Cục Dự trữ Liên bang (FED) khởi động chu kỳ giảm lãi suất mới, giá tài sản sẽ thay đổi như thế nào?

Cục Dự trữ Liên bang (FED) vào ngày 19 tháng 9 đã công bố giảm lãi suất 50 điểm cơ bản, hạ mục tiêu phạm vi lãi suất quỹ liên bang xuống còn 4,75%-5,0%, chính thức khởi động một chu kỳ giảm lãi suất mới. Mức giảm lãi suất lần này vượt qua dự đoán của hầu hết các ngân hàng đầu tư phố Wall, nhưng phù hợp với dự đoán của hợp đồng tương lai lãi suất CME. Trong lịch sử, việc giảm lãi suất 50 điểm cơ bản lần đầu tiên thường xảy ra khi nền kinh tế hoặc thị trường đối mặt với những thách thức lớn, như bong bóng công nghệ năm 2001, cuộc khủng hoảng tài chính năm 2007 và đại dịch COVID-19 năm 2020.

Cục Dự trữ Liên bang (FED) đồng thời phát hành biểu đồ điểm tương đối diều hâu, dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất thêm hai lần trong năm nay, tổng cộng 50 điểm cơ bản, cắt giảm bốn lần trong năm 2025, tổng cộng 100 điểm cơ bản, cắt giảm hai lần trong năm 2026, tổng cộng 50 điểm cơ bản, tổng mức cắt giảm lãi suất đạt 250 điểm cơ bản, mức lãi suất cuối cùng là 2.75%-3%. Đường đi lãi suất giảm này chậm hơn so với dự báo của giao dịch hợp đồng tương lai lãi suất CME rằng sẽ đạt mức 2.75%-3% vào tháng 9 năm 2025.

Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã điều chỉnh dự báo tăng trưởng GDP năm nay từ 2.1% xuống 2.0%, dự báo tỷ lệ thất nghiệp từ 4.0% tăng mạnh lên 4.4%, và dự báo lạm phát PCE từ 2.6% xuống 2.3%. Những điều chỉnh dữ liệu này cho thấy Cục Dự trữ Liên bang (FED) tự tin hơn trong việc kiểm soát lạm phát, đồng thời chú trọng hơn đến tình hình việc làm.

Nhìn lại vài chu kỳ giảm lãi suất kể từ những năm 90, có thể chia thành hai loại: giảm lãi suất phòng ngừa và giảm lãi suất trong thời kỳ suy thoái.

1. Giảm lãi suất suy thoái từ 1989-1992: Để đối phó với cuộc khủng hoảng lưu trữ cho vay, đã giảm lãi suất tổng cộng 681,25 điểm cơ bản.

2. 1995-1996 năm cắt giảm lãi suất phòng ngừa: Để ứng phó với sự chậm lại của tăng trưởng kinh tế, đã cắt giảm tổng cộng 75 điểm cơ bản.

3. Hạ lãi suất phòng ngừa năm 1998: Để đối phó với ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng tài chính châu Á, đã hạ lãi suất tổng cộng 75 điểm cơ bản.

4. Thời kỳ hạ lãi suất suy thoái 2001-2003: Để đối phó với sự sụp đổ của bong bóng Internet, đã hạ lãi suất tổng cộng 550 điểm cơ bản.

5. Giảm lãi suất trong suy thoái 2007-2008: Để đối phó với cuộc khủng hoảng thế chấp phụ, đã giảm lãi suất tổng cộng 550 điểm cơ bản.

6. Việc cắt giảm lãi suất phòng ngừa vào năm 2019: Để đối phó với rủi ro tăng trưởng toàn cầu chậm lại, đã cắt giảm tổng cộng 75 điểm cơ bản.

7. Giảm lãi suất suy thoái năm 2020: Để đối phó với tác động của đại dịch COVID-19, lãi suất đã được giảm gần bằng không.

Các chu kỳ giảm lãi suất khác nhau ảnh hưởng đến giá của các loại tài sản khác nhau. Trong trường hợp giảm lãi suất phòng ngừa, trái phiếu Mỹ và vàng thường tăng giá mạnh hơn trước khi giảm lãi suất, thể hiện sự định giá trước của thị trường đối với việc giảm lãi suất. Chỉ số Nasdaq có xu hướng tăng trong dài hạn sau khi giảm lãi suất phòng ngừa, nhưng có sự khác biệt trong hiệu suất ngắn hạn. Bitcoin đã trải qua một thời gian điều chỉnh dài trong chu kỳ giảm lãi suất năm 2019.

Xem xét rằng dữ liệu kinh tế hiện tại của Mỹ chưa hỗ trợ cho việc đánh giá suy thoái, các nhà đầu tư có thể tập trung tham khảo xu hướng giá tài sản trong giai đoạn cắt giảm lãi suất phòng ngừa từ năm 2019-2020. Nhìn chung, sau khi giai đoạn cắt giảm lãi suất bắt đầu, xu hướng giá tài sản sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào sự thay đổi của nền tảng kinh tế và hiệu quả chính sách.