Hô hào ETH tăng lên 10.000 USD, đối thủ ECF mạnh mẽ ra mắt.

Gốc | Odaily Odaily星球日报（@OdailyChina）

Tác giả | Đinh Đang（@XiaMiPP）

Vào ngày 1 tháng 7, tại sân khấu của hội nghị ETHCC ở Pháp, nhà phát triển cốt lõi của Ethereum, Zak Cole, đã công bố việc thành lập "Quỹ Cộng đồng Ethereum (Ethereum Community Foundation, viết tắt là ECF)", với kế hoạch thúc đẩy giá ETH tăng lên, và hô vang khẩu hiệu "ETH phải tăng lên 10.000 USD".

Giá ETH gần đây thực sự rất tốt, đặc biệt là vào đầu tháng 5 khi đã có lúc tăng hơn 40% trong một ngày. Mục tiêu ngắn hạn trở lại 3000 USD dường như đã trở thành nỗi ám ảnh của "E vệ binh". Tuy nhiên, đằng sau cơn sốt này, thực tế ẩn chứa những câu chuyện về giá trị sâu xa hơn và sự tự phục hồi.

ECF: Lên tiếng cho những người nắm giữ coin

Zak Cole không che giấu định vị và tham vọng của ECF: "Nó không phải là sự mở rộng của Quỹ Ethereum (EF), mà là một sức mạnh hoàn toàn mới nhằm 'điều chỉnh hướng đi'. Chúng tôi nói những điều mà EF không dám nói, làm những việc mà họ không muốn làm. Chúng tôi phục vụ các nhà đầu tư ETH, vì bạn xứng đáng có được những điều tốt hơn."

Sứ mệnh của ECF rất rõ ràng: Thúc đẩy việc áp dụng cơ sở hạ tầng Ethereum bởi các tổ chức, tăng tốc cơ chế tiêu hủy ETH, nâng cao giá trị thị trường của ETH.

Hiện tại, ECF đã huy động được hàng triệu đô la ETH, dự định ưu tiên tài trợ cho các dự án công nghệ công cộng "trung lập, không thể thay đổi, không có token", tập trung hỗ trợ tài sản thế giới thực (RWA) được mã hóa và sửa chữa cơ chế định giá không gian blob.

Mặc dù quy mô huy động vốn bị giới hạn, ECF đã đưa ra cơ chế “bỏ phiếu bằng token” trong quản trị, đảm bảo dòng tiền được công khai và minh bạch. Dự án tài trợ đầu tiên của nó là “Hiệp hội Validator Ethereum”, nhằm cung cấp tài nguyên và kênh lên tiếng cho cộng đồng các validator, đồng thời cung cấp bảo đảm thể chế cho những người vận hành mạng lưới. Động thái này không chỉ đáp ứng nhu cầu quản trị minh bạch của cộng đồng mà còn mang lại sức sống mới cho hệ sinh thái Ethereum.

Căn bệnh cũ của Quỹ Ethereum: Khủng hoảng tập trung và khủng hoảng minh bạch

Sự ra đời của ECF giống như một thử thách rõ ràng đối với các vấn đề quản trị lâu nay của Quỹ Ethereum.

Quỹ Ethereum, thành lập được 11 năm, từng là chỗ dựa vững chắc cho sự phát triển của Ethereum. Nhưng trong những năm gần đây, nó thường bị chỉ trích là quá say mê vào nghiên cứu dài hạn, mà bỏ qua nhu cầu ngắn hạn của người dùng và nhà phát triển. Điều khiến nhiều người không hài lòng hơn nữa là cơ cấu quản trị tập trung và cơ chế ra quyết định không minh bạch.

Các nhà phát triển Ethereum Péter Szilágyi đã từng xảy ra tranh cãi với Tomasz Stańczak, Giám đốc điều hành liên hiệp của Quỹ Ethereum. Szilágyi cho biết, với tư cách là thành viên chính của nhóm phát triển Geth (phần mềm khách hàng chính của Ethereum Go), quỹ đã nhiều lần đề xuất giá 5 triệu đô la để nhóm Geth tách ra khỏi quỹ và hoạt động độc lập. Sự phân bổ tài chính tương tự cũng đã xảy ra với Parity (một công ty phát triển khách hàng Ethereum khác). Quỹ Ethereum đã áp dụng chiến lược "đầu tư phân tán" trong việc phát triển khách hàng trong thời gian dài, ý định phía sau có thể là để giảm thiểu rủi ro phụ thuộc vào một điểm, nhưng điều này cũng làm gia tăng sự xung đột trong phân bổ tài nguyên nội bộ và thương lượng quyền lực.

Sự hỗn loạn quản trị lớn hơn thể hiện ở cấu trúc tổ chức của Quỹ Ethereum. Cựu Phó Giám đốc Galaxy Digital Christine Kim đã công khai nghi ngờ về tính minh bạch của cơ cấu tổ chức EF: Tim Beiko, Barnabé Monnot, Alex Stokes và một số người khác đảm nhiệm nhiều vai trò, xoay sở giữa nhiệm vụ "phối hợp mở rộng L1, L2" và "dẫn dắt đội ngũ nghiên cứu và phát triển". Hơn nữa, Christine nghi ngờ về các chi tiết trong sơ đồ cấu trúc, chẳng hạn như tên được in đậm có phải là người đứng đầu nhóm hay không, mục đích của các phần nổi bật, bao gồm cả sự khó hiểu về logic phân nhóm màu sắc, như tại sao cơ chế đồng thuận lại được phân nhóm với trừu tượng tài khoản nhưng không bao gồm đồng thuận không trạng thái; tại sao Testing lại được phân nhóm với pandaops trong khi Security lại không được phân nhóm, tất cả những điều này đều thiếu sự giải thích rõ ràng.

Một điểm khác bị chỉ trích về Quỹ Ethereum là hành vi "bán coin". Là những người hỗ trợ cốt lõi cho hệ sinh thái Ethereum, EF sở hữu một lượng lớn ETH để duy trì hoạt động và tài trợ phát triển. Tuy nhiên, câu hỏi của các thành viên trong cộng đồng là tại sao không thu lợi từ việc staking DeFi (như Aave) mà lại chọn cách bán trực tiếp, chưa kể rằng hành vi bán coin của EF thường đi kèm với biến động giá ETH, khiến tâm lý thị trường trở nên nhạy cảm và dễ tổn thương. Một số người cho rằng, việc bán tháo của EF là để đối phó với chi phí hoạt động; cũng có người lo ngại rằng, điều này có thể là biểu hiện của sự thiếu hụt trong kế hoạch chiến lược.

Dữ liệu cho thấy, Quỹ Ethereum đã chi tiêu lên tới 134,9 triệu USD trong năm 2023, tài trợ cho việc nâng cấp mạng chính, các dự án chứng minh không kiến thức, nhưng lại đưa ra một bảng điểm không mấy hài lòng về tính minh bạch tài chính.

Tự phục hồi trong gian truân: Con đường chuyển mình của EF

Dưới nhiều sự nghi ngờ, Quỹ Ethereum cũng bắt đầu chủ động thay đổi.

Đầu năm 2025, cấu trúc quản trị và nhân sự bên trong bắt đầu có sự thay đổi. Vào ngày 10 tháng 3, Wang Hsiao-Wei chính thức gia nhập ban giám đốc của Quỹ Ethereum. Người phụ nữ này, từ một nhà nghiên cứu cốt lõi trở thành đại sứ cộng đồng khu vực châu Á-Thái Bình Dương, rồi đến phó giám đốc điều hành, đã tạo thành sự bổ sung với Tomasz Stańczak, người sáng lập Nethermind, tượng trưng cho sự chuyển đổi của EF từ "quyền lực đơn cực của Vitalik" sang quản trị "công nghệ + cơ sở hạ tầng song song". Wang Hsiao-Wei chuyên sâu vào mở rộng phân đoạn và hệ sinh thái châu Á-Thái Bình Dương, trong khi Tomasz tập trung vào phát triển client và tối ưu hóa cơ chế MEV. Sự kết hợp giữa "kỹ sư công nghệ phương Đông + kiến trúc sư cơ sở hạ tầng phương Tây" này được coi là lựa chọn chủ động của EF để đối phó với sự phân tách hệ sinh thái. Đọc thêm: "Ai sẽ cứu Ethereum đang gặp 'khủng hoảng giữa độ tuổi'? Wang Hsiao-Wei có thể giúp được gì?"

Vào ngày 3 tháng 6, Quỹ Ethereum đã công bố một cuộc tái cấu trúc mạnh mẽ đội ngũ nghiên cứu và phát triển, cắt giảm một số nhân viên và đổi tên bộ phận này thành "Protocol" để tập trung vào những thách thức cốt lõi trong thiết kế giao thức. Điều chỉnh này nhằm đáp ứng những chỉ trích liên tục từ cộng đồng về quản lý và định hướng chiến lược của quỹ.

Đội ngũ Protocol sau khi tái cấu trúc sẽ tập trung vào ba ưu tiên chính: Mở rộng khả năng mở rộng của mạng Ethereum cơ sở, thúc đẩy việc mở rộng blobspace trong chiến lược khả dụng dữ liệu, và cải thiện trải nghiệm người dùng. Hơn nữa, đội ngũ tái cấu trúc sẽ cam kết nâng cao tính công khai và minh bạch của lộ trình nâng cấp, tài liệu kỹ thuật và nghiên cứu.

Mặc dù số lượng người bị sa thải không được công bố, nhưng từ nhiều phản hồi cho thấy, đây là một cuộc tái cấu trúc tổ chức kiểu "cắt bỏ cánh tay để sống sót". Vương Tiểu Vi công khai bày tỏ hy vọng rằng cấu trúc mới có thể thúc đẩy các dự án cốt lõi tiến triển hiệu quả hơn.

Tuy nhiên, đối với kế hoạch sa thải của Quỹ Ethereum và hướng phát triển tiếp theo, đồng sáng lập của Multicoin Capital, Kyle Samani, đã nhắc nhở rằng có sự căng thẳng giữa các mục tiêu mới của Quỹ Ethereum: Nếu cùng lúc sa thải, tái cấu trúc và thúc đẩy nhiều dự án, liệu có làm suy yếu sự tập trung không?

Tất nhiên, cải cách không chỉ dừng lại ở cấp tổ chức. Vào ngày 5 tháng 6, Quỹ Ethereum đã phát hành phiên bản mới nhất của tài liệu chính sách tài chính, làm rõ chiến lược quản lý tài sản của mình, cơ chế bán ETH cũng như cam kết lâu dài đối với hệ sinh thái DeFi. Tài liệu chỉ ra rằng, EF hiện đặt mức chi tiêu vận hành hàng năm là 15% tổng tài chính, giữ lại quỹ dự trữ chi tiêu trong 2,5 năm và sẽ dần chuyển sang mức chi tiêu lâu dài là 5%, nhấn mạnh việc tăng cường hỗ trợ trong giai đoạn thị trường đi xuống và giữ gìn sự kiềm chế trong thị trường tăng giá.

Trong việc phân bổ tài sản tiền điện tử, EF sẽ ưu tiên hỗ trợ các giao thức DeFi an toàn, phi tập trung và mã nguồn mở, sử dụng các phương thức như staking wETH, cho vay stablecoin để đạt được lợi nhuận hợp lý, và khám phá việc phân bổ RWA được mã hóa (tài sản thực được mã hóa). Đồng thời, EF khẳng định hỗ trợ cho triết lý "Defipunk", khuyến khích các giao thức DeFi không cần KYC, có thể tự lưu trữ và thân thiện với quyền riêng tư, dự kiến sẽ xem tiêu chuẩn quyền riêng tư, giao diện phi tập trung và cơ chế chống kiểm duyệt là các tiêu chí đánh giá cốt lõi cho việc triển khai vốn.

EF cho biết, việc quản lý tài chính của chính nó cũng sẽ dần dần áp dụng các công cụ và quy trình làm việc thân thiện với sự riêng tư, phi tập trung, để "sống theo" các giá trị tiền điện tử mà nó ủng hộ, tiếp tục cung cấp hỗ trợ lâu dài và vững chắc cho hệ sinh thái Ethereum.

Trong năm tới, công việc của Quỹ Ethereum sẽ tập trung vào hai trụ cột cốt lõi: giá trị cốt lõi và mục tiêu chiến lược, dựa trên sự xuất sắc về công nghệ để thúc đẩy thành công lâu dài của hệ sinh thái Ethereum. Các trọng tâm cụ thể bao gồm:

1. Mở rộng mạng chính Ethereum (L1) và mở rộng dữ liệu (Blobs);
2. Cải thiện trải nghiệm người dùng (UX), tăng cường khả năng tương tác L2 và phát triển cấp ứng dụng;
3. Thúc đẩy cải thiện trải nghiệm của nhà phát triển (DevEx) và tăng cường sự xuất hiện và hỗ trợ cho các ứng dụng và dự án L2 trên các nền tảng như Devcon.

Ngoài ra, Quỹ Ethereum sẽ tăng tốc độ xây dựng con đường cho các nhà phát triển, doanh nhân và tổ chức áp dụng Ethereum, phát huy tối đa kiến thức và lãnh đạo của EF, thu hút và nuôi dưỡng thế hệ xây dựng mới.

Tường thuật mới: Sự nổi lên của Ethereum như là "tài sản tổ chức"

Ngoài việc điều chỉnh quản trị, điều đáng chú ý hơn là Ethereum đang trải qua một cuộc chuyển mình lớn hơn trong câu chuyện: ETH đang chuyển từ "nhiên liệu phát triển" sang "dự trữ tài sản". Các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ như SharpLink, Siebert Financial, Treasure Global đang đưa ETH vào bảng cân đối kế toán.

Trong khi đó, các tổ chức như quỹ BUIDL do BlackRock phát hành, nền tảng Securitize, quỹ BENJI của Franklin Templeton cũng đang tích cực xây dựng các kênh tài sản dựa trên ETH, tận dụng mạng lưới Ethereum để triển khai cơ sở hạ tầng tài chính token hóa.

Trong xu hướng lớn này, việc thành lập ECF không phải để lật đổ EF, mà là bổ sung một sức mạnh gần gũi hơn với hiệu quả thị trường và thích ứng hơn với bối cảnh tài chính. Khi EF vẫn đang điều phối tài liệu và lộ trình nghiên cứu, ECF thông qua cơ chế gần gũi với thị trường, tăng tốc con đường gia tăng giá trị của ETH.

Giữa hai bên, không phải là trò chơi tổng bằng không, mà là một căng thẳng hợp tác phức tạp và thực tế hơn. Một bên là quỹ truyền thống tự sửa chữa và cố gắng tái tạo uy tín, bên kia là lực lượng mới kêu gọi hiệu quả và cơ chế thị trường. Khi chúng ta lại nhìn về Ethereum, nó không còn là một dự án phát triển theo một hướng duy nhất, mà là một cấu trúc công nghệ và quyền lực phức tạp hơn, đa cực hơn.