Bitcoin抵押的 Stablecoin新思路：Hợp đồng tương lai vĩnh cửu Đảm bảo rủi ro模式

Trong lĩnh vực stablecoin, chúng ta đã thấy các giải pháp hỗ trợ tiền pháp định và thế chấp tiền điện tử. Tuy nhiên, một tư duy mới đang nổi lên: stablecoin dựa trên Bitcoin. Thiết kế này có những điểm độc đáo, có thể trở thành một mô hình mới cho stablecoin trong tương lai.

Hiện tại, hầu hết các Stablecoin phụ thuộc vào hệ thống tập trung, bao gồm quản lý tiền tệ, thanh toán ngân hàng và ràng buộc quy định. Đây chính là những gì Bitcoin đã cố gắng tránh ngay từ đầu thiết kế. Các giải pháp Stablecoin mới đã áp dụng chiến lược khác, lựa chọn xây dựng xung quanh Bitcoin thay vì hệ thống tài chính truyền thống.

Loại stablecoin mới này được đặt tên là YUSD, với những đặc điểm chính bao gồm:

• Neo định 1 đô la
• Được hỗ trợ bằng Bitcoin làm tài sản thế chấp
• Giữ vững sự ổn định bằng cách bán khống hợp đồng tương lai vĩnh cửu

Cần lưu ý rằng hệ thống này không cần oracle, không phụ thuộc vào dự trữ tiền pháp định và cũng không cần trung gian bên thứ ba.

Quá trình đúc YUSD chỉ được kích hoạt khi gửi các stablecoin khác vào hợp đồng thông minh. Một khi xác minh thành công, YUSD sẽ được tạo ra, và tài sản thế chấp tương ứng sẽ được chuyển đến nơi lưu trữ an toàn. Toàn bộ quá trình được kiểm soát bởi hợp đồng thông minh, không cần can thiệp của con người.

Cơ chế hoạt động của loại stablecoin mới này như sau:

1. Người dùng có thể nhận được YUSD thông qua việc đúc hoặc đổi.
2. Hệ thống sử dụng những khoản tiền này để mua Bitcoin
3. Mở vị thế bán hợp đồng tương lai vĩnh cửu đảm bảo rủi ro biến động giá
4. Từ vị thế bán khống nhận thu nhập từ phí tài chính
5. Phân phối lợi nhuận: Một phần được sử dụng cho quỹ bảo hiểm, một phần được chia cho người nắm giữ YUSD.

Nguồn lợi nhuận của mô hình này đến từ việc bán khống hợp đồng tương lai vĩnh cửu Bitcoin, thông qua phí tài chính mà các nhà giao dịch đặt cược tăng giá phải trả. Chỉ cần thị trường có nhu cầu mua, các khoản phí này sẽ được thu ba lần mỗi ngày. Điều này khác với việc staking hoặc lạm phát, mà là chuyển đổi áp lực từ bên đối thủ thành lợi nhuận.

Đối với người dùng, chỉ cần nắm giữ YUSD là có thể nhận được lợi nhuận. Hệ thống sẽ tự động ghi lại tỷ lệ, tạo ra phần thưởng, người dùng có thể nhận qua ứng dụng.

Thiết kế của loại stablecoin này nhằm đảm bảo an toàn và đáng tin cậy, độc lập tránh rủi ro trung tâm:

• Không phụ thuộc vào tiền tệ hợp pháp
• Không cần dự trữ USDC
• Không phụ thuộc vào oracle
• Chỉ dành cho Bitcoin, áp dụng đảm bảo rủi ro bằng cách thế chấp
• Nắm giữ ngoài sàn, giám sát thời gian thực

Để đối phó với tình huống có thể xảy ra tỷ lệ phí vốn âm, hệ thống đã thiết lập quỹ bảo hiểm. Quỹ này được tạo thành từ 1-5% lợi nhuận, được kích hoạt khi tỷ lệ phí vốn chuyển sang âm, được quản lý bởi hợp đồng thông minh đa ký. Trong tương lai, quỹ này sẽ được chuyển giao cho tổ chức tự trị phi tập trung.

Độ minh bạch là một đặc điểm nổi bật khác của hệ thống này:

• Quỹ dự trữ được ủy thác có thể xác minh
• Công khai vị trí sàn giao dịch
• API chỉ đọc công khai trạng thái hệ thống

Ngoài quỹ bảo hiểm, hệ thống còn thiết lập cơ chế điểm để thúc đẩy tăng trưởng. Người dùng có thể nhận điểm bằng cách nắm giữ YUSD, cung cấp thanh khoản, tham gia cho vay và hoàn thành các nhiệm vụ xã hội. Những điểm này được gắn liền trực tiếp với phần thưởng token, mỗi tuần sẽ phân phối một tỷ lệ nhất định tổng cung token dựa trên tỷ lệ điểm của người dùng.

Hiện tại, sản phẩm này đã được ra mắt trên chuỗi Ethereum và BNB. Mặc dù đây là một dự án giai đoạn đầu, hiệu suất của nó trong thị trường bất ổn và khả năng mở rộng trong các trường hợp sử dụng thực tế vẫn cần được xác minh, nhưng nó chắc chắn là một trong những thí nghiệm đáng chú ý nhất trong thiết kế tiền tệ dựa trên Bitcoin.