Phân tích ba xu hướng đầu tư mạo hiểm mã hóa: Token chi phối, tích hợp công nghệ tài chính và đầu tư thanh khoản

Môi trường tài chính hiện tại trở nên chặt chẽ, chủ yếu do tỷ suất lợi nhuận vốn thượng nguồn giảm và áp lực tài chính từ các đối tác hữu hạn. Lĩnh vực đầu tư mạo hiểm đang đối mặt với thách thức giảm thiểu hoàn vốn, dẫn đến nguồn vốn có sẵn để đầu tư giảm, làm tăng độ khó trong việc huy động vốn cho các nhà sáng lập.

Xu hướng này ảnh hưởng đến đầu tư mạo hiểm mã hóa chủ yếu thể hiện ở những khía cạnh sau:

1. Số lượng giao dịch năm 2025 sẽ chậm lại, nhưng nhịp độ triển khai vốn sẽ giữ nguyên so với năm 2024. Sự giảm sút trong số lượng giao dịch có thể liên quan đến việc hầu hết các quỹ đầu tư mạo hiểm đang gần đến cuối vòng đời, với nguồn vốn khả dụng giảm. Tuy nhiên, một số quỹ lớn vẫn đang thực hiện các giao dịch lớn, giúp duy trì sự ổn định trong việc triển khai vốn tổng thể.

2. Hoạt động sáp nhập và mua lại tiếp tục cải thiện, cung cấp nhiều cơ hội cho việc hợp nhất ngành và thoái vốn. Gần đây đã xảy ra nhiều vụ sáp nhập lớn, liên quan đến nhiều doanh nghiệp nổi tiếng, có lợi cho việc nâng cao thanh khoản trong ngành.

3. Giai đoạn tài chính sớm giữ được sự năng động. Vốn trong giai đoạn Pre-seed, Seed và Accelerator tương đối dồi dào, số lượng giao dịch trong các giai đoạn này giữ ổn định. Đặc biệt, số lượng giao dịch của các Accelerator và nền tảng khởi động đứng đầu, phản ánh rằng các nhà sáng lập có xu hướng phát hành token sớm hơn để khởi động dự án khi môi trường tài chính trở nên căng thẳng.

4. Quy mô vòng tài trợ sớm phục hồi. Quy mô tài trợ vòng Pre-seed tiếp tục tăng trưởng, trung vị tài trợ của vòng hạt giống, vòng A và vòng B đã gần đạt hoặc phục hồi về mức năm 2022, cho thấy vốn giai đoạn đầu vẫn tương đối dồi dào.

Dựa trên xu hướng hiện tại, có ba dự đoán lớn về sự phát triển của đầu tư mạo hiểm mã hóa trong tương lai:

1. Token sẽ trở thành cơ chế đầu tư chính Thị trường sẽ chuyển từ cấu trúc "Token + cổ phần" sang mô hình "tài sản đơn lẻ mang giá trị", thực hiện một tài sản tương ứng với một logic tích lũy giá trị.

2. Đầu tư mạo hiểm công nghệ tài chính và đầu tư mạo hiểm mã hóa tăng tốc hòa nhập Các nhà đầu tư công nghệ tài chính đang mở rộng vào lĩnh vực mã hóa, chú ý đến mạng lưới thanh toán thế hệ tiếp theo, ngân hàng số mới và nền tảng token hóa tài sản dựa trên blockchain. Điều này gây áp lực cạnh tranh cho các quỹ đầu tư mạo hiểm mã hóa truyền thống, đặc biệt là trong lĩnh vực stablecoin và thanh toán.

3. "Thanh khoản gió" (Liquid Venture) nổi lên Mô hình đầu tư mới này tìm kiếm các cơ hội giống như đầu tư mạo hiểm trong thị trường Token có thể lưu thông, với các ưu điểm sau:

• Thanh khoản cao hơn, thực hiện thoát nhanh.
• Ngưỡng đầu tư được giảm, cho phép mua trực tiếp Token hoặc giao dịch ngoài sàn
• Quản lý vị thế linh hoạt, phù hợp với quỹ các quy mô khác nhau
• Hiệu quả vận hành vốn được cải thiện, có thể rút tiền trước trong chu kỳ thị trường gấu để đầu tư vào các Token chất lượng.

Lĩnh vực mã hóa sẽ tiếp tục dẫn đầu đổi mới đầu tư mạo hiểm. Sự kết hợp giữa thị trường vốn công cộng và tư nhân là xu hướng lớn, thị trường mã hóa đang dẫn đầu trong lĩnh vực này. Khi ngày càng nhiều tài sản được đưa lên chuỗi, phương thức huy động vốn "ưu tiên trên chuỗi" có thể trở thành sự lựa chọn của nhiều công ty.

Mặc dù sự phân bố lợi nhuận trên thị trường mã hóa trở nên cực đoan hơn, nhưng tiềm năng lợi nhuận không đối xứng của nó vẫn sẽ thu hút một lượng lớn vốn đầu tư, tiếp tục thúc đẩy sự phát triển và đổi mới của ngành.