Закликаємо ETH піднятися до 10000 доларів, виклик ECF сильно виходить на сцену

Оригінал | Odaily (@OdailyChina)

Автор | Дінгдан (@XiaMiPP)

1 липня, на сцені конференції ETHCC у Франції, основний розробник Ethereum Зак Коул оголосив про створення "Фонду спільноти Ethereum (Ethereum Community Foundation, скорочено ECF)", який має на меті сприяти зростанню ціни ETH та вигукнув слоган "ETH має піднятися до 10 000 доларів".

Цінова поведінка ETH останнім часом дійсно непогана, особливо на початку травня, коли вона на один день злетіла більше ніж на 40%. Короткострокова мета повернення до 3000 доларів, здається, вже стала одержимістю «E-вартових». Але за цією хвилею насправді прихована глибша історія про присвоєння цінності та самовідновлення.

ECF: висловлювання для тримачів монет

Зак Коул не приховує позицію та амбіції ECF: "Це не продовження Фонду Ethereum (EF), а нова сила, призначена для 'виправлення' системи. Ми говоримо те, чого не наважується сказати EF, робимо те, чого вони не хочуть робити. Ми служимо власникам ETH, оскільки ви заслуговуєте на краще."

Місія ECF чітка: сприяти інституційній адаптації інфраструктури Ethereum, прискорювати механізм знищення ETH, підвищувати ринкову вартість ETH.

Наразі ECF залучила мільйони доларів США в ETH, плануючи пріоритетно фінансувати "нейтральні, незмінні, безтокенові" публічні технологічні проекти, зосереджуючись на підтримці токенізації реальних активів (RWA) та виправленні механізмів ціноутворення в blob-просторі.

Незважаючи на обмежений обсяг фінансування, ECF запровадив механізм «голосування токенами» у керуванні, щоб забезпечити прозорість і відкритість фінансових потоків. Першим фінансованим проєктом є «Ethereum Validator Association», спрямований на надання ресурсів та каналів для висловлення думки для спільноти валідаторів, а також на забезпечення інституційних гарантій для операторів мережі. Ця ініціатива не тільки відповідає потребам спільноти в прозорому управлінні, але й вносить нову енергію в екосистему Ethereum.

Стара недуга Фонду Ethereum: Централізаційна криза та криза прозорості

Народження ECF більше схоже на явний виклик довгостроковим проблемам управління Фонду Ethereum.

Фонд Ethereum, заснований 11 років тому, раніше був міцною опорою для розвитку Ethereum. Але в останні роки він постійно піддається критиці з боку зовнішніх спостерігачів за те, що надмірно захоплюється довгостроковими дослідженнями, ігноруючи короткострокові потреби користувачів і розробників. Ще більше незадоволення викликає його централізована структура управління та непрозорий механізм прийняття рішень.

Розробник Ethereum Péter Szilágyi нещодавно вступив у суперечку з виконуючим директором Фонду Ethereum Томасом Станчаком. Szilágyi зазначив, що як один з основних членів команди розробників Geth (основного програмного клієнта Ethereum на Go), фонд неодноразово пропонував заплатити 5 мільйонів доларів, щоб команда Geth відокремилася від фонду і працювала самостійно. Подібні фінансові перестановки також мали місце з Parity (іншою компанією, що розробляє клієнта Ethereum). Фонд Ethereum довгий час дотримується стратегії "дисперсійних інвестицій" у розробку клієнтів, що, можливо, має на меті знизити ризики залежності від єдиного джерела, але це також загострює напругу в розподілі внутрішніх ресурсів і переговорах про владу.

Більший хаос в управлінні проявляється в організаційній структурі самого Фонду Ethereum. Колишня віце-президентка Galaxy Digital Крістін Кім публічно ставила під сумнів непрозорість організаційної структури EF: Тім Бейко, Барнабе Монно, Алекс Стокс та інші виконують кілька ролей, маневруючи між «координацією розширення L1, L2» та «керівництвом дослідницькою групою». Крім того, Крістін ставила під сумнів деталі органіграм, наприклад, чи виділені жирним шрифтом імена є керівниками команд, призначення виділених частин, включаючи незрозумілість логіки кольорового групування, наприклад, чому механізм консенсусу та абстракція облікових записів розділені в одну групу, але безстатевий консенсус не включений; чому Testing та pandaops розділені в одну групу, тоді як Security не був згрупований, на все це бракує чіткого пояснення.

Ще одним пунктом, за який Фонд Ефіріуму піддається критиці, є його «продаж монет». Як основний підтримувач екосистеми Ефіріуму, EF володіє великою кількістю ETH для забезпечення своєї роботи та фінансування розробки. Однак у членів спільноти виникає питання, чому не отримати прибуток через стейкінг DeFi (наприклад, Aave), а натомість вибрати прямий продаж, тим більше що продажі EF зазвичай супроводжуються коливаннями ціни ETH, через що ринкові настрої стають чутливими і крихкими. Деякі вважають, що розпродаж EF потрібен для покриття операційних витрат; інші висловлюють занепокоєння, що це може бути проявом нестачі стратегічного планування.

Дані показують, що витрати Фонду Ethereum у 2023 році склали 134,9 мільйона доларів, фінансуючи проекти з оновлення основної мережі, нульових доказів тощо, але в питанні прозорості фінансів представили незадовільний звіт.

Боротися за самовідновлення: шлях трансформації EF

Під тиском численних сумнівів Фонд Ethereum також почав активно змінюватися.

На початку 2025 року внутрішнє управління та кадрова структура почали ослаблюватися. 10 березня Ван Сяовей (Hsiao-Wei Wang) офіційно приєдналася до ради директорів Фонду Ethereum. Ця жінка, яка виросла з позиції ключового дослідника до посла Азійсько-Тихоокеанського регіону, а потім до спільного виконавчого директора, разом з засновником Nethermind Томашом Станчаком формують взаємодоповнюючу пару, що символізує перехід EF від "однополярної влади Віталіка" до "двохсистемного управління технологіями та інфраструктурою". Ван Сяовей глибоко займається розширенням через шардінг та екосистемою Азійсько-Тихоокеанського регіону, тоді як Томаш зосереджений на розробці клієнтів та оптимізації механізму MEV. Ця комбінація "східного технічного гіка та західного архітектора інфраструктури" вважається активним вибором EF для подолання екосистемного розриву. Додаткова інформація: "Хто врятує Ethereum від "середньої кризи"? Чи може Ван Сяовей допомогти?"

3 червня Фонд Ethereum оголосив про радикальну реорганізацію команди досліджень і розробок, скоротивши кількість співробітників та перейменувавши цей підрозділ на «Protocol», щоб зосередитися на основних викликах проектування протоколів. Це коригування має на меті реагувати на постійні критики з боку спільноти щодо управління фондом і стратегічного напрямку.

Після реорганізації команда Protocol зосередиться на трьох основних пріоритетах: розширення масштабованості базової мережі Ethereum, просування розширення blobspace у стратегіях доступності даних, а також поліпшення користувацького досвіду. Крім того, реорганізована команда буде зосереджена на підвищенні прозорості графіків оновлень, технічної документації та досліджень.

Хоча кількість звільнених не була розкрита, з багатьох відгуків видно, що це була організаційна перебудова в стилі «відрізання руки для виживання». Ван Сяовей відверто заявила, що сподівається, що нова структура зможе ефективніше просунути основні проекти вперед.

Проте, стосовно плану скорочення штатів Фонду Ethereum та подальшого розвитку, співзасновник Multicoin Capital Кайл Самані зауважив, що між новими цілями Фонду Ethereum існує напруга: якщо одночасно скорочувати, реорганізовувати та просувати кілька проєктів, чи не послабить це увагу?

Звичайно, реформа не обмежується лише організаційним рівнем. 5 червня Фонд Ethereum опублікував останню версію фінансової політики, яка чітко визначає стратегію управління активами, механізм продажу ETH та довгострокові зобов'язання щодо екосистеми DeFi. У документі зазначається, що EF наразі визначає річні операційні витрати на рівні 15% від загального бюджету, зберігаючи буфер витрат на 2,5 року, і поступово переходячи до довгострокового рівня витрат у 5%, підкреслюючи необхідність збільшення підтримки під час ринкового спаду та стриманість під час бичачого ринку.

У сфері конфігурації криптоактивів EF буде надавати перевагу безпечним, децентралізованим, відкритим DeFi протоколам, використовуючи такі методи, як стейкінг wETH, кредитування стабільних монет для отримання розумного прибутку, а також досліджуючи конфігурацію Tokenized RWA (токенізовані реальні активи). Водночас EF чітко підтримує концепцію "Defipunk", заохочуючи DeFi протоколи без KYC, які можна самостійно зберігати та які дружні до конфіденційності, плануючи встановити стандарти конфіденційності, децентралізований інтерфейс користувача та механізми опору цензурі як основні критерії оцінки для розгортання капіталу.

EF заявляє, що його власне фінансове управління також поступово впроваджуватиме децентралізовані, дружні до конфіденційності інструменти та робочі процеси, щоб "жити" відповідно до своїх криптовалютних цінностей, продовжуючи надавати тривалу та стабільну підтримку екосистемі Ethereum.

У наступному році робота Фонду Ethereum зосередиться на двох основних стовпах: основних цінностях та стратегічних цілях, на основі технологічної досконалості, що сприяє довгостроковому успіху екосистеми Ethereum. Конкретні акценти включають:

1. Розширення основної мережі Ethereum (L1) та розширення даних (Blobs);
2. Покращення користувацького досвіду (UX), посилення L2 інтероперабельності та розвитку прикладного шару;
3. Сприяти підвищенню досвіду розробників (DevEx) та посилити експозицію і підтримку додатків та проектів L2 на платформах, таких як Devcon.

Крім того, Фонд Ethereum прискорить шлях для розробників, підприємців і установ, які будують та застосовують Ethereum, максимально використовуючи знання та лідерство EF, щоб залучити та виховати нове покоління будівельників.

Нова наратив: Ефіріум як "інституційний актив"

Поза змінами в управлінні, варто звернути увагу на те, що Ethereum переживає більш грандіозну трансформацію наративу: ETH переходить від "паливного ресурсу для розробки" до "резерву активів". Публічні компанії США, такі як SharpLink, Siebert Financial, Treasure Global та інші, починають включати ETH до своїх балансів.

Водночас інституції, такі як фонд BUIDL, запущений BlackRock, платформа Securitize та фонд BENJI від Franklin Templeton, також активно створюють канали активів на основі ETH, використовуючи мережу Ethereum для розгортання токенізованої фінансової інфраструктури.

У цьому великому тренді створення ECF не має на меті знищити EF, а скоріше доповнити силу, яка є більш наближеною до ринкової ефективності та краще адаптованою до фінансового контексту. Поки EF ще координує документи та дослідницькі напрямки, ECF прискорює шлях до зростання ETH через механізми, що наближені до ринку.

Між ними немає нульової гри, а є більш складне і реальне співробітництво. З одного боку – традиційний фонд, який намагається виправити свої помилки і відновити довіру, з іншого – нові сили, що закликають до ефективності та ринкових механізмів. Коли ми знову звертаємо погляд на Ethereum, він більше не є проектом, що рухається в одному напрямку, а є більш складною, багатополярною технологічною та владною структурою.