YBIT là một quỹ ETF cố gắng tạo ra thu nhập từ sự biến động của Bitcoin.
Nó viết hợp đồng quyền chọn bán trên các vị thế "dài tổng hợp" của riêng mình trong một quỹ ETF Bitcoin.
Nhưng chiến lược của nó thì rối rắm, nó tính phí cao, và hiệu suất của nó thì không ấn tượng.
10 cổ phiếu chúng tôi thích hơn Tidal Trust II - Chiến lược Thu nhập Tùy chọn Bitcoin YieldMax ETF ›
Quỹ ETF YieldMax Bitcoin Option Income Strategy của Tidal (NYSEMKT: YBIT) cung cấp cho các nhà đầu tư một cách độc đáo để tạo ra thu nhập từ sự biến động của Bitcoin (CRYPTO: BTC). Nó thực hiện điều này bằng cách liên tục viết các hợp đồng quyền chọn được bảo hiểm trên các vị trí "dài tổng hợp" của chính nó trong Bitcoin, và hiện tại nó trả một tỷ lệ phân phối hàng năm -- hoặc lợi suất mà nhà đầu tư sẽ nhận được nếu phân phối gần đây nhất (bao gồm thu nhập từ quyền chọn) giữ nguyên trong suốt cả năm -- là 41,5%.
Lợi suất khổng lồ đó biến YBIT thành một cỗ máy tạo thu nhập, nhưng liệu nó thực sự chỉ là một cái bẫy lợi suất cao? Hãy cùng đào sâu hơn và xem YBIT thực sự sản xuất phân phối của nó như thế nào.
Nguồn hình ảnh: Getty Images. ## Tại sao YBIT tạo ra các vị thế Bitcoin "tổng hợp"?
Để hiểu tại sao YBIT tạo ra vị thế dài tổng hợp trong Bitcoin, chúng ta nên thảo luận về cách thức hoạt động của hợp đồng gọi có bảo hiểm. Hợp đồng gọi có bảo hiểm là một quyền chọn cho phép nhà đầu tư kiếm được phí bảo hiểm bằng cách đồng ý bán một chứng khoán cơ sở nếu nó đạt đến một mức giá nhất định vào một ngày nhất định. Nếu chứng khoán đó không đạt đến mức giá thực hiện trước ngày hết hạn, hợp đồng gọi sẽ hết hạn và nhà đầu tư giữ lại phí bảo hiểm. Nếu nó đạt đến mức giá thực hiện, nhà đầu tư giữ lại phí bảo hiểm nhưng phải bán chứng khoán cơ sở.
Nhiều nhà đầu tư bán quyền chọn mua có bảo hiểm trên cổ phiếu của chính họ để tạo ra thu nhập bổ sung. Các khoản đầu tư có độ biến động cao mang lại mức phí cao hơn, vì có khả năng cao hơn để đạt được mức giá thực hiện của chúng. Đó là lý do tại sao sự biến động cao của Bitcoin khiến nó trở thành ứng viên lý tưởng để viết quyền chọn mua có bảo hiểm.
Tuy nhiên, một nhà đầu tư trực tiếp nắm giữ Bitcoin trong ví kỹ thuật số không thể viết hợp đồng quyền chọn bao phủ trên vị trí đó giống như cổ phiếu hoặc quỹ giao dịch trao đổi (ETFs), vì không có cách nào để xác minh và đảm bảo tài sản Bitcoin của bạn cho thị trường quyền chọn. Do đó, lựa chọn gần nhất là mua một quỹ ETF Bitcoin để viết hợp đồng quyền chọn bao phủ.
Tuy nhiên, YBIT cũng không trực tiếp mua Bitcoin ETFs vì điều đó sẽ khóa nhiều tiền mặt của nó và không hiệu quả về thuế. Thay vào đó, nó đồng thời mua các quyền chọn gọi và bán quyền chọn đặt trên iShares Bitcoin Trust (NASDAQ: IBIT) để xây dựng một vị thế "dài tổng hợp" trong ETF với ít tiền mặt hơn. Sau đó, nó viết các quyền chọn gọi có bảo đảm trên vị thế tổng hợp đó trong IBIT để tạo ra thu nhập từ các quyền chọn, điều này có thể so sánh với việc viết các quyền chọn gọi trên ETF, và thường thì nó để phần còn lại của tiền mặt trong các trái phiếu T-bill của Mỹ để kiếm lãi và hỗ trợ cho các giao dịch quyền chọn trong tương lai.
Câu chuyện tiếp tục## Nhưng liệu chiến lược này có hợp lý không?
Các chiến lược gọi bọc hoạt động tốt nhất khi tài sản cơ sở giao dịch đi ngang, vì nó có thể tạo ra thu nhập ổn định nhưng không tăng đủ để bị gọi. Do đó, YBIT có thể tiếp tục chi trả các khoản phân phối lớn của mình ( thường khoảng 30%-40%) ngay cả khi giá Bitcoin dừng lại. Để YBIT tự động hóa quy trình gọi bọc với cổ phần tổng hợp của nó trong IBIT cũng đơn giản hơn, rẻ hơn và hiệu quả thuế hơn so với việc viết tay các cuộc gọi bọc trên các quỹ ETF Bitcoin. Nó cũng mang lại cho bạn một chút tiếp xúc bảo thủ với Bitcoin: Mặc dù các cuộc gọi bọc sẽ giới hạn tiềm năng tăng của bạn, nhưng các khoản phân phối lớn của nó cũng có thể bảo vệ bạn khỏi bất kỳ sự sụt giảm mạnh nào.
Tuy nhiên, chiến lược phức tạp của YBIT trong việc viết các quyền chọn trên các quyền chọn khác có thể dẫn đến lợi suất không ổn định trong các thị trường biến động. Hầu hết các khoản phân phối của nó (trên 90% trong 2024) cũng đến từ việc hoàn lại vốn (ROC) thay vì thu nhập từ các quyền chọn của nó. Do đó, YBIT chỉ đơn thuần trả lại tiền mặt cho các nhà đầu tư của mình dưới dạng phân phối trong khi thêm vào một tỷ lệ phần trăm đơn chữ số thông qua các quyền chọn mua được bảo hiểm. Tỷ lệ phần trăm đó còn bị giảm thêm bởi tỷ lệ chi tiêu tổng hợp cao của nó là 0,99%.
Phí đó có thể đáng giá nếu YBIT mang lại lợi nhuận ấn tượng vượt trội thị trường. Nhưng trong 12 tháng qua, cổ phiếu của YBIT đã giảm 38% trong khi giá Bitcoin tăng 76%. Ngay cả khi có các khoản phân phối được tái đầu tư, nó đã tạo ra tổng lợi nhuận 15%. Điều này vượt nhẹ tổng lợi nhuận của S&P 500 là 13% - nhưng nó không ấn tượng cho một quỹ ETF "lợi suất cao" mang tính đầu cơ.
Các nhà đầu tư nên tránh cỗ máy tạo thu nhập này
YBIT có thể có vẻ như là một cách thú vị để kiếm thêm thu nhập từ những biến động của Bitcoin, nhưng nó không phải là một khoản đầu tư tốt. Nếu bạn muốn có một chút tiếp xúc với Bitcoin, thì cách khôn ngoan hơn là đơn giản mua tiền điện tử hoặc một quỹ ETF theo giá giao ngay. Nếu bạn muốn có thêm thu nhập, có thể sẽ khôn ngoan hơn nếu đầu tư vào một quỹ ETF truyền thống tập trung vào cổ tức thay vì một quỹ tính phí cao, sử dụng các chiến lược quyền chọn phức tạp và sử dụng phần lớn phân phối của nó bằng tiền mặt của chính các nhà đầu tư.
Bạn có nên đầu tư 1.000 đô la vào Tidal Trust II - Chiến lược thu nhập tùy chọn Bitcoin YieldMax ngay bây giờ?
Trước khi bạn mua cổ phiếu trong Tidal Trust II - YieldMax Bitcoin Option Income Strategy ETF, hãy xem xét điều này:
Đội ngũ phân tích của Motley Fool Stock Advisor vừa xác định những gì họ tin là 10 cổ phiếu tốt nhất cho các nhà đầu tư mua ngay bây giờ… và Tidal Trust II - YieldMax Bitcoin Option Income Strategy ETF không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu đã được chọn có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.
Hãy xem khi Netflix đã lập danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004... nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 699.558 đô la!*Hoặc khi Nvidia lập danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005... nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 976.677 đô la!*
Hiện tại, đáng chú ý là tổng lợi nhuận trung bình của Stock Advisor là 1,060% — một sự vượt trội đáng kể so với 180% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách 10 hàng đầu mới nhất, có sẵn khi bạn tham gia Stock Advisor.
Xem 10 cổ phiếu »
*Lợi nhuận của Stock Advisor tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025
Leo Sun không có vị trí trong bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập. The Motley Fool có vị trí trong và khuyến nghị Bitcoin. The Motley Fool có chính sách công bố.
YBIT là một cỗ máy tạo thu nhập được xuất bản lần đầu bởi The Motley Fool
Xem bình luận
Xem bản gốc
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
YBIT là một cỗ máy tạo thu nhập
Điểm chính
Quỹ ETF YieldMax Bitcoin Option Income Strategy của Tidal (NYSEMKT: YBIT) cung cấp cho các nhà đầu tư một cách độc đáo để tạo ra thu nhập từ sự biến động của Bitcoin (CRYPTO: BTC). Nó thực hiện điều này bằng cách liên tục viết các hợp đồng quyền chọn được bảo hiểm trên các vị trí "dài tổng hợp" của chính nó trong Bitcoin, và hiện tại nó trả một tỷ lệ phân phối hàng năm -- hoặc lợi suất mà nhà đầu tư sẽ nhận được nếu phân phối gần đây nhất (bao gồm thu nhập từ quyền chọn) giữ nguyên trong suốt cả năm -- là 41,5%.
Lợi suất khổng lồ đó biến YBIT thành một cỗ máy tạo thu nhập, nhưng liệu nó thực sự chỉ là một cái bẫy lợi suất cao? Hãy cùng đào sâu hơn và xem YBIT thực sự sản xuất phân phối của nó như thế nào.
Nguồn hình ảnh: Getty Images. ## Tại sao YBIT tạo ra các vị thế Bitcoin "tổng hợp"?
Để hiểu tại sao YBIT tạo ra vị thế dài tổng hợp trong Bitcoin, chúng ta nên thảo luận về cách thức hoạt động của hợp đồng gọi có bảo hiểm. Hợp đồng gọi có bảo hiểm là một quyền chọn cho phép nhà đầu tư kiếm được phí bảo hiểm bằng cách đồng ý bán một chứng khoán cơ sở nếu nó đạt đến một mức giá nhất định vào một ngày nhất định. Nếu chứng khoán đó không đạt đến mức giá thực hiện trước ngày hết hạn, hợp đồng gọi sẽ hết hạn và nhà đầu tư giữ lại phí bảo hiểm. Nếu nó đạt đến mức giá thực hiện, nhà đầu tư giữ lại phí bảo hiểm nhưng phải bán chứng khoán cơ sở.
Nhiều nhà đầu tư bán quyền chọn mua có bảo hiểm trên cổ phiếu của chính họ để tạo ra thu nhập bổ sung. Các khoản đầu tư có độ biến động cao mang lại mức phí cao hơn, vì có khả năng cao hơn để đạt được mức giá thực hiện của chúng. Đó là lý do tại sao sự biến động cao của Bitcoin khiến nó trở thành ứng viên lý tưởng để viết quyền chọn mua có bảo hiểm.
Tuy nhiên, một nhà đầu tư trực tiếp nắm giữ Bitcoin trong ví kỹ thuật số không thể viết hợp đồng quyền chọn bao phủ trên vị trí đó giống như cổ phiếu hoặc quỹ giao dịch trao đổi (ETFs), vì không có cách nào để xác minh và đảm bảo tài sản Bitcoin của bạn cho thị trường quyền chọn. Do đó, lựa chọn gần nhất là mua một quỹ ETF Bitcoin để viết hợp đồng quyền chọn bao phủ.
Tuy nhiên, YBIT cũng không trực tiếp mua Bitcoin ETFs vì điều đó sẽ khóa nhiều tiền mặt của nó và không hiệu quả về thuế. Thay vào đó, nó đồng thời mua các quyền chọn gọi và bán quyền chọn đặt trên iShares Bitcoin Trust (NASDAQ: IBIT) để xây dựng một vị thế "dài tổng hợp" trong ETF với ít tiền mặt hơn. Sau đó, nó viết các quyền chọn gọi có bảo đảm trên vị thế tổng hợp đó trong IBIT để tạo ra thu nhập từ các quyền chọn, điều này có thể so sánh với việc viết các quyền chọn gọi trên ETF, và thường thì nó để phần còn lại của tiền mặt trong các trái phiếu T-bill của Mỹ để kiếm lãi và hỗ trợ cho các giao dịch quyền chọn trong tương lai.
Câu chuyện tiếp tục## Nhưng liệu chiến lược này có hợp lý không?
Các chiến lược gọi bọc hoạt động tốt nhất khi tài sản cơ sở giao dịch đi ngang, vì nó có thể tạo ra thu nhập ổn định nhưng không tăng đủ để bị gọi. Do đó, YBIT có thể tiếp tục chi trả các khoản phân phối lớn của mình ( thường khoảng 30%-40%) ngay cả khi giá Bitcoin dừng lại. Để YBIT tự động hóa quy trình gọi bọc với cổ phần tổng hợp của nó trong IBIT cũng đơn giản hơn, rẻ hơn và hiệu quả thuế hơn so với việc viết tay các cuộc gọi bọc trên các quỹ ETF Bitcoin. Nó cũng mang lại cho bạn một chút tiếp xúc bảo thủ với Bitcoin: Mặc dù các cuộc gọi bọc sẽ giới hạn tiềm năng tăng của bạn, nhưng các khoản phân phối lớn của nó cũng có thể bảo vệ bạn khỏi bất kỳ sự sụt giảm mạnh nào.
Tuy nhiên, chiến lược phức tạp của YBIT trong việc viết các quyền chọn trên các quyền chọn khác có thể dẫn đến lợi suất không ổn định trong các thị trường biến động. Hầu hết các khoản phân phối của nó (trên 90% trong 2024) cũng đến từ việc hoàn lại vốn (ROC) thay vì thu nhập từ các quyền chọn của nó. Do đó, YBIT chỉ đơn thuần trả lại tiền mặt cho các nhà đầu tư của mình dưới dạng phân phối trong khi thêm vào một tỷ lệ phần trăm đơn chữ số thông qua các quyền chọn mua được bảo hiểm. Tỷ lệ phần trăm đó còn bị giảm thêm bởi tỷ lệ chi tiêu tổng hợp cao của nó là 0,99%.
Phí đó có thể đáng giá nếu YBIT mang lại lợi nhuận ấn tượng vượt trội thị trường. Nhưng trong 12 tháng qua, cổ phiếu của YBIT đã giảm 38% trong khi giá Bitcoin tăng 76%. Ngay cả khi có các khoản phân phối được tái đầu tư, nó đã tạo ra tổng lợi nhuận 15%. Điều này vượt nhẹ tổng lợi nhuận của S&P 500 là 13% - nhưng nó không ấn tượng cho một quỹ ETF "lợi suất cao" mang tính đầu cơ.
Các nhà đầu tư nên tránh cỗ máy tạo thu nhập này
YBIT có thể có vẻ như là một cách thú vị để kiếm thêm thu nhập từ những biến động của Bitcoin, nhưng nó không phải là một khoản đầu tư tốt. Nếu bạn muốn có một chút tiếp xúc với Bitcoin, thì cách khôn ngoan hơn là đơn giản mua tiền điện tử hoặc một quỹ ETF theo giá giao ngay. Nếu bạn muốn có thêm thu nhập, có thể sẽ khôn ngoan hơn nếu đầu tư vào một quỹ ETF truyền thống tập trung vào cổ tức thay vì một quỹ tính phí cao, sử dụng các chiến lược quyền chọn phức tạp và sử dụng phần lớn phân phối của nó bằng tiền mặt của chính các nhà đầu tư.
Bạn có nên đầu tư 1.000 đô la vào Tidal Trust II - Chiến lược thu nhập tùy chọn Bitcoin YieldMax ngay bây giờ?
Trước khi bạn mua cổ phiếu trong Tidal Trust II - YieldMax Bitcoin Option Income Strategy ETF, hãy xem xét điều này:
Đội ngũ phân tích của Motley Fool Stock Advisor vừa xác định những gì họ tin là 10 cổ phiếu tốt nhất cho các nhà đầu tư mua ngay bây giờ… và Tidal Trust II - YieldMax Bitcoin Option Income Strategy ETF không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu đã được chọn có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.
Hãy xem khi Netflix đã lập danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004... nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 699.558 đô la!* Hoặc khi Nvidia lập danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005... nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 976.677 đô la!*
Hiện tại, đáng chú ý là tổng lợi nhuận trung bình của Stock Advisor là 1,060% — một sự vượt trội đáng kể so với 180% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách 10 hàng đầu mới nhất, có sẵn khi bạn tham gia Stock Advisor.
Xem 10 cổ phiếu »
*Lợi nhuận của Stock Advisor tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025
Leo Sun không có vị trí trong bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập. The Motley Fool có vị trí trong và khuyến nghị Bitcoin. The Motley Fool có chính sách công bố.
YBIT là một cỗ máy tạo thu nhập được xuất bản lần đầu bởi The Motley Fool
Xem bình luận