Кити продають Біткойн, компанії поглинають всі продажі! Що це означає? Аналітики попереджають

Біткойн ринку відбувається тихий, але ефективний обмін сил. У 2,1 трильйона доларів США BTC екосистемі китові інвестори, які довгий час тримали великі обсяги BTC, виставляють свої активи на продаж; в той же час, біржові інвестиційні фонди (ETF), корпоративні скарбниці та керуючі активами інституційні інвестори покривають значну частину цих продажів.

Згідно з даними 10x Research, за останній рік китами було продано понад 500 тисяч Біткойн. Ця кількість майже дорівнює чистій кількості BTC, що надійшла до ETF, схвалених у США, і досить близька до портфелю BTC, який MicroStrategy зібрала за останні п’ять років під новою назвою "Strategy" на суму близько 65 мільярдів доларів.

Однак ці продажі утримують ціну Біткойна на рівні 110.000 доларів. Незважаючи на зростаючий інституційний попит, волатильність поступово зменшується, і Біткойн перетворюється з спекулятивного активу, що має великі надії на прибуток, на розподільчий інструмент у довгострокових портфелях.

Співзасновник Parataxis Capital Едвард Чін зазначає, що "Ми бачимо зміни в основі", вказуючи на те, що ця трансформація пов'язана з використанням деякими китами своїх BTC як застави в операціях, пов'язаних з акціями.

Згідно з Flipside Crypto, у 2020 році %95 Біткойна перебувало в руках лише %2 групи гаманців. Однак сьогодні широкий спектр установ, від ETF до MicroStrategy та інших корпоративних компаній, володіє 4,8 мільйонами з приблизно 20 мільйонів Біткойнів в обігу, тобто майже чвертю.

Згідно з Робом Стребелем, керівником криптовалютного підрозділу Cumberland, це розвиток перетворює криптовалюту на основний клас активів і приносить з собою зниження волатильності. Зокрема, 30-денний індекс волатильності BTC на Deribit досяг найнижчих рівнів за останні два роки.

Однак фахівці попереджають, що ця ситуація містить певні ризики. За словами професора права університету American University Washington College of Law Хілларі Аллен, давно вже метою було забезпечити ліквідність для китів через інституційних інвесторів і відкрити вихід. "Зараз цей вихід може бути забезпечено", — говорить Аллен.

Ціна Біткойна, незважаючи на те, що за останні два роки зросла більш ніж удвічі, з початку 2025 року залишалася на тому ж рівні. Навіть криптоорієнтовані заяви президента США Дональда Трампа не змогли підштовхнути ціну вгору.

Деякі аналітики тепер прогнозують, що річний потенціал прибутку Біткойна може бути обмежений у межах 10-20%. Головний інвестиційний директор Arca Джефф Дорман зазначає: "Біткойн тепер може ставати нудною акцією з виплатами дивідендів з часом. Кожного року він трохи зростає, але рівень прибутку поступово зменшується."

Проте таблиця не зовсім чітка. Не всі рухи китів можна відстежити через блокчейн, і новий каталізатор, який може викликати різкі зміни на ринку, може з'явитися в будь-який момент.

Згідно з дослідженнями 10x, у минулому, коли продажі китів відбувалися на рівні %2 (2018) та %9 (2022), відбувалися великі обвали відповідно на %74 та %64. Сьогодні в подібному сценарії, коли корпоративний попит зупиняється, ринок може опинитися в нестабільності.

Глава MARA Holdings, майнінгової компанії Біткойн, Фред Тіель, говорить: "Ринок може наближатися до пікового моменту". Однак він вважає, що сьогодні існує інша динаміка.

Генеральний директор 10x Research Маркус Тілен каже, що трансформація є довгостроковою: “Цей процес може тривати роками. Біткойн стає активом з прибутковістю 10-20%. Його природа змінюється.”