Ударна хвиля нових правил регулювання стейблкоїнів: майбутнє Tether на американському ринку викликає тривогу

Сенат США незабаром проведе остаточне обговорення «Закону про національні інновації та створення стейблкоїнів США 2025 року» (GENIUS Act), що стане першим федеральним законопроектом, який увійде в законодавчий процес у сфері криптовалют. Цей законопроект може створити значні виклики для випускника найбільшого у світі стейблкоїну USDT компанії Tether.

На даний момент частка ринку USDT значно перевищує інші, а обсяг випуску досяг 155 мільярдів доларів. Однак аналіз вказує на те, що поточна модель роботи Tether, ймовірно, не зможе задовольнити регуляторні вимоги, які незабаром вступлять в силу в США. Експерти в галузі вважають, що Tether стикається з дилемою: або змінити бізнес-модель, щоб відповідати новим правилам, або вийти з американського ринку, зосередившись на закордонному бізнесі.

Згідно з проектом, іноземні емітенти стейблкоїнів, які хочуть вийти на американський ринок, повинні відповідати кільком суворим умовам: по-перше, вони повинні підпорядковуватися наглядовим органам своєї країни, а стандарти регулювання повинні бути порівнянні з американськими; по-друге, можливо, їм потрібно буде зареєструватися та підпорядковуватися нагляду в Управлінні контролера валюти США (OCC); нарешті, вони повинні мати достатні резерви в США. Крім того, емітенти повинні щомісяця проходити аудит, а CEO та CFO несуть особисту юридичну відповідальність за достовірність наданої інформації.

На це частина юридичних експертів радить Tether тимчасово залишатися в стороні. Стів Ганнон з юридичної фірми Davis Wright Tremaine сказав: "Якби я був Tether, я б не ризикував в'їжджати до США, якщо не зрозумів би всіх відповідних нормативних актів. Дотримання цих положень може вимагати величезних витрат."

Як одна з найбільш прибуткових компаній у світі, Tether, ймовірно, продовжить зосереджуватися на ринках, що розвиваються. Варто зазначити, що Tether перенесла свою штаб-квартиру до Сальвадору, де політика щодо криптовалют є більш ліберальною. Однак Міністр фінансів США має великий розсуд при оцінці регуляторних систем та політик звільнення в різних країнах, що накладає певну невизначеність на майбутнє Tether.

Незважаючи на суперечки навколо законопроекту, це не завадило багатьом демократам висловити свою підтримку. Прихильники вважають, що це принаймні створило початкову регуляторну структуру для стейблкоїнів. Критики ж вказують на те, що в законопроекті все ще існують прогалини, які можуть дозволити нерегульованим іноземним стейблкоїнам циркулювати через децентралізовані платформи США.

Генеральний директор Tether Паоло Ардойно нещодавно заявив, що компанія може розглянути можливість випуску нового типу стейблкоїна через місцевий підрозділ, що регулюється США, замість прямого впровадження USDT на американський ринок. Ця стратегія може допомогти уникнути частини регуляторного тиску, але все ще стикається з багатьма викликами.

Водночас американська компанія Circle та її USDC уважно стежать за ситуацією, прагнучи зайняти частку ринку Tether у нових регуляторних умовах. Якщо інституційні інвестори та традиційні фінансові компанії приймуть цифрові активи, а Tether залишиться поза американською фінансовою системою, це може призвести до втрати можливостей.

В цілому, нові правила регулювання стейблкоїнів у США матимуть глибокий вплив на галузь. Чи зможе Tether знайти баланс між відповідністю та інноваціями, зберігаючи свою домінуючу позицію на ринку, варто постійно спостерігати.