Стратегічна компанія Ethereum значно збільшила свої запаси ETH, загальна кількість перевищила 345 тисяч монет

Одна стратегічна компанія з управління активами Ethereum 4 серпня оголосила про повторне збільшення своїх активів на 10,605 ETH, що підняло загальний обсяг її володінь Ethereum до 345,362 одиниць, вартістю приблизно 1,27 мільярда доларів. Це вже друге велике збільшення активів компанії менш ніж за півмісяця з моменту її виходу на біржу.

Як компанія, що спеціалізується на інвестиціях в Ethereum, цей заклад оголосив у липні про плани виходу на Nasdaq з первісною пропозицією в 400 тисяч ETH, ринкова капіталізація складає близько 1,6 мільярда доларів. А в кінці липня компанія вже здійснила одноразове збільшення на 15 тисяч.

Радикальне розширення цієї компанії відбувається в ключовий період, коли кілька публічних компаній змагаються за купівлю ETH. З поступовим визначенням регуляторної рамки все більше публічних компаній включають ETH до своїх активів.

Тримаючи 1,6 мільярда доларів боєприпасів, вступ у гонку озброєнь Ethereum DAT

Сфера фінансування Ethereum стала обов'язковою для боротьби установ. Лістинг цієї компанії остаточно розпалив цю гонку — всього за два тижні ситуація в цій сфері зазнала кардинальних змін.

Згідно з повідомленнями, 21 липня компанія оголосила про вихід на ринок, тоді як резерви ETH двох конкурентів становили лише 300 тисяч та 280 тисяч монет, що нижче запланованих 400 тисяч монет початкового обсягу компанії. Однак до 5 серпня один з конкурентів підняв свою позицію до 833 тисяч монет (ринкова капіталізація 3 мільярди доларів), що становить приріст 177%, завоювавши перше місце; інший також не залишився в стороні, згідно з даними з блокчейну, його резерв досягнув 498 тисяч монет (ринкова капіталізація 1,8 мільярда доларів), приріст 78%, зайнявши друге місце та відкрито оголосив про намір досягти мети в 1 мільйон монет. Навіть колишні майнери біткоїнів терміново звернулися до накопичення 120 тисяч монет ETH.

Ця божевільна хвиля накопичення підтверджує прогноз одного з банків: фінансова компанія вже купила понад 1% обігового ETH, і цей показник може зрости до 10%. В Україні відбувається повномасштабне підвищення "гонки озброєнь" на рівні в десятки мільярдів доларів.

У цій запеклій конкуренції компанія вирізняється завдяки своїм подвійним перевагам "капітал + стратегія". По-перше, початковий капітал у майже 1,6 мільярда доларів забезпечив потужний арсенал — засновник особисто інвестував 645 мільйонів доларів ETH, а деякі інститути, такі як Certain Capital, пообіцяли фінансування на понад 800 мільйонів доларів. Але цього було недостатньо, щоб їй випередити інших.

Ключова перевага полягає в його диференційованій стратегії. Коли конкуренти досі безумно накопичують монети, щоб захопити частку ринку, компанія вже підвищила дохідність до 4-5.5% за рахунок повторного стейкінгу та комбінацій DeFi-протоколів. У умовах низьких процентних ставок ця стабільна висока доходність стала "козирем" для залучення інституційного капіталу.

Річна ставка 4-5.5%, розкриття її методів збагачення

Щоб зрозуміти, як компанія досягає річної прибутковості 4-5,5%, потрібно зрозуміти її основну позицію — "Компанія з генерації Етеру".

Цю концепцію можна порівняти з нафтовою економікою: традиційні інвестиції в криптовалюту схожі на купівлю та накопичення сирої нафти в очікуванні зростання цін; натомість компанія вирішила стати "нафтовою компанією", дозволивши активам самостійно генерувати грошові потоки.

Команда компанії виявила, що ETH не лише актив, а й інструмент виробництва. Завдяки певному протоколу, стейкований ETH реалізував "одна риба, багато їжі" — забезпечуючи безпеку основної мережі Ethereum, а також одночасно надаючи послуги oracle, кросчейн-мостам та іншим протоколам, кожна з яких приносить додатковий дохід.

Це як банківський депозит, який не лише приносить відсотки, але й одночасно "працює" на додатковий прибуток. Загальна заблокована вартість у 16,591,000,000 доларів США підтверджує привабливість цієї моделі, а компанія стала одним з найбільших інституційних учасників цього екосистеми.

Окрім повторного стейкінгу, компанія також отримує прибуток, беручи участь у DeFi-протоколах. Коли базовий дохід від стейкінгу ETH становить лише близько 3%, ця комбінована стратегія підвищує загальний дохід до 4-5.5%.

Таким чином, ETH перетворився з "активу, що чекає на зростання вартості" на "продуктивний актив, що постійно створює цінність".

Ця компанія не є наступною інвестиційною компанією в біткоїн

Ринок завжди любить шукати орієнтири. Коли з'явилась ця компанія, майже всі ставили одне і те ж питання: "Це наступна інвестиційна компанія, схожа на якийсь біткоїн?"

Дійсно, на перший погляд, обидві компанії займаються одним і тим же — великою мірою володіють криптоактивами під виглядом публічних компаній. Але при більш детальному розгляді ви побачите, що це два абсолютно різних підходи.

Логіка однієї з компаній, що інвестує в біткоїн, проста і груба. Випуск облігацій для покупки біткоїнів, ставлячи на підвищення ціни монет для покриття відсотків. Але ефективність цієї моделі різко знижується. У 2021 році ця компанія могла заробити один базисний пункт для акціонерів на кожні 12,44 BTC. А до липня 2025 року знадобиться 62,88 BTC для досягнення того ж результату. Масштаб зріс у 5 разів, але ефективність впала до однієї п'ятої.

На відміну від цього, ця інвестиційна компанія Ethereum обрала інший шлях. Завдяки стейкінгу та участі в DeFi, ETH щодня генерує близько 5% річного грошового потоку. Не потрібно чекати на зростання ціни монет, не потрібно молитися за бичачий ринок — це реальний дохід, а не паперове багатство.

Основна різниця полягає в атрибутах активів: біткойн є цифровим золотом, його цінність полягає в рідкості та консенсусі. А Ethereum є цифровою інфраструктурою, його цінність полягає в здатності підтримувати роботу всієї екосистеми.

Ми зараз можемо простежити історію з часів певної біткойн-інвестиційної компанії і виявити, що ми переживаємо третій етап еволюції до криптоскарбниці:

Перший етап: період бонусів для піонерів (2020-2023) Тоді недооцінена компанія з інвестицій у біткоїн довела, що публічні компанії можуть отримувати премії, володіючи криптоактивами.

Другий етап: період копіювання моделей (2024-2025) З'являються успішні наслідувачі. Акції певної компанії, яка наслідувала, злетіли на 4000%, а потім впали на 70%. Інші компанії також намагаються йти в ногу, але результати не вражають, простий режим накопичення монет виявляє ризики.

Третій етап: етап еволюції моделі (2025-) Модель, представлена цією компанією, — не накопичення активів, а управління активами, створення різноманітних джерел доходу.

Проте, щоб досягти еволюції від накопичення активів до управління активами, це зовсім не просто. Це вимагає не лише глибокого розуміння криптовалютного світу, але й досвіду орієнтування в лабіринті традиційних фінансових стандартів.

Чотири ключові гравці за спиною гіганта

"Ethereum Месники" — коли голова компанії використовує це слово для опису команди, це не жарти. Ця група досвідчених "Месників" намагається переформатувати ландшафт інституційних криптоінвестицій.

Історія починається з компанії "Печі" в екосистемі Ethereum. Там засновник вперше зустрівся з іншим ключовим членом. Тоді вони навіть не уявляли, що стануть глибоко пов'язаними з провідними фінансовими установами світу.

У 2017 році, після вибуху бульбашки ICO, "криптовалюта зима" охопила всю галузь відчаєм. Саме в цей момент, коли всі тікали, засновники вирішили зламати двері до певного технологічного гіганта та певного великого банку за допомогою Ethereum.

Але він не здався. Раз по раз відмови, раз по раз пояснення, поки сумнів повільно не перетворився на цікавість. Врешті-решт, він заснував підприємство Альянс Ethereum (EEA), що дозволило слову "Ethereum" вперше з'явитися в залі засідань Fortune 500.

У той же час інший ключовий учасник просуває комерційну трансформацію в компанії, очоливши фінансування та злиття на суму понад 700 мільйонів доларів.

Двоє людей усвідомили в численних нічних обговореннях, що між традиційними фінансами та світом криптовалют насправді існує не лише упередження, а й реальна прогалини в дотриманні норм.

Ця проблема спонукала їх ухвалити сміливе рішення: більше не залишатися лише "проповідниками", а особисто вийти на арену та створити регульований фінансовий інструмент.

Перший крок засновника приголомшив усіх — він інвестував особисті ETH вартістю понад 600 мільйонів доларів США. "Якщо я сам не вірю, то як можу змусити інших вірити?"

Його поза «все-в-одному» дала всім зрозуміти його рішучість. У подальшому інтерв'ю з певними ЗМІ він ще чіткіше висловився: "Я більше хочу iPhone, ніж стаціонарний телефон". Ця метафора влучно пояснює, чому він ставить лише на Ethereum.

Невдовзі команда зібралася. Вони знайшли ще одного ключового члена, який має досвід управління традиційними ризиками в певному фонді та є основним contributor'ом певного DeFi протоколу - "дволиким". Його завдання було ясним: у диких умовах DeFi потрібно не лише знайти золото, а й зберегти своє життя.

З метою технічної безпеки до команди приєднався ще один учасник з двадцятирічним досвідом роботи в банківських системах. Нарешті, прихід директора однієї платіжної компанії та колишнього топ-менеджера одного з фондів надав остаточну підтримку корпоративній структурі компанії.

У команді не все йде гладко. Представники традиційних фінансів відстоюють консервативний підхід, тоді як прихильники криптоінновацій схиляються до агресивних нововведень. Після численних безрезультатних обговорень на нарадах засновник ухвалив остаточне рішення: "Ми не повинні вибирати одну зі сторін, а повинні стати мостом між обома сторонами."

Це речення стало незмінною основною концепцією компанії.

!

Заклик Віталіка: ми не повинні на повну швидкість прагнути до капіталу великих інститутів

Якщо сказати, що ідеалізм, представлений Фондом Ethereum, який зосереджений на технологіях і спільноті, становить першу життєву лінію ETH, то сьогодні ми свідчимо природну еволюцію та передачу цієї життєвої лінії: коли EF поступається капіталу, друга життєва лінія ETH вже відкрилася.

Ця нова життєва лінія не обов'язково відходить від початкових намірів, але безсумнівно приведе Ethereum до більш складних вод. А питання в тому, у що перетвориться Ethereum в цьому процесі? Які ризики він зіткнеться?

По-перше, це технологічні ризики: уразливості смарт-контрактів і можливість штрафів за стейкінг можуть призвести до 100% втрати ETH, плюс тривалий період розблокування, ліквідність стала розкішшю. Коли одна сутність контролює велику кількість ETH, чи посилюємо ми Ethereum, чи змінюємо його сутність?

Потім у спільноті виникли очевидні розбіжності в думках. Коментарі деяких людей точно відображали цю тривогу: від "побудови децентралізованого Ethereum" до "продажу 400 000 ETH компаніям", врешті-решт це перетворилося на "Web3 стає Уолл-стріт 2.0".

Навіть Віталік колись застерігав: "Ми не повинні з усіх сил прагнути до великого капіталу інститутів." Зараз, коли 70% стейкованого ETH зосереджено в небагатьох пулах, чи стає його занепокоєння реальністю?

Водночас, "коли ціна зростає, кого цікавить децентралізація?" Хтось влучно висловив основну дилему спільноти. 4%-5.5% прибутковості від стейкингу виглядають привабливо, але історія свідчить, що всі надприбутки зрештою будуть ліквідовані арбітражниками.

Те ж саме, хоча засновники вважають, що Ethereum став найбільшим бенефіціаром певного законопроекту, здається, що весна регулювання вже настала. Але що буде після весни? Коли політичний курс зміниться, чи не стануть ці інституційні зусилля мішенню для регулювання?

Знак зрілості або ідеальний кінець?

Можливо, кожна успішна технологія врешті-решт пройде через процес інституціоналізації. Інтернет, мобільні платежі, соціальні медіа всі пройшли через цей процес.

Коли Ethereum перетворюється з експерименту ідеалістів на інвестиційний продукт, сприйнятий Уолл-стріт, чи є це ознакою зрілості, чи відходом від початкових цінностей?

Час дасть відповідь.

!