Токенізація акцій: Найкращий наратив злиття TradFi та Web3

Токенізація акцій стає популярною темою об'єднання традиційних фінансів і Web3 у 2025 році. Згідно з даними, з початку року обсяги токенізованих активів у сфері акцій швидко зросли з майже нуля до кількох сотень мільйонів доларів. За цим явищем стоїть прискорений процес переходу токенізації акцій від концепції до реалізації, що пройшов еволюцію від синтетичних активів до довірчого зберігання реальних акцій та продовжує розвиватися в напрямку похідних фінансових інструментів та інших вищих форм.

Еволюція токенізації американських акцій

Токенізація акцій означає перетворення традиційних акцій на цифрові токени за допомогою технології блокчейн, де кожен токен представляє частину прав власності на базовий актив. Ці токени можуть торгуватися на ланцюгу цілодобово, що дозволяє подолати часові та географічні обмеження традиційних фондових ринків, даючи можливість інвесторам з усього світу безперешкодно брати участь.

Ранні проекти токенізації акцій, такі як Synthetix та Mirror, використовували механізм синтетичних активів на основі блокчейн. Користувачі можуть через надмірну заставу мінувати та торгувати "токенами американських акцій", навіть покриваючи фіатні гроші, індекси, сировинні товари та інші активи. Проте, ця модель не передбачає реальної власності на відповідні акції, а лише спекуляцію на змінах цін, що створює ризики ліквідаційного дисбалансу та відчуження цін.

Найбільшою особливістю поточного буму є використання базової моделі "тримання реальних акцій + емісія за допомогою відображення", яка в основному ділиться на два шляхи:

1. Випуск за відповідності з третьою стороною + підключення до декількох платформ: як xStocks і MyStonks, через співпрацю з регуляторними органами для досягнення 1:1 прив'язки до реальних акцій.

2. Ліцензовані брокери з власними замкнутими системами: наприклад, деякі торгові платформи, які використовують власні ліцензії для завершення всього процесу від покупки акцій до випуску токенів на блокчейні.

Переваги цієї моделі полягають у тому, що базові активи є реальними та перевіреними, що забезпечує вищу безпеку та відповідність вимогам, а також робить їх більш прийнятними для традиційних фінансових установ.

!

Огляд представницьких проектів

Досконала екосистема токенізації акцій містить інфраструктурний рівень, рівень випуску та рівень торгівлі. Наразі учасники ринку здебільшого зосереджуються на випуску та торгових етапах.

Ondo Finance: акціонерне розширення лідера RWA

Як провідний проект у сфері токенізації RWA, Ondo Finance розширює свій бізнес на фондовий ринок. Співпрацюючи з регульованими депозитарними та кліринговими установами, Ondo зберігає реальні американські акції під наглядом та випускає токенізовані активи в еквівалентній формі на блокчейні. Це не лише забезпечує відповідність для інституційних інвесторів, але й створює ліквідні пулі для різних активів на блокчейні, що дозволяє комбіновану торгівлю токенізованими акціями та іншими активами.

Injective: фінансовий RWA спеціалізований блокчейн

Injective як блокчейн, орієнтований на високопродуктивні фінансові додатки, має дві великі переваги в сегменті RWA:

1. Клас активів має широкий охоплення, підтримує торгівлю різними токенізованими активами, включаючи акції технологічних компаній США, золото, валюти тощо.

2. Пряме з'єднання з традиційними фінансовими установами, яке забезпечує замкнутий процес від офлайн-кастоді, розрахунків до відображення на ланцюгу та угод.

Injective надає емітентам стабільний шлях для дотримання вимог та управління активами, забезпечує швидке та низьковартісне середовище виконання для торгових платформ і агрегаторів, закладаючи основу для деривативів та комбінацій токенізованих акцій.

!

MyStonks：першопроходець ліквідності на ринку американських акцій

MyStonks використовує механізм оплати через потік замовлень, маршрутизуючи потік замовлень до професійних маркет-мейкерів для здійснення угод, знижуючи сліпий та торговельні витрати, підвищуючи швидкість виконання замовлень та глибину. Платформа активно розширює різноманітні фінансові послуги, такі як деривативи, кредитування, стейкінг тощо, у майбутньому користувачі зможуть здійснювати торгівлю з кредитним плечем токенами акцій США, забезпечене кредитування та комбіновані інвестиції.

!

Backed Finance：крос-маркетний регуляторний розширювач

Планування Backed Finance має міжринкову та багатозасобову перспективу, а його модель відповідності тісно узгоджується з європейським регуляторним шляхом MiCA. Ця платформа не лише підтримує токенізацію американських акцій, але й охоплює ETF, європейські цінні папери та певні міжнародні індексні продукти, надаючи глобальним інвесторам можливості для інвестування на багатьох ринках, в різних монетах та за різними активами.

!

Block Street：токенізація акційний ліквідатор

Як DeFi протокол, що спеціалізується на токенізації акцій, Block Street дозволяє користувачам безпосередньо вносити токенізовані акції США на платформу в якості застави для отримання стейблкойнів або інших ліквідних активів на блокчейні. Ця модель реалізує спосіб використання коштів "активи не продаються, ліквідність отримується", заповнюючи прогалину токенізованих акцій у сфері DeFi кредитування.

!

Майбутні тенденції розвитку

Першою кривою ринку токенізованих американських акцій є зростання обсягу торгів, а другою кривою буде розширення фінансових інструментів, що підвищить ефективність використання коштів токенізованих акцій та активність на ланцюгу. Майбутні напрямки розвитку включають:

1. Перетворення токенізованих акцій на фінансові активи на блокчейні, які можуть широко використовуватися для торгівлі, хеджування та управління капіталом.

2. Розробка більш різноманітних похідних торговельних інструментів, таких як DeFi кредитні протоколи, інструменти для короткої продажу, опціони та структуровані продукти.

3. Підвищення токенізації акцій, щоб вони могли використовуватися як забезпечення, хеджовані активи або комбіновані кошики активів у різних DeFi протоколах.

Токенізація акцій не лише переносить американські акції та ETF на блокчейн, але й відкриває "остання миля" між капітальними ринками реального світу та блокчейном. З прискореним входженням інституційних коштів та постійним удосконаленням інфраструктури торгівлі в ланцюгу, токенізовані американські акції можуть стати найбільш масштабною та зростаючою категорією активів в сегменті реальних активів (RWA).