Чи під загрозою посада голови Федеральної резервної системи (ФРС)? Політико-економічна гра вирує в тіні.

Конфлікт між Трампом і Пауеллом триває вже давно, а з наближенням виборів ця гра стає ще більш запеклою. Трамп постійно тисне, вимагаючи від Пауелла відставки, і ця, здавалося б, абсурдна політична вистава впливає на нерви світових ринків.

Сім років ворожнечі: від призначення до перевороту

Павел був призначений головою Федеральної резервної системи (ФРС) Трампом у 2018 році, коли Трамп сподівався, що він здійснить м'яку монетарну політику. Проте, між ними дуже скоро виникли розбіжності щодо політики процентних ставок. Трамп хотів знизити процентні ставки для стимулювання економіки, а Павел дотримувався своєї думки.

З жовтня 2018 року Трамп почав відкрито критикувати політику Пауела, стверджуючи, що швидке підвищення процентних ставок Федеральною резервною системою (ФРС) є "найбільшою загрозою". Після цього конфлікт між ними продовжував загострюватися, особливо в рік виборів 2024 року, коли Трамп ще частіше закликав Пауела піти у відставку.

Однак президент не має права безпосередньо звільнити голову Федеральної резервної системи (ФРС), якщо не буде переконливих доказів серйозних правопорушень або неналежного виконання обов'язків. У липні цього року команда Трампа висунула нові звинувачення, стверджуючи, що Пауелл виявив значні порушення в проекті реконструкції головного офісу Федеральної резервної системи (ФРС) та вимагала, щоб Конгрес розпочав розслідування.

Федеративна резервна система (ФРС) в щілині

Наразі Федеральна резервна система (ФРС) стикається з серйозними викликами. З одного боку, можливі митні політики можуть підвищити ціни; з іншого боку, ринок праці вже проявляє ознаки втоми. Цей подвійний тиск ускладнює формування монетарної політики.

Занадто раннє зниження процентних ставок може призвести до неконтрольованих інфляційних очікувань, тоді як продовження підвищення ставок може викликати нестабільність на ринку облігацій. Окрім економічних труднощів, Федеральна резервна система (ФРС) також стикається з жорсткою політичною боротьбою. Відповідаючи на запитання, Пауел обрав прямий підхід, детально пояснивши через офіційні канали причини підвищення витрат та закликав до продовження перевірки проекту оновлення штаб-квартири.

Потенційні ризики та вплив на ринок

Якщо Пауелл дійсно піде у відставку, глобальні фінансові ринки можуть зіткнутися з різкими коливаннями. Деякі аналітики вважають, що індекс долара може різко впасти в короткостроковій перспективі, а ринок фіксованого доходу також зазнає розпродажу. Долар та облігації можуть стикнутися з тривалими ризиковими преміями, що навіть може вплинути на валютні свопи між Федеральною резервною системою (ФРС) та іншими центральними банками.

Деякі стратеги вказують, що хоча ймовірність дострокового звільнення Пауелла невисока, але якщо це станеться, це може призвести до крутішої кривої доходності державних облігацій США, оскільки ринок очікує зниження процентних ставок та прискорення інфляції. У такому випадку тиск на знецінення долара США посилиться.

Для ризикових активів, якщо новий голова розпочне знижувати процентні ставки в вересні, це може короткостроково підняти ринковий настрій. Однак, враховуючи, що поточний рівень відсоткових ставок залишається досить високим, надалі ще залишається велика кількість ліквідності, яку потрібно вивільнити.

Відставка або залишення на посаді Пауела стосується не лише напрямку монетарної політики, але й є випробуванням незалежності Федеральної резервної системи (ФРС). Незалежно від результату, ця гра матиме глибокий вплив на глобальні фінансові ринки.