Kể từ khi báo cáo nghiên cứu của Trend Research được công bố vào ngày 24 tháng 4 năm 2025, ETH đã tăng từ 1.800 đô la lên khoảng 2.400 đô la, tăng khoảng 30% trong một tháng và dự đoán trước khi viết báo cáo là 1.450 đô la. Những lý do chính dẫn đến sự tăng giá của công ty vào thời điểm đó bao gồm: ETH vẫn có dữ liệu tài chính vững chắc và vị thế của tiền điện tử như một cơ sở hạ tầng quan trọng không thay đổi; Các mức cao ngắn hạn có một sự điều chỉnh lớn (giảm hơn 60% trong 4 tháng ) thị trường phái sinh là rất lớn và khối lượng giao ngay đáy đã leo lên một khu vực hoán đổi hỗ trợ quan trọng, và việc bố trí liên tục của tài chính truyền thống và dòng vốn dần dần của ETF. Hiện tại, dự đoán của chúng tôi đối với ETH là nó có thể vượt qua 5.000 đô la trong dài hạn và trong kịch bản lạc quan, nếu BTC tăng lên 300.000+ trong chu kỳ này, ETH dự kiến sẽ tăng lên 10.000 đô la và sẽ nắm bắt các cơ hội mục tiêu có liên quan của hệ sinh thái ETH về lâu dài.
Một, Dự đoán giá trị của ETH
Một bối cảnh quan trọng đối với việc định giá ETH mới là nắm bắt xu hướng hội tụ của các tài sản kỹ thuật số quan trọng với tài chính truyền thống. Chúng tôi lưu ý rằng BTC, với tư cách là tài sản kỹ thuật số quan trọng nhất, đã mở ra khúc dạo đầu để được các bang Hoa Kỳ đưa vào tài sản dự trữ chiến lược sau khi áp dụng ETF giao ngay, và đã dần trở thành một sự mở rộng quy mô và thay thế chiến lược của tài sản bằng đô la Mỹ, hiện đứng thứ 6 trong vốn hóa thị trường tài sản toàn cầu và các ETF giao ngay BTC của Mỹ hiện quản lý khoảng 118,6 tỷ đô la tài sản, chiếm khoảng 6% tổng giá trị thị trường của Bitcoin. Không còn nghi ngờ gì về sự hội tụ của tài sản tiền điện tử với tài chính truyền thống. Trong một cuộc phỏng vấn ở Dubai vào tháng 5, CZ cho biết giá Bitcoin có thể đạt 500.000 đến 1 triệu USD trong chu kỳ thị trường này.
ETH hiện vẫn sở hữu dữ liệu tài chính vững chắc, vị trí của nó như cơ sở hạ tầng quan trọng nhất trong tài chính tiền điện tử không thay đổi. Tổng TVL DeFi của Ethereum khoảng 60 tỷ USD, chiếm hơn 53% thị trường DeFi toàn cầu, giá trị vốn hóa thị trường stablecoin là 124 tỷ USD, chiếm hơn 50% tổng giá trị vốn hóa thị trường stablecoin toàn cầu. Tổng AUM ETF Ethereum là 7,2 tỷ USD, quỹ thị trường tiền tệ được mã hóa BUIDL của BlackRock có quy mô đầu tư trong hệ sinh thái Ethereum khoảng 2,7 tỷ USD, chiếm 92% tổng tài sản của nó.
ETH đã nhanh chóng giảm xuống khoảng 1300 đô la sau khi đạt đỉnh ba lần ở mức 4000 đô la vào năm 2024, với ATH trên 4800 đô la. Dựa trên các yếu tố tiềm năng như sau, chúng tôi dự đoán giá ETH trong chu kỳ này sẽ chạm tới 5000 đô la:
Việc kết thúc sắp tới của QT ở Mỹ và việc bắt đầu hạ lãi suất thêm.
Chủ tịch SEC mới có thể mang lại những bước đột phá về việc thúc đẩy token hóa trên chuỗi ETH và các dự luật liên quan đến staking.
Quản lý và sửa chữa lộ trình của Quỹ ETH, duy trì một mức độ đổi mới cơ sở hạ tầng nhất định.
Giữ vững sự tăng trưởng trong hệ sinh thái tài chính trên chuỗi.
Dưới những dự đoán lạc quan trong thời gian dài, ETH có khả năng đạt 10000 đô la trong chu kỳ mới, cần đáp ứng các điều kiện sau:
BTC tăng lên trên 300.000 đô la Mỹ
ETH mang đến những đổi mới hạ tầng nổi bật có lợi cho DeFi
Các tổ chức của Mỹ thúc đẩy ETH trở thành nơi gốc quan trọng cho việc tài sản hóa token.
Hiệu ứng mẫu dẫn dắt sự token hóa tài sản toàn cầu
Hai, ba dự án hệ sinh thái ETH không thể bị bỏ qua
1、UNI(Uniswap): Giao thức DEX lớn nhất trên thị trường tiền điện tử
Uniswap là giao thức Dex lớn nhất và sớm nhất trên thị trường tiền điện tử, với TVL là 4,7 tỷ USD, khối lượng giao dịch hàng ngày trên 2 tỷ USD, tạo ra lợi nhuận 900 triệu USD mỗi năm. UNI hoàn toàn lưu hành, khoảng 40% bị khóa để quản lý, hiện tại vốn hóa thị trường lưu thông là 4 tỷ USD, FDV là 6,6 tỷ.
Hiện tại, thiết kế kinh tế token UNI và doanh thu của giao thức đang có sự tách biệt nhất định, doanh thu từ giao thức không tự động được phân phối cho các nhà nắm giữ token UNI. UNI chủ yếu đóng vai trò là token quản trị, có thể thông qua bỏ phiếu để kiểm soát việc sử dụng kho bạc, và có thể gián tiếp ảnh hưởng tích cực đến giá UNI thông qua các đề xuất quản trị, chẳng hạn như vào năm 2024, cuộc bỏ phiếu của DAO quyết định mua lại 10 triệu UNI.
Việc tách rời giữa thu nhập từ giao thức và lợi nhuận từ token chủ yếu xuất phát từ những lo ngại về rủi ro trong việc định tính chứng khoán của SEC trước đây. Hiện tại, trong quá trình điều chỉnh quy định về tiền điện tử tại Mỹ đang dần trở nên thoải mái và quy củ hơn, việc phân bổ giao thức của UNI có thể có khả năng nâng cấp trong tương lai.
Gần đây, những tiến triển chính của Uniswap là trong Uniswap V4 và mở rộng Unichain, cũng như việc kích hoạt ban đầu cơ chế "chuyển đổi phí" (Fee Switch).
2、AAVE(Aave)：Giao thức cho vay lớn nhất trên thị trường tiền điện tử
AAVE là giao thức cho vay lớn nhất trên thị trường tiền điện tử, TVL 23 tỷ USD, tạo ra 450 triệu USD doanh thu trong một năm, token 100% lưu hành, hiện có giá trị thị trường 3,3 tỷ USD.
Tương tự như UNI, doanh thu từ giao thức không có mối quan hệ chia cổ tức trực tiếp với AAVE, mà ảnh hưởng gián tiếp thông qua quản trị.
Gần đây, những tiến triển chính của Aave nằm ở việc phát triển Aave V4, mở rộng chuỗi chéo cho stablecoin gốc GHO, và thúc đẩy dự án Horizon để khám phá các hoạt động RWA.
3、ENA(Ethena): giao thức stablecoin tổng hợp lớn nhất trong thị trường tiền điện tử
Từ năm 2025 đến nay, USDe - đồng đô la tổng hợp của Ethena đã trở thành tài sản gắn với đô la lớn thứ ba trên thị trường tiền điện tử, chỉ đứng sau USDT và USDC về quy mô phát hành, USDe cũng là đồng stablecoin tổng hợp duy nhất trong số đó. Về lợi nhuận, Ethena cũng là một giao thức Defi mang lại lợi nhuận dồi dào, tạo ra 315 triệu đô la lợi nhuận trong một năm. Hiện tại, ENA có giá trị thị trường 2.18 tỷ đô la, FDV 5.6 tỷ đô la.
Gần đây, Ethena có những tiến triển kinh doanh tổng hợp: Ethena sẽ hợp tác với Securitize để ra mắt mạng blockchain "Converge", nhằm cầu nối giữa tài chính truyền thống và DeFi, dự kiến sẽ ra mắt sản phẩm stablecoin iUSDe dành cho các tổ chức tài chính truyền thống, tích hợp stablecoin sUSDe vào ứng dụng Telegram, và đang xây dựng hệ sinh thái dựa trên stablecoin sUSDe, bao gồm một sàn giao dịch vĩnh viễn và giao ngay Ethereal dựa trên chuỗi ứng dụng riêng và một giao thức quyền chọn và sản phẩm cấu trúc trên chuỗi Derive.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Trend Research: Dự đoán lạc quan về ETH trong chu kỳ mới là 10.000 USD, nắm bắt cơ hội trong hệ sinh thái ETH lâu dài.
Bài viết: Nghiên cứu Xu hướng
Kể từ khi báo cáo nghiên cứu của Trend Research được công bố vào ngày 24 tháng 4 năm 2025, ETH đã tăng từ 1.800 đô la lên khoảng 2.400 đô la, tăng khoảng 30% trong một tháng và dự đoán trước khi viết báo cáo là 1.450 đô la. Những lý do chính dẫn đến sự tăng giá của công ty vào thời điểm đó bao gồm: ETH vẫn có dữ liệu tài chính vững chắc và vị thế của tiền điện tử như một cơ sở hạ tầng quan trọng không thay đổi; Các mức cao ngắn hạn có một sự điều chỉnh lớn (giảm hơn 60% trong 4 tháng ) thị trường phái sinh là rất lớn và khối lượng giao ngay đáy đã leo lên một khu vực hoán đổi hỗ trợ quan trọng, và việc bố trí liên tục của tài chính truyền thống và dòng vốn dần dần của ETF. Hiện tại, dự đoán của chúng tôi đối với ETH là nó có thể vượt qua 5.000 đô la trong dài hạn và trong kịch bản lạc quan, nếu BTC tăng lên 300.000+ trong chu kỳ này, ETH dự kiến sẽ tăng lên 10.000 đô la và sẽ nắm bắt các cơ hội mục tiêu có liên quan của hệ sinh thái ETH về lâu dài.
Một, Dự đoán giá trị của ETH
Một bối cảnh quan trọng đối với việc định giá ETH mới là nắm bắt xu hướng hội tụ của các tài sản kỹ thuật số quan trọng với tài chính truyền thống. Chúng tôi lưu ý rằng BTC, với tư cách là tài sản kỹ thuật số quan trọng nhất, đã mở ra khúc dạo đầu để được các bang Hoa Kỳ đưa vào tài sản dự trữ chiến lược sau khi áp dụng ETF giao ngay, và đã dần trở thành một sự mở rộng quy mô và thay thế chiến lược của tài sản bằng đô la Mỹ, hiện đứng thứ 6 trong vốn hóa thị trường tài sản toàn cầu và các ETF giao ngay BTC của Mỹ hiện quản lý khoảng 118,6 tỷ đô la tài sản, chiếm khoảng 6% tổng giá trị thị trường của Bitcoin. Không còn nghi ngờ gì về sự hội tụ của tài sản tiền điện tử với tài chính truyền thống. Trong một cuộc phỏng vấn ở Dubai vào tháng 5, CZ cho biết giá Bitcoin có thể đạt 500.000 đến 1 triệu USD trong chu kỳ thị trường này.
ETH hiện vẫn sở hữu dữ liệu tài chính vững chắc, vị trí của nó như cơ sở hạ tầng quan trọng nhất trong tài chính tiền điện tử không thay đổi. Tổng TVL DeFi của Ethereum khoảng 60 tỷ USD, chiếm hơn 53% thị trường DeFi toàn cầu, giá trị vốn hóa thị trường stablecoin là 124 tỷ USD, chiếm hơn 50% tổng giá trị vốn hóa thị trường stablecoin toàn cầu. Tổng AUM ETF Ethereum là 7,2 tỷ USD, quỹ thị trường tiền tệ được mã hóa BUIDL của BlackRock có quy mô đầu tư trong hệ sinh thái Ethereum khoảng 2,7 tỷ USD, chiếm 92% tổng tài sản của nó.
ETH đã nhanh chóng giảm xuống khoảng 1300 đô la sau khi đạt đỉnh ba lần ở mức 4000 đô la vào năm 2024, với ATH trên 4800 đô la. Dựa trên các yếu tố tiềm năng như sau, chúng tôi dự đoán giá ETH trong chu kỳ này sẽ chạm tới 5000 đô la:
Việc kết thúc sắp tới của QT ở Mỹ và việc bắt đầu hạ lãi suất thêm.
Chủ tịch SEC mới có thể mang lại những bước đột phá về việc thúc đẩy token hóa trên chuỗi ETH và các dự luật liên quan đến staking.
Quản lý và sửa chữa lộ trình của Quỹ ETH, duy trì một mức độ đổi mới cơ sở hạ tầng nhất định.
Giữ vững sự tăng trưởng trong hệ sinh thái tài chính trên chuỗi.
Dưới những dự đoán lạc quan trong thời gian dài, ETH có khả năng đạt 10000 đô la trong chu kỳ mới, cần đáp ứng các điều kiện sau:
BTC tăng lên trên 300.000 đô la Mỹ
ETH mang đến những đổi mới hạ tầng nổi bật có lợi cho DeFi
Các tổ chức của Mỹ thúc đẩy ETH trở thành nơi gốc quan trọng cho việc tài sản hóa token.
Hiệu ứng mẫu dẫn dắt sự token hóa tài sản toàn cầu
Hai, ba dự án hệ sinh thái ETH không thể bị bỏ qua
1、UNI(Uniswap): Giao thức DEX lớn nhất trên thị trường tiền điện tử
Uniswap là giao thức Dex lớn nhất và sớm nhất trên thị trường tiền điện tử, với TVL là 4,7 tỷ USD, khối lượng giao dịch hàng ngày trên 2 tỷ USD, tạo ra lợi nhuận 900 triệu USD mỗi năm. UNI hoàn toàn lưu hành, khoảng 40% bị khóa để quản lý, hiện tại vốn hóa thị trường lưu thông là 4 tỷ USD, FDV là 6,6 tỷ.
Hiện tại, thiết kế kinh tế token UNI và doanh thu của giao thức đang có sự tách biệt nhất định, doanh thu từ giao thức không tự động được phân phối cho các nhà nắm giữ token UNI. UNI chủ yếu đóng vai trò là token quản trị, có thể thông qua bỏ phiếu để kiểm soát việc sử dụng kho bạc, và có thể gián tiếp ảnh hưởng tích cực đến giá UNI thông qua các đề xuất quản trị, chẳng hạn như vào năm 2024, cuộc bỏ phiếu của DAO quyết định mua lại 10 triệu UNI.
Việc tách rời giữa thu nhập từ giao thức và lợi nhuận từ token chủ yếu xuất phát từ những lo ngại về rủi ro trong việc định tính chứng khoán của SEC trước đây. Hiện tại, trong quá trình điều chỉnh quy định về tiền điện tử tại Mỹ đang dần trở nên thoải mái và quy củ hơn, việc phân bổ giao thức của UNI có thể có khả năng nâng cấp trong tương lai.
Gần đây, những tiến triển chính của Uniswap là trong Uniswap V4 và mở rộng Unichain, cũng như việc kích hoạt ban đầu cơ chế "chuyển đổi phí" (Fee Switch).
2、AAVE(Aave)：Giao thức cho vay lớn nhất trên thị trường tiền điện tử
AAVE là giao thức cho vay lớn nhất trên thị trường tiền điện tử, TVL 23 tỷ USD, tạo ra 450 triệu USD doanh thu trong một năm, token 100% lưu hành, hiện có giá trị thị trường 3,3 tỷ USD.
Tương tự như UNI, doanh thu từ giao thức không có mối quan hệ chia cổ tức trực tiếp với AAVE, mà ảnh hưởng gián tiếp thông qua quản trị.
Gần đây, những tiến triển chính của Aave nằm ở việc phát triển Aave V4, mở rộng chuỗi chéo cho stablecoin gốc GHO, và thúc đẩy dự án Horizon để khám phá các hoạt động RWA.
3、ENA(Ethena): giao thức stablecoin tổng hợp lớn nhất trong thị trường tiền điện tử
Từ năm 2025 đến nay, USDe - đồng đô la tổng hợp của Ethena đã trở thành tài sản gắn với đô la lớn thứ ba trên thị trường tiền điện tử, chỉ đứng sau USDT và USDC về quy mô phát hành, USDe cũng là đồng stablecoin tổng hợp duy nhất trong số đó. Về lợi nhuận, Ethena cũng là một giao thức Defi mang lại lợi nhuận dồi dào, tạo ra 315 triệu đô la lợi nhuận trong một năm. Hiện tại, ENA có giá trị thị trường 2.18 tỷ đô la, FDV 5.6 tỷ đô la.
Gần đây, Ethena có những tiến triển kinh doanh tổng hợp: Ethena sẽ hợp tác với Securitize để ra mắt mạng blockchain "Converge", nhằm cầu nối giữa tài chính truyền thống và DeFi, dự kiến sẽ ra mắt sản phẩm stablecoin iUSDe dành cho các tổ chức tài chính truyền thống, tích hợp stablecoin sUSDe vào ứng dụng Telegram, và đang xây dựng hệ sinh thái dựa trên stablecoin sUSDe, bao gồm một sàn giao dịch vĩnh viễn và giao ngay Ethereal dựa trên chuỗi ứng dụng riêng và một giao thức quyền chọn và sản phẩm cấu trúc trên chuỗi Derive.