токенізація акцій перезапуск: Аналіз стану та майбутніх можливостей ринку RWA

2025-08-16 18:27:02

Генерація анотацій у процесі

Токенізація акцій: можливості та виклики одночасно

Зі зміною політичного середовища, токенізовані акції знову стали фокусом уваги криптоіндустрії. У цій статті буде представлено розвиток токенізованих акцій, поточний стан ринку та майбутні можливості та виклики.

Токенізація акцій: історія розвитку

Концепція токенізації акцій сягає 2017 року, коли розпочалось випуск токенів на основі цінних паперів (STO) (. STO має на меті цифровізацію прав на традиційні цінні папери та їх розміщення в блокчейні, поєднуючи відповідність традиційних цінних паперів з високою ефективністю технології блокчейн. Як важлива категорія цінних паперів, токенізовані акції стали одним з найбільш обговорюваних сценаріїв застосування в сфері STO.

Перед появою STO, в сфері блокчейну основним способом фінансування були ICO. Однак більшість проектів ICO не мали реальної підтримки активів та регулювання, що призводило до частих шахрайств. У 2017 році Комісія з цінних паперів та бірж США опублікувала заяву щодо події DAO, вказуючи, що деякі токени можуть належати до цінних паперів і підлягати відповідному правовому регулюванню. Це стало офіційним початком концепції STO.

У 2018 році STO, як "комплайєнтний ICO", почав привертати увагу в індустрії. Але через відсутність єдиних стандартів, погану ліквідність на вторинному ринку та високі витрати на комплаєнс, розвиток ринку відбувався досить повільно.

Після сплеску DeFi у 2020 році деякі проекти почали намагатися створювати похідні фінансові інструменти, пов'язані з цінами акцій, через децентралізовані рішення. Ця модель синтетичних активів дозволяє інвесторам без необхідності у складних процедурах KYC безпосередньо інвестувати в традиційний фондовий ринок. Представницькі проекти включають Synthetix та Mirror Protocol.

Однак обсяг торгів на блокчейні з синтетичними американськими акціями залишався незадовільним. Наприклад, на Synthetix sTSLA було лише 798 ланцюгових угод. Багато проектів згодом відмовилися від бізнесу з синтетичними активами американських акцій через регуляторні міркування або труднощі у створенні стійкої бізнес-моделі.

Окрім синтетичних активів, деякі відомі торгові платформи також намагаються надати крипто-користувачам послуги торгівлі акціями США через централізовану модель зберігання. Однак через несприятливе регуляторне середовище та пряму конкуренцію з традиційними платформами торгівлі акціями ці послуги швидко були зупинені.

З переходом ринку в ведмежий цикл, розвиток у цій сфері на деякий час зупинився. До нещодавнього зміни політичного середовища, ринок токенізованих акцій ), більше відомий як RWA(, знову викликав інтерес. Нове покоління токенізованих акцій підкреслює проектування через комплаєнс-структуру, випуск токенів, що забезпечені реальними активами 1:1, та суворе дотримання всіх регуляторних вимог під час виконання операцій.

![Сприятлива криптополітика стимулює наратив RWA на фондовому ринку США, аналіз можливостей та викликів токенізації акцій])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fcb8221360c00c36b9bd15957a95f1fa.webp(

Поточний стан ринку RWA акцій

Наразі ринок RWA акцій все ще перебуває на ранній стадії, зосереджуючись переважно на американському ринку акцій. За даними статистичної платформи, загальний обсяг випуску на ринку RWA акцій становить 445,40 мільйонів доларів, з яких 429,84 мільйона доларів надходить від EXOD, що є ланцюговими акціями, випущеними компанією Exodus Movement, Inc.

Exodus є компанією, що спеціалізується на розробці програмного забезпечення для самостійного зберігання криптовалютних гаманців, її акції котируються на Нью-Йоркській фондовій біржі та дозволяють користувачам переміщати акції класу A на блокчейн Algorand для управління. Користувачі можуть безпосередньо переглядати ціни на цю частину активів на блокчейні в гаманці Exodus. Наразі ринкова капіталізація компанії становить 1,5 мільярда доларів.

![Дослідження політики щодо криптовалют, що просуває наратив RWA на американському фондовому ринку, можливості та виклики токенізації акцій])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-59fdb3bc9080c4e7520994133d79a18f.webp(

Exodus стала єдиною компанією в США, яка токенізувала звичайні акції на блокчейні, що є яскравим свідченням зміни ставлення регуляторів до ланцюгових фондових активів. Проте, на даний момент ланцюговий EXOD виконує лише функцію цифрового ідентифікатора акцій, не включаючи права голосування, управління та інші права, а також не може безпосередньо торгуватися та обертатися на ланцюгу.

Окрім EXOD, близько 16 мільйонів доларів США на ринку надходять переважно від проекту Backed Finance. Ця швейцарська компанія через комплаєнс-структуру дозволяє користувачам, які проходять KYC, випускати токени акцій на блокчейні на первинному ринку за допомогою USDC. Backed обмінює отримані криптоактиви на долари США і купує справжні акції на вторинному ринку, які управляються швейцарським банком-кастодієм, а потім випускає токени bSTOCK користувачам у співвідношенні 1:1.

![Привіт, політика крипто стимулює наратив RWA на американському ринку акцій, аналіз можливостей та викликів токенізації акцій])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bace5857bea209ca4935e71a12a39ce2.webp(

З точки зору обсягу випуску, Backed в основному зосереджений на двох активах: CSPX та COIN, обсяг випуску яких становить приблизно 10 мільйонів і 3 мільйони доларів відповідно. Онлайнова ліквідність в основному розподілена між двома ланцюгами: Gnosis та Base, ліквідність bCSPX та wbCOIN становить приблизно 6 мільйонів і 1 мільйон доларів відповідно. Проте обсяги торгів не є високими, наприклад, найбільший ліквідний пул bCSPX з моменту розгортання 21 лютого 2025 року має загальний обсяг торгів приблизно 3,8 мільйона доларів і близько 400 угод.

![Сприятлива криптополітика просуває наратив RWA на американському фондовому ринку, аналіз можливостей та викликів токенізації акцій])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-989e5e24c9b94347235153dca2872816.webp(

Ще один важливий напрямок, на який варто звернути увагу, - це прогрес Ondo Finance. У лютому 2025 року Ondo оголосила про свою стратегію Ondo chain та Ondo Global Markets, в якій токенізовані акції є одним з основних торгових об'єктів Ondo Global Markets. Завдяки більш широким ресурсам традиційних фінансів та кращій технологічній базі Ondo має всі шанси прискорити розвиток цієї сфери.

![Дослідження політики щодо криптовалют, що сприяє наративу RWA на фондовому ринку США, розгляд можливостей і викликів токенізації акцій])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-13c9e9cc00922937d36cdd59174b20ad.webp(

Можливості та виклики RWA на фондовому ринку

Акції RWA зазвичай вважаються такими, що мають такі переваги:

Торгівля цілодобово: блокчейн-технології дозволяють токенізованим акціям здійснювати торгівлю 7*24 години, що порушує часові обмеження традиційних бірж.
Зниження витрат на інвестиції для неамериканських користувачів: завдяки широкому застосуванню стабільних монет, неамериканські користувачі можуть безпосередньо використовувати стабільні монети для торгівлі американськими активами, уникаючи додаткових витрат, пов'язаних з трансакціями через кордон.
Потенціал фінансових інновацій: програмовані характеристики дозволяють токенізованим акціям інтегруватися в екосистему DeFi, створюючи більше фінансових інноваційних сценаріїв.

Однак, токенізація акцій все ще стикається з двома аспектами невизначеності:

Швидкість впровадження регуляторної політики: наразі регуляторна політика ще не вирішила проблему "рівноправності акцій і монет", що обмежує багато торгових сценаріїв. Обсяг законного використання токенізованих акцій також неясний, що заважає фінансовим інноваціям. Її розвиток в значній мірі залежить від просування регуляторної політики.
Використання стабільних монет: для нефінансових користувачів прийняття стабільних монет безпосередньо впливає на привабливість токенізованих акцій. Це тісно пов'язано з політикою стабільних монет у різних країнах.

![Прихильність до крипто політики сприяє наративу RWA на американських фондових ринках, аналіз можливостей та викликів токенізації акцій])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c61b2d3ee3c58eaa373dcb0180e3fee3.webp(

Отже, у короткостроковій перспективі акції RWA можуть мати такі ринкові можливості:

Публічні компанії можуть використовувати приклад EXOD для випуску токенізованих акцій на блокчейні, щоб підвищити оцінку компанії. Особливо для компаній, які можуть запропонувати послуги з управління активами на блокчейні, це може перетворити інвесторів на користувачів продукту, що підвищить потенціал бізнес-зростання.
Токенізація високодивідних американських акцій може привабити до застосування дохідні DeFi протоколи. Зі зміною ринкових настроїв, на ланцюгових первинних доходах спостерігається зниження, і дохідні DeFi протоколи потребують пошуку нових джерел доходу. Високодивідні блакитні фішки мають стабільний грошовий потік і антикризові характеристики, що може зробити їх ідеальним вибором для таких протоколів.

![Співдружність політики криптографії сприяє наративу RWA на американському ринку акцій, розгляд можливостей та викликів токенізації акцій])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-90408e36c956b1901b89bca5562014ec.webp(

RWA16.21%

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.

16 лайків

Нагородити
16
7
Репост
Поділіться

Прокоментувати

0/400

ZkSnarker