Компанії скарбниць Біткойн не справляють значного впливу на ринкові ціни

Згідно з нещодавнім дослідженням інвестиційної компанії криптовалюти – Keyrock, яке було проведено 10 липня, компанії, що керують фондами Біткойн, викликали лише 0,59% щоденних коливань ціни BTC.

Звіт показує, що компанія з управління фондами Bitcoin має дуже невеликий вплив на коливання цін, незважаючи на те, що володіє в загальному 847.000 BTC, що становить приблизно 4% від загального постачання Біткойн.

Звіт Keyrock базується на даних з публічних та приватних компаній, які оголошують про кількість Біткойн, що ними утримується, у фінансових звітах або юридичних документах.

Відповідно, тільки компанія Strategy, яка володіє найбільшою кількістю Біткойн, контролює більше 1% від загального обсягу постачання BTC. Цікаво, що в 2 кварталі 2024 року кількість Біткойн, що належить компаніям, зросла більш ніж на 159.000 токенів, що стало найвищим квартальним зростанням за всю історію.

Однак звіт показує, що це майже не впливає на короткострокову волатильність ринку Біткойна і немає суттєвої кореляції між купівлею токенів та ціновими трендами основного активу. Більшість компаній діють як довгострокові холдери і не часто переміщують BTC.

Вплив компаній зберігання Біткойн на ціни | Джерело: KeyrockОтже, Біткойн, що зберігається в корпоративних скарбницях, не впливає на поведінку торгівлі чи ринкову динаміку. Волатильність цін все ще визначається спотовим ринком, продуктами ETP, похідними інструментами та роздрібною торгівлею. Зростання скарбниць, хоча й є позитивним сигналом, не перетворюється на волатильність чи тиск на підвищення цін.

Високий преміум збір

Водночас, новий звіт показує, що публічні компанії, які володіють великими запасами Біткойн, зазвичай торгують з премією, що перевищує фактичну вартість цього активу.

MicroStrategy наразі очолює з премією 91,3% порівняно з ринковою вартістю кількості Біткойн, яку вона має. Це означає, що інвестори повинні платити $191 за кожні $100 інвестицій у Біткойн через акції компанії.

Інші компанії з управління активами також демонструють подібний преміум, що коливається від 20% до 60%, залежно від циклу ринку та попиту інвесторів. Цей преміум відображає те, що акції компаній, які мають експозицію до Біткойн, оцінюються вище вартості активів, які вони утримують.

Преміум збори компаній з управління фондами Біткойн | Джерело: KeyrockЗвіт відстежував багато компаній, які мають обсяги Біткойн, що були опубліковані, і виявив, що ціни акцій завжди були надто завищені порівняно з базовими активами. Ця тенденція залишається навіть тоді, коли Біткойн перебуває в боковому русі або знижується.

Компанія звертає увагу, що цей преміум збір коливається незалежно від ціни Біткойн. Вони зазвичай швидше реагують на ринкову психологію, новини або спекуляції. Збір різко знижується під час падіння цін, але знову зростає під час підвищення цін.

Відстань між ціною акцій та вартістю BTC показує різницю у витратах, коли інвестори використовують акції компаній для інвестування в Біткойн.

Хоча казначейські білети виглядають пасивно, але акції компаній не такі. Станом на липень 2025 року MicroStrategy залишається компанією, яка переоцінена в порівнянні з кількістю Біткойн, якою вона володіє. Звіт не називає всі компанії, що розглядаються, але підтверджує, що ця модель є дуже популярною.

Більшість резервів BTC не використовуються як заставне майно

Цікаво, що звіт також підкреслює причину, чому Біткойн, що належить компаніям, може не впливати сильно на коливання цін, зазначаючи, що це пов'язано з тим, що більшість цього BTC не є активними.

Звіт підтверджує, що більшість активів зберігаються в автономному режимі і не використовуються як забезпечення або в фінансових продуктах.

Компанії, що володіють BTC, рідко використовують свої резерви для кредитування, стратегічного отримання доходу або похідних продуктів. Їхні внутрішні правила та структура зберігання обмежують використання активів у діяльності, що означає, що хоча компанії володіють великими обсягами BTC, вони не використовуються для створення важелів або ліквідності.

Keyrock зазначає, що лише мала частина активів скарбниці переміщується або розгортається після викупу. Більшість залишається незмінною, навіть під час ринкової волатильності.

Цей підхід допомагає зберегти безпеку активів, але також обмежує стратегічну гнучкість. Касові компанії не отримують вигоду від доходності або прибутку від кредитування, навіть якщо інші платформи генерують дохід від активного використання BTC.

Однак у звіті зазначається, що, якщо ці компанії не вживають адаптивних заходів, вони можуть втратити частку ринку на користь організацій з більш динамічною стратегією, оскільки зростання казначейства без створення випадку використання не є найкращим способом максимізації фінансових ресурсів.

Вінсент