Перехрестя Ethereum: проблема фрагментації та шлях до відновлення

Основні виклики та майбутні напрямки

Ethereum стикається з серйозними випробуваннями. Хвиля Web3 спадає, нові платформи виникають, і ринок ставить під сумнів його майбутнє. Фрагментація мереж Layer 2, зниження здатності до захоплення вартості, розмивання контролю над екосистемою та недостатнє лідерство - ці проблеми послаблюють досвід користувачів Ethereum та його економічну цінність. Ці фактори призвели до різкого коригування ціни ETH.

Однак надія все ще існує. Завдяки просуванню L2 взаємодії, вдосконаленню інфраструктури, що базується на ETH, а також прийняттю більш рішучого підходу до управління, Ethereum має шанс відновити свою славу. Його міцна базова архітектура та активна екосистема розробників є тривалими перевагами, але необхідно швидко вжити стратегічних заходів для відновлення позиції ETH.

Ринок знову оцінює основну ціннісну пропозицію Ethereum. Колишнє бачення "користувацького самоврядування децентралізованого інтернету" сьогодні було замінено більш іронічним наративом: криптовалюти або є грою вартості Bitcoin, або цифровим казино. Ця зміна настроїв особливо сильно вплинула на Ethereum, який позиціонує себе як нову основу інтернету.

Більш серйозною є ситуація, що Ethereum більше не є єдиним представником бачення Web 3.0. Деякі платформи стають новими центрами крипто-споживчих активностей. У цьому контексті стаття аналізує стратегічні виклики, з якими стикається Ethereum, і пропонує можливі рішення.

Чотири великі виклики

Ethereum стикається з багатьма викликами, серед яких найбільш терміновими є чотири проблеми: фрагментація L2 мереж, зниження здатності до захоплення вартості, розмивання контролю над екосистемою та відсутність стратегічного лідерства.

Фрагментація мережі L2 призводить до розриву користувацького досвіду, підриваючи переваги комбінованості Ethereum. Користувачам потрібно мати справу з різними протоколами та стандартами, розробникам доводиться підтримувати багато версій протоколів, командам стартапів доводиться стикатися зі складними стратегіями виходу на ринок. Це спонукає багато споживчих застосунків переходити на інші платформи.

Більш серйозно, передача дорожньої карти розширення на L2 послаблює контроль Ethereum над екосистемою. З часом, зростання впливу виконавчого рівня може призвести до ігнорування спільнотою важливості основного рівня розрахунків.

Поява L2 також суттєво вплинула на захоплення вартості ETH, значно зменшивши вартість, що повертається в основну мережу. Це зменшило мотивацію тримати ETH як інвестиційний актив. Хоча це незапобіжна тенденція, Ethereum раніше відчула цей феномен через раннє впровадження L2.

Відповідаючи на вищезгадані виклики, Ethereum також виявив дефіцит стратегічного лідерства. Спільнота тривалий час застрягла в балансуванні між ефективністю та рівністю, а дотримання "достовірної нейтральності" часто ставало перешкодою для ухвалення рішень. Власники ETH не мають механізму впливу на важливі рішення, часто можуть лише виражати незадоволення, продаючи токени.

стратегічне реагування

Є два шляхи для розв'язання кризи фрагментації L2: покладатися на ринкові механізми для досягнення екологічної інтеграції або встановити жорсткі стандарти взаємодії. Ethereum має скористатися поточним вікном можливостей, яке ще має вплив на L2, щоб сприяти реалізації другого варіанту. Створивши єдину екосистему L2, є надія відновити переваги комбінованості.

Просте покладання на наратив "продуктивних активів" не є стійкою стратегією для ETH. Визначення ETH як "інтернет-орієнтованої валюти" та найякіснішого ланцюгового заставного активу є найбільш перспективним напрямком на наступні десять років. Проте, щоб досягти цієї мети, Ethereum повинен повернути контроль над загальним виконувальним рівнем в екосистемі та поставити впровадження ETH на перше місце.

Відновлення екологічної власності може бути досягнуто шляхом підвищення продуктивності L1 та запуску рідного Rollup для Ethereum. Це вимагає переходу від парадигми "сумісності з ETH" до екологічної моделі "домінування ETH", що пріоритетно забезпечує прямий контроль над ключовими ресурсами.

Врешті-решт, керівництво Ethereum повинно реформуватися, щоб вирішити виклики управління та стратегії. Потрібно більше відчуття терміновості та прагматичного підходу для підтримки розвитку екосистеми, відмовившись від надмірної прихильності до "достовірної нейтральності". Водночас, слід перейти до нової моделі "на основі ETH", щоб забезпечити єдність основної інфраструктури в рамках однієї токенової системи.

Переваги Ethereum

Незважаючи на виклики, Ethereum все ще має глибокі переваги, які підтримують його позицію в криптовалютній сфері:

1. Перевірена інфраструктура, що забезпечує неперевершену децентралізовану безпеку.

2. Прогнозний дизайн, включаючи рішення для протидії квантовим атакам та гнучку монетарну політику.

3. Найбільша та найрізноманітніша спільнота розробників.

4. Модульний шлях, досягнення прогресу в балансуванні децентралізації, масштабованості та безпеки.

5. Найбільш налаштовуваний технологічний стек, що підходить для вертикальних сценаріїв застосування та впровадження інститутами.

Ринкові сигнали та перспективи на майбутнє

Ціна ETH нещодавно впала до історично низького рівня перепроданості. Цей різкий спад траплявся лише шість разів за десятирічну історію ETH, що є тривожним сигналом для всієї екосистеми. Однак історичні дані показують, що після перших п'яти подібних корекцій відбувалися сильні відскоки, що надає надію в поточній ситуації.

Щоб відновити лідерство в галузі та повернути довіру до ринку, Ethereum повинен терміново зосередитися на вирішенні основних викликів: впровадження стандартів взаємодії L2, перехід до екосистемної моделі "ETH домінування", пріоритетне просування розширення L1 та рідних Rollup, а також еволюція до рішень, що базуються на продуктивності. Якщо вдасться рішуче діяти, Ethereum може очікувати на сильне відновлення; в іншому випадку він зіткнеться з ризиком витіснення з ринку конкурентами.