Phân tích về tính ổn định của vị trí Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang: Bảo vệ pháp lý và thể chế khiến việc thay thế trở nên khó khăn.

Gần đây, tin đồn về khả năng Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) bị sa thải đã gây ra sự biến động mạnh mẽ trên thị trường. Sự kiện này làm nổi bật tác động quan trọng của tính độc lập trong chính sách tiền tệ đối với thị trường tài chính. Mặc dù có áp lực chính trị, nhưng nhiều biện pháp pháp lý và thể chế đảm bảo vị trí của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) tương đối vững chắc.

Rào cản pháp lý cung cấp nhiều lớp bảo vệ

Theo Luật Dự trữ Liên bang, các thành viên Hội đồng Dự trữ Liên bang chỉ có thể bị sa thải vì "lý do chính đáng", điều này thường được hiểu là lạm dụng quyền lực hoặc thiếu trách nhiệm, chứ không phải là sự khác biệt về chính sách. Một vụ án quan trọng vào năm 1935 đã thiết lập nguyên tắc rằng tổng thống không thể tùy tiện sa thải các lãnh đạo của các cơ quan quản lý độc lập vì sự khác biệt về chính sách, điều này đã bảo vệ lâu dài các cơ quan độc lập như Cục Dự trữ Liên bang khỏi sự can thiệp chính trị trực tiếp.

Gần đây, Tòa án Tối cao đã chỉ ra trong một phán quyết rằng Cục Dự trữ Liên bang (FED) là "một thực thể bán công có cấu trúc độc đáo", mở ra vị thế đặc biệt cho Cục Dự trữ Liên bang, bảo vệ các ủy viên khỏi việc "bị sa thải tùy tiện". Ngay cả khi có ai đó cố gắng sa thải Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang với "lý do chính đáng", lịch sử thiếu tiền lệ về giới hạn của "lý do chính đáng" để sa thải người đứng đầu các cơ quan độc lập có thể dẫn đến những thủ tục pháp lý kéo dài.

Nếu Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) thực sự bị sa thải chứ không chỉ bị gây sức ép để từ chức, ông rất có thể sẽ kiện để ngăn chặn hành động này, và vụ kiện có thể cuối cùng được đưa lên Tòa án Tối cao để xét xử. Các nhà phân tích suy đoán rằng Tòa án Tối cao có thể cho phép lệnh cấm của tòa cấp dưới tiếp tục có hiệu lực trong thời gian xét xử vụ án, điều này rất có thể đủ để Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) hoàn thành nhiệm kỳ.

Ảnh hưởng của hạn chế thiết kế hệ thống đối với chính sách tiền tệ

Cục Dự trữ Liên bang (FED) có thiết kế hệ thống hạn chế tác động trực tiếp đến chính sách tiền tệ. Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) gồm 12 thành viên, cấu trúc này phân tán quyền quyết định, ngay cả khi một số thành viên thay thế cũng khó có thể ngay lập tức thay đổi hướng chính sách.

Chủ tịch và phó chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) được tổng thống đề cử từ các ủy viên hội đồng, sau khi được thượng viện xác nhận, nhiệm kỳ 4 năm và có thể được tái bổ nhiệm. Ngay cả khi chủ tịch bị tước quyền, ông vẫn có thể giữ chức vụ ủy viên hội đồng, thậm chí có thể được FOMC chọn làm chủ tịch ủy ban, do đó vẫn giữ vị trí lãnh đạo thực tế trong việc hoạch định chính sách tiền tệ.

Từ góc độ nhân sự, khả năng ảnh hưởng đến thành phần của Cục Dự trữ Liên bang (FED) thông qua việc bổ nhiệm nhân sự bình thường là hạn chế. Theo cách sắp xếp nhiệm kỳ hiện tại, hầu hết các ủy viên sẽ không từ chức trong nhiệm kỳ đầy đủ 14 năm của họ, thường là vì lý do cá nhân, điều này đã tạo cho tổng thống một chút kiên nhẫn để chờ đợi cơ hội trống.

Ảnh hưởng tiềm tàng của sự suy giảm độc lập

Các nhà kinh tế học thường cho rằng việc tách rời chính sách tiền tệ khỏi chu kỳ chính trị là có lợi. Bằng chứng quốc tế cho thấy, các ngân hàng trung ương có tính độc lập chính trị cao hơn thường thúc đẩy lạm phát thấp hơn và ổn định hơn. Hồ sơ lịch sử cho thấy, can thiệp chính trị đã dẫn đến chính sách tiền tệ kém và có tác động bất lợi đến diễn biến lạm phát.

Bất kỳ sự suy yếu nào về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (FED) có thể làm tăng rủi ro tăng lên cho triển vọng lạm phát. Hơn nữa, các nhà tham gia thị trường có thể yêu cầu được bồi thường lớn hơn cho lạm phát và rủi ro lạm phát, từ đó đẩy lãi suất dài hạn lên cao, ảnh hưởng đến triển vọng hoạt động kinh tế và làm xấu đi tình trạng tài chính.

Do đó, việc duy trì tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (FED) không chỉ rất quan trọng cho việc thực hiện hiệu quả chính sách tiền tệ mà còn là yếu tố then chốt để duy trì sự ổn định kinh tế và niềm tin của thị trường.