
крипторинок的分化
Коли макроекономічний "шум" заповнює ринок, нам потрібно більше уваги звертати на "сигнали", що надходять з блокчейну. Деякі дані з установ показують, що незалежно від коливань ринку, основні дані розробників і користувачів все ще стабільно зростають. Деякі досвідчені інвестори вважають, що з покращенням регуляторного середовища ринок входить у "другу стадію" бичачого ринку.
Однак поява "помилкового пом'якшення" може стати двосічним мечем, який розділить крипторинок на дві частини, змусивши інвесторів зробити вибір: що ви інвестуєте, макрохеджингові інструменти чи акції технологічного росту?
У цій ситуації властивість біткоїну "цифрового золота" може бути безмежно посилена, ставши основним засобом для хеджування інфляції та знецінення фіатних валют. А становище багатьох інших шифрувань може стати вкрай крихким. Їхня логіка оцінки подібна до зростаючих технологічних акцій, але в умовах стагфляції зростаючі акції зазвичай показують найгірші результати. Тому капітал може масово вийти з цих валют і ринути в біткоїн, що призведе до величезної диференціації всередині ринку. Лише ті протоколи, які мають міцні основи та реальний дохід, зможуть вижити в цій хвилі "переходу до якості".
Висновок
Крипторинок стикається з двома величезними силами, що тягнуть його в різні боки: з одного боку — макроекономічний вплив "стагфляційного пом'якшення", з іншого — внутрішній імпульс, що зумовлений технологіями та додатками.
Майбутній розвиток не буде однопутнім. Одне "неправильне зниження процентної ставки" може одночасно сприяти зростанню біткоїна та негативно вплинути на інші шифрування. Це складне середовище сприяє тому, що криптоіндустрія розвивається з небаченою швидкістю, і реальна вартість різних протоколів буде перевірена в суворих економічних умовах.
Для учасників індустрії розуміння логіки різних ситуацій, усвідомлення складних відносин між макро- та мікрорівнями стане ключем до подолання майбутніх викликів. Це не просто інвестиція в технології, а грандіозна гра на ключових етапах світової економіки, у якій потрібно вибрати, у який шлях розвитку вірити.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
12 лайків
Нагородити
12
7
Поділіться
Прокоментувати
0/400
GasWaster69
· 07-02 14:49
Знову говорять про зниження процентних ставок, знову говорять про пом'якшення, BTC має впасти.
Переглянути оригіналвідповісти на0
alpha_leaker
· 07-02 14:49
Хто ще сумнівається в ринку? Бик уже попереду.
Переглянути оригіналвідповісти на0
BearMarketSage
· 07-02 14:48
Це увійти в позицію чи увійти в позицію, не думай занадто багато.
Переглянути оригіналвідповісти на0
GameFiCritic
· 07-02 14:48
Старі, як світ, розмови про зниження відсоткових ставок вже трохи набридли.
Переглянути оригіналвідповісти на0
StableNomad
· 07-02 14:46
відчувається як травень 2022 знову... розумні гроші вже хеджують, чесно кажучи
Переглянути оригіналвідповісти на0
WhaleStalker
· 07-02 14:30
В будь-якому випадку, мої монети вже куплені просадку, просто дивлюсь на це.
Переглянути оригіналвідповісти на0
ApeWithNoChain
· 07-02 14:23
Хто ще піклується про це, просто дійте і все, закінчуйте справу.
Крипторинок стикається з перехрестям: можливості та виклики в умовах помилкового зниження процентних ставок
Широкий перехрестя крипторинку: можливості та виклики в умовах багатьох сценаріїв
Ринок зараз затамував подих, сподіваючись, що зниження процентних ставок ФРС викличе новий виток процвітання активів. Однак деякі фінансові установи попереджають, що якщо це буде "неправильний тип пом'якшення", ситуація може бути зовсім іншою. Відповідь на це питання є надзвичайно важливою, адже вона визначить, чи буде майбутнє комедією "м'якої посадки" економіки, чи трагедією "стагфляції" з одночасним зростанням та високою інфляцією. Для криптовалют, які тісно пов'язані з макроекономікою, це не тільки питання вибору напрямку, а й іспит на виживання.
Давайте заглибимось у ці два варіанти, окресливши можливі наслідки сценарію "помилкового розширення". Ця ситуація не лише переформує традиційний активний ландшафт, але й може викликати глибоку "велику диференціацію" всередині світу шифрування, а також провести безпрецедентне стрес-тестування інфраструктури децентралізованих фінансів (DeFi).
Ефект двосічного меча зниження відсоткових ставок
Зниження відсоткових ставок не є універсальним ліками, його ефект повністю залежить від поточного економічного середовища.
Позитивний сценарій: м'яка посадка та всеосяжне процвітання
У цій ситуації економічне зростання є стабільним, інфляцію контролюють, а зниження процентних ставок Федеральною резервною системою має на меті подальше стимулювання економіки. Історичні дані підтверджують цю думку. Дослідження показують, що з 1980 року, протягом 12 місяців після запуску таких "правильних циклів зниження ставок", середня прибутковість американського ринку акцій становить 14,1%. Логіка проста: зниження вартості капіталу призводить до зростання споживчих витрат і інвестиційного ентузіазму. Для таких високоризикованих активів, як криптовалюта, це означає можливість скористатися сприятливими умовами та насолоджуватися святом ліквідності.
Негативний сценарій: стагфляція та катастрофа активів
Однак, якщо економічне зростання слабке, а інфляція залишається високою, Федеральна резервна система змушена знижувати процентні ставки, щоб уникнути глибшої рецесії, це так зване "помилкове зниження ставок" і є синонімом "стагфляції". У 70-х роках XX століття США пережили таку ситуацію, коли нафтовий кризис і м’яка монетарна політика сприяли одночасній стагнації економіки та вкрай високій інфляції. Дані показують, що в той період річна реальна прибутковість акцій США становила -11,6%. У той час як майже всі традиційні активи постраждали, тільки золото продемонструвало відмінні результати, зафіксувавши річну прибутковість 32,2%.
Нещодавно деякі фінансові установи підвищили свої очікування щодо ймовірності рецесії в США і прогнозують, що Федеральна резервна система може знизити процентні ставки у 2025 році через сповільнення економіки. Це попереджає нас про те, що сценарій з негативними наслідками не є неможливим.
Доля долара та підйом біткоїна
У макроекономічній картині долар відіграє ключову роль, його рух безпосередньо вплине на майбутній розвиток, особливо на крипторинок.
Загальною спостережуваною явищем є те, що політика пом'якшення Федеральної резервної системи зазвичай супроводжується ослабленням долара. Це є прямою вигодою для біткоїна. Коли долар знецінюється, ціна біткоїна, виражена в доларах, природно зростає.
Але вплив "помилкової м'якості" далеко не обмежується цим. Це стане ключовим моментом для перевірки теорій двох макро-пророців криптосвіту. Один вважає, що біткоїн є "цифровим активом", що протистоїть тривалій девальвації фіатних валют, є притулком від краху традиційної фінансової системи. Інший же вважає, що величезний борг США позбавляє його вибору, і єдиним способом покрити бюджетний дефіцит є "друкування грошей". Один "помилковий зниження процентних ставок" може стати ключовим кроком до реалізації цих пророцтв, після чого капітал може масово спрямуватися до біткоїна та інших твердих активів у пошуках притулку.
Однак ця ситуація також приховує величезні ризики. Коли долар слабшає, що сприяє зростанню біткойна, основа криптосвіту — стейблкоїни — може стикнутися з викликами. Стейблкоїни з ринковою капіталізацією понад 160 мільярдів доларів майже повністю складаються з активів у доларах. Це парадокс: макроекономічні сили, що сприяють зростанню біткойна, можуть одночасно підривати реальну вартість і репутаційну основу фінансових інструментів, що використовуються для торгівлі біткойном. Якщо довіра глобальних інвесторів до активів у доларах похитнеться, стейблкоїни зіткнуться з серйозною кризою довіри.
Зіткнення прибутковості та еволюція DeFi
Процентна ставка є диригентом руху капіталу. Коли з'являється "помилкове послаблення", традиційні фінанси та DeFi зазнають безпрецедентного зіткнення прибутковостей.
Дохідність державних облігацій США є еталоном "безризикового" доходу в світі. Коли вона може забезпечити стабільний дохід у 4%-5%, аналогічна дохідність у DeFi-протоколах, що має вищий ризик, стає менш привабливою. Цей тягар альтернативних витрат безпосередньо обмежує потоки фінансування в DeFi.
Щоб впоратися з цим викликом, на ринку з'явилися "токенізовані американські державні облігації", які намагаються перенести стабільний дохід традиційних фінансів на блокчейн. Але це може приховувати ризики. Ці безпечні активи державних облігацій все частіше використовуються як забезпечення для високоризикової торгівлі деривативами. Як тільки станеться "помилкове зниження відсоткових ставок", доходність державних облігацій впаде, а вартість і привабливість токенізованих державних облігацій також знизяться, що може призвести до відтоку капіталу та ланцюгових ліквідацій, перенісши макроризики традиційних фінансів у сферу DeFi.
Водночас економічна стагнація послабить попит на спекулятивне кредитування, а це є джерелом високих доходів багатьох DeFi протоколів. Стикаючись з внутрішніми та зовнішніми тисками, протоколи DeFi будуть змушені прискорити еволюцію, переходячи з закритого спекулятивного ринку до системи, яка може інтегрувати більше реальних активів (RWA) і забезпечувати стійкий реальний дохід.
крипторинок的分化
Коли макроекономічний "шум" заповнює ринок, нам потрібно більше уваги звертати на "сигнали", що надходять з блокчейну. Деякі дані з установ показують, що незалежно від коливань ринку, основні дані розробників і користувачів все ще стабільно зростають. Деякі досвідчені інвестори вважають, що з покращенням регуляторного середовища ринок входить у "другу стадію" бичачого ринку.
Однак поява "помилкового пом'якшення" може стати двосічним мечем, який розділить крипторинок на дві частини, змусивши інвесторів зробити вибір: що ви інвестуєте, макрохеджингові інструменти чи акції технологічного росту?
У цій ситуації властивість біткоїну "цифрового золота" може бути безмежно посилена, ставши основним засобом для хеджування інфляції та знецінення фіатних валют. А становище багатьох інших шифрувань може стати вкрай крихким. Їхня логіка оцінки подібна до зростаючих технологічних акцій, але в умовах стагфляції зростаючі акції зазвичай показують найгірші результати. Тому капітал може масово вийти з цих валют і ринути в біткоїн, що призведе до величезної диференціації всередині ринку. Лише ті протоколи, які мають міцні основи та реальний дохід, зможуть вижити в цій хвилі "переходу до якості".
Висновок
Крипторинок стикається з двома величезними силами, що тягнуть його в різні боки: з одного боку — макроекономічний вплив "стагфляційного пом'якшення", з іншого — внутрішній імпульс, що зумовлений технологіями та додатками.
Майбутній розвиток не буде однопутнім. Одне "неправильне зниження процентної ставки" може одночасно сприяти зростанню біткоїна та негативно вплинути на інші шифрування. Це складне середовище сприяє тому, що криптоіндустрія розвивається з небаченою швидкістю, і реальна вартість різних протоколів буде перевірена в суворих економічних умовах.
Для учасників індустрії розуміння логіки різних ситуацій, усвідомлення складних відносин між макро- та мікрорівнями стане ключем до подолання майбутніх викликів. Це не просто інвестиція в технології, а грандіозна гра на ключових етапах світової економіки, у якій потрібно вибрати, у який шлях розвитку вірити.