Nếu vẫn còn những cơ hội tài chính chưa được mở trong thời đại này, thì thị trường tư nhân chắc chắn là hòn đảo tài sản tiêu biểu nhất. Giờ đây, ngoài sự bùng nổ của stablecoin, mã hóa vốn chủ sở hữu đang trở thành câu chuyện thị trường tiền điện tử mới. (Tóm tắt nội dung: Điểm dừng chân tiếp theo cho stablecoin: Thanh toán quốc tế, mã hóa chứng khoán Mỹ và các đại lý AI) (Bổ sung cơ bản: Quan điểm: Mã hóa bất động sản sẽ tái tạo phân phối tài sản toàn cầu) Ngoài sự bùng nổ của stablecoin, mã hóa vốn chủ sở hữu cũng đang trở thành một câu chuyện thị trường mới. Vào ngày 27 tháng 6, công ty khởi nghiệp Web3 Jarsy đã thông báo hoàn thành vòng gọi vốn tiền hạt giống trị giá 5 triệu đô la do Breyer Capital dẫn đầu. Điều thực sự thu hút sự chú ý của thị trường so với số tiền là câu hỏi mà họ đang cố gắng giải quyết: Tại sao cổ tức tăng trưởng ban đầu của các công ty tư nhân hàng đầu luôn chỉ thuộc về các tổ chức và giới siêu giàu? Câu trả lời được Jarsy đưa ra là sử dụng công nghệ blockchain để xây dựng lại sự tham gia - "đúc" vốn cổ phần tư nhân của các công ty chưa niêm yết thành token được đảm bảo bằng tài sản, để những người bình thường có thể đặt cược vào sự phát triển của các công ty ngôi sao như SpaceX và Stripe với ngưỡng 10 đô la. Sau khi tiết lộ tài chính, thị trường ngay lập tức tập trung vào chủ đề "mã hóa vốn cổ phần tư nhân" - một loại tài sản thay thế ban đầu chỉ tồn tại trong các phòng hội nghị VC và giới có giá trị ròng cao, và đang được đóng gói thành các tài sản blockchain để mở rộng lãnh thổ của mình trên chuỗi. Token hóa vốn cổ phần tư nhân: điểm dừng chân tiếp theo trên chuỗi Nếu vẫn còn những cơ hội tài chính chưa được mở trong thời đại này, thì thị trường tư nhân chắc chắn là hòn đảo tài sản tiêu biểu nhất. Jarsy đã xây dựng một hệ thống số liệu bao gồm 30 công ty chưa niêm yết được giao dịch và hoạt động nhiều nhất trên thị trường tư nhân, được gọi là Chỉ số Jarsy 30, để đo lường hiệu suất tổng thể của các công ty trước IPO hàng đầu. Chỉ số tập trung vào các công ty ngôi sao như SpaceX và Stripe, và đại diện cho phân khúc tập trung vào vốn và giàu trí tưởng tượng nhất của thị trường tư nhân. Dữ liệu cho thấy các công ty này có tỷ suất lợi nhuận đủ hấp dẫn. Từ đầu năm 2021 đến quý I/2025, chỉ số Jarsy 30 đã tăng 81%, vượt xa mức 51% của chỉ số Nasdaq 100 so với cùng kỳ. Ngay cả trong bối cảnh thị trường tổng thể giảm trong quý đầu tiên của năm 2025 và NASDAQ giảm 9%, các công ty chưa niêm yết hàng đầu này đã đi ngược xu hướng 13%. Sự so sánh mạnh mẽ này không chỉ là sự khẳng định về các nguyên tắc cơ bản của công ty mà còn là một cuộc bỏ phiếu thị trường về không gian tăng trưởng trước khi IPO - những tài sản này vẫn đang trong giai đoạn vàng của giá trị sai vị trí nhất. Nhưng vấn đề là "cửa sổ nắm bắt giá trị" này thuộc về một số lượng rất nhỏ người. Một thị trường tài sản có quy mô giao dịch trung bình hơn 3 triệu đô la, cấu trúc phức tạp (chủ yếu với sự trợ giúp của SPV) và thiếu thanh khoản công khai là một "vùng chờ xem" hoàn toàn đối với hầu hết các nhà đầu tư bán lẻ. Ngoài ra, con đường rút lui của các công ty này thường không chỉ giới hạn ở IPO, và mua bán và sáp nhập đã trở thành một trong những lựa chọn chủ đạo hơn, càng nâng cao ngưỡng cho các nhà đầu tư bán lẻ tham gia. Chỉ tính riêng trong quý đầu tiên của năm 2025, các thương vụ mua bán và sáp nhập do VC hậu thuẫn đã đạt mức cao nhất mọi thời đại là 54 tỷ USD, trong đó chỉ riêng việc mua lại kỳ lân an ninh mạng Wiz của Google đã chiếm 32 tỷ USD. Kết quả là, chúng ta thấy một bức tranh kinh điển về tài chính truyền thống, nơi các tài sản tăng trưởng chất lượng tốt nhất bị khóa trong vòng tròn của các cá nhân và tổ chức có giá trị ròng cao, trong khi các nhà đầu tư bình thường bị loại trừ. "Token hóa vốn cổ phần tư nhân" chính xác là để phá vỡ sự bất bình đẳng cấu trúc này, tháo dỡ các quyền vốn cổ phần tư nhân ban đầu có ngưỡng cao, thanh khoản thấp, phức tạp và không rõ ràng thành các tài sản gốc trên chuỗi, hạ ngưỡng gia nhập và nén vé 3 triệu đô la xuống còn 10 đô la; Biến các giao thức SPV dài và phức tạp thành hợp đồng thông minh trên chuỗi; Đồng thời, nó cải thiện tính thanh khoản, cho phép các tài sản đã bị khóa trong một thời gian dài có được khả năng định giá suốt ngày đêm. Đưa "bữa tiệc vốn" của thị trường sơ cấp vào ví kỹ thuật số của mọi người Jarsy Là một nền tảng mã hóa tài sản dựa trên blockchain, Jarsy hy vọng sẽ phá vỡ các bức tường của thế giới tài chính truyền thống và biến tài sản trước IPO dành riêng cho các cá nhân có giá trị ròng cao trở thành sản phẩm đầu tư công có thể truy cập được cho người dùng trên toàn thế giới. Tầm nhìn của nó rất rõ ràng: giải phóng đầu tư khỏi ngưỡng vốn, rào cản địa lý hoặc nhãn quy định và phân phối lại các cơ hội tài chính cho đại chúng. Cơ chế hoạt động của nó cũng đủ đơn giản và mạnh mẽ, trước tiên Jarsy hoàn thành việc mua lại vốn chủ sở hữu thực của công ty mục tiêu bởi nền tảng, sau đó liệt kê phần vốn chủ sở hữu này trên chuỗi dưới dạng 1:1 thông qua token. Đây không phải là một sự phản ánh đơn giản của chứng khoán, mà là một sự chuyển giao đáng kể của vốn chủ sở hữu kinh tế. Quan trọng hơn, tổng số lượng phát hành, đường dẫn lưu thông và thông tin vị trí của tất cả các token được tải lên chuỗi một cách minh bạch và mở cho bất kỳ người dùng nào để xác minh ngay lập tức. Khả năng truy xuất nguồn gốc trên chuỗi và các đối tượng vật lý ngoài chuỗi đã thực hiện việc tái cấu trúc kỹ thuật của hệ thống SPV và quỹ truyền thống trong cấu trúc. Đồng thời, Jarsy không đẩy các nhà đầu tư bán lẻ vào "vùng nước sâu" của các quy trình phức tạp về mặt chuyên môn. Nền tảng chủ động đảm nhận tất cả các "công việc bẩn" như thẩm định, thiết kế kết cấu, lưu ký pháp lý, v.v., cho phép người dùng xây dựng danh mục đầu tư trước IPO của riêng mình với ngưỡng thấp dưới hình thức mua từ 10 đô la bằng thẻ tín dụng hoặc USDC. Các quy trình kiểm soát rủi ro và tuân thủ phức tạp đằng sau nó là "không nhạy cảm" đối với người dùng. Trong mô hình này, giá token gắn chặt với định giá của công ty và lợi nhuận của người dùng đến từ đường cong tăng trưởng của công ty thực, chứ không phải là câu chuyện nhàn rỗi của nền tảng. Cấu trúc này không chỉ nâng cao tính xác thực của đầu tư mà còn mở ra kênh thu nhập giữa các nhà đầu tư bán lẻ và thị trường sơ cấp từ lâu đã bị kiểm soát bởi vốn ưu tú. Republic Vào ngày 25 tháng 6, Republic, một nền tảng đầu tư lâu đời, đã công bố ra mắt một dòng sản phẩm mới - Mirror Tokens, sản phẩm đầu tiên rSpaceX sử dụng blockchain Solana như một nhà cung cấp dịch vụ, cố gắng "hình dung" một trong những công ty giàu trí tưởng tượng nhất thế giới như một tài sản trên chuỗi có sẵn công khai. Mỗi rSpaceX gắn liền với xu hướng giá trị kỳ vọng của SpaceX, một kỳ lân hàng không vũ trụ trị giá 350 tỷ USD, với ngưỡng đầu tư tối thiểu chỉ 50 USD và hỗ trợ thanh toán Apple Pay và stablecoin. Nó đã mở ra cánh cửa đền thờ của thị trường sơ cấp cho các nhà đầu tư bán lẻ toàn cầu. Không giống như đầu tư tư nhân truyền thống, Mirror Token không cung cấp cho bạn quyền biểu quyết, nhưng nó đã thiết kế một cơ chế "theo dõi" độc đáo: token do Republic phát hành về cơ bản là một công cụ nợ được liên kết động với định giá của công ty mục tiêu. Khi SpaceX đạt được IPO, được mua lại hoặc các "sự kiện thanh khoản" khác xảy ra, Republic sẽ trả lại thu nhập stablecoin tương ứng vào ví của nhà đầu tư theo tỷ lệ nắm giữ token và thậm chí bao gồm cổ tức có thể có. Đây là cấu trúc mới "không sở hữu cổ phần và không cổ tức" giúp giảm thiểu các rào cản pháp lý trong khi vẫn duy trì các vị trí thu nhập cốt lõi. Tất nhiên, cơ chế này không phải là không có ngưỡng. Tất cả các Token Mirror sẽ bị khóa trong 12 tháng sau đợt chào bán ban đầu trước khi chúng có thể được lưu hành trên thị trường thứ cấp. Ở cấp độ quy định, rSpaceX được cung cấp thông qua các quy tắc huy động vốn từ cộng đồng theo quy định của Hoa Kỳ, bất kể tình trạng nhà đầu tư và các nhà đầu tư bán lẻ trên khắp thế giới có thể tham gia, nhưng tính đủ điều kiện cụ thể sẽ được sàng lọc linh hoạt theo luật pháp địa phương. Điều thú vị hơn nữa là đây mới chỉ là khởi đầu. Republic đã thông báo rằng neo đậu Figma, Anthropic...
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Thế giới tiền điện tử bán lẻ cũng có thể mua cổ phần SpaceX? Tổng quan về ba nền tảng mã hóa kỹ thuật số bán riêng tư.
Nếu vẫn còn những cơ hội tài chính chưa được mở trong thời đại này, thì thị trường tư nhân chắc chắn là hòn đảo tài sản tiêu biểu nhất. Giờ đây, ngoài sự bùng nổ của stablecoin, mã hóa vốn chủ sở hữu đang trở thành câu chuyện thị trường tiền điện tử mới. (Tóm tắt nội dung: Điểm dừng chân tiếp theo cho stablecoin: Thanh toán quốc tế, mã hóa chứng khoán Mỹ và các đại lý AI) (Bổ sung cơ bản: Quan điểm: Mã hóa bất động sản sẽ tái tạo phân phối tài sản toàn cầu) Ngoài sự bùng nổ của stablecoin, mã hóa vốn chủ sở hữu cũng đang trở thành một câu chuyện thị trường mới. Vào ngày 27 tháng 6, công ty khởi nghiệp Web3 Jarsy đã thông báo hoàn thành vòng gọi vốn tiền hạt giống trị giá 5 triệu đô la do Breyer Capital dẫn đầu. Điều thực sự thu hút sự chú ý của thị trường so với số tiền là câu hỏi mà họ đang cố gắng giải quyết: Tại sao cổ tức tăng trưởng ban đầu của các công ty tư nhân hàng đầu luôn chỉ thuộc về các tổ chức và giới siêu giàu? Câu trả lời được Jarsy đưa ra là sử dụng công nghệ blockchain để xây dựng lại sự tham gia - "đúc" vốn cổ phần tư nhân của các công ty chưa niêm yết thành token được đảm bảo bằng tài sản, để những người bình thường có thể đặt cược vào sự phát triển của các công ty ngôi sao như SpaceX và Stripe với ngưỡng 10 đô la. Sau khi tiết lộ tài chính, thị trường ngay lập tức tập trung vào chủ đề "mã hóa vốn cổ phần tư nhân" - một loại tài sản thay thế ban đầu chỉ tồn tại trong các phòng hội nghị VC và giới có giá trị ròng cao, và đang được đóng gói thành các tài sản blockchain để mở rộng lãnh thổ của mình trên chuỗi. Token hóa vốn cổ phần tư nhân: điểm dừng chân tiếp theo trên chuỗi Nếu vẫn còn những cơ hội tài chính chưa được mở trong thời đại này, thì thị trường tư nhân chắc chắn là hòn đảo tài sản tiêu biểu nhất. Jarsy đã xây dựng một hệ thống số liệu bao gồm 30 công ty chưa niêm yết được giao dịch và hoạt động nhiều nhất trên thị trường tư nhân, được gọi là Chỉ số Jarsy 30, để đo lường hiệu suất tổng thể của các công ty trước IPO hàng đầu. Chỉ số tập trung vào các công ty ngôi sao như SpaceX và Stripe, và đại diện cho phân khúc tập trung vào vốn và giàu trí tưởng tượng nhất của thị trường tư nhân. Dữ liệu cho thấy các công ty này có tỷ suất lợi nhuận đủ hấp dẫn. Từ đầu năm 2021 đến quý I/2025, chỉ số Jarsy 30 đã tăng 81%, vượt xa mức 51% của chỉ số Nasdaq 100 so với cùng kỳ. Ngay cả trong bối cảnh thị trường tổng thể giảm trong quý đầu tiên của năm 2025 và NASDAQ giảm 9%, các công ty chưa niêm yết hàng đầu này đã đi ngược xu hướng 13%. Sự so sánh mạnh mẽ này không chỉ là sự khẳng định về các nguyên tắc cơ bản của công ty mà còn là một cuộc bỏ phiếu thị trường về không gian tăng trưởng trước khi IPO - những tài sản này vẫn đang trong giai đoạn vàng của giá trị sai vị trí nhất. Nhưng vấn đề là "cửa sổ nắm bắt giá trị" này thuộc về một số lượng rất nhỏ người. Một thị trường tài sản có quy mô giao dịch trung bình hơn 3 triệu đô la, cấu trúc phức tạp (chủ yếu với sự trợ giúp của SPV) và thiếu thanh khoản công khai là một "vùng chờ xem" hoàn toàn đối với hầu hết các nhà đầu tư bán lẻ. Ngoài ra, con đường rút lui của các công ty này thường không chỉ giới hạn ở IPO, và mua bán và sáp nhập đã trở thành một trong những lựa chọn chủ đạo hơn, càng nâng cao ngưỡng cho các nhà đầu tư bán lẻ tham gia. Chỉ tính riêng trong quý đầu tiên của năm 2025, các thương vụ mua bán và sáp nhập do VC hậu thuẫn đã đạt mức cao nhất mọi thời đại là 54 tỷ USD, trong đó chỉ riêng việc mua lại kỳ lân an ninh mạng Wiz của Google đã chiếm 32 tỷ USD. Kết quả là, chúng ta thấy một bức tranh kinh điển về tài chính truyền thống, nơi các tài sản tăng trưởng chất lượng tốt nhất bị khóa trong vòng tròn của các cá nhân và tổ chức có giá trị ròng cao, trong khi các nhà đầu tư bình thường bị loại trừ. "Token hóa vốn cổ phần tư nhân" chính xác là để phá vỡ sự bất bình đẳng cấu trúc này, tháo dỡ các quyền vốn cổ phần tư nhân ban đầu có ngưỡng cao, thanh khoản thấp, phức tạp và không rõ ràng thành các tài sản gốc trên chuỗi, hạ ngưỡng gia nhập và nén vé 3 triệu đô la xuống còn 10 đô la; Biến các giao thức SPV dài và phức tạp thành hợp đồng thông minh trên chuỗi; Đồng thời, nó cải thiện tính thanh khoản, cho phép các tài sản đã bị khóa trong một thời gian dài có được khả năng định giá suốt ngày đêm. Đưa "bữa tiệc vốn" của thị trường sơ cấp vào ví kỹ thuật số của mọi người Jarsy Là một nền tảng mã hóa tài sản dựa trên blockchain, Jarsy hy vọng sẽ phá vỡ các bức tường của thế giới tài chính truyền thống và biến tài sản trước IPO dành riêng cho các cá nhân có giá trị ròng cao trở thành sản phẩm đầu tư công có thể truy cập được cho người dùng trên toàn thế giới. Tầm nhìn của nó rất rõ ràng: giải phóng đầu tư khỏi ngưỡng vốn, rào cản địa lý hoặc nhãn quy định và phân phối lại các cơ hội tài chính cho đại chúng. Cơ chế hoạt động của nó cũng đủ đơn giản và mạnh mẽ, trước tiên Jarsy hoàn thành việc mua lại vốn chủ sở hữu thực của công ty mục tiêu bởi nền tảng, sau đó liệt kê phần vốn chủ sở hữu này trên chuỗi dưới dạng 1:1 thông qua token. Đây không phải là một sự phản ánh đơn giản của chứng khoán, mà là một sự chuyển giao đáng kể của vốn chủ sở hữu kinh tế. Quan trọng hơn, tổng số lượng phát hành, đường dẫn lưu thông và thông tin vị trí của tất cả các token được tải lên chuỗi một cách minh bạch và mở cho bất kỳ người dùng nào để xác minh ngay lập tức. Khả năng truy xuất nguồn gốc trên chuỗi và các đối tượng vật lý ngoài chuỗi đã thực hiện việc tái cấu trúc kỹ thuật của hệ thống SPV và quỹ truyền thống trong cấu trúc. Đồng thời, Jarsy không đẩy các nhà đầu tư bán lẻ vào "vùng nước sâu" của các quy trình phức tạp về mặt chuyên môn. Nền tảng chủ động đảm nhận tất cả các "công việc bẩn" như thẩm định, thiết kế kết cấu, lưu ký pháp lý, v.v., cho phép người dùng xây dựng danh mục đầu tư trước IPO của riêng mình với ngưỡng thấp dưới hình thức mua từ 10 đô la bằng thẻ tín dụng hoặc USDC. Các quy trình kiểm soát rủi ro và tuân thủ phức tạp đằng sau nó là "không nhạy cảm" đối với người dùng. Trong mô hình này, giá token gắn chặt với định giá của công ty và lợi nhuận của người dùng đến từ đường cong tăng trưởng của công ty thực, chứ không phải là câu chuyện nhàn rỗi của nền tảng. Cấu trúc này không chỉ nâng cao tính xác thực của đầu tư mà còn mở ra kênh thu nhập giữa các nhà đầu tư bán lẻ và thị trường sơ cấp từ lâu đã bị kiểm soát bởi vốn ưu tú. Republic Vào ngày 25 tháng 6, Republic, một nền tảng đầu tư lâu đời, đã công bố ra mắt một dòng sản phẩm mới - Mirror Tokens, sản phẩm đầu tiên rSpaceX sử dụng blockchain Solana như một nhà cung cấp dịch vụ, cố gắng "hình dung" một trong những công ty giàu trí tưởng tượng nhất thế giới như một tài sản trên chuỗi có sẵn công khai. Mỗi rSpaceX gắn liền với xu hướng giá trị kỳ vọng của SpaceX, một kỳ lân hàng không vũ trụ trị giá 350 tỷ USD, với ngưỡng đầu tư tối thiểu chỉ 50 USD và hỗ trợ thanh toán Apple Pay và stablecoin. Nó đã mở ra cánh cửa đền thờ của thị trường sơ cấp cho các nhà đầu tư bán lẻ toàn cầu. Không giống như đầu tư tư nhân truyền thống, Mirror Token không cung cấp cho bạn quyền biểu quyết, nhưng nó đã thiết kế một cơ chế "theo dõi" độc đáo: token do Republic phát hành về cơ bản là một công cụ nợ được liên kết động với định giá của công ty mục tiêu. Khi SpaceX đạt được IPO, được mua lại hoặc các "sự kiện thanh khoản" khác xảy ra, Republic sẽ trả lại thu nhập stablecoin tương ứng vào ví của nhà đầu tư theo tỷ lệ nắm giữ token và thậm chí bao gồm cổ tức có thể có. Đây là cấu trúc mới "không sở hữu cổ phần và không cổ tức" giúp giảm thiểu các rào cản pháp lý trong khi vẫn duy trì các vị trí thu nhập cốt lõi. Tất nhiên, cơ chế này không phải là không có ngưỡng. Tất cả các Token Mirror sẽ bị khóa trong 12 tháng sau đợt chào bán ban đầu trước khi chúng có thể được lưu hành trên thị trường thứ cấp. Ở cấp độ quy định, rSpaceX được cung cấp thông qua các quy tắc huy động vốn từ cộng đồng theo quy định của Hoa Kỳ, bất kể tình trạng nhà đầu tư và các nhà đầu tư bán lẻ trên khắp thế giới có thể tham gia, nhưng tính đủ điều kiện cụ thể sẽ được sàng lọc linh hoạt theo luật pháp địa phương. Điều thú vị hơn nữa là đây mới chỉ là khởi đầu. Republic đã thông báo rằng neo đậu Figma, Anthropic...