SFC Hồng Kông phát hành lộ trình tài sản ảo, thị trường có thể đón nhận sự thay đổi mới

Vào ngày 19 tháng 2 năm 2025, Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng Tương lai Hồng Kông đã chính thức phát hành "Bản đồ đường đi của Tài sản ảo", nhằm giải quyết các vấn đề phát sinh trong sự phát triển của thị trường giao dịch tài sản ảo Hồng Kông.

Bản đồ được gọi là "A-S-P-I-Re" bắt đầu từ năm trụ cột lớn, bao gồm kết nối, bảo đảm, sản phẩm, cơ sở hạ tầng và liên hệ, đề xuất 12 biện pháp chính, xác định hướng phát triển và quản lý của Hồng Kông trong lĩnh vực tài sản ảo trong những năm tới.

Bối cảnh lập lộ trình

Hồng Kông, với tư cách là một trong những trung tâm tài chính toàn cầu, đã bắt đầu khám phá khung quy định về tài sản ảo từ năm 2018. Năm 2023, giao dịch tài sản ảo đã được đưa vào phạm vi quản lý, yêu cầu các nền tảng giao dịch phải có giấy phép và áp dụng các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư. Vào tháng 4 năm 2024, một trong những quỹ ETF tài sản ảo giao ngay đầu tiên ở châu Á đã được niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Hồng Kông. Tuy nhiên, thị trường tài sản ảo của Hồng Kông vẫn đang phải đối mặt với một số thách thức:

1. Độ hoạt động của thị trường còn hạn chế: Mặc dù giá trị tài sản ảo toàn cầu tăng mạnh vào năm 2024, quy mô thị trường Hong Kong vẫn còn nhỏ.

2. Hạn chế tiếp cận thị trường: Các nhà đầu tư đại lục không thể tham gia hợp pháp, người dùng ở các khu vực khác có xu hướng giao dịch tại khu vực của họ hoặc trên các sàn giao dịch chính.

3. Danh mục sản phẩm đơn điệu: Chủ yếu tập trung vào các đồng tiền chính như Bitcoin, Ethereum, và đổi mới trong các sản phẩm phái sinh còn hạn chế.

Đối mặt với cạnh tranh toàn cầu, Hồng Kông cần tìm ra những điểm đột phá mới để đối phó với những thách thức này.

Tóm tắt lộ trình "A-S-P-I-Re"

Lộ trình do SFC đề xuất bao gồm năm trụ cột và 12 biện pháp:

1. Kết nối (Access): Đơn giản hóa việc tiếp cận thị trường, cung cấp khung quy định rõ ràng.

   • Cân nhắc thiết lập hệ thống cấp phép dịch vụ giao dịch OTC và quản lý tài sản.
   • Cho phép thiết lập cấu trúc thị trường hai cấp với giao dịch và lưu ký tách biệt

2. Bảo đảm (Safeguards): Tăng cường kiểm soát tuân thủ

   • Nghiên cứu khung quy định cho việc niêm yết token mới và giao dịch sản phẩm phái sinh tài sản ảo của nhà đầu tư chuyên nghiệp.
   • Xác định yêu cầu tham gia của nhà đầu tư và phân loại sản phẩm
   • Điều chỉnh tỷ lệ ví nóng và ví lạnh, đưa ra cơ chế bảo hiểm và bồi thường đa dạng.

3. Sản phẩm (Products): Mở rộng danh mục sản phẩm và đổi mới dịch vụ

   • Khám phá niêm yết đồng coin mới chỉ dành cho nhà đầu tư chuyên nghiệp, giao dịch sản phẩm phái sinh tài sản ảo
   • Khám phá yêu cầu tài trợ đảm bảo tài sản ảo
   • Cân nhắc cung cấp dịch vụ staking và cho vay

4. Cơ sở hạ tầng (Infrastructure): Nâng cấp cơ sở hạ tầng quản lý

   • Triển khai nền tảng giám sát blockchain dựa trên dữ liệu
   • Thúc đẩy hợp tác xuyên biên giới với các cơ quan quản lý toàn cầu

5. Liên hệ (Relationships): Thúc đẩy giao tiếp và giáo dục cho nhà đầu tư

   • Xây dựng cơ chế hợp tác với các nhà tài chính ảnh hưởng
   • Xây dựng mạng lưới giao tiếp trong ngành và đào tạo nhân tài

Triển vọng thị trường

Thị trường tài sản ảo toàn cầu đã trải qua một sự tái cấu trúc quan trọng vào năm 2024. Các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư nhỏ lẻ coexist, nhưng một số "cá voi" có tỷ lệ nắm giữ quá cao mang lại rủi ro thao túng thị trường. Mô hình giao dịch đang có sự phân hóa, các nền tảng giao dịch tập trung chiếm lĩnh một nửa thị trường, trong khi các nền tảng phi tập trung đang phải đối mặt với rủi ro an ninh.

Hồng Kông là trung tâm tài chính của thị trường giao dịch tài sản ảo khu vực Châu Á-Thái Bình Dương, mặc dù đã từng gặp phải tình trạng chảy máu nhân tài, nhưng vẫn còn tiềm năng phát triển lớn. Lộ trình mới được công bố có nhiều điểm nổi bật trong việc quản lý và thúc đẩy:

1. Tăng cường quản lý toàn diện: Cân nhắc xây dựng hệ thống cấp giấy phép cho các nhà quản lý, nhằm đạt được sự bao phủ toàn diện đối với các nền tảng giao dịch tài sản ảo.

2. Thúc đẩy phát triển thị trường: Cân nhắc cho phép thế chấp tài sản ảo, mang lại giá trị gia tăng vốn, tăng tính thanh khoản và lợi ích dòng tiền cho nhà đầu tư.

3. Tăng cường giáo dục nhà đầu tư: Nâng cao giáo dục nhà đầu tư, nâng cao nhận thức của công chúng về tài sản ảo và khả năng phòng chống rủi ro.

Nếu các biện pháp trong lộ trình được triển khai suôn sẻ, Hồng Kông có khả năng tạo ra một môi trường đầu tư tài sản ảo năng động, đa dạng và an toàn hơn, chiếm một vị trí quan trọng trong bố trí tài sản ảo toàn cầu.