Політика мит загрозила ланцюговою реакцією: макроекономіка, ліквідність долара та перспективи крипторинку

Раптова тарифна політика Трампа викликала потрясіння на глобальному фінансовому ринку. Це рішення вплинуло не лише на торгову структуру, але й може перетворити міжнародні капітальні потоки і співвідношення попиту та пропозиції на ринку облігацій США. Давайте поглиблено проаналізуємо ланцюгову реакцію, яку може спричинити ця політика, та її потенційний вплив на крипторинок.

Макроекономічний вплив

Зміна торгової структури

Високі митні тарифи мають на меті зменшити торгівельний дефіцит і заохотити місцеве виробництво. Проте така практика може призвести до неочікуваних наслідків:

• Зростання імпортних витрат може підвищити інфляційний тиск
• Введення країнами-іноземцями репресивних мит може послабити експорт США
• Торговий дисбаланс, можливо, тимчасово полегшиться, але біль від перебудови ланцюгів постачання та зростання цін неминучий

Міжнародний капітал Ліквідність受阻

Зменшення імпорту з США означає зменшення доларів, що надходять за кордон, що може викликати "доларовий дефіцит" в усьому світі:

• Зменшення резервів доларів США у закордонних торгових партнерів
• Нові ринки можуть зіткнутися з Ліквідність.
• Капітал може повернутися в США або хлинути в активи-убежища, що вплине на ціни іноземних активів і стабільність валютних курсів.

Ринок облігацій США: дисбаланс попиту та пропозиції

Протягом тривалого часу величезний торговий дефіцит США змушував іноземців утримувати великі обсяги доларів, які часто поверталися до США через купівлю державних облігацій. Митна політика може порушити цей цикл:

• Здатність іноземних інвесторів купувати державні облігації США може знизитися
• Дефіцит бюджету США залишається високим, постачання державного боргу продовжує зростати
• Зниження зовнішнього попиту може призвести до зростання доходності державних облігацій США та підвищення вартості фінансування
• Ринок державних облігацій США може зіткнутися з ризиком недостатньої ліквідності

Кризa ліквідності долара та реагування ФРС

Формування дефіциту долара

Зниження торгівлі призводить до звуження постачання доларів США за кордоном, що може викликати кризу ліквідності долара. Іноземні інвестори відчувають нестачу доларів для купівлі державних облігацій США, і фінансова система США може потребувати заповнення цієї прогалини.

Можливі заходи Федеральної резервної системи

Для подолання потенційної ліквідності кризи Федеральній резервній системі, можливо, доведеться відновити політику кількісного пом'якшення:

• Розширення балансу активів і зобов'язань
• Зниження процентної ставки
• Використання банківської системи для спільної покупки державних облігацій

Політична дилема

Федеральна резервна система стикається з дилемою стабілізації ринку облігацій і контролю за інфляцією:

• Своєчасне введення ліквідності в доларах може згладити процентні ставки по державним облігаціям та зменшити ризик ринкових збоїв.
• Масштабне вливання коштів може сприяти інфляції, підривати купівельну спроможність долара

Наразі забезпечення стабільності ринку державних облігацій, здається, стало нагальною необхідністю, "друкувати гроші для покупки облігацій" може стати політичним невідворотним вибором. Це означає, що глобальне середовище ліквідності в доларах США може знову повернутися до м'якшої політики.

Вплив на біткоїн та шифровані активи

Попит на хеджування від інфляції зростає

Сигнал про повторний запуск друкарського верстата Федеральною резервною системою може бути позитивною новиною для біткоїна та інших шифрувальних активів:

• Коли долар переповнений, а очікування знецінення кредитних грошей зростають, капітал може шукати резервуар, що протистоїть інфляції.
• Привабливість біткоїну як "цифрового золота" може посилитися
• Обмежена пропозиція біткоїнів у цьому макроекономічному контексті стає дедалі привабливішою

"Цифрове золото" наратив посилюється

Якщо Федеральна резервна система почне друкувати гроші і це викличе недовіру до фіатної системи, громадськість може більше схилятися до того, щоб розглядати біткоїн як засіб зберігання вартості, що захищає від інфляції та ризиків політики. Кожен випадок друку грошей і політичних помилок може ще більше підтвердити цінність володіння біткоїном як альтернативним страховим активом.

Потенційний вплив на DeFi та ринок стабільних монет

Зміни в попиті на стабільні монети

Великі коливання долара можуть вплинути на попит на стейбли USD, такі як USDT, USDC:

• Коли долар у дефіциті, офшорний ринок може "врятуватися" за допомогою стейблкоїнів.
• Випуск грошей Федеральною резервною системою може сприяти масовому випуску стейблкоїнів для задоволення потреб у торгівлі та хеджуванні.
• Інвестори на нових ринках і в регульованих регіонах можуть більше покладатися на стейблкоїни як на альтернативу долару.

Зміни дохідності DeFi

Тіснота або вільність ліквідності долара може передаватися через процентні ставки на ринок DeFi кредитування:

• У період дефіциту доларів, процентні ставки на кредитування доларів у мережі можуть зростати
• Коли Федеральна резервна система знищує гроші, що призводить до зниження традиційних відсоткових ставок, ставки на стейблкоїни в DeFi можуть бути відносно більш привабливими.
• Доходність DeFi може зазнати коливань "спочатку вниз, потім вгору": спочатку через ліквідність, що надмірна, стає рівною, а потім під тиском інфляції стає крутішою.

В цілому, тарифна політика Трампа може викликати низку макроекономічних ланцюгових реакцій, глибоко впливаючи на всі аспекти крипторинку. Від макроекономіки до ліквідності долара, до курсу біткоїна та екосистеми DeFi, ми, можливо, стаємо свідками розгортання ефекту метелика. Для інвесторів у шифрування ця макроекономічна буря приносить як ризики, так і можливості.