Cơn sốt thế chấp trên Phố Wall

Nguồn: TOKEN DISPATCH

Biên dịch: Ngôn ngữ blockchain

Năm 1688, các thuyền trưởng tụ tập tại quán cà phê Edward Lloyd ở London, tìm kiếm những người sẵn sàng cung cấp bảo hiểm cho chuyến đi của họ. Những thương gia giàu có sẽ ký tên cá nhân dưới thông tin của con tàu, trở thành "người bảo hiểm", đảm bảo cho những chuyến đi có rủi ro cao này bằng tài sản cá nhân của họ.

Người bảo hiểm càng uy tín, độ an toàn của toàn bộ hành trình càng cao. Hệ thống càng an toàn, lượng giao dịch thu hút càng nhiều. Đây là một giao dịch đơn giản: cung cấp vốn, giảm rủi ro cho mọi người, nhận phần lợi nhuận.

Đọc hướng dẫn mới của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), rõ ràng tiền điện tử chỉ là sự số hóa mô hình mà các nhà bảo hiểm quán cà phê phát minh ra - mọi người kiếm lợi nhuận bằng cách đặt tài sản vào rủi ro, từ đó làm cho toàn bộ hệ thống an toàn và đáng tin cậy hơn.

Staking. Có, nó đã trở lại.

Ngày 29 tháng 5 năm 2025, mọi thứ đã thay đổi. Ngày hôm đó, chính phủ Hoa Kỳ đã tuyên bố rõ ràng rằng việc staking sẽ không khiến bạn gặp rắc rối về mặt pháp lý. Đầu tiên, hãy cùng nhìn lại lý do tại sao điều này lại quan trọng đến vậy trong thời điểm hiện tại.

Trong việc staking, bạn khóa Token để giúp bảo vệ an toàn mạng lưới và nhận được lợi nhuận ổn định.

Các validator sử dụng Token đã stake để xác thực giao dịch, đề xuất khối mới và duy trì hoạt động trơn tru của blockchain. Đổi lại, mạng sẽ trả cho họ bằng Token mới được đúc và phí giao dịch.

Không có người đặt cược, mạng lưới chứng minh cổ phần như Ethereum sẽ sụp đổ.

Tất nhiên, bạn có thể stake Token, nhưng không ai biết SEC có thể đến gõ cửa một ngày nào đó, tuyên bố rằng bạn đang thực hiện phát hành chứng khoán chưa đăng ký. Sự không chắc chắn trong quy định này khiến nhiều tổ chức chỉ có thể đứng ngoài, ghen tị nhìn các nhà đầu tư nhỏ lẻ stake kiếm được lợi suất hàng năm từ 3-8%.

Cơn sốt staking lớn

Vào ngày 3 tháng 7, Rex-Osprey Solana + ETF Staking chính thức ra mắt, trở thành quỹ đầu tiên tại Mỹ cung cấp tiếp xúc trực tiếp với tiền điện tử và bao gồm phần thưởng staking. Quỹ này nắm giữ SOL thông qua một công ty con ở Cayman và sẽ sử dụng ít nhất một nửa lượng nắm giữ của mình để staking.

“Quỹ ETF tiền điện tử staking đầu tiên của Mỹ,” Rex Shares thông báo.

Họ không phải là duy nhất.

Robinhood vừa mới ra mắt dịch vụ staking tiền điện tử cho khách hàng Mỹ, ban đầu hỗ trợ Ethereum và Solana. Kraken đã tăng cường staking Bitcoin thông qua giao thức Babylon, cho phép người dùng kiếm lợi nhuận trong khi giữ BTC trên chuỗi gốc.

VeChain đã ra mắt chương trình staking StarGate trị giá 15 triệu USD. Thậm chí Bit Digital cũng đã từ bỏ toàn bộ hoạt động khai thác Bitcoin của mình để tập trung vào staking Ethereum.

Bây giờ đã có sự thay đổi gì?

Hai bước đột phá trong quản lý

Đầu tiên, ý kiến hướng dẫn về staking của SEC vào tháng 5 năm 2025.

Nó rõ ràng chỉ ra rằng, nếu bạn staking tiền điện tử của mình để giúp vận hành blockchain, điều này hoàn toàn hợp pháp và không được coi là đầu tư rủi ro cao hoặc chứng khoán.

Điều này bao gồm việc cá nhân đặt cọc, ủy thác Token cho người khác, hoặc đặt cọc thông qua nền tảng giao dịch đáng tin cậy, miễn là việc đặt cọc của bạn hỗ trợ trực tiếp cho mạng. Điều này sẽ loại bỏ hầu hết các hoạt động đặt cọc khỏi định nghĩa "hợp đồng đầu tư" trong "kiểm tra Howey". Điều này có nghĩa là bạn không còn cần phải lo lắng về việc vi phạm các quy định đầu tư phức tạp một cách tình cờ do việc đặt cọc và kiếm phần thưởng.

Cảnh báo duy nhất là bất kỳ ai hứa hẹn đảm bảo lợi nhuận, đặc biệt là khi kết hợp giữa việc thế chấp và vay, hoặc sử dụng các thuật ngữ hoa mỹ như "DeFi gói đảm bảo lợi nhuận" hoặc "canh tác lợi nhuận", đều có thể gây ra vấn đề.

Thứ hai, dự luật CLARITY.

Đây là một dự luật được đưa ra tại Quốc hội, nhằm làm rõ cơ quan chính phủ nào chịu trách nhiệm quản lý các tài sản kỹ thuật số khác nhau. Đặc biệt bảo vệ những người vận hành node, staking hoặc sử dụng ví tự lưu ký, để họ không bị coi là các môi giới phố Wall.

Dự luật này đã giới thiệu một loại hàng hóa kỹ thuật số mới gọi là "tài sản hợp đồng đầu tư" và thiết lập tiêu chuẩn cho tài sản kỹ thuật số là chứng khoán (do SEC quản lý) hoặc hàng hóa (do CFTC quản lý). Dự luật cũng thiết lập một quy trình cho "sự trưởng thành" của các dự án blockchain hoặc Token, cho phép chúng chuyển từ sự quản lý của SEC sang sự quản lý của CFTC, và thiết lập thời gian giới hạn cho việc xem xét của SEC để tránh việc trì hoãn vô thời hạn.

Vậy điều này có nghĩa là gì đối với bạn?

Bây giờ, bạn có thể tự tin hơn trong việc staking tiền điện tử ở Mỹ, nhờ vào hướng dẫn của SEC. Nếu dự luật CLARITY được thông qua, việc staking và tham gia vào tiền điện tử sẽ trở nên đơn giản và an toàn hơn.

Phần thưởng staking vẫn cần phải chịu thuế thu nhập thông thường khi bạn có "quyền chi phối và kiểm soát", nếu sau đó bán phần thưởng để kiếm lợi nhuận, bạn sẽ phải nộp thuế thu nhập vốn. Tất cả thu nhập từ staking, bất kể số tiền lớn nhỏ, đều phải được khai báo với IRS.

Ai là tâm điểm? Ethereum.

Không, giá vẫn khoảng 2500 đô la.

@Beeple

Giá cả tuy không nổi bật, nhưng dữ liệu staking của Ethereum lại cho thấy sự thay đổi rõ rệt. Số lượng ETH được staking đã đạt mức cao kỷ lục, vượt qua 35 triệu đồng, chiếm gần 30% tổng nguồn cung. Mặc dù xu hướng này đã kéo dài trong nhiều tháng, nhưng giờ đây những cơ sở hạ tầng này đột nhiên trở nên quan trọng hơn.

@Dune

Có gì đang xảy ra trong hội đồng quản trị doanh nghiệp?

BitMine Immersion Technologies vừa huy động được 250 triệu USD để mua và staking Ethereum, Tom Lee từ Fundstrat đảm nhận vị trí chủ tịch. Công ty này đặt cược rằng phần thưởng staking cùng với sự gia tăng giá tiềm năng sẽ vượt qua hiệu suất của các tài sản trái phiếu truyền thống.

Chiến lược gấp đôi cược của SharpLink Gaming đã mở rộng kho ETH của họ lên 198,167 đồng và 100% số lượng nắm giữ được đặt cọc. Chỉ trong một tuần của tháng 6, họ đã kiếm được 102 ETH tiền thưởng đặt cọc. Chỉ cần khóa Token, bạn có thể nhận được vốn miễn phí.

Trong khi đó, các nhà phát hành ETF Ethereum đang xếp hàng chờ phê duyệt staking. Các nhà phân tích của Bloomberg dự đoán rằng trong vài tháng tới, khả năng ETF staking nhận được đèn xanh từ cơ quan quản lý lên tới 95%. Người đứng đầu tài sản kỹ thuật số của BlackRock cho rằng staking là "cuộc cách mạng lớn" đối với ETF Ethereum, và có thể ông ấy không sai.

Nếu được phê duyệt, các ETF staking này có thể đảo ngược tình trạng dòng tiền ra khỏi quỹ Ethereum kể từ khi ra mắt. Khi mà có thể đồng thời nhận được sự tiếp xúc về giá và lợi nhuận, tại sao chỉ hài lòng với sự tiếp xúc về giá?

@VitalikButerin

Tiền điện tử nói bằng ngôn ngữ của Phố Wall

Nhiều năm qua, tài chính truyền thống vẫn khó hiểu được giá trị của tiền điện tử. Vàng kỹ thuật số? Có thể đúng. Tiền tệ có thể lập trình? Nghe có vẻ phức tạp. Ứng dụng phi tập trung? Ứng dụng tập trung có vấn đề gì?

Nhưng lợi nhuận? Phố Wall hiểu về lợi nhuận. Tất nhiên, lợi suất trái phiếu đã phục hồi từ mức gần bằng 0 vào năm 2020, với lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 1 năm khoảng 4%. Nhưng một quỹ tiền điện tử được quản lý có thể tạo ra lợi suất staking hàng năm từ 3-5% thông qua việc bảo vệ mạng lưới, đồng thời cung cấp tiềm năng tăng giá cho tài sản cơ sở? Điều này trông có vẻ rất hấp dẫn.

Điều này liên quan đến tính hợp pháp. Khi quỹ hưu trí có thể mua sự tiếp xúc với Ethereum thông qua ETF được quản lý và thu được lợi nhuận qua mạng bảo vệ, đây là một điều quan trọng.

Hiệu ứng mạng đã bắt đầu xuất hiện. Khi ngày càng nhiều tổ chức tham gia vào việc staking, mạng lưới trở nên an toàn hơn. Mạng càng an toàn, càng thu hút được nhiều người dùng và nhà phát triển hơn. Khi tỷ lệ áp dụng tăng lên, phí giao dịch cũng tăng, và phần thưởng staking cũng theo đó mà tăng. Đây là một vòng xoáy tích cực mang lại lợi ích cho tất cả các bên tham gia.

Bạn không cần phải hiểu công nghệ blockchain hay tin tưởng vào sự phi tập trung để đánh giá một loại tài sản trả thưởng cho bạn khi bạn nắm giữ tài sản. Bạn không cần phải tin vào kinh tế học Áo hay không tin tưởng vào ngân hàng trung ương để đánh giá một loại vốn sản xuất. Bạn chỉ cần hiểu rằng mạng lưới cần an toàn và những người cung cấp an ninh xứng đáng được thưởng.

Hôm nay đến đây thôi. Hẹn gặp lại vào tuần sau, mang đến một cuộc thảo luận sâu sắc khác.

Đến lúc đó...... nắm giữ chặt chẽ (hodl tight).

Liên kết bài viết:

Nguồn: