Вплив політичних коригувань після засідання FOMC та взаємних мит

Цього тижня фінансові ринки загалом демонструють стабільність, різні активи коливаються незначно. Американські акції трохи зросли, індекс Доу-Джонса зріс значно. На товарному ринку ціни на золото та мідь продовжують зростати, ціни на нафту стабільні, ціни на природний газ знижуються. Ринок криптовалют демонструє низьку активність, біткойн коливається поблизу 84 000 доларів.

Після засідання FOMC Федеральна резервна система внесла корективи на стратегічному та тактичному рівнях:

1. Стратегічно утримуватися від дій, дотримуючись принципу "залежності від даних", не обіцяючи конкретний час зниження процентної ставки.

2. Зробити три ключові тактичні корективи:

   • Підкреслено дані про 5-річні інфляційні очікування Нью-Йоркського федерального резерву, зменшено значення індексу споживчої довіри Університету Мічигану
   • Поновлення концепції "тимчасової інфляції", щоб підготувати ґрунт для зниження процентних ставок
   • Коригування темпу згортання балансу, хеджування ризику ліквідності

Ці коригування спрямовані на врівноваження ринкових очікувань та економічних основ, а також на реагування на вплив політики Трампа та ризики стагфляції.

Що стосується ліквідності, то загальна ліквідність зросла до 6,1 трильйона, використання дисконтувального вікна Федеральної резервної системи зменшилось, що свідчить про зменшення фінансового тиску. Очікування ринку процентних ставок щодо ймовірності першого зниження процентних ставок у червні становить 67%, протягом року очікується зниження ставок 3 рази. Крива доходності облігацій стала крутішою, що відображає посилення визначеності на ринку щодо шляху зниження ставок, але все ще існують побоювання щодо відновлення інфляції.

Наступного тижня ринок зосередить увагу на "парних тарифах", які набирають чинності 2 квітня. Основні моменти включають:

1. Митний тягар: ставки податків та їхнє охоплення вплинуть на ціни товарів, інфляцію та прибутковість підприємств.

2. Можливі помстні заходи з інших країн: можуть загострити глобальну торгівлю, вплинути на ланцюги постачання та економічний ріст.

Ринок все ще перебуває у обережному стані, інвестори схиляються до зменшення ризикових активів і збільшення частки захисних активів. Вплив митної політики на позицію Федеральної резервної системи також заслуговує на увагу. Якщо це призведе до підвищення інфляції, можливо, Федеральна резервна система раніше посилить політику; якщо інфляція буде контрольованою, Федеральна резервна система може продовжити свою м'яку позицію.

На ринку все ще існує невизначеність у політиці та ціноутворенні ризиків. Рекомендується застосувати стратегію "оборонна + гнучка атака", щоб уникнути хвостових ризиків, одночасно використовуючи етапні можливості.