Токенізація акцій: новий фронт фінансових інновацій

Нещодавно багато фінансових технологічних компаній запустили послугу токенізації акцій, викликавши широкий інтерес на ринку. Цей інноваційний продукт надає інвесторам абсолютно новий спосіб торгівлі акціями, що заслуговує на детальне обговорення.

Фінансові технологічні компанії ведуть хвилю токенізації акцій

Відомий фінансово-технологічний компанія нещодавно запустила в Європейському Союзі популярну послугу токенів акцій. Ця інновація дозволяє користувачам купувати та продавати деривативи, що відстежують ціну акцій у доларах США, компанія автоматично здійснює обмін на євро, але стягує 0,1% комісії за обмін.

Основний механізм акційної токенізації полягає в її унікальному способі зберігання та відображення. Ці токени є похідними, що відстежують ціну, а базовий актив безпечно зберігається в організації, яка отримала ліцензію в США. Компанія відповідає за випуск цих контрактів і їх реєстрацію в блокчейні. Варто зазначити, що через похідний характер акційних токенів відповідні цінні папери можуть зберігатися лише на рахунках компанії, і користувачі не можуть безпосередньо їх викупити.

У сфері регуляторної відповідності акційні токени компанії пропонуються як похідні контракти в рамках MiFID II (Директива про фінансові інструменти II). Раніше компанія придбала певну біржу, яка має ліцензію MFT (мультиплатформеного торгівельного закладу), що відповідає вимогам ЄС до ліцензування компаній, які надають послуги торгівлі деривативами. Це означає, що ця послуга підлягає відповідному регулюванню в ЄС, забезпечуючи певні гарантії відповідності для користувачів. Однак важливо зазначити, що ця послуга акційних токенів наразі доступна лише в ЄС і не може торгуватися в США.

У плані торгового часу, токени акцій першої фази доступні для торгівлі п'ять днів на тиждень, з понеділка 02:00 до суботи 02:00 за центральноєвропейським часом/літнім часом. У випадках, що стосуються корпоративних дій (таких як виплата дивідендів, поділ тощо), компанія виконує їх від імені, включаючи коригування позицій, розподіл готівки та обробку дивідендів.

Випуск акцій токенів цією компанією використовує технологію блокчейн, спочатку на основі певного блокчейну, а пізніше планується міграція на власний Layer2 блокчейн компанії. Це свідчить про те, що компанія прагне використовувати технологію блокчейн для підвищення ефективності та прозорості торгівлі.

Як частина ширшої програми просування криптовалют, компанія вперше реалізувала доступ до приватного капіталу через технологію блокчейн, запропонувавши європейським користувачам токенізовані акції певної AI-компанії та певної космічної компанії. Ця знакова дія стала можливою завдяки більш гнучкому регуляторному середовищу Європейського Союзу, що дозволило звичайним інвесторам отримати доступ до акцій цих незареєстрованих компаній, які зазвичай відкриті лише для інсайдерів та інвесторів з високою вартістю.

Відкрите проектування іншої торгової платформи

Водночас, інша криптовалютна біржа запустила продукт акційних токенів з більш відкритим дизайном.

У механізмі зберігання та відображення платформа має акційні токени, які купуються та зберігаються професійними установами, які відповідають за реальні акції або активи ETF, що зберігаються у відповідних третіх сторін. Кожен токен закріплений 1:1 за основним активом, процес зберігання підлягає суворому контролю, щоб забезпечити безпеку та прозорість активів. Платформа підкреслює, що механізм підтвердження резервів регулярно перевіряється певним оракулом, щоб забезпечити відповідність токенів фактичним активам.

Ці акційні токени базуються на певному високопродуктивному блокчейні та представляють часткову власність на базові акції або ETF. Процес токенізації реалізується через смарт-контракти, а ціна синхронізується з традиційними ринками в реальному часі за допомогою оракулів. Користувачі можуть переносити токени до сумісних гаманців, використовувати їх для торгівлі, ліквідності або застави в децентралізованих фінансових (DeFi) протоколах. Платформа особливо зазначає, що акційні токени можуть бути в будь-який момент викуплені за грошовою вартістю базового активу, процес розрахунку швидкий і ефективний.

У сфері регуляторної відповідності ця платформа активно співпрацює з професійними установами та світовими регуляторами, щоб забезпечити відповідність акційним токенам місцевим законам і нормативам. Платформа впроваджує суворі процеси KYC та AML, всі користувачі повинні пройти ідентифікацію. Наразі ця послуга доступна лише для клієнтів, які не є громадянами США, і не підтримує користувачів з США, Канади, Великої Британії, Європейського Союзу та Австралії; основні цільові ринки включають Європу (частково), Латинську Америку, Африку та Азію.

У плані торгівлі, торгові токени цієї платформи підтримують торгівлю 24/5 (з понеділка по п’ятницю цілодобово), що порушує традиційні часові обмеження ринку акцій США. Під час закриття ринку (на вихідних та в американські свята) торгівля в мережі все ще може проводитися, ціна базується на останній ціні закриття, наданій оракулом, та попиті й пропозиції на ринку, що може призвести до цінових коливань, схожих на "ринок прогнозів". Платформа планує реалізувати цілодобову торгівлю 7/24 в майбутньому.

У питаннях корпоративної поведінки, власники токенів акцій не мають прав голосу або права участі в загальних зборах акціонерів, як традиційні акціонери. Дивіденди розподіляються непрямо через механізм коригування цін токенів, що еквівалентно аірдропу токенів у пропорції до володіння, забезпечуючи передачу економічних вигод. Інші корпоративні дії (такі як спліт акцій, злиття) обробляються професійними установами, кількість або вартість токенів відповідно коригується для відображення змін основного активу.

Ці токени акцій платформи наразі базуються на певному високопродуктивному блокчейні, який використовує специфічний стандарт токенів. Платформа стверджує, що цей блокчейн був обраний як платформа для запуску через високу пропускну здатність, низькі витрати на транзакції та зрілу екосистему. У майбутньому планується розширити токени акцій на інші високопродуктивні блокчейни для покращення взаємодії та покриття ринку.

Наразі платформа вже запустила токенізовані версії 60 американських акцій та ETF, включаючи кілька відомих технологічних компаній та основні індексні ETF. Ці токени також можна торгувати на інших криптовалютних біржах та DeFi платформах, що розширює охоплення ринку.

Підсумок

У порівнянні, токенізаційні рішення акцій двох компаній мають свої особливості. Перша компанія має кращу відповідність нормам та охоплює більш широку аудиторію, а також пропонує неакціоновані акції; тоді як друга компанія охоплює більше регіонів і підтримує рідну торгівлю на блокчейні та DeFi-протоколи, що ближче до екосистеми криптовалют.

Для стартап-команд участь у випуску нових акційних токенізованих активів може стикатися з жорсткою конкуренцією, але все ще існують два типи можливостей: перше – надання послуг для сегментованих груп населення або регіонів, охоплюючи ринки, які традиційні брокери не можуть охопити, але які можуть бути покриті криптовалютою; друге – інновації у фінансових продуктах, після того як акційні токени будуть включені до пулу активів, надання нових деривативних активів і торгових стратегій, таких як високі кредитні контракти, кредитні ETF тощо, для формування диференційованої конкурентної переваги.