США можуть запровадити інноваційні облігації, використовуючи зростання BTC для полегшення тиску на державні облігації

Новий політичний рамковий документ пропонує, що Міністерство фінансів США може випустити інноваційні державні облігації на загальну суму до 2 трильйонів доларів, з яких 10%, тобто 200 мільярдів доларів, буде використано для купівлі BTC.

Цей новий тип облігацій має на меті рефінансування частини федерального боргу США в 14 трильйонів доларів, який підлягає погашенню протягом наступних трьох років. 90% доходів від кожної облігації буде використано для традиційного фінансування уряду, а 10% - для придбання BTC, що дозволяє створити стратегічний запас BTC без безпосереднього використання коштів платників податків.

Річна процентна ставка нових облігацій становить 1%, що значно нижче за поточну прибутковість 10-річних державних облігацій, яка складає близько 4,5%. У відповідь інвестори отримають вартісний дохід, що пов'язаний з BTC, через структурований механізм виплат при погашенні облігацій.

Способи оплати включають повернення основної суми кредиту, фіксовані відсотки та частину доходу, прив'язану до BTC. У межах порогу річної складної процентної ставки інвестори можуть отримати 100% приросту вартості BTC, а частина, що перевищує поріг, забезпечує додатковий дохід у 50%, залишкова частина залишається за урядом.

Модель показників доходності демонструє, що навіть якщо ціна BTC залишиться стабільною протягом 10 років, США все ще можуть заощадити близько 3540 мільярдів доларів у теперішній вартості, віднявши 200 мільярдів доларів вкладених коштів у BTC з очікуваних заощаджень у 5544 мільярди доларів від відсотків. Якщо ціна BTC зросте відповідно до історичної медіани, цей план до 2045 року може компенсувати значну частину державного боргу.

Ця пропозиція також включає податкові пільги для виплат відсотків і доходів, пов'язаних з BTC, що робить її дружнім до роздрібних інвесторів продуктом заощаджень. Очікується, що 132 мільйони американських домогосподарств візьмуть участь, середній обсяг інвестицій на домогосподарство може досягти 3025 доларів.

Для інституційних інвесторів ці облігації забезпечують законний канал для отримання експозиції до BTC, зберігаючи при цьому безпеку державних облігацій. Приблизно 80% облігацій буде поглинуто інституційними інвесторами та іноземними покупцями, решта 20% буде запропоновано американським домогосподарствам.

Цей план включає в себе стратегії реалізації в три етапи: пілотний проект на суму від 5 до 10 мільярдів доларів, етап розширення законодавства, а також повне включення до стандартного графіку випуску Міністерства фінансів. Одночасно були розроблені угоди з управління ризиками для реагування на ризики, пов'язані з коливаннями ціни BTC, ринковими торгами, безпекою операцій та регуляторною класифікацією.

Запропонований план закупівлі BTC на 200 млрд доларів США забезпечить фінансування стратегічного резерву BTC, який буде створено в березні 2025 року шляхом видання виконавчого наказу. Цей наказ класифікує BTC як "цифрове золото" і надає повноваження розробити бюджетну нейтральну стратегію для збільшення державних запасів.

Симуляційні сценарії на основі історичної продуктивності BTC вказують на те, що резерви BTC можуть накопичити вартість у десятки тисяч мільярдів доларів. Припускаючи, що медіанне історичне складне річне зростання становить 53%, до 2035 року вартість BTC у резерві може перевищити 14 трильйонів доларів, з яких уряд залишить частку в 6,5 трильйона доларів.

Ця інноваційна програма облігацій розглядається як альтернатива традиційним політикам жорсткої економії або базі оподаткування для вирішення боргових проблем. Вона забезпечує довгострокову фінансову стабільність через зростання активів, має потенціал зменшити або компенсувати майбутні федеральні боргові зобов'язання. Крім того, цей проект може поставити США на провідні позиції у глобальному суверенному фінансуванні BTC, що має глибокий вплив на фінансову стійкість, управління боргом та розвиток ринку цифрових активів.