Phân tích Bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ (NFP) tháng 7: Thị trường phản ứng thái quá, Cục Dự trữ Liên bang (FED) thận trọng
Tóm tắt quan điểm
Thị trường phản ứng thái quá với Bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ (NFP), phản ánh sự thất vọng về việc cắt giảm lãi suất không thành công.
Tỷ lệ thất nghiệp tháng 7 tăng một phần do các yếu tố tạm thời như bão
Tỷ lệ thất nghiệp và việc làm mới không tốt có nguyên nhân cấu trúc, nhưng về lâu dài có thể có lợi cho việc kiềm chế lạm phát
Một, Thị trường có thể hiểu quá mức dữ liệu Bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ (NFP) tháng 7
Lịch sử cho thấy, khi đối mặt với rủi ro suy thoái kinh tế, kỳ vọng của Phố Wall về chính sách tiền tệ nới lỏng thường cao hơn so với mức chấp nhận chính sách thắt chặt khi đối mặt với kinh tế quá nóng. Xu hướng này dẫn đến độ nhạy cảm của thị trường đối với việc giảm lãi suất thường cao hơn so với việc tăng lãi suất.
Quyết định của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 7 không giảm lãi suất như một số kỳ vọng lạc quan, cộng với Bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ (NFP) không đạt kỳ vọng, đã gây ra sự biến động mạnh mẽ trên thị trường. Tuy nhiên, phản ứng đầy cảm xúc này không nhất thiết phản ánh chính xác thực trạng kinh tế.
Cục Dự trữ Liên bang (FED) rất có thể không nghĩ rằng Hoa Kỳ đang phải đối mặt với nguy cơ suy thoái nghiêm trọng. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã giữ lại một phần lập trường diều hâu trong cuộc phỏng vấn vào tháng 7, cho thấy ngay cả khi thấy dữ liệu Bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ (NFP) yếu kém, vẫn có xu hướng duy trì lãi suất cao để kiềm chế lạm phát.
Cục Dự trữ Liên bang (FED) lần này có thái độ thận trọng đối với việc giảm lãi suất có thể rút ra bài học từ chính sách nới lỏng quy mô lớn năm 2020, cố gắng tránh việc giảm lãi suất quá sớm có thể gây ra sự phục hồi lạm phát và kỳ vọng của thị trường mất kiểm soát.
Hai, sự biến động dữ liệu hàng tháng không đủ để đánh giá suy thoái kinh tế
Mô tả chính xác hơn về tình trạng kinh tế hiện tại của Mỹ là "tăng trưởng chậm lại", chứ không phải là suy thoái sâu. Từ các chỉ số như thu nhập cá nhân, chi tiêu tiêu dùng, kinh tế Mỹ không có dấu hiệu xấu đi rõ rệt.
Các dữ liệu khác được công bố gần đây cho thấy nền kinh tế vẫn có độ bền. Chỉ số ISM phi sản xuất tháng 7 và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu vào đầu tháng 8 đều tốt hơn mong đợi, phần nào giảm bớt những lo ngại của thị trường về sự sụt giảm nghiêm trọng của nền kinh tế.
Ba, Bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ (NFP) tháng 7 bị ảnh hưởng bởi bão
Cơn bão mạnh "Beryl" tấn công nước Mỹ vào đầu tháng 7 đã có ảnh hưởng đáng kể đến dữ liệu việc làm. Theo thống kê, số lượng công nhân phi nông nghiệp không tham gia lao động do thời tiết xấu trong tháng 7 đã đạt mức cao kỷ lục là 436.000 người. Mặc dù chính phủ tuyên bố ảnh hưởng của cơn bão là hạn chế, nhưng thị trường nhìn chung cho rằng yếu tố đặc biệt này thực sự đã gây rối loạn dữ liệu việc làm.
Bốn, các yếu tố cấu trúc dẫn đến tỷ lệ thất nghiệp tăng
Sự gia tăng di cư trái phép sau đại dịch đã tạo ra áp lực lên thị trường lao động có kỹ năng thấp. Đồng thời, nhóm người đã rời khỏi thị trường lao động trong thời gian đại dịch đang dần trở lại, có thể gây tăng tỷ lệ thất nghiệp trong ngắn hạn. Hơn nữa, việc các chính sách cứu trợ trong thời gian đại dịch dần bị rút lại cũng thúc đẩy nhiều người tìm kiếm việc làm trở lại.
Sự gia tăng cung lao động do những yếu tố này có thể giúp kiềm chế lạm phát trong dài hạn, tạo ra không gian lớn hơn cho các điều chỉnh chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (FED) trong tương lai.
Xem bản gốc
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Giải thích dữ liệu Bảng lương phi nông nghiệp của tháng 7: Biến động thị trường Cục Dự trữ Liên bang (FED) thận trọng Kinh tế vẫn còn sức bền
Phân tích Bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ (NFP) tháng 7: Thị trường phản ứng thái quá, Cục Dự trữ Liên bang (FED) thận trọng
Tóm tắt quan điểm
Một, Thị trường có thể hiểu quá mức dữ liệu Bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ (NFP) tháng 7
Lịch sử cho thấy, khi đối mặt với rủi ro suy thoái kinh tế, kỳ vọng của Phố Wall về chính sách tiền tệ nới lỏng thường cao hơn so với mức chấp nhận chính sách thắt chặt khi đối mặt với kinh tế quá nóng. Xu hướng này dẫn đến độ nhạy cảm của thị trường đối với việc giảm lãi suất thường cao hơn so với việc tăng lãi suất.
Quyết định của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 7 không giảm lãi suất như một số kỳ vọng lạc quan, cộng với Bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ (NFP) không đạt kỳ vọng, đã gây ra sự biến động mạnh mẽ trên thị trường. Tuy nhiên, phản ứng đầy cảm xúc này không nhất thiết phản ánh chính xác thực trạng kinh tế.
Cục Dự trữ Liên bang (FED) rất có thể không nghĩ rằng Hoa Kỳ đang phải đối mặt với nguy cơ suy thoái nghiêm trọng. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã giữ lại một phần lập trường diều hâu trong cuộc phỏng vấn vào tháng 7, cho thấy ngay cả khi thấy dữ liệu Bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ (NFP) yếu kém, vẫn có xu hướng duy trì lãi suất cao để kiềm chế lạm phát.
Cục Dự trữ Liên bang (FED) lần này có thái độ thận trọng đối với việc giảm lãi suất có thể rút ra bài học từ chính sách nới lỏng quy mô lớn năm 2020, cố gắng tránh việc giảm lãi suất quá sớm có thể gây ra sự phục hồi lạm phát và kỳ vọng của thị trường mất kiểm soát.
Hai, sự biến động dữ liệu hàng tháng không đủ để đánh giá suy thoái kinh tế
Mô tả chính xác hơn về tình trạng kinh tế hiện tại của Mỹ là "tăng trưởng chậm lại", chứ không phải là suy thoái sâu. Từ các chỉ số như thu nhập cá nhân, chi tiêu tiêu dùng, kinh tế Mỹ không có dấu hiệu xấu đi rõ rệt.
Các dữ liệu khác được công bố gần đây cho thấy nền kinh tế vẫn có độ bền. Chỉ số ISM phi sản xuất tháng 7 và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu vào đầu tháng 8 đều tốt hơn mong đợi, phần nào giảm bớt những lo ngại của thị trường về sự sụt giảm nghiêm trọng của nền kinh tế.
Ba, Bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ (NFP) tháng 7 bị ảnh hưởng bởi bão
Cơn bão mạnh "Beryl" tấn công nước Mỹ vào đầu tháng 7 đã có ảnh hưởng đáng kể đến dữ liệu việc làm. Theo thống kê, số lượng công nhân phi nông nghiệp không tham gia lao động do thời tiết xấu trong tháng 7 đã đạt mức cao kỷ lục là 436.000 người. Mặc dù chính phủ tuyên bố ảnh hưởng của cơn bão là hạn chế, nhưng thị trường nhìn chung cho rằng yếu tố đặc biệt này thực sự đã gây rối loạn dữ liệu việc làm.
Bốn, các yếu tố cấu trúc dẫn đến tỷ lệ thất nghiệp tăng
Sự gia tăng di cư trái phép sau đại dịch đã tạo ra áp lực lên thị trường lao động có kỹ năng thấp. Đồng thời, nhóm người đã rời khỏi thị trường lao động trong thời gian đại dịch đang dần trở lại, có thể gây tăng tỷ lệ thất nghiệp trong ngắn hạn. Hơn nữa, việc các chính sách cứu trợ trong thời gian đại dịch dần bị rút lại cũng thúc đẩy nhiều người tìm kiếm việc làm trở lại.
Sự gia tăng cung lao động do những yếu tố này có thể giúp kiềm chế lạm phát trong dài hạn, tạo ra không gian lớn hơn cho các điều chỉnh chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (FED) trong tương lai.