(Bloomberg) -- Một cuộc chuyển giao quyền kiểm soát âm thầm đang định hình lại thị trường Bitcoin trị giá 2,1 nghìn tỷ đô la.
Được Đọc Nhiều Nhất Từ Bloomberg
Các chuyến đi làm ở NYC đã trở lại sau sự hỗn loạn do va chạm tại bến xe buýt Midtown
Các khu trung tâm đang gặp khó khăn đang tìm cách thu hút đám đông mới
Massachusetts sẽ theo NYC trong việc yêu cầu chủ nhà trả phí môi giới
Những gì Gothenburg thu được từ việc định giá tắc nghẽn
Người mua nước ngoài tấn công vào các căn nhà ở Cape Town, làm cho người địa phương không đủ khả năng chi trả
Một dòng doanh thu ổn định từ những cá voi lâu năm — thợ đào, quỹ offshore và ví ẩn danh — đang được các nhà đầu tư tổ chức như ETF, doanh nghiệp và quản lý tài sản đáp ứng gần như một đối một. Kết quả: Bitcoin đang gặp khó khăn trong việc phá vỡ mức cao kỷ lục khoảng $110,000, độ biến động đang bốc hơi, và vị trí của nó trong bối cảnh đầu tư đang được định hình lại.
Mặc dù có nhiều tiêu đề lạc quan — từ việc các quỹ công ty chấp nhận Bitcoin đến sự ủng hộ mạnh mẽ của chính quyền Trump đối với tiền điện tử — đồng tiền kỹ thuật số lớn nhất vẫn mắc kẹt trong phạm vi giao dịch của nó trong nhiều tháng. Ẩn dưới bề mặt, những cá voi đã ngủ đông lâu nay đang cắt giảm vị thế trong khi các tổ chức tăng cường việc mua vào. Và sự chuyển mình này đang dần tái định hình bản sắc của Bitcoin từ một giao dịch có sức nóng cao thành một phân bổ chậm rãi.
Trong năm qua, các nhà đầu tư lớn, hay còn gọi là cá voi Bitcoin, đã bán ra hơn 500,000 Bitcoin — trị giá hơn 50 tỷ đô la theo giá hiện tại — theo dữ liệu được tổng hợp bởi 10x Research. Điều đó tương đương với dòng vốn ròng vào các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) của Mỹ cực kỳ thành công kể từ khi chúng được phê duyệt. Và nó không khác xa so với 65 tỷ đô la mà nhà tiên phong về kho bạc crypto Michael Saylor và công ty của ông, hiện được biết đến với tên gọi Strategy, đã tích lũy trong năm năm qua.
Nhiều trong số những cá voi này có nguồn gốc từ những chu kỳ đầu tiên của Bitcoin, khi nó giao dịch dưới mức hiện tại. Trong một số trường hợp, cá voi không chỉ bán, mà họ còn hoán đổi token để có được các giao dịch liên quan đến thị trường chứng khoán, bỏ qua thị trường mở.
“Những gì chúng ta thấy là sự biến động trong cơ sở,” Edward Chin, đồng sáng lập của Parataxis Capital cho biết. “Một yếu tố ít được chú ý hơn và lý do tiềm năng cho sự biến động và hoạt động mạng ngày càng tăng dường như được thúc đẩy bởi các cá voi chuyển đổi BTC của họ thành cổ phiếu thông qua các đóng góp bằng BTC vào các giao dịch tài chính liên quan đến thị trường công.”
Các tổ chức — từ ETF và Chiến lược của Saylor đến hàng chục công ty mô phỏng — hiện kiểm soát khoảng một phần tư tổng số Bitcoin đang lưu hành. Trở lại năm 2020, nhà nghiên cứu Flipside Crypto ước tính rằng khoảng 2% các tài khoản sở hữu ẩn danh có thể theo dõi trên blockchain của tiền điện tử kiểm soát 95% tài sản kỹ thuật số. Động lực quyền lực đang thay đổi nhanh chóng.
"Tiền điện tử đang trở nên ít ngoại lệ hơn và được thiết lập hơn như một loại tài sản hợp pháp", Rob Strebel, người đứng đầu bộ phận quản lý mối quan hệ tại công ty thương mại DRW, bao gồm cả chi nhánh tập trung vào tiền điện tử Cumberland cho biết. Cùng với sự thay đổi đó, "chúng tôi hy vọng sẽ thấy sự nén trong sự biến động".
Điều đó dường như đã đang diễn ra, làm giảm bớt một trong những khía cạnh hấp dẫn nhất của Bitcoin đối với nhiều nhà giao dịch. Một chỉ số được theo dõi sát sao về mức độ dao động giá đã giảm xuống mức thấp nhất trong khoảng hai năm, theo Chỉ số Biến động BTC của Deribit. Chỉ số này theo dõi kỳ vọng biến động hàng năm trong 30 ngày tới.
Trong khi các cá voi giảm bớt rủi ro, các quỹ ETF, các công ty kho bạc và các tổ chức khác đã kết hợp hấp thụ gần 900.000 coin trong năm qua, theo 10x Research. Những người chơi này hiện nắm giữ khoảng 4,8 triệu coin, trong tổng số khoảng 20 triệu Bitcoin đang lưu hành.
Nhưng ngay cả khi các tổ chức mang lại sự ổn định và tính hợp pháp cho loại tài sản này, một số nhà quan sát cảnh báo rằng họ cũng đang cung cấp làn đường thoát lâu đợi cho các cá voi, làm tăng rủi ro rằng chính các nhà đầu tư bán lẻ và hưu trí sẽ phải gánh chịu nếu tâm lý thị trường crypto suy yếu.
"Mục tiêu trong một thời gian dài luôn là làm cho Bitcoin trở thành một tài sản hấp dẫn cho các nhà đầu tư tổ chức để cung cấp thanh khoản thoát ra với khối lượng lớn để các cá voi có thể rút tiền," Hilary Allen, một giáo sư luật tại Trường Luật Washington của Đại học American, một người hoài nghi lâu năm về crypto cho biết.
Sau hai năm liên tiếp mà giá tăng hơn gấp đôi, Bitcoin vẫn dao động quanh mức đạt được vào đầu năm, bất chấp chương trình nghị sự ủng hộ tiền điện tử của Tổng thống Donald Trump.
Một số nhà phân tích hiện đang kỳ vọng rằng sự tăng giá của Bitcoin sẽ bị giới hạn ở mức 10% đến 20% mỗi năm. Điều đó thật sự khác xa so với mức tăng gần 1.400% trong năm 2017 đã đưa đồng token này vào dòng chính.
“Bitcoin có lẽ giống như cổ phiếu cổ tức nhàm chán theo thời gian,” Jeff Dorman, giám đốc đầu tư tại Arca cho biết. “Trung bình, nó tăng cao hơn mỗi năm, nhưng với một lượng ít hơn và ít hơn. Nó trở thành một tài sản hưu trí hấp dẫn hơn.”
Tuy nhiên, bức tranh vẫn chưa hoàn chỉnh. Không phải tất cả hoạt động của cá voi đều có thể nhìn thấy, và Bitcoin có thể sẽ biến động mạnh sớm thôi, nhất là nếu một chất xúc tác thị trường mới xuất hiện.
Dù sao đi nữa, một rủi ro lớn hiện nay là sự mất cân bằng: Nếu các cá voi Bitcoin tiếp tục bán ra với quy mô lớn trong khi dòng tiền từ các tổ chức ổn định, thị trường có thể rơi vào tình trạng giảm mạnh. Sự rút lui chỉ 2% vào năm 2018 và 9% vào năm 2022 đã khiến giá Bitcoin giảm 74% và 64%, tương ứng, theo 10x Research.
“Chúng ta đang đến gần một thời điểm mà thị trường đang đạt đến đỉnh cao,” ông Fred Thiel, giám đốc điều hành của công ty khai thác Bitcoin MARA Holdings Inc., cho biết, công ty vẫn chưa bán bất kỳ đồng Bitcoin nào trong số những đồng nắm giữ của mình. “Tuy nhiên, niềm tin cá nhân của tôi là chúng ta đang ở trong một động lực thị trường rất khác ngày hôm nay.”
Tất cả đều cho thấy, sự chuyển đổi từ những con cá voi ẩn danh sang những nhà phân bổ tổ chức có thể giúp duy trì động lực thị trường hiện tại trong một khoảng thời gian dài.
“Điều này có thể kéo dài trong một thời gian dài — nhiều năm,” Markus Thielen, CEO của 10x Research cho biết. “Nó giống như một quá trình chậm rãi, trong đó Bitcoin trở thành một tài sản chiếm 10%-20%. Bản chất của Bitcoin thực sự thay đổi.”
Được Đọc Nhiều Nhất Từ Bloomberg Businessweek
Cắt giảm SNAP trong dự luật thuế lớn sẽ ảnh hưởng đến nhiều cử tri của Trump.
Cách để đánh cắp một ngôi nhà
Nhà kinh tế học hàng đầu về tâm lý người tiêu dùng ở Mỹ lo lắng
Siêu sao trang sức tự sản xuất của Trung Quốc
Hạt điều đang có mặt khắp nơi ngay bây giờ, không chỉ ở sô cô la Dubai
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Cuộc chuyển giao quyền lực Bitcoin lớn đã khiến những người nắm giữ lớn bán 500,000 coin
(Bloomberg) -- Một cuộc chuyển giao quyền kiểm soát âm thầm đang định hình lại thị trường Bitcoin trị giá 2,1 nghìn tỷ đô la.
Được Đọc Nhiều Nhất Từ Bloomberg
Một dòng doanh thu ổn định từ những cá voi lâu năm — thợ đào, quỹ offshore và ví ẩn danh — đang được các nhà đầu tư tổ chức như ETF, doanh nghiệp và quản lý tài sản đáp ứng gần như một đối một. Kết quả: Bitcoin đang gặp khó khăn trong việc phá vỡ mức cao kỷ lục khoảng $110,000, độ biến động đang bốc hơi, và vị trí của nó trong bối cảnh đầu tư đang được định hình lại.
Mặc dù có nhiều tiêu đề lạc quan — từ việc các quỹ công ty chấp nhận Bitcoin đến sự ủng hộ mạnh mẽ của chính quyền Trump đối với tiền điện tử — đồng tiền kỹ thuật số lớn nhất vẫn mắc kẹt trong phạm vi giao dịch của nó trong nhiều tháng. Ẩn dưới bề mặt, những cá voi đã ngủ đông lâu nay đang cắt giảm vị thế trong khi các tổ chức tăng cường việc mua vào. Và sự chuyển mình này đang dần tái định hình bản sắc của Bitcoin từ một giao dịch có sức nóng cao thành một phân bổ chậm rãi.
Trong năm qua, các nhà đầu tư lớn, hay còn gọi là cá voi Bitcoin, đã bán ra hơn 500,000 Bitcoin — trị giá hơn 50 tỷ đô la theo giá hiện tại — theo dữ liệu được tổng hợp bởi 10x Research. Điều đó tương đương với dòng vốn ròng vào các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) của Mỹ cực kỳ thành công kể từ khi chúng được phê duyệt. Và nó không khác xa so với 65 tỷ đô la mà nhà tiên phong về kho bạc crypto Michael Saylor và công ty của ông, hiện được biết đến với tên gọi Strategy, đã tích lũy trong năm năm qua.
Nhiều trong số những cá voi này có nguồn gốc từ những chu kỳ đầu tiên của Bitcoin, khi nó giao dịch dưới mức hiện tại. Trong một số trường hợp, cá voi không chỉ bán, mà họ còn hoán đổi token để có được các giao dịch liên quan đến thị trường chứng khoán, bỏ qua thị trường mở.
“Những gì chúng ta thấy là sự biến động trong cơ sở,” Edward Chin, đồng sáng lập của Parataxis Capital cho biết. “Một yếu tố ít được chú ý hơn và lý do tiềm năng cho sự biến động và hoạt động mạng ngày càng tăng dường như được thúc đẩy bởi các cá voi chuyển đổi BTC của họ thành cổ phiếu thông qua các đóng góp bằng BTC vào các giao dịch tài chính liên quan đến thị trường công.”
Các tổ chức — từ ETF và Chiến lược của Saylor đến hàng chục công ty mô phỏng — hiện kiểm soát khoảng một phần tư tổng số Bitcoin đang lưu hành. Trở lại năm 2020, nhà nghiên cứu Flipside Crypto ước tính rằng khoảng 2% các tài khoản sở hữu ẩn danh có thể theo dõi trên blockchain của tiền điện tử kiểm soát 95% tài sản kỹ thuật số. Động lực quyền lực đang thay đổi nhanh chóng.
"Tiền điện tử đang trở nên ít ngoại lệ hơn và được thiết lập hơn như một loại tài sản hợp pháp", Rob Strebel, người đứng đầu bộ phận quản lý mối quan hệ tại công ty thương mại DRW, bao gồm cả chi nhánh tập trung vào tiền điện tử Cumberland cho biết. Cùng với sự thay đổi đó, "chúng tôi hy vọng sẽ thấy sự nén trong sự biến động".
Điều đó dường như đã đang diễn ra, làm giảm bớt một trong những khía cạnh hấp dẫn nhất của Bitcoin đối với nhiều nhà giao dịch. Một chỉ số được theo dõi sát sao về mức độ dao động giá đã giảm xuống mức thấp nhất trong khoảng hai năm, theo Chỉ số Biến động BTC của Deribit. Chỉ số này theo dõi kỳ vọng biến động hàng năm trong 30 ngày tới.
Trong khi các cá voi giảm bớt rủi ro, các quỹ ETF, các công ty kho bạc và các tổ chức khác đã kết hợp hấp thụ gần 900.000 coin trong năm qua, theo 10x Research. Những người chơi này hiện nắm giữ khoảng 4,8 triệu coin, trong tổng số khoảng 20 triệu Bitcoin đang lưu hành.
Nhưng ngay cả khi các tổ chức mang lại sự ổn định và tính hợp pháp cho loại tài sản này, một số nhà quan sát cảnh báo rằng họ cũng đang cung cấp làn đường thoát lâu đợi cho các cá voi, làm tăng rủi ro rằng chính các nhà đầu tư bán lẻ và hưu trí sẽ phải gánh chịu nếu tâm lý thị trường crypto suy yếu.
"Mục tiêu trong một thời gian dài luôn là làm cho Bitcoin trở thành một tài sản hấp dẫn cho các nhà đầu tư tổ chức để cung cấp thanh khoản thoát ra với khối lượng lớn để các cá voi có thể rút tiền," Hilary Allen, một giáo sư luật tại Trường Luật Washington của Đại học American, một người hoài nghi lâu năm về crypto cho biết.
Sau hai năm liên tiếp mà giá tăng hơn gấp đôi, Bitcoin vẫn dao động quanh mức đạt được vào đầu năm, bất chấp chương trình nghị sự ủng hộ tiền điện tử của Tổng thống Donald Trump.
Một số nhà phân tích hiện đang kỳ vọng rằng sự tăng giá của Bitcoin sẽ bị giới hạn ở mức 10% đến 20% mỗi năm. Điều đó thật sự khác xa so với mức tăng gần 1.400% trong năm 2017 đã đưa đồng token này vào dòng chính.
“Bitcoin có lẽ giống như cổ phiếu cổ tức nhàm chán theo thời gian,” Jeff Dorman, giám đốc đầu tư tại Arca cho biết. “Trung bình, nó tăng cao hơn mỗi năm, nhưng với một lượng ít hơn và ít hơn. Nó trở thành một tài sản hưu trí hấp dẫn hơn.”
Tuy nhiên, bức tranh vẫn chưa hoàn chỉnh. Không phải tất cả hoạt động của cá voi đều có thể nhìn thấy, và Bitcoin có thể sẽ biến động mạnh sớm thôi, nhất là nếu một chất xúc tác thị trường mới xuất hiện.
Dù sao đi nữa, một rủi ro lớn hiện nay là sự mất cân bằng: Nếu các cá voi Bitcoin tiếp tục bán ra với quy mô lớn trong khi dòng tiền từ các tổ chức ổn định, thị trường có thể rơi vào tình trạng giảm mạnh. Sự rút lui chỉ 2% vào năm 2018 và 9% vào năm 2022 đã khiến giá Bitcoin giảm 74% và 64%, tương ứng, theo 10x Research.
“Chúng ta đang đến gần một thời điểm mà thị trường đang đạt đến đỉnh cao,” ông Fred Thiel, giám đốc điều hành của công ty khai thác Bitcoin MARA Holdings Inc., cho biết, công ty vẫn chưa bán bất kỳ đồng Bitcoin nào trong số những đồng nắm giữ của mình. “Tuy nhiên, niềm tin cá nhân của tôi là chúng ta đang ở trong một động lực thị trường rất khác ngày hôm nay.”
Tất cả đều cho thấy, sự chuyển đổi từ những con cá voi ẩn danh sang những nhà phân bổ tổ chức có thể giúp duy trì động lực thị trường hiện tại trong một khoảng thời gian dài.
“Điều này có thể kéo dài trong một thời gian dài — nhiều năm,” Markus Thielen, CEO của 10x Research cho biết. “Nó giống như một quá trình chậm rãi, trong đó Bitcoin trở thành một tài sản chiếm 10%-20%. Bản chất của Bitcoin thực sự thay đổi.”
Được Đọc Nhiều Nhất Từ Bloomberg Businessweek
©2025 Bloomberg L.P.
Xem bình luận