Tổng quan về ngành công nghiệp chuỗi công khai tháng 2 năm 2025: Thách thức và đổi mới trong bối cảnh điều chỉnh thị trường

Vào tháng 2 năm 2025, thị trường blockchain đã trải qua sự điều chỉnh đáng kể, tạo ra thử thách cho các loại chuỗi công cộng. Bitcoin thể hiện sự ổn định, vị thế dẫn đầu càng được củng cố, trong khi hầu hết các chuỗi khác, bao gồm Solana, Avalanche và Ethereum, đều giảm mạnh. Tuy nhiên, hoạt động phát triển trong lĩnh vực chuỗi công cộng không ngừng lại: việc ra mắt mạng chính của Berachain, nâng cấp cơ sở hạ tầng của Base và sự ra mắt giải pháp Layer 2 của Uniswap đã trở thành những điểm nổi bật trong tháng này.

Tổng quan thị trường

Thị trường tháng 2 xuất hiện xu hướng điều chỉnh rõ rệt: Bitcoin giảm từ 98,768 USD xuống 84,177 USD, giảm 14.8%, trong khi Ethereum giảm nhiều hơn, từ 3,065 USD xuống 2,216 USD, giảm 27.7%. Vào tuần cuối cùng của tháng, áp lực bán gia tăng khi lo ngại về các nguy cơ an ninh lan rộng.

Sự điều chỉnh này diễn ra ngay sau xu hướng thị trường bò vào tháng 1, nhưng tín hiệu thị trường rất phức tạp, các nhà đầu tư đang dao động giữa tâm lý lạc quan và lo ngại về an toàn. Tâm lý thị trường xấu đi, khẩu vị rủi ro giảm xuống, đặc biệt là trong các lĩnh vực có tính đầu cơ cao. Trên toàn cầu, thị trường Bắc Mỹ thể hiện sự lạc quan thận trọng do sự thay đổi chính sách, trong khi thị trường châu Á - Thái Bình Dương cảm nhận mạnh mẽ hơn về tác động của các sự kiện an ninh.

Xu hướng quản lý và chính sách

Sắc lệnh hành chính về tiền điện tử của chính phủ Mỹ tập trung vào việc tự quản lý và phát triển stablecoin, cung cấp sự rõ ràng về chính sách hiếm có cho ngành. Tuy nhiên, sự kiện an ninh xảy ra vào ngày 21 tháng 2 tại một nền tảng giao dịch nào đó đã gây ra thiệt hại 1,5 tỷ đô la, lập kỷ lục thiệt hại lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử, dẫn đến những lo ngại mới về an ninh và tâm lý thị trường nhanh chóng thay đổi. Trong khi đó, thái độ của các cơ quan quản lý đã có phần nới lỏng, tạm dừng cuộc điều tra đối với nhiều doanh nghiệp nổi tiếng và từ bỏ kháng cáo đối với "quy tắc thương nhân". Đạo luật GENIUS (Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia về Stablecoin của Mỹ) được sự hỗ trợ của lưỡng đảng đã hoàn thiện thêm khung pháp lý cho stablecoin, cho thấy xu hướng thân thiện của môi trường điều chỉnh ở Mỹ.

Hành vi của nhà đầu tư phản ánh sự hỗn loạn này. Cơn sốt đầu cơ được thúc đẩy bởi các đồng tiền cụ thể đã nhanh chóng hạ nhiệt do những tin tức tiêu cực liên quan, dẫn đến sự sụt giảm mạnh về giá trị và khối lượng giao dịch giảm mạnh. Sự chuyển biến này gợi ý rằng thị trường đang rút lui khỏi các tài sản có rủi ro cao.

Hiệu suất chuỗi công Layer 1

Các chuỗi công khai Layer 1 đang chịu áp lực chung, tổng giá trị thị trường giảm 20,8% xuống còn 2,3 triệu tỷ USD. Sự thống trị của Bitcoin đã tăng từ 71,3% lên 74,2%, trong khi thị phần của Ethereum giảm từ 14,0% xuống 11,9%. Thị phần của BNB Chain tăng nhẹ lên 3,7%, nhưng Solana đã giảm thị phần từ 4,0% xuống 3,3% sau khi giá giảm 36,3%.

Litecoin tăng nhẹ 1.0% lên 128.7 đô la trong khi Solana (-36.3%), Avalanche (-35.7%) và các đồng tiền khác có hiệu suất kém.

Tổng giá trị tài sản bị khóa trong DeFi (TVL) giảm 20,0% xuống còn 82,9 tỷ USD, trong đó Ethereum là 44,9 tỷ USD (giảm 21,7%), Solana là 8,6 tỷ USD (giảm 34,1%).

Berachain nổi bật, nhanh chóng vươn lên vị trí thứ sáu sau khi ra mắt mạng chính vào ngày 6 tháng 2, với TVL đạt 3,2 tỷ USD. Chuỗi này phát hành 80 triệu token BERA, áp dụng mô hình "chứng minh thanh khoản" - một phương pháp staking sáng tạo, chuyển đổi thanh khoản thành an ninh mạng. Sau vòng gọi vốn năm 2024, airdrop và quyền quản trị trong tháng này đã khơi dậy sự nhiệt tình của thị trường. Khác với phương pháp chứng minh cổ phần truyền thống, phương pháp này có thể định nghĩa lại cách mà các chuỗi công khai cân bằng giữa tăng trưởng và ổn định, khiến Berachain trở thành một dự án đáng chú ý.

Sự nhiệt tình đối với các token đầu cơ của một blockchain nào đó đã rõ ràng giảm nhiệt. Những trường hợp thất bại nổi bật đã làm tổn hại đến niềm tin của thị trường, dẫn đến khối lượng giao dịch trên nhiều nền tảng DEX giảm mạnh. Mặc dù các token này sẽ không biến mất, có thể coi chúng như thẻ sưu tầm kỹ thuật số, nhưng đỉnh cao của sự cuồng nhiệt có thể đã qua, các nhà giao dịch bắt đầu chú ý nhiều hơn đến các yếu tố cơ bản thay vì sự thổi phồng.

Layer 2 Bitcoin và Sidechain

TVL của Bitcoin L2 và sidechain đã giảm 24,5% từ 2,7 tỷ USD xuống còn 2,1 tỷ USD. Core dẫn đầu với TVL 460 triệu USD (giảm 42,0%), tiếp theo là Bitlayer (350 triệu USD) và BSquared (320 triệu USD). BOB có hiệu suất nổi bật, chỉ giảm 7,9% xuống còn 220 triệu USD.

Trong số các nền tảng trung bình, Merlin hoạt động tốt hơn, TVL giảm nhẹ 9,3% xuống còn 150 triệu USD. Các nền tảng nhỏ hơn phải đối mặt với áp lực lớn hơn, SatoshiVM giảm 31,5%, MAP Protocol giảm 29,6%, Interlay giảm 27,4%.

Sự trì trệ trong lĩnh vực này phù hợp với dự đoán của các chuyên gia trong ngành: "Khi sự nhiệt huyết ban đầu giảm dần, hơn hai phần ba các dự án Layer 2 Bitcoin hiện tại sẽ biến mất trong vòng ba năm." Sự ảm đạm của ngành vào tháng 2 cho thấy có thể đã bắt đầu quá trình hợp nhất. Nhìn về tương lai, những nền tảng có thể chứng minh tính hữu dụng thực tế có thể bền vững hơn những dự án chỉ dựa vào đà phát triển.

Phát triển Layer 2 của Ethereum

TVL của Ethereum L2 giảm 23,4% xuống còn 14 tỷ USD. Một dự án hàng đầu giữ vị trí dẫn đầu với TVL 4,5 tỷ USD (giảm 33,4%), một dự án khác với TVL 4,2 tỷ USD (giảm 10,6%) leo lên vị trí thứ hai, đẩy vị trí thứ ba (2,1 tỷ USD) xuống thứ ba. Một dự án tăng vọt 104,1% lên 300 triệu USD, trở thành điểm nổi bật hiếm hoi trong tháng.

Một dự án nổi tiếng đã ra mắt Flashblocks (xác nhận giao dịch nhanh hơn), Appchains (L3 tùy chỉnh) và ví thông minh con tài khoản, nhằm giữ chân người dùng. Unichain đã khởi động mạng chính vào ngày 16 tháng 2, trước đó mạng thử nghiệm đã xử lý tổng cộng 95 triệu giao dịch, được định vị là một kẻ thay đổi quy tắc trong khả năng mở rộng, nhiều tổ chức lớn đã gia nhập. Một dự án có chuỗi ứng dụng Nums, như một đổi mới trò chơi Layer 3, đã trình diễn tương lai của thiết kế mô-đun.

Trong khi đó, Sonic EVM mặc dù không phải là Layer 2 của Ethereum, nhưng việc ra mắt mạng chính Mobius vào ngày 27 tháng 2 như một chuỗi mở rộng SVM đầu tiên của một chuỗi công cộng đã thu hút được nhiều sự chú ý, đạt được 10,000 TPS và mang về 47,6 triệu USD cho một giao thức DeFi chỉ trong vài ngày. Những động thái này cho thấy các dự án Layer 2 đang đầu tư nhiều hơn vào công nghệ, chứ không chỉ là chiêu trò.

Người sáng lập Ethereum đã có bài phát biểu vào ngày 19 tháng 2, nhấn mạnh rằng Ethereum cần xác định rõ vị trí của mình trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt. Ông thúc đẩy Layer 2 đóng vai trò lãnh đạo trong khả năng mở rộng (chẳng hạn như tăng 17 lần giao dịch) và tính tương tác, chỉ ra rằng chúng đã tiến hóa từ "chữ ký đa cấp nâng cao" thành một mạng lưới mạnh mẽ. Mặc dù ông không bình luận trực tiếp về Sonic EVM, nhưng tính tương thích và tốc độ của EVM phù hợp với tầm nhìn của ông về việc "kết nối liền mạch trong vũ trụ Ethereum". Tuy nhiên, ông cũng bày tỏ sự không hài lòng với xu hướng giống như sòng bạc trong hệ sinh thái, kêu gọi chú ý đến giá trị thực thay vì bong bóng đầu cơ.

Tình hình tài trợ

Hoạt động tài chính đã chậm lại, trong tháng 2 chỉ hoàn thành 6 giao dịch, tổng cộng là 32.4 triệu USD. Mango Network đã huy động được 13.5 triệu USD cho chuỗi lai EVM-MoveVM của mình, dự kiến ra mắt vào quý 1 năm 2025. Fluent Labs đã nhận được 8 triệu USD tài trợ để phát triển Layer 2 đa máy ảo kết nối Ethereum và Solana.