Thời đại mới của quy định Web3 tại Hong Kong bắt đầu, hướng tới sự tuân thủ toàn diện

Chính sách quy định mới của nền tảng giao dịch tài sản ảo tại Hồng Kông chính thức có hiệu lực vào ngày 31 tháng 5, các sàn giao dịch không tuân thủ sẽ ngừng hoạt động. Hạn chót đang đến gần, gần một nửa số ứng viên VATP đã rút lui, gây ra sự bàn luận sôi nổi trên thị trường. Có ý kiến cho rằng điều này đánh dấu "sự suy giảm vị thế trung tâm tài chính của Hồng Kông", "kỷ nguyên Web3 của Hồng Kông đã kết thúc", nhưng thực sự có phải như vậy không? Các cơ quan quản lý nên phản ứng như thế nào với sự phát triển của Web3?

Trên thực tế, Hồng Kông với tư cách là một cầu nối Web3 giữa phương Đông và phương Tây, vị thế chiến lược của nó chỉ mới bắt đầu được thể hiện.

Web3 sắp bước vào thập kỷ mới đầy Sự tuân thủ

Xét về các thị trường tài chính Web3 chính trên toàn cầu, có thể thấy rằng sự tuân thủ đang là xu hướng phổ biến.

Nhật Bản là người tiên phong trong việc quản lý Web3. Sau khi sàn giao dịch Mt.Gox sụp đổ vào năm 2014, Nhật Bản đã nhanh chóng khởi động việc quản lý, vào năm 2017 đã giới thiệu hệ thống giấy phép cho các sàn giao dịch tiền điện tử. Trong 10 năm qua, Nhật Bản đã phê duyệt 23 sàn giao dịch tiền điện tử hoạt động, chủ yếu là các doanh nghiệp nội địa. Các yêu cầu quản lý của Nhật Bản tương tự như Hồng Kông, chẳng hạn như tách biệt tài sản, lưu trữ ví lạnh, v.v. Các quy định nghiêm ngặt cũng đã khiến các sàn giao dịch Nhật Bản ít bị ảnh hưởng hơn trong sự kiện FTX. Ngoài ra, khung quản lý của Nhật Bản trong các lĩnh vực ICO, IEO, STO, CBDC cũng khá hoàn thiện.

Singapore và Hoa Kỳ đã tăng cường quản lý sau sự kiện Three Arrows Capital và FTX vào năm 2022. Mặc dù Hoa Kỳ không có sàn giao dịch "Sự tuân thủ" chính thức, nhưng công ty niêm yết Coinbase được coi là tương đối tuân thủ, gần đây có sự tăng trưởng đáng kể trong hiệu suất. Các sàn giao dịch ngoài khơi khác như một số nền tảng đã dần phải đối mặt với thách thức quản lý sau sự kiện FTX.

Có thể thấy, các quốc gia đang dần đi sâu vào các lĩnh vực cụ thể và trở nên tinh vi hơn. Trong thời gian này, Nhật Bản và Singapore cũng từng được coi là có sự quản lý "quá nghiêm ngặt", nhưng với việc hoàn thiện chính sách, hệ sinh thái Web3 ở cả hai địa phương ngày càng sôi động.

Thái độ của các cơ quan quản lý Mỹ cũng đã có phần dịu lại. Đạo luật FIT21 mới đây đã đưa ra định nghĩa về tài sản số và tiêu chí phân định giữa hàng hóa và chứng khoán, có thể gây ra ảnh hưởng sâu rộng đến ngành công nghiệp tiền điện tử.

Các khu vực như Đông Nam Á, Dubai, Ấn Độ, Iran cũng có kế hoạch triển khai các chính sách quản lý Web3 trong những năm tới. Thậm chí, các quốc gia trước đây không hoạt động như châu Âu, Nigeria cũng đã tham gia vào hàng ngũ quản lý.

Các cơ quan quản lý toàn cầu đều không muốn bỏ lỡ làn sóng Web3. Dù điểm khởi đầu là gì, các khu vực pháp lý cuối cùng sẽ hướng đến sự tuân thủ chính xác. Nhìn vào số lượng sàn giao dịch có giấy phép, tỷ lệ doanh nghiệp địa phương ở nhiều nơi thường vượt quá 70%, xu hướng quản lý ủng hộ các doanh nghiệp địa phương.

Điều này đã tạo ra thách thức cho các sàn giao dịch ngoài khơi. Trước đây, họ có thể phục vụ gần 200 triệu người dùng trong môi trường thoải mái. Nhưng bây giờ tình hình đã thay đổi. Ngoài một sàn giao dịch nổi tiếng sẵn sàng chịu phạt nặng để tuân thủ, các sàn giao dịch khác như một nền tảng X đã dần dần có kế hoạch, nhận được giấy phép ở Singapore, Dubai và các nơi khác, nhưng một số nền tảng có số lượng giấy phép tương đối ít.

Con đường "lên bờ" của các sàn giao dịch ngoài khơi có thể gặp nhiều chông gai. Thời kỳ "tận dụng quy định" của thị trường tiền điện tử đang phát triển mạnh mẽ đã trở thành quá khứ.

So với mô hình "đầu tiên kinh doanh sau đó xử phạt" của Mỹ, Hồng Kông áp dụng cách "đầu tiên cấp phép sau đó kinh doanh", đã bỏ qua giai đoạn phát triển hoang dã. Kể từ khi chính sách quản lý Web3 được ban hành vào năm 2022, Hồng Kông đã bắt đầu thúc đẩy sự tuân thủ toàn diện. Đến ngày 1 tháng 6 năm 2024, giấy phép AMLO chính thức có hiệu lực, các sàn giao dịch không chính thức đã hoàn tất việc rút lui, hơn một nửa số người nộp đơn vẫn đang trong quá trình. Một sàn giao dịch đã được cấp giấy phép cùng các nền tảng khác đã có khối lượng giao dịch vượt quá 4400 tỷ HKD, xu hướng phát triển tốt.

Do đó, việc một số sàn giao dịch rời khỏi thị trường không đáng để bi quan quá mức. Từ góc độ lịch sử, đây chỉ là giai đoạn cần thiết mà Hồng Kông trải qua, giống như các khu vực khác. Quan trọng hơn, chính sách 531 đánh dấu việc Hồng Kông đã hoàn thành việc quản lý lĩnh vực sàn giao dịch có độ tập trung vốn cao nhất và phức tạp nhất.

Hồng Kông và Hoa Kỳ: Cuộc chiến Web3 giữa Đông và Tây

Sau sự giám sát, cuộc chơi mới chỉ bắt đầu. Người sáng lập PayPal đã dự đoán rằng, trong tương lai, xung đột chính trị sẽ tập trung vào trí tuệ nhân tạo của chủ nghĩa cộng sản và công nghệ tiền mã hóa của chủ nghĩa tự do.

Hiện nay, AI và Web3 đã xuất hiện, Mỹ và Hồng Kông được coi là tiền đồn của ngành Web3 giữa Đông và Tây, cuộc chiến về thái độ quản lý giữa hai nơi sẽ dẫn dắt hướng phát triển của Web3 toàn cầu.

Khác với AI, việc quản lý độc quyền trong thời đại Web3 đã không còn khả thi. Web3 xây dựng nhiều thực thể kinh tế mạng vượt qua các ranh giới vật lý. Cuốn sách "Cá nhân có chủ quyền" đã mô tả, trong tương lai, chính phủ cần cung cấp dịch vụ thỏa đáng để nhận được sự ủng hộ, và khả năng lãnh đạo chính trị sẽ giống như tinh thần doanh nhân hơn.

Thái độ của Mỹ gần đây đã rất rõ ràng. Chủ đề tiền điện tử lần đầu tiên trở thành tâm điểm trong chính trường Mỹ. Theo một nền tảng dữ liệu, khoảng một phần ba cử tri Mỹ sẽ xem xét lập trường của ứng cử viên đối với tiền điện tử, 77% cử tri cho rằng ứng cử viên tổng thống nên hiểu biết về tiền điện tử, 44% cử tri cho rằng tiền điện tử là tương lai của tài chính.

Cục diện đấu tranh giữa Đông và Tây đã hình thành, ETF trở thành chiến trường rõ ràng. Thái độ của Mỹ đối với ETH ETF có thể thay đổi đột ngột một phần do Hồng Kông đã tiên phong ra mắt ETH ETF vào tháng 4. Mặc dù hiện tại quy mô còn chênh lệch, nhưng Hồng Kông với tư cách là một trong những trung tâm tài chính offshore lớn nhất thế giới có thể thu hút nhiều tổ chức tham gia hơn trong tương lai.

ETH ETF như một tài sản có thể thế chấp và sinh lãi, kỳ vọng phát triển của nó sẽ trở thành trọng điểm tiếp theo trong các cuộc chơi. Nếu Hồng Kông tiên phong ra mắt ETF ETH giao ngay có Staking, sức hấp dẫn của nó có thể vượt qua ETF Bitcoin.

Sự phát triển của Web3 cũng gắn liền với văn hóa địa phương. So với phương Tây cởi mở và đa dạng, phương Đông có vẻ thận trọng hơn, nhưng không hề tụt hậu. Hồng Kông đã công bố nhiều tài liệu quy định chi tiết, chính sách rõ ràng và trưởng thành hơn so với Mỹ.

Khi thị trường bò đến gần, hiệu ứng làm giàu trong ngành sẽ xuất hiện. Hồng Kông với lợi thế "sức mạnh huyền bí phương Đông", có thể thu hút nhiều nhân tài và vốn Web3 từ đại lục và người Hoa ở nước ngoài.

Thế hệ tương lai sẽ chứng kiến sự tích hợp đa chiều giữa Web3 và tài chính truyền thống, khai thác thị trường tài chính Hồng Kông. Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng Tương lai Hồng Kông đã cho biết có thể mở cửa cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia vào STO và RWA. Khung quản lý cho stablecoin đô la Hồng Kông và cửa hàng tài sản ảo phi tập trung cũng đang được thúc đẩy. Sau khi thông suốt toàn chuỗi, Web3 sẽ mang lại sức sống mới cho thị trường Hồng Kông.

Trong tương lai gần, các sàn giao dịch có giấy phép sẽ trở thành nền tảng quan trọng trong hệ sinh thái Web3 của Hồng Kông. Ngoài hoạt động giao dịch, chúng cũng sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc phát hành ETF, RWA, STO và các giao dịch OTC. Một sàn giao dịch tham gia làm bên lưu ký trong việc phát hành ETF là một ví dụ.

Đúng vì vậy, một số sàn giao dịch offshore đã buộc phải rời khỏi thị trường Hong Kong. Điều này cũng chứng minh lý do "ra ngoài lăn lộn, sớm muộn gì cũng phải trả giá".

Sự phát triển luôn có thăng trầm, chúng ta nên nhìn nhận sự thay đổi quy định hiện tại của Hồng Kông từ một góc độ lịch sử vĩ mô hơn.