Tổng quan thị trường tiền điện tử năm 2024 và triển vọng năm 2025

Năm 2024 là một năm mang tính cột mốc trong lịch sử tiền điện tử. Việc phê duyệt ETF và cuộc bầu cử tổng thống Mỹ đã trở thành hai câu chuyện chính, lĩnh vực mã hóa tập trung vào Bitcoin đã đạt được sự phát triển đột phá. Các tổ chức chính thống, tài chính truyền thống và thậm chí cả chính phủ đều tham gia vào lĩnh vực này, sự công nhận của các tài sản mã hóa đã tăng lên đáng kể. Với chính phủ mới lên nắm quyền, môi trường quản lý cũng dần trở nên rõ ràng và thoải mái hơn. Sự hội nhập chính thống, sự phân hóa của các con đường và sự tiến hóa của quản lý đã trở thành giai điệu chủ đạo của ngành trong năm 2024.

Tổng quan năm 2024: Bitcoin lên đỉnh, Ethereum gặp thách thức, độ nóng của MEME không giảm

Bitcoin chắc chắn là trung tâm của năm 2024. Việc phê duyệt ETF và dự trữ quốc gia đã giúp Bitcoin vượt qua ngưỡng 100.000 USD, chính thức tuyên bố rằng Bitcoin đã vượt ra ngoài ý nghĩa của thị trường tiền điện tử, trở thành tài sản chống lạm phát được công nhận toàn cầu. Hệ sinh thái Bitcoin cũng đã được mở rộng, mặc dù các dự án như minh văn, phù văn có lên có xuống, nhưng hệ sinh thái đa dạng đã hình thành bước đầu. Tổng giá trị khóa của DeFi Bitcoin đã tăng vọt từ 300 triệu USD vào đầu năm lên 6,755 triệu USD, tăng hơn 20 lần trong suốt cả năm.

Tình hình của Ethereum thì không mấy lạc quan. So với các tài sản khác, nó thể hiện kém hơn, việc nắm bắt giá trị và sự hoạt động của người dùng đều giảm sút, sức hấp dẫn kém hơn trước. "Lý thuyết giá trị" khiến Ethereum phải chịu đựng nhiều đau khổ. Mặc dù khẩu hiệu phục hưng DeFi vang dội, nhưng ngoài cơn sốt TVL từ việc tái staking, đầu tư thực chất vẫn chưa đủ. Tuy nhiên, sự xuất hiện của kẻ nổi bật Hyperliquid trong thị trường phái sinh vào cuối năm đã mang lại hy vọng mới cho DeFi. Mặt khác, sau khi nâng cấp Dencun, sự cạnh tranh trong Layer 2 của Ethereum gia tăng, liên tục ăn mòn thị phần của mạng chính, và những nghi ngờ về cơ chế của Ethereum cũng vì thế mà nổi lên.

So với trước, sự trỗi dậy mạnh mẽ của Solana tạo thành một sự tương phản rõ rệt. TVL của Solana đã tăng từ gần như bằng không vào đầu năm lên 6,9% vào cuối năm, trở thành chuỗi công cộng lớn thứ hai chỉ sau Ethereum. Giá SOL thậm chí đã tạo ra một kỳ tích tăng trưởng, từ 6 đô la cách đây 2 năm tăng vọt lên 200 đô la hiện nay, chỉ trong năm 2024 đã tăng hơn 100%. Solana với lợi thế chi phí thấp và hiệu suất cao, đã thành công trong việc định vị tính thanh khoản, dựa vào văn hóa Degen để trở thành vua MEME, thu hút một lượng lớn nhà đầu tư nhỏ lẻ.

TON và SUI cũng nổi bật trong năm 2024. Telegram đã thúc đẩy sự phát triển của lĩnh vực trò chơi trên chuỗi, mở ra một lối vào lưu lượng mới cho Web3. TON cuối cùng cũng đã chào đón sự tăng trưởng bùng nổ, tổng số người dùng trên chuỗi đã vượt qua 38 triệu, tổng khối lượng giao dịch vượt 2,1 tỷ USD. SUI thì thu hút sự chú ý của thị trường với mức tăng đáng kinh ngạc, và sự phát triển nhanh chóng của chuỗi công khai ngôn ngữ Move. So với đó, chuỗi công khai Aptos trong cùng thời gian mặc dù có hiệu suất giá yếu hơn, nhưng lại được các vốn truyền thống ưa chuộng hơn, đã thiết lập quan hệ hợp tác với nhiều tổ chức tài chính nổi tiếng.

MEME trở thành động lực chính của thị trường năm 2024. Sự nổi lên của MEME đánh dấu sự chuyển biến của cấu trúc thị trường, với lượng thanh khoản dư thừa đổ vào các lĩnh vực có tính công bằng và lợi nhuận cao hơn. Ý nghĩa của MEME cũng đang được mở rộng, từ một mục đích đầu cơ đơn thuần dần phát triển thành đại diện cho tài chính văn hóa. Mặc dù vốn hóa thị trường của MEME chỉ chiếm khoảng 3% trong số 300 đồng tiền điện tử lớn nhất, nhưng khối lượng giao dịch của nó vẫn liên tục chiếm 6-7% thị phần, có lúc vọt lên 11%, trở thành lĩnh vực tập trung thanh khoản nhất.

Cơ sở hạ tầng xung quanh MEME cũng không ngừng được cải thiện. Nền tảng ra mắt công bằng Pump.fun ra đời, định hình lại bối cảnh MEME và trở thành một trong những ứng dụng có lợi nhuận và thành công nhất vào năm 2024. Vào tháng 11, Pump.fun đã trở thành "giao thức Solana đầu tiên vượt qua 100 triệu đô la doanh thu hàng tháng". Tính đến ngày 22 tháng 12, doanh thu tích lũy của nó đã vượt quá 320 triệu đô la.

Tuy nhiên, lợi nhuận của nền tảng không đồng nghĩa với lợi nhuận của người dùng. Với tỷ lệ thành công cực thấp và xu hướng tổ chức hóa MEME ngày càng rõ rệt, việc thua lỗ dường như là điều khó tránh khỏi đối với người dùng bình thường. Để giải quyết vấn đề này, một số dự án đã bắt đầu cố gắng thêm cơ sở cho MEME, nhưng việc đầu cơ ngắn hạn vẫn là xu hướng chính.

Chịu ảnh hưởng từ cuộc bầu cử tổng thống Mỹ, nền tảng dự đoán thị trường Polymarket nổi lên mạnh mẽ. Chỉ riêng trong tháng 10, lượng truy cập của Polymarket đã đạt 35 triệu lần, gấp đôi các trang web cá cược chính thống, khối lượng giao dịch hàng tháng đã tăng vọt từ 40 triệu đô la Mỹ vào tháng 4 lên 2,5 tỷ đô la Mỹ. Mặc dù chưa thể chuyển đổi một cách quy mô người dùng mã hóa, nhưng mô hình kết hợp mới giữa truyền thông và cá cược đã bắt đầu hình thành.

Cuối năm, công nghệ AI từ khái niệm đã chuyển sang ứng dụng, trở thành tâm điểm một lần nữa trong lĩnh vực Web3. MEME đã dẫn đầu bùng nổ, Truth Terminal nhanh chóng nổi lên với một loạt mã thông báo liên quan đến AI, tạo nên cơn sốt ứng dụng AI Agent. Hiện tại, đa số các tổ chức chính đều lạc quan về AI Agent, cho rằng nó có khả năng trở thành một lĩnh vực hiện tượng tiếp theo sau DeFi. Mặc dù cơ sở hạ tầng trong lĩnh vực này vẫn chưa hoàn thiện, và ứng dụng chủ yếu tập trung vào bề mặt như MEME, Bot, nhưng các lĩnh vực mới nổi thường chứa đựng những cơ hội to lớn.

Là cầu nối giữa tài chính truyền thống và Web3, PayFi đã trở thành động lực cốt lõi của thị trường tăng giá này. Trong số đó, stablecoin và RWA là những đại diện tiêu biểu. Vào năm 2024, stablecoin sẽ phát triển nhanh chóng trong không gian tiền điện tử đồng thời có chỗ đứng trên thị trường thanh toán và chuyển tiền toàn cầu. Châu Phi, Mỹ Latinh và Đông Âu bắt đầu bỏ qua hệ thống ngân hàng truyền thống và trực tiếp áp dụng stablecoin để giải quyết giao dịch, với mức tăng hơn 40% so với cùng kỳ năm ngoái. Giá trị của stablecoin hiện đang lưu hành vượt quá 210 tỷ USD, cao hơn đáng kể so với hàng tỷ USD vào năm 2020. RWA đã hoàn toàn bùng cháy sau khi BlackRock được công bố và quy mô đã mở rộng từ dưới 2 tỷ đô la ba năm trước lên 14 tỷ đô la, bao gồm cho vay, bất động sản, stablecoin, trái phiếu và các lĩnh vực khác.

Cần lưu ý rằng, do sự kết nối với hệ thống tài chính truyền thống, PayFi cũng trở thành lĩnh vực Web3 được các cơ quan chính phủ ưa chuộng nhất. Ví dụ, Hồng Kông, Trung Quốc đã đưa stablecoin và RWA vào danh sách các lĩnh vực phát triển trọng điểm đến năm 2025.

Mặc dù tổng thể có dấu hiệu tích cực, nhưng dưới sức ép kép của việc thắt chặt vĩ mô trong gần 2 năm và chu kỳ suy giảm của ngành, lĩnh vực mã hóa cũng đã trải qua những thử thách nghiêm trọng. Ứng dụng đổi mới khó có thể bứt phá, mâu thuẫn nội bộ gia tăng, tái cấu trúc và sáp nhập diễn ra liên tục. Việc giảm thanh khoản đã dẫn đến sự phân hóa trong ngành mã hóa, hình thành nên một cấu trúc mà Bitcoin liên tục hấp thụ thanh khoản từ các loại tiền khác. Thị trường altcoin hầu như ở trong trạng thái trì trệ trong phần lớn năm 2024, cho đến cuối năm mới có sự hồi phục sau sự chú ý từ Phố Wall, mở màn cho mùa altcoin. Trong ngắn hạn, xu hướng phân hóa này có thể tiếp tục gia tăng.

Triển vọng cho năm 2025: Chu kỳ mới, Ứng dụng mới, Hướng đi mới

Nhìn về phía trước năm 2025, khi chính phủ mới mở ra một kỷ nguyên mới của tiền điện tử, các tổ chức có vốn hóa tốt đang háo hức lao vào. Cho đến nay, hơn 15 tổ chức đã đưa ra dự báo thị trường cho năm 2025.

Từ góc độ dự đoán giá cả, các tổ chức đều lạc quan về giá trị của Bitcoin. Hầu hết các tổ chức dự kiến giá đỉnh của Bitcoin sẽ nằm trong khoảng 150.000-200.000 USD. Nếu xem xét yếu tố dự trữ chiến lược, một số tổ chức thậm chí đưa ra dự đoán 500.000 USD hoặc cao hơn. Đối với các đồng tiền khác, các tổ chức dự đoán ETH có thể đạt 6.000-7.000 USD, Solana có thể đạt 500-750 USD, SUI có thể tăng lên 10 USD. Tổng giá trị thị trường mã hóa dự kiến sẽ đạt 7,5-8 triệu USD, tổng giá trị thị trường altcoin có thể tăng gấp 5 lần.

Các tổ chức đều cho rằng, vào năm 2025, nền kinh tế Mỹ sẽ có một cuộc hạ cánh mềm, môi trường vĩ mô sẽ trở nên tốt hơn, và việc quản lý mã hóa cũng sẽ được nới lỏng theo. Nhiều tổ chức có thái độ tích cực đối với việc dự trữ chiến lược Bitcoin, dự kiến ít nhất sẽ có một quốc gia chủ quyền và nhiều doanh nghiệp niêm yết sẽ đưa Bitcoin vào dự trữ. Việc dòng tiền ETF gia tăng sẽ trở thành thực tế khách quan.

! [Nhìn lại "lãi và lỗ" của thị trường tiền điện tử vào năm 2024, con đường phía trước vào năm 2025 là gì?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e345d872c5877e6c91c60168d2ca9dca.webp)

Từ góc độ các lĩnh vực cụ thể, stablecoin, tài sản token hóa và AI là những lĩnh vực được các tổ chức quan tâm nhất. Về stablecoin, các tổ chức dự kiến rằng khối lượng thanh toán sẽ đạt 3000-4500 tỷ USD vào năm 2025. Các doanh nghiệp sẽ ngày càng chấp nhận stablecoin như một phương thức thanh toán, điều này có thể trở thành ứng dụng giết chết tiếp theo của mã hóa.

Về tài sản được mã hóa, nhiều tổ chức cho biết họ lạc quan. Khi chi phí cơ sở hạ tầng blockchain giảm, việc mã hóa các tài sản phi truyền thống sẽ trở thành nguồn thu nhập mới. Dự kiến giá trị của chứng khoán được mã hóa sẽ vượt quá 50 tỷ USD. Tuy nhiên, cũng có tổ chức chỉ ra rằng, khi lãi suất giảm, trái phiếu chính phủ được mã hóa có thể gặp phải trở ngại, trọng tâm có thể chuyển từ tài sản tài chính truyền thống sang cơ hội trên chuỗi.

Hướng AI, các tổ chức thường có thái độ lạc quan. Dự báo khả năng tự chủ của AI sẽ được tăng cường đáng kể, các đại lý AI được trang bị ví mã hóa có thể trở thành lĩnh vực tiên phong mang tính cách mạng. Một số tổ chức dự đoán rằng hoạt động trên chuỗi của các tác nhân AI sẽ vượt quá 1 triệu, tổng giá trị thị trường của các mã thông báo liên quan đến đại lý AI có thể tăng ít nhất 5 lần. Các kịch bản ứng dụng cụ thể có thể bao gồm sòng bạc AI mới, MEME, DeFi, v.v.

Ở các khía cạnh khác, dự báo của cơ quan có trọng tâm khác nhau. Một số tổ chức tin rằng sự hồi sinh của DeFi sẽ trở thành chủ đề chính vào năm 2025; Một số tổ chức mong đợi một làn sóng tích hợp giữa chuỗi ứng dụng và theo dõi L2; Cũng có những tổ chức dự đoán rằng hầu hết tất cả các giao thức cơ sở hạ tầng sẽ áp dụng công nghệ ZK, doanh thu của ngành DEPIN sẽ đạt 8-9 con số và thị trường NFT có thể xuất hiện trở lại.

Kết luận: Cơ hội và thách thức cho nhà đầu tư

Xem xét tổng thể, các tổ chức đều có thái độ lạc quan tích cực đối với năm 2025, bất kể là giá cả, hệ sinh thái hay việc áp dụng rộng rãi, đều dự đoán sẽ tiếp tục phát triển tốt.

Từ quan điểm giá, giá của các loại tiền tệ chủ đạo đã trở nên tất yếu, đặc biệt là trong quý I/2025, điều này sẽ mở ra những lợi ích chính sách chuyên sâu. Thị trường thay thế có khả năng tiếp tục phân kỳ, với các altcoin tuân thủ có nhiều khả năng nhận được dòng tiền vào và hỗ trợ tường thuật, trong khi những altcoin khác có thể phải đối mặt với sự thu hẹp. Nếu thanh khoản vĩ mô thắt chặt, rủi ro của các altcoin sẽ được làm nổi bật hơn nữa.

Từ góc độ ngành, mặc dù các chuỗi công khai lâu đời vẫn chiếm ưu thế về hệ sinh thái, nhưng những thách thức từ chuỗi công khai mới không thể bị xem nhẹ. Giá trị thu hút và cách kể chuyện của Ethereum sẽ tiếp tục phát triển, dòng vốn từ bên ngoài có thể mang lại một số sự giảm bớt. Việc mở rộng quy mô ở cấp độ kỹ thuật và việc phổ biến trừu tượng tài khoản sẽ trở thành những điểm đột phá quan trọng của Ethereum. Solana vẫn có động lực tăng trưởng dưới sự hỗ trợ của vốn, nhưng việc quá phụ thuộc vào MEME tồn tại rủi ro tiềm ẩn. Dự kiến sẽ có thêm các chuỗi công khai mới như Monad và Berachain tham gia vào cuộc cạnh tranh trên thị trường.

Ngành công nghiệp sẽ chuyển từ cơ sở hạ tầng sang phát triển ứng dụng, các ứng dụng tiêu dùng có thể trở thành trọng tâm trong vài năm tới. Chuỗi ứng dụng và trừu tượng chuỗi có thể trở thành cách chính để phát triển DAPP. Sự phục hồi của DeFi đã trở thành sự đồng thuận, nhưng hiện tại chủ yếu thể hiện ở AAVE. Lĩnh vực tập trung chủ yếu chú trọng vào thanh toán, Hyperliquid và Ethena đáng được chú ý.

Sự bùng nổ đầu cơ MEME có thể sẽ tiếp tục trong ngắn hạn, nhưng với tốc độ chậm hơn. Cơ sở hạ tầng xung quanh MEME dự kiến sẽ được cải thiện hơn nữa, trải nghiệm người dùng sẽ được tối ưu hóa và ngưỡng sử dụng sẽ được hạ xuống. Việc thể chế hóa MEME là một xu hướng tất yếu, nhưng cách phát hành token mới vẫn có thể gây ra một đợt cơn sốt mới.

Vì thị trường gia tăng đến từ các tổ chức, các đường đua mà các tổ chức lạc quan, chẳng hạn như stablecoin, AI, RWA, DePin, v.v., có thể đẩy nhanh sự phát triển của họ. Ngoài ra, trong bối cảnh thanh khoản eo hẹp, bất kỳ công cụ và giao thức thanh khoản trên chuỗi nào có thể tăng đòn bẩy đều có thể được ưa chuộng.

Một chu kỳ thị trường mới đang đến. Là một nhà đầu tư, điều quan trọng là xác định chu kỳ, thích ứng với chu kỳ, tiến hành nghiên cứu chuyên sâu và tích cực tham gia để nắm bắt các cơ hội mới.