Цього тижня основні макроекономічні події: дані по працевлаштуванню можуть бути достатніми, щоб зупинити Федеральну резервну систему (ФРС) від підвищення процентних ставок, дедлайн по тарифах 9 липня наближається.
Зі збільшенням ясності щодо даних зайнятості в США, нефермерські роботи можуть бути достатніми, щоб зупинити підвищення процентних ставок Федеральною резервною системою (ФРС). Цього тижня ринкова увага зосереджена на терміні взаємних тарифів, встановленому президентом США Дональдом Трампом (9 липня), нова невизначеність може вплинути на традиційні фінанси та криптоактиви.
Звіт про зайнятість у США може бути достатнім, щоб зупинити підвищення ставок Федеральною резервною системою (ФРС)
Аналізатор FPMarkets Аарон Хілл заявив, що, незважаючи на те, що індекс долара минулого тижня знову зазнав зниження, він успішно відновився з мінімуму завдяки позитивним даним щодо зайнятості в четвер. Дані показують, що в США у червні було створено 147 тисяч нових робочих місць (очікувалося 110 тисяч). Американський фондовий ринок також виграв від оптимістичних даних щодо зайнятості, індекс S&P 500 і Nasdaq досягли нових історичних максимумів. Незважаючи на те, що індекс долара нещодавно відновився з мінімуму 72,70 до, на мою думку, важливого довгострокового рівня підтримки, з огляду на те, що Трамп наближається до остаточного терміну для мит, оптимізм ринку щодо долара, здається, зменшується.
Аарон сказав: «Реакція долара на сильний звіт про зайнятість за червень, опублікований у минулий четвер, спочатку здивувала мене. Оскільки дані цього звіту перевищили медіану очікувань ринку та неофіційні дані (близько 96 000), я спочатку очікував, що долар зросте набагато більше. Хоча долар відразу ж зріс на 0,5% після публікації звіту, цього тижня зростання швидко повернулося назад, і в підсумку закрилося трохи вище рівня, зафіксованого до публікації звіту.»
Однак, якщо глибше дослідити дані про зайнятість, то можна виявити, що загальний ріст зайнятості в значній мірі походить з державного сектору, який додав 73 тисячі робочих місць; зростання в освітньому секторі особливо помітне (додано 40 тисяч). Проте, ріст робочих місць у приватному секторі є найнижчим з кінця минулого року, зростаючи лише на 74 тисячі. Це число нижче 140 тисяч у травні і значно нижче загальних очікувань ринку в 105 тисяч. Отже, це свідчить про те, що швидкість набору персоналу сповільнюється, але не колапсує, і залишається досить міцною, щоб члени Федеральної резервної системи (ФРС) були впевнені у тому, щоб зберегти процентні ставки незмінними пізніше цього місяця. Останні протоколи політичних засідань ФРС, опубліковані в середу, також будуть уважно вивчені в пошуках додаткових підказок щодо можливого зниження ставок.
Щодо того, коли Федеральна резервна система (ФРС) може розпочати процес зниження процентних ставок, ринок звертає увагу на вересневу зустріч, ринок врахував очікування зниження на 19 базисних пунктів, усього за рік зниження на 56 базисних пунктів, що відповідає останнім прогнозам ФРС. Проте я вважаю, що дані про інфляцію цього місяця, які виявилися слабшими, можуть спонукати ринок зайняти більш м'яку позицію щодо процентних ставок і, можливо, повністю врахувати очікування зниження у вересні.
Цього місяця нас чекають дані про індекс споживчих цін (CPI) за червень (15 липня), дані про індекс цін виробників (PPI) (16 липня) та дані про особисті споживчі витрати (PCE) наприкінці місяця. Варто зазначити, що в усіх трьох ключових показниках ми спостерігаємо незначне зростання цінового тиску у травні порівняно з минулим роком. А факторами, які можуть подальше підвищити ціни, можуть бути мита; крайній термін, що наближається цього тижня, може вплинути на це.
Невизначеність є новою визначеністю
З моменту введення додаткових тарифів 2 квітня під час «дня звільнення» Трампа та оголошення 9 квітня про тримісячний проміжок для торгових переговорів, угоди між США та їхніми торговими партнерами були вкрай рідкісними. Незважаючи на те, що ЗМІ поширюють численні звіти з перебільшеннями, інформація про фінальні торгові угоди, яку ми маємо, є дуже обмеженою, а ті угоди, які, як стверджують, вже досягнуті, наразі також виглядають дещо розмитими та обмеженими.
Візьмемо, наприклад, Великобританію. Незважаючи на те, що Трамп стверджує, що торговельна угода між США та Великобританією є «значною торговельною угодою», ця угода досі не підписана, не узгоджена і не виконана. Мита на автомобілі зменшилися з 25% до 10%, але мита на сталь та фармацевтичні продукти ще не визначені.
Сполучені Штати нещодавно підписали ще одну торгову угоду з Китаєм, після того як дві країни провели зустрічі в Женеві та Великобританії. Однак це більше схоже на угоду, спрямовану на припинення тепер вже абсурдних тарифів на взаємну вигоду. Відтоді ситуація поступово заспокоїлась, але ключовим є те, що наразі деталей цієї торгової угоди все ще дуже мало.
Європейський Союз (ЄС) запропонував запровадити загальний митний тариф у 10% на різні свої експортні товари, щоб досягти торгової угоди зі Сполученими Штатами. Тим не менше, ЄС прагне отримати винятки для ключових галузей, включаючи фармацевтичну та алкогольну промисловість. Переговори тривають, але президент Європейської комісії Урсула фон дер Ляєн заявила, що досягти всебічної торгової угоди між ЄС та США "неможливо" до терміну. Проте вона також зазначила, що метою є досягнення "принципової угоди", яка може бути укладена до 9 липня.
Крім того, є В'єтнам, Японія, Канада та Індія. Трамп оголосив про досягнення нової угоди з В'єтнамом, запровадивши 20% мита на імпортні продукти з В'єтнаму, що є значним зниженням у порівнянні з загрозою 46%. Однак остаточні деталі ще обговорюються. Тим часом, торгові переговори з Японією також зазнали розколу, Трамп погрожував запровадити мита, які перевищать початкові 30%-35% мит, запроваджених у день звільнення, і критикував Японію за те, що вона "дуже жорстка" та "дуже розпещена".
Канада відновила торгові переговори зі Сполученими Штатами, метою яких є досягнення угоди в середині липня після скасування цифрового податку, що може вплинути на основні технологічні компанії США. Що стосується Індії, торгову угоду також ще не остаточно погоджено. Міністр торгівлі та промисловості Індії Піюш Гоял нещодавно прокоментував: «Національні інтереси завжди на першому місці». Він також додав: «Індія ніколи не базується на крайніх термінах або графіках для досягнення будь-якої торгової угоди... Ми приймемо угоду лише тоді, коли вона буде повністю узгоджена та відповідатиме національним інтересам.»
Тому в четверг Трамп, виступаючи на військовій базі Андрюс у Меріленді, заявив, що надішле листи державам, щоб повідомити їх про закінчення терміну, а також викласти нові ставки митних зборів, які наберуть чинності з 1 серпня. Незважаючи на це, Трамп, як завжди, не уточнив, які країни будуть підпадати під дію, а також їхні митні ставки. Однак президент дійсно зазначив, що з минулої п'ятниці щодня буде надсилатися приблизно 10 листів, а суми оподаткування «будуть коливатися від 60% або 70% до 10% або 20%».
З огляду на прогрес, досягнутий з моменту оголошення 90-денного періоду призупинення, незважаючи на те, що чиновники стверджують, що «протягом 90 днів буде досягнуто 90 угод», мені важко повірити, що ми побачимо «серію торговельних угод» до 9 липня, як це недавно заявив державний секретар США Скотт Бейзент в інтерв'ю Bloomberg TV. Звичайно, деякі країни врешті-решт підпишуть угоди, але також є багато країн, які не досягли угоди до терміна. Хоча можуть бути отримані продовження, ці країни можуть повернутися до початкових мит, які були в дії до введення 90-денного періоду призупинення, що може вплинути на тенденції на ринку.
Інші ризикові події, на які варто звернути увагу цього тижня
Резервний банк Австралії (RBA) готується знову знизити процентну ставку
Ринок загалом очікує, що Резервний банк Австралії у вівторок о 4:30 за Грінвічем знову знизить процентну ставку на 25 базисних пунктів, в цьому році, можливо, ще двічі. Це зниження ставки на цьому тижні зменшить грошову ставку з 3,85% до 3,60%, що буде третім зниженням ставки Резервного банку Австралії в цьому році після зниження на 25 базисних пунктів у травні.
Резервний банк Нової Зеландії (RBNZ) очікує, що процентна ставка залишиться незмінною
Згідно з очікуваннями ринку, інвестори схиляються до думки, що Центральний банк Нової Зеландії натисне кнопку «зберегти процентну ставку» в середу о 2:00 за Гринвічем, утримуючи облікову ставку на рівні 3.25%. Раніше цього року Центральний банк Нової Зеландії вже тричі знижував ставки, в цілому знизивши їх на 100 базисних пунктів.
ВВП Великобританії
Цього п'ятниці буде опубліковано дані про ВВП Великобританії за травень. Економісти прогнозують, що економічна активність Великобританії у травні зросте на 0,1% у річному обчисленні, що є кращим, ніж -0,3% у квітні.
Канадська зайнятість
Очікується, що в червні рівень безробіття зросте до 7,1%, що стане найвищим показником з серпня 2021 року. Після збільшення на 8 800 робочих місць у травні, минулого місяця очікується, що робочих місць додасться ще 10 000.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Цього тижня основні макроекономічні події: дані по працевлаштуванню можуть бути достатніми, щоб зупинити Федеральну резервну систему (ФРС) від підвищення процентних ставок, дедлайн по тарифах 9 липня наближається.
Зі збільшенням ясності щодо даних зайнятості в США, нефермерські роботи можуть бути достатніми, щоб зупинити підвищення процентних ставок Федеральною резервною системою (ФРС). Цього тижня ринкова увага зосереджена на терміні взаємних тарифів, встановленому президентом США Дональдом Трампом (9 липня), нова невизначеність може вплинути на традиційні фінанси та криптоактиви.
Звіт про зайнятість у США може бути достатнім, щоб зупинити підвищення ставок Федеральною резервною системою (ФРС)
Аналізатор FPMarkets Аарон Хілл заявив, що, незважаючи на те, що індекс долара минулого тижня знову зазнав зниження, він успішно відновився з мінімуму завдяки позитивним даним щодо зайнятості в четвер. Дані показують, що в США у червні було створено 147 тисяч нових робочих місць (очікувалося 110 тисяч). Американський фондовий ринок також виграв від оптимістичних даних щодо зайнятості, індекс S&P 500 і Nasdaq досягли нових історичних максимумів. Незважаючи на те, що індекс долара нещодавно відновився з мінімуму 72,70 до, на мою думку, важливого довгострокового рівня підтримки, з огляду на те, що Трамп наближається до остаточного терміну для мит, оптимізм ринку щодо долара, здається, зменшується.
Аарон сказав: «Реакція долара на сильний звіт про зайнятість за червень, опублікований у минулий четвер, спочатку здивувала мене. Оскільки дані цього звіту перевищили медіану очікувань ринку та неофіційні дані (близько 96 000), я спочатку очікував, що долар зросте набагато більше. Хоча долар відразу ж зріс на 0,5% після публікації звіту, цього тижня зростання швидко повернулося назад, і в підсумку закрилося трохи вище рівня, зафіксованого до публікації звіту.»
Однак, якщо глибше дослідити дані про зайнятість, то можна виявити, що загальний ріст зайнятості в значній мірі походить з державного сектору, який додав 73 тисячі робочих місць; зростання в освітньому секторі особливо помітне (додано 40 тисяч). Проте, ріст робочих місць у приватному секторі є найнижчим з кінця минулого року, зростаючи лише на 74 тисячі. Це число нижче 140 тисяч у травні і значно нижче загальних очікувань ринку в 105 тисяч. Отже, це свідчить про те, що швидкість набору персоналу сповільнюється, але не колапсує, і залишається досить міцною, щоб члени Федеральної резервної системи (ФРС) були впевнені у тому, щоб зберегти процентні ставки незмінними пізніше цього місяця. Останні протоколи політичних засідань ФРС, опубліковані в середу, також будуть уважно вивчені в пошуках додаткових підказок щодо можливого зниження ставок.
Щодо того, коли Федеральна резервна система (ФРС) може розпочати процес зниження процентних ставок, ринок звертає увагу на вересневу зустріч, ринок врахував очікування зниження на 19 базисних пунктів, усього за рік зниження на 56 базисних пунктів, що відповідає останнім прогнозам ФРС. Проте я вважаю, що дані про інфляцію цього місяця, які виявилися слабшими, можуть спонукати ринок зайняти більш м'яку позицію щодо процентних ставок і, можливо, повністю врахувати очікування зниження у вересні.
Цього місяця нас чекають дані про індекс споживчих цін (CPI) за червень (15 липня), дані про індекс цін виробників (PPI) (16 липня) та дані про особисті споживчі витрати (PCE) наприкінці місяця. Варто зазначити, що в усіх трьох ключових показниках ми спостерігаємо незначне зростання цінового тиску у травні порівняно з минулим роком. А факторами, які можуть подальше підвищити ціни, можуть бути мита; крайній термін, що наближається цього тижня, може вплинути на це.
Невизначеність є новою визначеністю
З моменту введення додаткових тарифів 2 квітня під час «дня звільнення» Трампа та оголошення 9 квітня про тримісячний проміжок для торгових переговорів, угоди між США та їхніми торговими партнерами були вкрай рідкісними. Незважаючи на те, що ЗМІ поширюють численні звіти з перебільшеннями, інформація про фінальні торгові угоди, яку ми маємо, є дуже обмеженою, а ті угоди, які, як стверджують, вже досягнуті, наразі також виглядають дещо розмитими та обмеженими.
Візьмемо, наприклад, Великобританію. Незважаючи на те, що Трамп стверджує, що торговельна угода між США та Великобританією є «значною торговельною угодою», ця угода досі не підписана, не узгоджена і не виконана. Мита на автомобілі зменшилися з 25% до 10%, але мита на сталь та фармацевтичні продукти ще не визначені.
Сполучені Штати нещодавно підписали ще одну торгову угоду з Китаєм, після того як дві країни провели зустрічі в Женеві та Великобританії. Однак це більше схоже на угоду, спрямовану на припинення тепер вже абсурдних тарифів на взаємну вигоду. Відтоді ситуація поступово заспокоїлась, але ключовим є те, що наразі деталей цієї торгової угоди все ще дуже мало.
Європейський Союз (ЄС) запропонував запровадити загальний митний тариф у 10% на різні свої експортні товари, щоб досягти торгової угоди зі Сполученими Штатами. Тим не менше, ЄС прагне отримати винятки для ключових галузей, включаючи фармацевтичну та алкогольну промисловість. Переговори тривають, але президент Європейської комісії Урсула фон дер Ляєн заявила, що досягти всебічної торгової угоди між ЄС та США "неможливо" до терміну. Проте вона також зазначила, що метою є досягнення "принципової угоди", яка може бути укладена до 9 липня.
Крім того, є В'єтнам, Японія, Канада та Індія. Трамп оголосив про досягнення нової угоди з В'єтнамом, запровадивши 20% мита на імпортні продукти з В'єтнаму, що є значним зниженням у порівнянні з загрозою 46%. Однак остаточні деталі ще обговорюються. Тим часом, торгові переговори з Японією також зазнали розколу, Трамп погрожував запровадити мита, які перевищать початкові 30%-35% мит, запроваджених у день звільнення, і критикував Японію за те, що вона "дуже жорстка" та "дуже розпещена".
Канада відновила торгові переговори зі Сполученими Штатами, метою яких є досягнення угоди в середині липня після скасування цифрового податку, що може вплинути на основні технологічні компанії США. Що стосується Індії, торгову угоду також ще не остаточно погоджено. Міністр торгівлі та промисловості Індії Піюш Гоял нещодавно прокоментував: «Національні інтереси завжди на першому місці». Він також додав: «Індія ніколи не базується на крайніх термінах або графіках для досягнення будь-якої торгової угоди... Ми приймемо угоду лише тоді, коли вона буде повністю узгоджена та відповідатиме національним інтересам.»
Тому в четверг Трамп, виступаючи на військовій базі Андрюс у Меріленді, заявив, що надішле листи державам, щоб повідомити їх про закінчення терміну, а також викласти нові ставки митних зборів, які наберуть чинності з 1 серпня. Незважаючи на це, Трамп, як завжди, не уточнив, які країни будуть підпадати під дію, а також їхні митні ставки. Однак президент дійсно зазначив, що з минулої п'ятниці щодня буде надсилатися приблизно 10 листів, а суми оподаткування «будуть коливатися від 60% або 70% до 10% або 20%».
З огляду на прогрес, досягнутий з моменту оголошення 90-денного періоду призупинення, незважаючи на те, що чиновники стверджують, що «протягом 90 днів буде досягнуто 90 угод», мені важко повірити, що ми побачимо «серію торговельних угод» до 9 липня, як це недавно заявив державний секретар США Скотт Бейзент в інтерв'ю Bloomberg TV. Звичайно, деякі країни врешті-решт підпишуть угоди, але також є багато країн, які не досягли угоди до терміна. Хоча можуть бути отримані продовження, ці країни можуть повернутися до початкових мит, які були в дії до введення 90-денного періоду призупинення, що може вплинути на тенденції на ринку.
Інші ризикові події, на які варто звернути увагу цього тижня
Резервний банк Австралії (RBA) готується знову знизити процентну ставку
Ринок загалом очікує, що Резервний банк Австралії у вівторок о 4:30 за Грінвічем знову знизить процентну ставку на 25 базисних пунктів, в цьому році, можливо, ще двічі. Це зниження ставки на цьому тижні зменшить грошову ставку з 3,85% до 3,60%, що буде третім зниженням ставки Резервного банку Австралії в цьому році після зниження на 25 базисних пунктів у травні.
Резервний банк Нової Зеландії (RBNZ) очікує, що процентна ставка залишиться незмінною
Згідно з очікуваннями ринку, інвестори схиляються до думки, що Центральний банк Нової Зеландії натисне кнопку «зберегти процентну ставку» в середу о 2:00 за Гринвічем, утримуючи облікову ставку на рівні 3.25%. Раніше цього року Центральний банк Нової Зеландії вже тричі знижував ставки, в цілому знизивши їх на 100 базисних пунктів.
ВВП Великобританії
Цього п'ятниці буде опубліковано дані про ВВП Великобританії за травень. Економісти прогнозують, що економічна активність Великобританії у травні зросте на 0,1% у річному обчисленні, що є кращим, ніж -0,3% у квітні.
Канадська зайнятість
Очікується, що в червні рівень безробіття зросте до 7,1%, що стане найвищим показником з серпня 2021 року. Після збільшення на 8 800 робочих місць у травні, минулого місяця очікується, що робочих місць додасться ще 10 000.