Гра з MEV на Solana: розкриття темних кутів влади та капіталу в Блокчейні

Протягом минулого року, бум Memecoin перетворив Solana на золотоношу для трейдерів. Однак справжній прибуток не походить з коливань на свічкових графіках, а прихований у глибинах Блокчейн – максимальна витягувана вартість MEV(.

На відміну від відкрито видимих прибутків від торгових роботів, прибутки MEV, як правило, приховані в механізмах побудови та сортування блоків, а їх контроль знаходиться в руках "невидимої руки", що керує основною інфраструктурою на ланцюгу. Ця система має високий поріг входу, інформація вкрай асиметрична, а контроль над нею дуже централізований, тому вона маловідома.

Коли звичайні користувачі використовують роботів для боротьби з арбітражем, MEV-ловці маніпулюють порядком угод за лаштунками, здійснюючи точний арбітраж. Роздрібні інвестори змагаються у швидкості та стратегії, тоді як великі установи, які мають переваги у стейкінгу та привілеї вузлів, вже зайняли верхівку піраміди доходів завдяки структурним перевагам.

У екосистемі Solana MEV не лише є торговою можливістю, але й владою на рівні інфраструктури. Він контролюється малою кількістю людей, формуючи капіталістичну гру з високими бар'єрами входу, високою монополією та високими прибутками. У цій статті буде розкрито секрети великого бізнесу MEV на Solana.

![Правила темного лісу Solana: розкриття капіталістичної гри влади за монопольними прибутками MEV])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3d336b4f70c9a9ddb7e156b059e31801.webp(

1. Що таке MEV?

MEV вказує на те, що виробники блоків можуть максимізувати додатковий дохід шляхом включення, виключення та упорядкування транзакцій. Зі зростанням популярності Memecoin та активності DeFi, масштаб MEV є величезним.

З бізнесової точки зору, MEV переважно включає:

• Ліквідація: Ліквідація позик, що наближаються до дефолту, отримує винагороду
• Арбітраж: використання цінових різниць між різними торговими платформами
• Транзакційна атака: купівля та продаж до та після цільової угоди для отримання прибутку

З точки зору способу дій, основними є:

• Арбітражна торгівля: виконання такої ж угоди раніше за інших
• Зворотна торгівля: використання тимчасового дисбалансу цін, спричиненого торгівлею інших

2. Який обсяг MEV?

Згідно з деякими непідтвердженими статистичними даними, минулого року торгові роботи заробили 1,1 мільярда доларів, трейдинг криптовалютами приніс 500 мільйонів доларів, MEV заробив 1,5 мільярда доларів, автоматичні маркет-мейкери заробили 1 мільярд доларів, пов'язані з знаменитостями особи заробили 500 мільйонів доларів, загалом близько 5 мільярдів доларів було отримано поза ринком.

У мережі Solana, з підвищенням активності та бумом Memecoin у 2024 році, прибутки від MEV різко зросли. За даними одного аналітичного платформи, за минулий рік було виявлено понад 90 мільйонів успішних арбітражних угод, середній прибуток від яких склав 1,58 долара, а максимальний прибуток за однією угодою досяг 3,7 мільйона доларів. Загалом було отримано прибуток у 142,8 мільйона доларів, з яких 88,7% оцінюється в SOL.

MEV дійсно є великим бізнесом.

3. Проблема MEV на Solana та лідерство Jito

MEV на Solana є більш жорстким і централізованим, ніж на Ethereum, через різницю в основному дизайні:

Solana прагне до високої продуктивності, жертвуючи частиною децентралізації, що призводить до високої концентрації влади. Час блоку становить лише 400 мілісекунд, але бракує пам'яті, інші вузли повинні отримувати дані через валідаторів блоку. Це надає вузлам, що генерують блоки, величезну владу, без системи стримувань і противаг, що погіршує проблему MEV.

У порівнянні, ринок MEV Ethereum є більш конкурентоспроможним, конкуренція між шукачами та будівельниками знижує загальний дохід.

Jito є MEV-лідером Solana. З моменту запуску клієнта в серпні 2022 року, рівень використання зріс з менш ніж 10% до понад 94% до кінця 2024 року, сформувавши абсолютну домінацію.

Як працює Jito?

• Jito Bundles: дозволяють трейдерам пріоритизувати виконання угод, сплачуючи чайові
• Механізм стейкінгу: дозволяє користувачам ставити SOL на вузли Jito, ділитися прибутком

Три ключові характеристики MEV:

1. Інформаційна перевага має вирішальне значення, переможець отримує все
2. Служба Bundle має монопольний характер
3. Капітальна потужність визначає здатність до отримання прибутку

4. Напрямок MEV доходів на Solana

MEV прибуток в основному спрямовується трьом сторонам:

• Протокол Jito: як інфраструктура стягує "податки"
• Великі високопідпорядковані вузли: Привілейований клас на ланцюгу
• Блок просторовий продажу посередник: брокер транзакцій в Блокчейні

Jito протягом минулого року обробив понад 4,3 мільярда угод Bundle, згенерувавши 5,51 мільйона SOL у вигляді чайових, що становить приблизно 7,7 мільярда доларів США додаткової торгової вартості. Сам Jito має річний дохід приблизно 35 мільйонів доларів США.

Високоякісні пульсаційні вузли можуть мати річний дохід понад 20%, що значно перевищує звичайні вузли.

Посередники з продажу блок-простору співпрацюють з високопозиковими вузлами, щоб зосередити підвищення пріоритету отримання порад, заробляючи на різниці.

В цілому, на Solana спостерігається висока концентрація влади, прибутки від MEV в основному отримують Jito, великі валідатори та посередники.

5. Конкуренція серед клієнтів Solana

Наразі на Solana є понад 1300 вузлів перевірки, більше 94% з них працюють на клієнті Jito. Основні клієнти включають:

• Офіційний вузол Solana: базова версія, майже маргіналізована
• Jito вузол: основний вибір, підтримує послугу Bundles
• Вузол Paladin: покращена версія Jito, що забезпечує більш справедливий механізм
• Вузол Firedancer: високопродуктивна незалежна реалізація, що піднімається

Логіка конкуренції клієнтів:

• Jito проти Paladin: суперечка про справедливість
• Firedancer проти інших: суперечка про підвищення продуктивності

Майбутні тенденції можуть перейти від "Запуск Jito може принести більше прибутку" до "Запуск високопродуктивного Jito, щоб не бути витісненим".

6. Як установи можуть стати маніпуляторами інтересів Solana?

Візьмемо, наприклад, Sol Strategies:

1. Розширення частки ринку та впливу через придбання вузлів
2. Сприяти пропозиціям щодо управління, намагаючись налаштувати механізм інфляції
3. Сприяти виходу ETF Solana на ринок, стати постачальником застави

Це демонструє, як інститути всебічно проникають в екосистему Solana, борючись за домінування в управлінні Блокчейн.

Підсумок:

1. MEV - це великий бізнес, особливо на Solana
2. Протоколи MEV, такі як Jito, мають сильну монопольну владу.
3. Solana влада сильно зосереджена, вигоди MEV захоплюються невеликою кількістю осіб
4. Конкуренція клієнтів переходить від домінування Jito до високопродуктивної конкуренції
5. Інституції проникають у Solana різними шляхами, борючись за вплив.