Từ môi trường vĩ mô đến lĩnh vực cụ thể, tổng quan toàn diện về thị trường tiền điện tử nửa cuối năm 2024

1. Tổng quan thị trường

I.1 Thị trường tiền điện tử cơ bản

Thị trường tiền điện tử đã trải qua sự tăng trưởng đáng kể trong nửa cuối năm 2024, với tổng giá trị thị trường tăng từ 2,31 nghìn tỷ đô la lên 3,33 nghìn tỷ đô la, tương đương mức tăng 44,2%. Sự tăng trưởng này đến từ việc phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay và các sự kiện quan trọng như sự chiến thắng của Trump. Đặc điểm thống trị của Bitcoin đã tăng lên 56,8%, chủ yếu do quy mô quản lý tài sản của ETF đã tăng gấp đôi, phản ánh sự quan tâm gia tăng từ các nhà đầu tư tổ chức.

ETF Ethereum có hiệu suất tương đối bình lặng, sự ưa chuộng của các nhà đầu tư tổ chức đối với Bitcoin rõ ràng. Solana thể hiện nổi bật, giá SOL tăng 29,3%, dòng tiền ròng vào hệ sinh thái là 2 tỷ USD.

Thị phần DeFi mở rộng, giá trị tổng khóa tăng hơn gấp đôi. Tỷ lệ khối lượng giao dịch DEX/CEX tăng lên 11,05%, doanh thu hàng năm đạt 2,67 nghìn tỷ USD. Thị phần TVL DeFi của Solana và Base tăng hơn gấp đôi.

Giá trị thị trường của stablecoin tăng 26,8%, đạt mức cao kỷ lục trên 2050 tỷ USD. Những người mới tham gia như Ethena đã thúc đẩy sự tăng trưởng với tỷ lệ lợi nhuận cạnh tranh.

I.2 Môi trường vĩ mô và chính trị

Chính trị

Bầu cử ở Mỹ, Trump thắng cử, Đảng Cộng hòa giành được đa số ghế ở cả hai viện. Chính sách của Trump có thể mang lại sự không chắc chắn cho tình hình quốc tế. Chính sách thân thiện với mã hóa của ông có thể được thực hiện hay không vẫn cần phải quan sát.

Châu Âu bị ảnh hưởng bởi cuộc chiến Nga-Ukraine, quyền lực phát ngôn của các đảng phái cánh hữu tăng cường. Chính sách crypto theo sau Mỹ, thực hiện đạo luật quản lý MiCA.

Tình hình khu vực Trung Đông đang căng thẳng, cuộc xung đột giữa Israel và Hamas vẫn tiếp diễn. Nhiều quốc gia ở Nam Mỹ đang thúc đẩy việc hợp pháp hóa Bitcoin.

Kinh tế

Tăng trưởng GDP toàn cầu năm 2024 là 2,6%, tỷ lệ lạm phát là 2,5%. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã giảm lãi suất 25 điểm cơ bản liên tiếp 3 lần. Khu vực đồng Euro tăng trưởng chậm do ảnh hưởng của chiến tranh địa chính trị. Trung Quốc đối mặt với rủi ro giảm phát và bất động sản. Thị trường mới nổi bị ảnh hưởng bởi việc tăng lãi suất của đồng đô la.

Thị trường chứng khoán Mỹ hoạt động mạnh mẽ, chỉ số Nasdaq tăng hơn 28%. Sự tiến bộ của công nghệ AI thúc đẩy giá cổ phiếu của các công ty liên quan tăng mạnh. Chỉ số Nikkei đạt mức cao nhất trong 30 năm.

2. Bitcoin

2.1 Thiết kế sản phẩm và giao thức

Vào nửa cuối năm 2024, Bitcoin đã thực hiện một số nâng cấp phần mềm quan trọng, bao gồm Bitcoin Core 28.0 và Lightning Network BOLT12. Cộng đồng có những bất đồng xung quanh đề xuất phân tách mềm, chủ yếu tập trung vào các mã lệnh mới, cải tiến Lightning Network và những vấn đề khác. Việc triển khai BitVM đang tiến triển ổn định, vẫn tập trung vào thiết kế và thực hiện cầu nối chuỗi.

2.2 Layer 2 - Mạng Lightning

Số lượng kênh mạng Lightning không thay đổi nhiều, tổng số duy trì khoảng 5000 BTC. Số lượng nút ổn định, nhưng số lượng kênh giảm có thể cho thấy tính thanh khoản tập trung. Các cải tiến trong giao thức như BOLT12 đã nâng cao trải nghiệm người dùng. Một số mạng Layer 1 đang phát triển các giải pháp Layer 2 tương thích với mạng Lightning.

2.3 Lớp 2 - Chuỗi bên

Hiệu suất của các chuỗi bên Layer 2 không đồng đều, TVL thể hiện xu hướng xen kẽ. BTCFi đang phải đối mặt với những thách thức như phụ thuộc vào các ưu đãi không bền vững, cần xây dựng một hệ sinh thái vững chắc để đảm bảo tính thanh khoản lâu dài. Chìa khóa thành công trong tương lai nằm ở việc đảm bảo an toàn tài sản và theo đuổi chiến lược tích hợp dọc.

2.4 Tài sản trên chuỗi

Tài sản giao thức nguyên mẫu như BRC20, Runes hoạt động kém. RGB vẫn đang được quảng bá, đã đạt được tiến triển trong việc tích hợp với mạng Lightning. Tài sản Taproot do Lightning Labs phát hành, cho phép đúc stablecoin với chi phí thấp. Lĩnh vực tài sản trên chuỗi đang phải đối mặt với những thách thức như trải nghiệm DEX và thiếu tính thanh khoản.

2.5 BTCFi

BTCFi có thể cung cấp lợi nhuận bổ sung cho những người nắm giữ Bitcoin, tổng giá trị khóa dự kiến sẽ tăng trưởng. Các loại lợi nhuận đang chuyển từ L2 sang các hình thức như staking, staking thanh khoản, v.v. Babylon thu hút một lượng lớn TVL, cho thấy nhu cầu của cộng đồng về việc nâng cao tính hữu dụng của BTC. Các dự án LST nổi lên, mở khóa tính thanh khoản và thúc đẩy các hoạt động DeFi.

3. Ethereum

Hiệu suất của ETF Ethereum không đạt kỳ vọng, tỷ lệ ETH/BTC giảm xuống còn 0.037. Chi phí Layer 2 thấp hơn nhiều so với Ethereum, dẫn đến dòng vốn chảy vào các dự án Layer 2. Các mạng Layer 2 như Base đạt được dòng vốn ròng đáng kể.

3.1 L2s

Sau khi giới thiệu lưu trữ dữ liệu blob, phí giao dịch của rollups giảm hơn 90%. Số lượng giao dịch hàng ngày của Layer 2 tăng 325%, đạt 16,86 triệu giao dịch. Các rollups chính như Base, OP Mainnet và Arbitrum đã đạt được dòng vốn vào đáng kể.

3.2 Tái thế chấp

Số lượng Ethereum được staking tăng lên, tỷ suất lợi nhuận giảm xuống 3%. Các giao thức staking lại như Eigenlayer thu hút lượng TVL lớn. TVL của Symbiotic đạt được sự tăng trưởng đáng kể, tăng hơn 5 lần.

3.3 Lộ trình tương lai của Ethereum và đề xuất EIP

Việc nâng cấp Pectra dự kiến sẽ hoàn thành vào quý 1 năm 2025, sẽ bao gồm nhiều đề xuất EIP quan trọng:

• EIP-7691: Mở rộng dung lượng mục tiêu Blobs, giảm thêm chi phí L2
• EIP-7702: thực hiện chức năng hợp đồng thông minh cho tài khoản EOA
• EIP-7251: tối ưu hóa quản lý người xác thực, giảm tải mạng

Mục tiêu lộ trình dài hạn là thực hiện nâng cấp lớn vào năm 2029, giới thiệu các công nghệ như chứng minh không kiến thức và mật mã hậu lượng tử.

4. Solana

Solana đã thể hiện xuất sắc vào năm 2024, giá tăng khoảng 75%. Kiến trúc SVM độc đáo của nó cung cấp phí giao dịch thấp hơn và thông lượng cao hơn, thu hút nhiều ứng dụng đổi mới. Giá trị thị trường của stablecoin tăng hơn ba lần, đạt 5,1 tỷ đô la. Số lượng nhà phát triển tăng trưởng đáng kể, số lượng nhà phát triển mới nhiều hơn các blockchain khác.

Năm 2024, điểm chú ý của hệ sinh thái Solana chủ yếu nằm ở các lĩnh vực DePIN, meme, PayFi.

DePIN: Các dự án hàng đầu như Helium, Render Network chuyển sang Solana, thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái.

Meme: Các nền tảng như Pump.fun đã thúc đẩy khối lượng giao dịch Meme coin trên Solana tăng mạnh.

PayFi: Cơ sở hạ tầng như Solana Pay thúc đẩy đổi mới trong thanh toán.

Hướng phát triển trong tương lai:

• Theo dõi sự ra mắt của ứng dụng Firedancer và khả năng ra mắt ETF SOL tiềm năng
• Khám phá sự phát triển của SVM và Layer 2
• Chú ý đến các ứng dụng do cộng đồng điều hành và các ứng dụng vượt ra ngoài.

5. Alt-L1s

2024 năm Alt-L1 tiếp tục nhận được sự chú ý mạnh mẽ, chủ yếu bao gồm:

Berachain: giới thiệu cơ chế chứng nhận tính thanh khoản, TVL vượt 1,5 tỷ đô la.

TON: Tăng trưởng nhanh chóng nhờ vào cơ sở người dùng Telegram, nhưng tốc độ tăng trưởng đã chậm lại sau Q4.

Kaia: Được hình thành từ sự hợp nhất của Klaytn và Finschia, tích hợp người dùng LINE và KakaoTalk.

Hệ sinh thái Move: Sui và Aptos là đại diện chính, Sui dẫn đầu ở nhiều chỉ tiêu.

MegaETH: chuỗi tương thích EVM với khả năng thông lượng cao, giới thiệu kiến trúc chuyên môn hóa nút.

Monad: áp dụng thực thi giao dịch song song lạc quan, tích hợp MonadDB tối ưu hóa lưu trữ dữ liệu.

6. Các lĩnh vực khác

Meme: Năm 2024, lĩnh vực mã hóa có hiệu suất tốt nhất, tăng 218%. Ethereum, Base và Solana là ba chuỗi công cộng hoạt động tích cực nhất.

AI: Từ cơ sở hạ tầng đến sự bùng nổ của agents, bao phủ ngành công nghiệp AI từ thượng nguồn đến hạ nguồn. Giao thức Virtuals đã thành công trong việc định vị agents như một tài sản.

RWA: Giá trị thị trường tăng 63%, đạt 13.67 tỷ USD. Tín dụng tư nhân và trái phiếu chính phủ Mỹ là các loại tài sản chính.

Robot giao dịch: Cạnh tranh trên thị trường gia tăng, các nền tảng mới nổi như Trojan và GMGN.AI đang nổi lên.

DeSci: Khoảng 100 dự án phân bố trong các lĩnh vực công nghệ sinh học, không gian, nhưng vẫn đối mặt với những thách thức như thiếu vốn.

DePIN: Tổng giá trị thị trường đạt 50 tỷ USD, số lượng dự án tăng lên 295 cái. Mạng năng lượng, mạng không dây, mạng không gian địa lý và mạng tính toán là các lĩnh vực phân khúc chính.

Trò chơi: Số ví hoạt động hàng ngày vượt quá 7,6 triệu, gấp 5 lần so với năm 2023. Các chuỗi trò chơi chính bao gồm opBNB, Ronin, Xterio, v.v. Việc huy động vốn vẫn gặp khó khăn, nhưng ngành vẫn giữ được sức mạnh.