Закон GENIUS: аналіз подвійного меча та потенційних ризиків доларових стейблкоїнів

Нещодавно, найбільш обговорюваною темою в сфері криптоактивів безумовно є нещодавно підписаний закон «GENIUS». Цей закон викликав широку дискусію, багато хто вважає, що він відкриває шлях для відповідності криптоактивів, особливо стейблкоїнів. Прихильники стверджують, що це зміцнить глобальне домінування долара, одночасно надаючи споживачам небачений захист.

Однак, як людина, звикла до критичного мислення, я вважаю, що важливо детально вивчити потенційно негативний вплив цього законопроекту. Давайте проаналізуємо можливі проблеми закону «GENIUS» зрозумілою мовою.

По-перше, з економічної точки зору, законопроект має на меті підтримати гегемонію долара через стейблкоїни. Він вимагає, щоб емітенти стейблкоїнів були забезпечені ліквідними активами високої якості (переважно короткостроковими державними облігаціями США) у співвідношенні 1:1. Це створить величезний попит на державні облігації США, що може призвести до подальшого зміцнення долара.

Однак, такий сильний долар може негативно вплинути на виробництво в США. Він може загострити торгівельний дефіцит, послабити конкурентоспроможність американського виробництва, що суперечить цілям з revitalізації вітчизняного виробництва. Для тих американських транснаціональних компаній, які отримують значну частину доходу за кордоном, сильний долар також може негативно вплинути на їхню прибутковість.

З глобальної точки зору, законопроект «GENIUS» намагається ще більше зосередити ядро цифрової валютної екосистеми навколо долара США та його регуляторної сфери. Проте такий підхід може прискорити глобальний процес «доларизації». Інші країни можуть пришвидшити розробку альтернативних платіжних систем, щоб зменшити залежність від долара.

У фінансовому плані законопроект може призвести до того, що уряду буде легше позичати, ослаблюючи фінансову дисципліну. Попит емітентів стейблкоїнів на державні облігації США може штучно знизити вартість запозичення, що полегшить уряду доступ до фінансування. Це може призвести до постійного зростання боргу та можливого виникнення довгострокового інфляційного тиску.

Крім того, законопроект створює новий механізм передачі фінансових ризиків. Він тісно пов'язує ринок цифрових монет з ринком державних облігацій США, і будь-яка проблема однієї зі сторін може мати значний вплив на іншу. Ця взаємозалежність може посилити фінансові ризики.

З точки зору інновацій та конкуренції, строгі регуляторні стандарти, встановлені законопроектом, можуть стримувати розвиток малих інноваційних компаній, на користь великих фінансових установ, які вже мають розвинуті системи відповідності. Це може призвести до підвищення концентрації на ринку, що негативно вплине на довгострокові інновації.

В кінці, в сфері захисту приватності, незважаючи на те, що законопроект стверджує, що він заважає уряду безпосередньо моніторити цифрову валюту, він вимагає від приватних компаній зі стейблкоїнами сувірної ідентифікації та ведення записів про транзакції. Це може відкрити шлях для уряду отримувати фінансові дані користувачів опосередковано, викликавши занепокоєння щодо захисту приватності.

В цілому, законопроект «GENIUS» є двосічним мечем. Він намагається зміцнити позицію долара, забезпечити регуляторну визначеність, але також може призвести до ряду несподіваних наслідків. Нам потрібно залишатися на чеку, постійно підписуватися на його довгостроковий вплив.