Новий Web3 екосистема Сінгапуру під监管ним штормом: невидимі гравці виходять на поверхню

У заяві, опублікованій наприкінці травня Управління фінансового моніторингу Сінгапуру (MAS), вимагається, щоб усі непідконтрольні постачальники послуг цифрових токенів припинили свою діяльність до 30 червня, інакше вони зіткнуться з кримінальними санкціями. Цей рішучий крок шокував азійську Web3 спільноту і сигналізує про значну зміну в регуляторній політиці Сінгапуру.

У цій статті буде проаналізовано політичну логіку, що стоїть за цією регуляторною акцією, реакцію галузі та майбутні тенденції, а також обговорено, як інфраструктура блокчейн-фінансів може побудувати фінансовий ринок на блокчейні.

Різкий поворот у регуляторній політиці

Ця регуляторна буря виникла внаслідок закону «Про фінансові послуги та ринки», прийнятого у 2022 році, який забезпечив регуляторну основу для послуг цифрових токенів. Зокрема, стаття 137 вимагає, щоб усі фізичні або юридичні особи, які мають місце здійснення діяльності в Сінгапурі та надають послуги цифрових токенів іноземним користувачам, отримували ліцензію DTSP.

MAS додатково уточнює, що з 30 червня 2025 року лише DTSP, які надають послуги з цифрових платіжних токенів та токенів продуктів капітального ринку для закордонних користувачів, повинні отримати ліцензію. Постачальники, які надають послуги внутрішнім користувачам, вже підлягають регулюванню існуючими нормами. Інші токенові послуги (, такі як утилітарні та управлінські токени ), не підлягають новій системі.

Нові правила застосовують логіку "проникаючого регулювання", повністю охоплюючи бізнес в Сінгапурі та за його межами, націлюючись на регуляторний арбітраж у просторі "База Сінгапур, обслуговуючи світ". Визначення MAS щодо "послуг цифрових токенів" охоплює практично всі етапи бізнесу з цифровими активами.

Цей крок MAS має на меті захистити фінансову репутацію країни. Крос-border анонімність послуг цифрових токенів легко може бути використана для відмивання грошей та інших незаконних дій. Події з FTX, часті випадки відмивання грошей та інші фактори також сприяли посиленню політики.

Битва за виживання крипто-компаній

Після введення нових правил, працівники Web3 у Сінгапурі швидко розділилися. Деякі малі команди вважають, що витрати на отримання ліцензії DTSP занадто високі і розглядають можливість переїзду з Сінгапуру. Але місцеві фахівці вважають, що це більше вказує на чіткість і деталізацію вже існуючої структури.

MAS головним чином регулює цифрові платіжні токени та токени, що мають атрибути капітального ринку, токени-утиліти та токени управління наразі не входять до основної регуляторної сфери. Особи, які займаються цими видами діяльності, опинилися в регуляторній сірої зоні, деякі KOL та працівники бірж вирішили призупинити діяльність і спостерігати.

Конкуренція за таланти між Гонконгом та Дубаєм

У той час, як Сінгапур посилює регулювання, Гонконг і Дубай протягнули оливкову гілку. Члени Законодавчої ради Гонконгу відкрито запрошують відповідні підприємства переїжджати і першими створюють комплексну регуляторну рамку для фіатних стабільних монет. Дубай приваблює таланти сприятливою податковою політикою та незалежним регулятором цифрових активів.

Однак, в умовах глобалізації регулювання неможливо створити "утопію", яка була б поза правилами. Web3 та стейблкоїни стають частиною існуючої системи фінансового регулювання суверенітетів, що є неминучим наслідком впровадження технологічних інновацій.

Можливості стабільних монет та RWA

У ході реформ у сфері регулювання стейблкоїни та токенізація реальних світових активів (RWA) демонструють величезний потенціал. Ринкова вартість стейблкоїнів за п'ять років зросла більш ніж на 1100%, а активність у сферах міжнародних платежів значно зросла. Ринок RWA також швидко зростає, стаючи наступним трильйонним ринком.

Країни змагаються за лідерство в сфері стейблкоїнів. США запроваджують законопроект "GENIUS", що включає стейблкоїни до національної стратегії, а ЄС намагається переписати цифровий фінансовий порядок через законопроект "Регулювання ринку криптоактивів".

Переваги місцевих ліцензованих установ

Під строгим регулюванням успішно ліцензовані установи створюють конкурентні бар'єри. Наразі лише 33 компанії отримали ліцензію на цифрові платіжні токени, регіональні кошти та установи спрямовуються до цих компаній.

Деякі місцеві установи Сінгапуру створили розвинену систему відповідності ліцензіям, наприклад, MetaComp. Як великий платіжний інститут, уповноважений MAS, MetaComp не тільки має ліцензії на міжнародні платежі та DPT, а й побудувала інтегровану систему відповідності, що охоплює кілька галузей, таких як платежі, цінні папери, зберігання, деривативи тощо.

Цей повністю відповідний місцевий шлях є вкрай привабливим як для місцевих підприємств, так і для партнерів, які потребують ведення бізнесу в Сінгапурі. MetaComp також через власну розроблену систему та глобальну мережу співпраці забезпечує високу ефективність та низькі витрати на глобальні фінансові потоки в умовах відповідності.

Висновок

Протягом наступних десяти років, з поглибленням регулювання в різних країнах, здатність до дотримання норм стане вододілом в галузі. Попередники з наявністю ліцензій, надійними платіжними мережами та структурами випуску RWA мають можливість визначити правила та стабільно просуватися в новому глобальному цифровому фінансовому порядку.