Аналіз стратегії арбітражу ставки фінансування безстрокових ф'ючерсів

Один. Ставка фінансування: основні поняття та принципи

1.1 Безстрокові ф'ючерси: вступ

Безстрокові ф'ючерси є особливим деривативом на ринку криптовалют, основною характеристикою якого є відсутність дати розрахунку, що дозволяє інвесторам утримувати позиції протягом тривалого часу за умови достатності маржі. Для підтримання узгодженості цін контракту та спотової ціни, у безстрокові ф'ючерси вводиться механізм ставки фінансування.

Безстрокові ф'ючерси використовують механізм подвійної ціни:

• Позначена ціна: використовується для визначення, чи буде ліквідація, визначається на основі середньозваженої ціни спот на кількох біржах.
• Реальна ціна угоди: фактична торгова ціна на ринку, що визначає вартість відкриття позиції.

1.2 ставка фінансування解析

ставка фінансування є ключовим механізмом регулювання ринкових сил попиту та пропозиції в Безстрокових ф'ючерсах, що має на меті наблизити ціну контракту до спот-ціни. Його формула обчислення така:

ставка фінансування = частина надбавки + фіксована частина Премія = (Ціна контракту - Ціна спот-індексу) / Ціна спот-індексу

Коли ставка фінансування є позитивною, бики повинні платити витрати ведмедям; навпаки, витрати сплачуються ведмедями бикам. Ставка фінансування зазвичай розраховується кожні 8 годин.

1.3 Зрозуміння механізму ставки фінансування

可将永续合约的ставка фінансування механізм класичною аналогією до ринку оренди житла:

• Орендар (бик) = інвестор, який купує безстрокові ф'ючерси
• Орендодавець (медведь) = інвестор, який продає безстрокові ф'ючерси
• Середня ціна на ринку (міткова ціна) = Середня ціна на спотовому ринку
• Реальна ціна оренди (реальна ціна контракту) = Ціна угоди на ринку безстрокових ф'ючерсів

Ставка фінансування насправді є податком на динамічну рівновагу ринку, який використовується для покарання сторони, яка "порушує ринкову рівновагу", та для винагороди сторони, яка "виправляє ринкову рівновагу".

Два, детальний аналіз стратегії арбітражу ставки фінансування

2.1 Арбітраж принцип

Ядро арбітражу ставки фінансування полягає в хеджуванні спотових і контрактних позицій, фіксації прибутку від ставки фінансування, а також уникненні ризику коливання цін. Основна логіка включає:

• Оцінка напрямку ставки
• Хеджування ризиків
• Високочастотний складний відсоток

В основному, це стратегія, що є дельта-нейтральною, тобто фіксація певного дохідного фактора (ставка фінансування) без прийняття ризику напрямку ціни.

2.2 Три методи арбітражу

1. Арбітраж на одній біржі з однією криптовалютою

   • Визначити напрямок
   • Відкриття позиції: коротка позиція по безстрокових ф'ючерсах + довга позиція по споті
   • Стягнення ставки

2. Арбітраж між біржами з одним токеном

   • Сканувати ставку фінансування біржі
   • Відкриття позиції: коротка позиція по безстроковим ф'ючерсам (A) + довга позиція по безстроковим ф'ючерсам (B)
   • Заробіток на ставці фінансування

3. Арбітраж з кількома валютами

   • Виберіть високо корельовані монети
   • Відкриття позиції: шортити монети з високою ставкою фінансування + лонгувати монети з низькою ставкою фінансування
   • Заробіток: ставка фінансування + дохід від волатильності

Крім того, можна поєднувати арбітраж за спредом та арбітраж за термінами для збільшення доходу та підвищення ефективності використання капіталу.

Три, аналіз переваг установ

3.1 Вимірювання розпізнавання можливостей

Інститути використовують алгоритми для моніторингу тисяч параметрів всього ринку в режимі реального часу, мілісекундно визначаючи можливості арбітражу. У порівнянні, роздрібні інвестори зазвичай покладаються на ручну роботу або сторонні інструменти, які можуть охоплювати лише дані з затримкою в годину і зосереджуються лише на кількох основних валютах.

3.2 ефективність захоплення можливостей

Інституції мають значні переваги в технологіях та обсягах торгівлі, що може суттєво знизити витрати на торгівлю та підвищити ефективність Арбітражу. Це призводить до того, що між інституціями та роздрібними інвесторами може існувати багатократна різниця в прибутках від Арбітражу.

3.3 Система управління ризиками

Інституції мають зрілу систему ризик-менеджменту, яка може своєчасно реагувати на екстремальні ситуації, вживаючи заходів для зниження позицій, поповнення застави та інших методів зменшення ризику. Роздрібні трейдери не здатні швидко реагувати в екстремальних умовах і мають обмежені засоби. Основні відмінності проявляються в:

• Швидкість реагування
• Точність управління ризиками
• Багатовалютна обробка

Чотири, огляд арбітражних стратегій та адаптація для інвесторів

4.1 Різниця в арбітражних стратегіях установ та обсязі ринку

Стратегії арбітражу між установами мають характеристики "загалом однакові". Ринкова ємність залежить від загальної ліквідності, поточна оцінка перевищує 10 мільярдів. З розвитком платформ криптопохідних арбітражний простір може ще більше зрости.

4.2 Адаптація для інвесторів

Арбітраж стратегія має менший ризик, підходить для консервативних інвесторів. Переваги полягають у низькій волатильності та низькому відкаті, недолік полягає в тому, що межа прибутку нижча, ніж у трендових стратегій.

Для звичайних роздрібних інвесторів особистий арбітраж може стикатися з труднощами "низький дохід + високі витрати на навчання". Рекомендується брати участь через інституційні управлінські продукти, використовуючи їх як "баласт" в розподілі активів.