(Bloomberg) -- Безшумний перехід контролю змінює ринок Біткойна в 2,1 трильйона доларів.
Найбільше читається на Bloomberg
Рух у Нью-Йорку відновився після хаосу внаслідок аварії на автобусному терміналі в Мідтауні
Борючись за виживання, центри міст намагаються привабити нові натовпи
Массачусетс слідуватиме за Нью-Йорком у зобов'язанні орендодавців сплачувати комісійні брокерам
Що Гетеборг отримав від плати за затори
Іноземні покупці накинулися на будинки Кейптауна, виштовхуючи місцевих жителів з ринку
Постійний потік продажів від давніх китів — майнерів, офшорних фондів та анонімних гаманців — майже один до одного співпадає з інституційними гравцями, такими як ETF, корпоративні структури та керуючі активами. Результат: Біткойн намагається вийти з рекордного максимуму близько $110,000, волатильність зникає, а його місце в інвестиційному ландшафті переосмислюється.
Незважаючи на шквал оптимістичних заголовків — від корпоративних казначейств, що приймають Біткойн, до повної підтримки криптовалют з боку адміністрації Трампа — найбільша цифрова валюта залишалася в межах свого торгового діапазону протягом місяців. Під поверхнею, давно бездіяльні кити зменшували свої позиції, так само як і установи збільшують свої покупки. І цей перехід поступово перетворює ідентичність Біткойна з високоактивної торгівлі на повільно горючу алокацію.
Протягом минулого року великі власники, або китові власники Біткойна, продали понад 500 000 Біткойнів — на суму понад 50 мільярдів доларів за нинішніми цінами — згідно з даними, зібраними 10x Research. Це приблизно дорівнює чистим притокам у надзвичайно успішні біржові фонди США з моменту їх затвердження. І це недалеко від 65 мільярдів доларів, накопичених протягом останніх п'яти років крипто-скарбником Майклом Сейлором та його компанією, яка зараз відома як Strategy.
Багато з цих китів походять з найраніших циклів Біткойна, коли він торгував значно нижче поточних рівнів. У деяких випадках кити не просто продають, вони обмінюють токени на угоди, пов'язані з фондовим ринком, обходячи відкритий ринок.
“Те, що ми спостерігаємо, – це зміна в основі,” сказав Едвард Чін, співзасновник Parataxis Capital. “Менш висвітлений фактор і потенційна причина цієї зміни та зростаючої мережевої активності, здається, зумовлені китами, які конвертують свої BTC у акціонерний капітал через внески BTC у фінансові транзакції, пов'язані з публічними ринками.”
Установи — від ETF та стратегії Сейлора до десятків корпоративних імітаторів — зараз контролюють близько чверті всього Біткойна в обігу. У 2020 році дослідник Flipside Crypto оцінив, що близько 2% анонімних власницьких рахунків, які можна відстежувати на блокчейні криптовалюти, контролювали 95% цифрового активу. Динаміка влади швидко змінюється.
Історія триває "Криптовалюта стає менш маргінальною і все більше закріплюється як легітимний клас активів", - сказав Роб Стребел, керівник управління відносинами в торговій компанії DRW, до складу якої входить криптоорієнтована гілка Cumberland. Поряд з цим зміщенням, "ми очікуємо зменшення волатильності."
Схоже, що це вже відбувається, зменшуючи один з найбільш привабливих аспектів Біткойн для багатьох трейдерів. Тісно контрольований показник коливань цін знизився до найнижчого рівня за приблизно два роки, згідно з індексом волатильності BTC Deribit. Цей показник відслідковує 30-денний прогнозований річний рівень волатильності.
Поки великі гравці зменшують свою експозицію, ETF, компанії з управління активами та інші установи в сумі поглинули майже 900,000 монет за минулий рік, згідно з даними 10x Research. Ці учасники наразі володіють близько 4.8 мільйона монет з приблизно 20 мільйонів Біткойн в обігу.
Але навіть коли установи приносять стабільність і легітимність цьому класу активів, деякі спостерігачі застерігають, що вони також надають давно очікуваний вихідний шлях для китів, підвищуючи ризик того, що саме роздрібні та пенсійні інвестори залишаться з програшем, якщо настрої на ринку криптовалют погіршаться.
«Мета протягом тривалого часу завжди полягала в тому, щоб зробити Біткойн привабливим активом для інституційних інвесторів, щоб забезпечити ліквідність на ринку в обсягах, щоб кити могли вивести свої кошти», сказала Хілларі Аллен, професорка права Вашингтонського коледжу права Американського університету, давня скептикиня криптовалюти.
Після двох поспіль років, в яких ціна більше ніж подвоїлася, Біткойн все ще коливається навколо рівнів, досягнутого на початку року, незважаючи на про-крипто порядок денний президента Дональда Трампа.
Деякі аналітики тепер очікують, що зростання Біткойна буде обмежене 10% до 20% на рік. Це далеко не те, що було в 2017 році, коли монета зросла майже на 1,400%, що вивело токен у мейнстрім.
“Біткойн, напевно, більше схожий на нудний акційний дивідендний фонд з часом,” сказав Джефф Дорман, головний інвестиційний директор Arca. “В середньому він зростає кожного року, але на меншу і меншу суму. Він стає більш привабливим активом для пенсії.”
Проте картина неповна. Не вся активність китів видима, і Біткойн може виявитися дуже нестабільним найближчим часом, особливо якщо з'явиться новий ринковий каталізатор.
Незалежно від цього, наразі одним з великих ризиків є дисбаланс: якщо біржові китові Біткойни знову почнуть продавати в великих обсягах, поки інституційні потоки досягнуть плато, ринок може опуститися в різкі зниження. Витоки лише 2% у 2018 році та 9% у 2022 році викликали падіння ціни Біткойна на 74% та 64% відповідно, згідно з даними 10x Research.
“Ми наближаємося до моменту, коли ринок досягає свого піку,” сказав Фред Тіел, генеральний директор майнінгової компанії Біткойн MARA Holdings Inc., яка поки що не продала жодної зі своїх Біткойн-активів. “Однак моя особиста думка полягає в тому, що сьогодні ми знаходимося в дуже іншій ринковій динаміці.”
У підсумку, перехід від анонімних китів до інституційних розподільників може допомогти підтримати поточну ринкову динаміку на тривалий період.
«Це може тривати довго — роками», — сказав Маркус Тілен, CEO 10x Research. «Це більше повільний процес, де Біткойн стає активом на 10%-20%. Природа Біткойна справді змінюється.»
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
Сокращення SNAP у великому податковому законопроекті також вразять багато виборців Трампа
Як вкрасти будинок
Найкращий економіст споживчого настрою Америки стурбований
Китайський ювелірний суперзірка
Фісташки зараз скрізь, а не тільки в дубайському шоколаді
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Великий зсув потужності Біткойна змушує великих тримачів скидати 500,000 монет
(Bloomberg) -- Безшумний перехід контролю змінює ринок Біткойна в 2,1 трильйона доларів.
Найбільше читається на Bloomberg
Постійний потік продажів від давніх китів — майнерів, офшорних фондів та анонімних гаманців — майже один до одного співпадає з інституційними гравцями, такими як ETF, корпоративні структури та керуючі активами. Результат: Біткойн намагається вийти з рекордного максимуму близько $110,000, волатильність зникає, а його місце в інвестиційному ландшафті переосмислюється.
Незважаючи на шквал оптимістичних заголовків — від корпоративних казначейств, що приймають Біткойн, до повної підтримки криптовалют з боку адміністрації Трампа — найбільша цифрова валюта залишалася в межах свого торгового діапазону протягом місяців. Під поверхнею, давно бездіяльні кити зменшували свої позиції, так само як і установи збільшують свої покупки. І цей перехід поступово перетворює ідентичність Біткойна з високоактивної торгівлі на повільно горючу алокацію.
Протягом минулого року великі власники, або китові власники Біткойна, продали понад 500 000 Біткойнів — на суму понад 50 мільярдів доларів за нинішніми цінами — згідно з даними, зібраними 10x Research. Це приблизно дорівнює чистим притокам у надзвичайно успішні біржові фонди США з моменту їх затвердження. І це недалеко від 65 мільярдів доларів, накопичених протягом останніх п'яти років крипто-скарбником Майклом Сейлором та його компанією, яка зараз відома як Strategy.
Багато з цих китів походять з найраніших циклів Біткойна, коли він торгував значно нижче поточних рівнів. У деяких випадках кити не просто продають, вони обмінюють токени на угоди, пов'язані з фондовим ринком, обходячи відкритий ринок.
“Те, що ми спостерігаємо, – це зміна в основі,” сказав Едвард Чін, співзасновник Parataxis Capital. “Менш висвітлений фактор і потенційна причина цієї зміни та зростаючої мережевої активності, здається, зумовлені китами, які конвертують свої BTC у акціонерний капітал через внески BTC у фінансові транзакції, пов'язані з публічними ринками.”
Установи — від ETF та стратегії Сейлора до десятків корпоративних імітаторів — зараз контролюють близько чверті всього Біткойна в обігу. У 2020 році дослідник Flipside Crypto оцінив, що близько 2% анонімних власницьких рахунків, які можна відстежувати на блокчейні криптовалюти, контролювали 95% цифрового активу. Динаміка влади швидко змінюється.
Історія триває "Криптовалюта стає менш маргінальною і все більше закріплюється як легітимний клас активів", - сказав Роб Стребел, керівник управління відносинами в торговій компанії DRW, до складу якої входить криптоорієнтована гілка Cumberland. Поряд з цим зміщенням, "ми очікуємо зменшення волатильності."
Схоже, що це вже відбувається, зменшуючи один з найбільш привабливих аспектів Біткойн для багатьох трейдерів. Тісно контрольований показник коливань цін знизився до найнижчого рівня за приблизно два роки, згідно з індексом волатильності BTC Deribit. Цей показник відслідковує 30-денний прогнозований річний рівень волатильності.
Поки великі гравці зменшують свою експозицію, ETF, компанії з управління активами та інші установи в сумі поглинули майже 900,000 монет за минулий рік, згідно з даними 10x Research. Ці учасники наразі володіють близько 4.8 мільйона монет з приблизно 20 мільйонів Біткойн в обігу.
Але навіть коли установи приносять стабільність і легітимність цьому класу активів, деякі спостерігачі застерігають, що вони також надають давно очікуваний вихідний шлях для китів, підвищуючи ризик того, що саме роздрібні та пенсійні інвестори залишаться з програшем, якщо настрої на ринку криптовалют погіршаться.
«Мета протягом тривалого часу завжди полягала в тому, щоб зробити Біткойн привабливим активом для інституційних інвесторів, щоб забезпечити ліквідність на ринку в обсягах, щоб кити могли вивести свої кошти», сказала Хілларі Аллен, професорка права Вашингтонського коледжу права Американського університету, давня скептикиня криптовалюти.
Після двох поспіль років, в яких ціна більше ніж подвоїлася, Біткойн все ще коливається навколо рівнів, досягнутого на початку року, незважаючи на про-крипто порядок денний президента Дональда Трампа.
Деякі аналітики тепер очікують, що зростання Біткойна буде обмежене 10% до 20% на рік. Це далеко не те, що було в 2017 році, коли монета зросла майже на 1,400%, що вивело токен у мейнстрім.
“Біткойн, напевно, більше схожий на нудний акційний дивідендний фонд з часом,” сказав Джефф Дорман, головний інвестиційний директор Arca. “В середньому він зростає кожного року, але на меншу і меншу суму. Він стає більш привабливим активом для пенсії.”
Проте картина неповна. Не вся активність китів видима, і Біткойн може виявитися дуже нестабільним найближчим часом, особливо якщо з'явиться новий ринковий каталізатор.
Незалежно від цього, наразі одним з великих ризиків є дисбаланс: якщо біржові китові Біткойни знову почнуть продавати в великих обсягах, поки інституційні потоки досягнуть плато, ринок може опуститися в різкі зниження. Витоки лише 2% у 2018 році та 9% у 2022 році викликали падіння ціни Біткойна на 74% та 64% відповідно, згідно з даними 10x Research.
“Ми наближаємося до моменту, коли ринок досягає свого піку,” сказав Фред Тіел, генеральний директор майнінгової компанії Біткойн MARA Holdings Inc., яка поки що не продала жодної зі своїх Біткойн-активів. “Однак моя особиста думка полягає в тому, що сьогодні ми знаходимося в дуже іншій ринковій динаміці.”
У підсумку, перехід від анонімних китів до інституційних розподільників може допомогти підтримати поточну ринкову динаміку на тривалий період.
«Це може тривати довго — роками», — сказав Маркус Тілен, CEO 10x Research. «Це більше повільний процес, де Біткойн стає активом на 10%-20%. Природа Біткойна справді змінюється.»
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
©2025 Блумберг Л.П.
Переглянути коментарі