Ondo Finance: нова зірка в сфері RWA, але перспективи токена все ще невизначені
В останні роки реальні світові активи (RWA) вважаються ключовим двигуном DeFi 2.0, але для звичайних інвесторів бар'єр для входження залишається досить високим. Як зайняти лідируючу позицію в цій новій сфері? Наразі існує два основних способи: перший - інвестувати в токени проектів RWA; другий - обрати продукти RWA з нижчим порогом входження.
Щодо першого способу, інвестори повинні глибоко розуміти основи проекту, дизайн продукту та механізми контролю ризиків. Більшість RWA продуктів потребують спеціальних цілейних підприємств (SPV) для досягнення ізоляції ризиків, тому необхідно звертати увагу на те, чи відповідають ці підприємства місцевим законодавчим нормам. Цей спосіб зазвичай є вибором криптоінвесторів і може принести високі доходи.
Другий спосіб полягає в безпосередній покупці токенізованих активів RWA, таких як долари США або американські державні облігації. Такі інвестиції зазвичай забезпечують стабільний дохід і мають нижчий ризик, але наразі доступних продуктів мало, і більшість вимагає проходження KYC та відповідності високим стандартам активів.
На фоні цього, Ondo Finance вирізняється як проект RWA, на який варто звернути увагу. У цій статті ми детально розглянемо історію розвитку Ondo Finance, його продуктовий ряд та ситуацію з токенами, щоб надати читачам потенційний вибір для інвестицій в RWA.
Шлях трансформації Ondo Finance
Ondo Finance була заснована в 2021 році, спочатку зосередившись на ліквідності як послузі (LaaS). Однак, з приходом ведмежого ринку, капіталізація DeFi та ончейнова ліквідність значно скоротилися, що призвело до затримки в розвитку проекту. У січні 2023 року Ondo Finance рішуче змінила напрямок на RWA. Після року зусиль, згідно з даними Defillama, Ondo Finance наразі займає третє місце за загальною заблокованою вартістю (TVL) у сфері RWA, досягнувши 183 мільйонів доларів.
Ondo Finance може швидко зростати завдяки своєму унікальному дизайну продуктів. Основна суть RWA продуктів полягає в тому, як безпечно та ефективно з'єднати реальні та віртуальні активи, а також у тому, як забезпечити безпеку та нормативність процесу покупки та викупу для інвесторів.
Наразі Ondo Finance запустила три основні продукти RWA: OUSG, USDY та OMMF.
OUSG（державні облігації США）
OUSG є основним продуктом Ondo Finance, займаючи 1,17 мільярда доларів США TVL проекту. OUSG в основному інвестує в ETF короткострокових державних облігацій США від BlackRock: iShares Short Treasury Bond ETF (SHV), одночасно зберігаючи невелику частину USDC та USD як резерви ліквідності.
SHV ETF був заснований у 2007 році, спеціалізується на інвестиціях у короткострокові державні облігації терміном до 1 року. Станом на останні дані, відкриття SHV ETF становить 110,42 доларів США, загальні активи приблизно 18,4 мільярда доларів США, річна доходність становить 5,17%, отримав рейтинг AA від S&P.
Поточна ціна OUSG становить 104,66 доларів США, річна прибутковість складає 4,69%. Інвестори можуть купувати на мережах Ethereum, Polygon та Solana. Варто зазначити, що Ondo I LP як керуючий фондом відповідає за управління частками SHV ETF, що відповідають OUSG, придбаним інвесторами. Ondo I LP є компанією, зареєстрованою в США, що сприяє досягненню ризикової ізоляції та захисту прав інвесторів у крайніх випадках.
Щодо витрат, OUSG стягує 0,15% комісії за управління фондом, максимум 0,15% використовується для оплати послуг постачальників послуг, таких як управляючий фондом, аудитори тощо, крім того, необхідно сплатити 0,15% комісії за управління ETF компанії BlackRock.
Однак, інвестиційний поріг для OUSG є досить високим. Окрім необхідності завершення KYC-верифікації, інвестори також повинні відповідати вимогам "кваліфікованого покупця", тобто мати портфель не менше 5 мільйонів доларів США. Крім того, мінімальна сума покупки OUSG становить 100 тисяч USDT.
Незважаючи на це, інвестиції в RWA продукти, такі як ETF короткострокових державних облігацій США з річною прибутковістю приблизно 5% у середовищі ведмежого ринку, залишаються відносно безпечним вибором. Це також пояснює, чому OUSG швидко зростав у TVL протягом минулого року, ставши основним продуктом Ondo Finance.
USDY（доларовий відсоток）
USDY є токенізованою цінною папером, забезпеченою короткостроковими державними облігаціями США та банківськими поточними депозитами. На відміну від OUSG, USDY орієнтований на звичайних інвесторів, мінімальна сума покупки становить лише 500 доларів. Інвестори можуть мати можливість випустити та передати USDY в блокчейні через 40-50 днів після покупки. Наразі ціна USDY становить 1.02 долара, річна дохідність складає 5.10%, а TVL досягла 66.2 мільйонів доларів.
У порівнянні з традиційними стейблкоінами, такими як USDT і USDC, USDY більше нагадує стейблкоін з відсотками, його можна класифікувати як стейблкоін з доходом. Унікальність USDY полягає в тому, що його підтримують традиційні банки, і, згідно з офіційними даними, він повністю відповідає вимогам регуляторів США.
Оскільки USDY може циркулювати в ланцюзі після певного терміну, його структурне проектування та контроль ризиків є особливо важливими. Нижче наведено ключові елементи проектування та регулювання USDY:
Структурний дизайн: USDY випускається Ondo USDY LLC як SPV, окремо від активів Ondo Finance, що забезпечує ізоляцію заставних активів USDY від потенційних фінансових ризиків Ondo Finance.
Надмірне забезпечення: USDY використовує щонайменше 3% початкової позиції збитків для пом'якшення короткострокових коливань цін на американські державні облігації. Наразі надмірний рівень забезпечення USDY становить 4.64%.
Першочергове право: інвестори USDY мають першочергове право на базові банківські депозити та державні облігації. Ankura Trust, як агент застави, контролює безпечні права власності утримувачів USDY.
Щоденний звіт про прозорість: Ankura Trust надає незалежно перевірений щоденний звіт про прозорість, в якому детально описується ситуація з активами.
Розподіл активів: Ціль розподілу активів USDY складає 65% банківських депозитів та 35% короткострокових державних облігацій США, що передбачає консервативну інвестиційну стратегію для підтримки безпеки та ліквідності коштів.
Кастодіальне обслуговування активів: підтримка USDY зберігається в державних облігаціях США на "касовому кастоді" в Morgan Stanley та StoneX, що гарантує безпеку активів і їх неможливість повторного заставлення.
Завдяки цим заходам продукт USDY ефективно знижує ризики проекту та захищає безпеку коштів інвесторів. На відміну від інших продуктів RWA, інвестиційний поріг USDY є нижчим, окрім можливості покупки на ланцюзі за допомогою USDC, також підтримується участь через банківський переказ.
Незважаючи на те, що USDY в певній мірі підлягає юридичним обмеженням і має переваги з точки зору накопичення відсотків в порівнянні з іншими стейблкоїнами, на даний момент його використання залишається відносно низьким.
OMMF (урядовий грошовий ринок США)
OMMF є RWA Токеном, заснованим на грошовому ринку фондів (MMF) уряду США. Цей продукт наразі ще не був офіційно випущений, згодом буде більше детальної інформації.
Flux Finance（платформа кредитування）
У лютому 2023 року Ondo Finance запустила кредитний протокол Flux Finance, побудований на основі Compound V2. Згідно з офіційними даними, рівень використання коштів на платформі перевищує 85%.
Flux Finance, як один з трьох каналів викупу RWA продуктів, які надаються проектною стороною, запропонував нове рішення з ліквідності для проблеми часових витрат на викуп через офіційний канал. Це пов'язано з тим, що викуп через офіційний канал не може бути здійснений безпосередньо в ланцюзі, і потрібно дочекатися, поки SPV RWA продукту продасть продукт, перш ніж його можна буде викупити, що зазвичай займає 1-5 днів.
Наразі Flux Finance підтримує кредитування продукту OUSG. А USDY можна передавати безпосередньо через децентралізовану біржу (DEX) після емісії.
ONDOТокен：майбутнє використання досі неясне
Ondo Finance випустила токен ONDO перед трансформацією та провела публічний продаж на Coinlist. Токен спочатку має 1-річний період блокування, після чого буде випущений щомісяця. Токен ONDO може використовуватися для голосування в управлінні Flux Finance.
Після голосування в онлайновій спільноті, токен ONDO був розблокований для обігу 18 січня цього року. Наразі ціна токена ONDO становить 0,27 USDT, що на майже 2,5 рази більше, ніж після розблокування.
Одночасно Coinbase додала Ondo Finance (ONDO) до свого дорожньої карти активів. Варто зазначити, що Coinbase не лише є інвестором Ondo Finance, але й є єдиним каналом обміну USDC на долари в її продуктах RWA.
Проте, нещодавно адреса проекту кілька разів переводила токени ONDO на біржу, що може бути зроблено для маркетингу або продажу, інвестори повинні бути обережними.
Згідно з офіційною статтею, токен ONDO є токеном управління Ondo DAO та Flux Finance. Наразі конкретна асоціація токена ONDO з RWA продуктами залишається неясною, не виключено, що в майбутньому токен ONDO буде використовуватися як засіб мотивації для таких RWA продуктів, як USDY. Варто зазначити, що в опублікованій загальній кількості токенів інвестори та публічний продаж Coinlist становлять лише 16%, залишок у 84% токенів ще не визначено.
Якщо токен ONDO зможе поєднатися з продуктами RWA на платформі Flux Finance, використовуючи токен ONDO як стимул для ланцюгової ліквідності продуктів RWA, це безсумнівно сприятиме більш широкому входженню продуктів RWA у поле зору криптоінвесторів.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Висхід Ondo Finance: продуктова матриця та перспективи токена нового гравця на ринку RWA
Ondo Finance: нова зірка в сфері RWA, але перспективи токена все ще невизначені
В останні роки реальні світові активи (RWA) вважаються ключовим двигуном DeFi 2.0, але для звичайних інвесторів бар'єр для входження залишається досить високим. Як зайняти лідируючу позицію в цій новій сфері? Наразі існує два основних способи: перший - інвестувати в токени проектів RWA; другий - обрати продукти RWA з нижчим порогом входження.
Щодо першого способу, інвестори повинні глибоко розуміти основи проекту, дизайн продукту та механізми контролю ризиків. Більшість RWA продуктів потребують спеціальних цілейних підприємств (SPV) для досягнення ізоляції ризиків, тому необхідно звертати увагу на те, чи відповідають ці підприємства місцевим законодавчим нормам. Цей спосіб зазвичай є вибором криптоінвесторів і може принести високі доходи.
Другий спосіб полягає в безпосередній покупці токенізованих активів RWA, таких як долари США або американські державні облігації. Такі інвестиції зазвичай забезпечують стабільний дохід і мають нижчий ризик, але наразі доступних продуктів мало, і більшість вимагає проходження KYC та відповідності високим стандартам активів.
На фоні цього, Ondo Finance вирізняється як проект RWA, на який варто звернути увагу. У цій статті ми детально розглянемо історію розвитку Ondo Finance, його продуктовий ряд та ситуацію з токенами, щоб надати читачам потенційний вибір для інвестицій в RWA.
Шлях трансформації Ondo Finance
Ondo Finance була заснована в 2021 році, спочатку зосередившись на ліквідності як послузі (LaaS). Однак, з приходом ведмежого ринку, капіталізація DeFi та ончейнова ліквідність значно скоротилися, що призвело до затримки в розвитку проекту. У січні 2023 року Ondo Finance рішуче змінила напрямок на RWA. Після року зусиль, згідно з даними Defillama, Ondo Finance наразі займає третє місце за загальною заблокованою вартістю (TVL) у сфері RWA, досягнувши 183 мільйонів доларів.
Ondo Finance може швидко зростати завдяки своєму унікальному дизайну продуктів. Основна суть RWA продуктів полягає в тому, як безпечно та ефективно з'єднати реальні та віртуальні активи, а також у тому, як забезпечити безпеку та нормативність процесу покупки та викупу для інвесторів.
Наразі Ondo Finance запустила три основні продукти RWA: OUSG, USDY та OMMF.
OUSG（державні облігації США）
OUSG є основним продуктом Ondo Finance, займаючи 1,17 мільярда доларів США TVL проекту. OUSG в основному інвестує в ETF короткострокових державних облігацій США від BlackRock: iShares Short Treasury Bond ETF (SHV), одночасно зберігаючи невелику частину USDC та USD як резерви ліквідності.
SHV ETF був заснований у 2007 році, спеціалізується на інвестиціях у короткострокові державні облігації терміном до 1 року. Станом на останні дані, відкриття SHV ETF становить 110,42 доларів США, загальні активи приблизно 18,4 мільярда доларів США, річна доходність становить 5,17%, отримав рейтинг AA від S&P.
Поточна ціна OUSG становить 104,66 доларів США, річна прибутковість складає 4,69%. Інвестори можуть купувати на мережах Ethereum, Polygon та Solana. Варто зазначити, що Ondo I LP як керуючий фондом відповідає за управління частками SHV ETF, що відповідають OUSG, придбаним інвесторами. Ondo I LP є компанією, зареєстрованою в США, що сприяє досягненню ризикової ізоляції та захисту прав інвесторів у крайніх випадках.
Щодо витрат, OUSG стягує 0,15% комісії за управління фондом, максимум 0,15% використовується для оплати послуг постачальників послуг, таких як управляючий фондом, аудитори тощо, крім того, необхідно сплатити 0,15% комісії за управління ETF компанії BlackRock.
Однак, інвестиційний поріг для OUSG є досить високим. Окрім необхідності завершення KYC-верифікації, інвестори також повинні відповідати вимогам "кваліфікованого покупця", тобто мати портфель не менше 5 мільйонів доларів США. Крім того, мінімальна сума покупки OUSG становить 100 тисяч USDT.
Незважаючи на це, інвестиції в RWA продукти, такі як ETF короткострокових державних облігацій США з річною прибутковістю приблизно 5% у середовищі ведмежого ринку, залишаються відносно безпечним вибором. Це також пояснює, чому OUSG швидко зростав у TVL протягом минулого року, ставши основним продуктом Ondo Finance.
USDY（доларовий відсоток）
USDY є токенізованою цінною папером, забезпеченою короткостроковими державними облігаціями США та банківськими поточними депозитами. На відміну від OUSG, USDY орієнтований на звичайних інвесторів, мінімальна сума покупки становить лише 500 доларів. Інвестори можуть мати можливість випустити та передати USDY в блокчейні через 40-50 днів після покупки. Наразі ціна USDY становить 1.02 долара, річна дохідність складає 5.10%, а TVL досягла 66.2 мільйонів доларів.
У порівнянні з традиційними стейблкоінами, такими як USDT і USDC, USDY більше нагадує стейблкоін з відсотками, його можна класифікувати як стейблкоін з доходом. Унікальність USDY полягає в тому, що його підтримують традиційні банки, і, згідно з офіційними даними, він повністю відповідає вимогам регуляторів США.
Оскільки USDY може циркулювати в ланцюзі після певного терміну, його структурне проектування та контроль ризиків є особливо важливими. Нижче наведено ключові елементи проектування та регулювання USDY:
Структурний дизайн: USDY випускається Ondo USDY LLC як SPV, окремо від активів Ondo Finance, що забезпечує ізоляцію заставних активів USDY від потенційних фінансових ризиків Ondo Finance.
Надмірне забезпечення: USDY використовує щонайменше 3% початкової позиції збитків для пом'якшення короткострокових коливань цін на американські державні облігації. Наразі надмірний рівень забезпечення USDY становить 4.64%.
Першочергове право: інвестори USDY мають першочергове право на базові банківські депозити та державні облігації. Ankura Trust, як агент застави, контролює безпечні права власності утримувачів USDY.
Щоденний звіт про прозорість: Ankura Trust надає незалежно перевірений щоденний звіт про прозорість, в якому детально описується ситуація з активами.
Розподіл активів: Ціль розподілу активів USDY складає 65% банківських депозитів та 35% короткострокових державних облігацій США, що передбачає консервативну інвестиційну стратегію для підтримки безпеки та ліквідності коштів.
Кастодіальне обслуговування активів: підтримка USDY зберігається в державних облігаціях США на "касовому кастоді" в Morgan Stanley та StoneX, що гарантує безпеку активів і їх неможливість повторного заставлення.
Завдяки цим заходам продукт USDY ефективно знижує ризики проекту та захищає безпеку коштів інвесторів. На відміну від інших продуктів RWA, інвестиційний поріг USDY є нижчим, окрім можливості покупки на ланцюзі за допомогою USDC, також підтримується участь через банківський переказ.
Незважаючи на те, що USDY в певній мірі підлягає юридичним обмеженням і має переваги з точки зору накопичення відсотків в порівнянні з іншими стейблкоїнами, на даний момент його використання залишається відносно низьким.
OMMF (урядовий грошовий ринок США)
OMMF є RWA Токеном, заснованим на грошовому ринку фондів (MMF) уряду США. Цей продукт наразі ще не був офіційно випущений, згодом буде більше детальної інформації.
Flux Finance（платформа кредитування）
У лютому 2023 року Ondo Finance запустила кредитний протокол Flux Finance, побудований на основі Compound V2. Згідно з офіційними даними, рівень використання коштів на платформі перевищує 85%.
Flux Finance, як один з трьох каналів викупу RWA продуктів, які надаються проектною стороною, запропонував нове рішення з ліквідності для проблеми часових витрат на викуп через офіційний канал. Це пов'язано з тим, що викуп через офіційний канал не може бути здійснений безпосередньо в ланцюзі, і потрібно дочекатися, поки SPV RWA продукту продасть продукт, перш ніж його можна буде викупити, що зазвичай займає 1-5 днів.
Наразі Flux Finance підтримує кредитування продукту OUSG. А USDY можна передавати безпосередньо через децентралізовану біржу (DEX) після емісії.
ONDOТокен：майбутнє використання досі неясне
Ondo Finance випустила токен ONDO перед трансформацією та провела публічний продаж на Coinlist. Токен спочатку має 1-річний період блокування, після чого буде випущений щомісяця. Токен ONDO може використовуватися для голосування в управлінні Flux Finance.
Після голосування в онлайновій спільноті, токен ONDO був розблокований для обігу 18 січня цього року. Наразі ціна токена ONDO становить 0,27 USDT, що на майже 2,5 рази більше, ніж після розблокування.
Одночасно Coinbase додала Ondo Finance (ONDO) до свого дорожньої карти активів. Варто зазначити, що Coinbase не лише є інвестором Ondo Finance, але й є єдиним каналом обміну USDC на долари в її продуктах RWA.
Проте, нещодавно адреса проекту кілька разів переводила токени ONDO на біржу, що може бути зроблено для маркетингу або продажу, інвестори повинні бути обережними.
Згідно з офіційною статтею, токен ONDO є токеном управління Ondo DAO та Flux Finance. Наразі конкретна асоціація токена ONDO з RWA продуктами залишається неясною, не виключено, що в майбутньому токен ONDO буде використовуватися як засіб мотивації для таких RWA продуктів, як USDY. Варто зазначити, що в опублікованій загальній кількості токенів інвестори та публічний продаж Coinlist становлять лише 16%, залишок у 84% токенів ще не визначено.
Якщо токен ONDO зможе поєднатися з продуктами RWA на платформі Flux Finance, використовуючи токен ONDO як стимул для ланцюгової ліквідності продуктів RWA, це безсумнівно сприятиме більш широкому входженню продуктів RWA у поле зору криптоінвесторів.