Mỗi thứ Năm lúc 7:30 tối, quán rượu mã hóa sẽ mở cửa đúng giờ! Từ ngôn ngữ đầu tư, câu chuyện khởi nghiệp, đến sự thăng trầm của các dự án, châm biếm hot trend, bẫy Airdrop, dự đoán đường đua...... Chúng tôi sẽ nói về những chủ đề Web3 mà bạn muốn nghe theo cách dễ dàng! Đối mặt với sự thay đổi trong chính sách quản lý, làn sóng tuân thủ bất ngờ------ đừng hoảng sợ! Luật sư dày dạn kinh nghiệm sẽ giải thích cho bạn các sự kiện quản lý nóng, giúp bạn hiểu rõ xu hướng!
Số này của quán rượu mã hóa tập trung vào cơn sốt RWA (Tài sản thế giới thực), cùng với khách mời thảo luận về vai trò của RWA trong toàn bộ chuỗi, các dự án thị trường, triển vọng ngành, sự thay đổi quy định và cơ hội đầu tư. RWA như một cây cầu giữa tài chính truyền thống và tài chính mới đang thu hút sự chú ý toàn cầu. Đội ngũ khách mời trong số này rất mạnh, bao gồm các quan điểm về công nghệ, ươm tạo, chiến lược và sự tuân thủ, cùng nhau trả lời năm câu hỏi để mang đến cho thính giả những phân tích sâu sắc và dễ dàng!
Người dẫn chương trình: Chào mừng mọi người đến với số thứ tám của quán rượu mã hóa! RWA đang là chủ đề nóng hiện nay, chúng ta sẽ thoát ra khỏi góc nhìn truyền thống để bàn về cơ hội khai thác trong toàn bộ chuỗi. Mỗi số chúng ta sẽ tập trung vào các chủ đề có ảnh hưởng, do hai người chủ trì cùng dẫn dắt. Tiếp theo, xin mời khách mời giới thiệu về bản thân, trước tiên xin mời Tiến sĩ Bắc Hải!
Bắc Hải: Xin chào mọi người, tôi là Bắc Hải, gia nhập vào vòng tròn vào năm 2014, ban đầu tham gia phát triển BTC, đã có 11 năm kinh nghiệm trong ngành. Tôi đã tham gia và chứng kiến sự phát triển của DeFi từ 0 đến 1, hiện tại tôi tập trung vào BlockValley, xây dựng cơ sở hạ tầng thanh khoản toàn chuỗi cho RWA. Cơ sở hạ tầng blockchain đang dần làm mờ ranh giới giữa tài sản thực và tài sản ảo, tiềm năng trong tương lai rất lớn.
Dự án của tôi, BlockValley, xây dựng cơ sở hạ tầng thanh khoản toàn chuỗi, giống như cầu nối cho sự lưu thông của stablecoin giữa các chuỗi. Trong tương lai, có thể sẽ có hàng ngàn stablecoin, và sự lưu thông giữa các chuỗi cần được hỗ trợ bởi các giao thức phi tập trung. Chúng tôi cho phép bất kỳ tài sản nào thực hiện lưu thông tự do thông qua hợp đồng thông minh, như là một bản nâng cấp trên chuỗi của thanh toán và quyết toán Web2. Ví dụ, người dùng không cần phải chuyển khoản qua ngân hàng, tài sản trên chuỗi có thể được quyết toán trực tiếp, hiệu quả hơn. Trong tương lai, tài sản sẽ không còn bị giới hạn trong một chuỗi hoặc một Token đơn lẻ, 100 stablecoin cũng có thể tự do lưu thông thông qua cơ sở hạ tầng.
Luật sư phong cách: Xin chào mọi người, tôi là luật sư phong cách, bắt đầu tham gia từ khi các ký tự Bitcoin nổi lên, hoạt động trong đầu tư trên chuỗi. Tôi không có nền tảng pháp lý trong đại học, nhưng nhờ những bộ phim truyền hình Mỹ đã truyền cảm hứng để tôi đi theo con đường pháp lý, sau đó tôi học luật tại Hồng Kông và đã làm việc tại tòa án, rất vui được tham gia vào chủ đề RWA hôm nay, cùng mọi người thảo luận và học hỏi.
Eliora：Xin chào mọi người! Tôi là Eliora, chuyên về toàn cầu hóa Web3, xây dựng thương hiệu và chiến lược thị trường, đã tham gia vào nhiều dự án trên chuỗi. Hôm nay tôi rất vui được nói chuyện với mọi người về RWA, mong chờ sự va chạm ý tưởng!
Tiến sĩ Zhao: Xin chào mọi người, tôi là Tiến sĩ Zhao, gia nhập ngành vào năm 2018, chuyên về vận hành sản phẩm sàn giao dịch và thị trường, từng tham gia xây dựng nhiều sàn giao dịch tại Trung Quốc, Ấn Độ và Hồng Kông. Hiện tại, tôi khởi xướng Phòng thí nghiệm làn sóng RWA, tin rằng RWA là cầu nối giữa tài chính truyền thống và tài chính mới, không chỉ là điểm nóng ngắn hạn mà còn là đường đua quan trọng lâu dài. Chúng tôi cung cấp dịch vụ tư vấn RWA, rà soát pháp lý và xây dựng kinh doanh.
Chủ trì: Tối nay có một đội ngũ khách mời phong phú, với nhiều nền tảng khác nhau, mong chờ vào những cuộc thảo luận sâu sắc! Thời gian cũng gần tới, chúng ta hãy đi vào vấn đề chính.
Q1：Cơn sốt RWA này, các vị khách mời tham gia với vai trò và cách thức nào?
Bắc Hải Tiến Sĩ: Việc triển khai RWA không chỉ là đưa tài sản lên chuỗi mà còn là cuộc cách mạng về quan hệ sản xuất và quan hệ xã hội. Tài sản thế giới thực vượt xa quy mô của lĩnh vực tiền mã hóa, trong 5 năm tới có thể đạt trên 16 triệu tỷ đô la, việc gia nhập lĩnh vực tiền mã hóa sẽ định hình lại hệ sinh thái ngành. Blockchain trở lại với bản chất của thanh toán và thanh toán, trở thành cơ sở hạ tầng nền tảng, tương tự như giao thức TCP/IP của internet.
BlockValley được định vị là một nút kết nối, liên kết trong nước và quốc tế, Web2 và Web3, tài sản trên chuỗi và ngoài chuỗi, tài sản thật và ảo. Chúng tôi thông qua tư vấn, ươm tạo nền tảng, phân phối và phát hành, kết nối "người, hàng, địa điểm", thực hiện dòng giá trị RWA. Ví dụ, các công ty niêm yết có thể thông qua chúng tôi để đưa tài sản lên chuỗi, thu hút người dùng trên chuỗi, mở ra chiến trường thứ hai, tạo ra sự tăng trưởng lâu dài.
Lưu thông tài sản toàn chuỗi là cốt lõi của RWA. Tài sản tài chính truyền thống bị hạn chế bởi ngân hàng hoặc công ty chứng khoán, tài sản trên chuỗi được thực hiện lưu thông phi tập trung thông qua hợp đồng thông minh. Ví dụ, vàng, bất động sản có thể được ánh xạ thành chứng chỉ trên chuỗi, giao dịch bất cứ lúc nào, không cần trung gian. BlockValley cung cấp hỗ trợ cơ sở hạ tầng, đảm bảo lưu thông liền mạch giữa các chuỗi và tài sản, giảm chi phí tin cậy.
Tiến sĩ Zhao: Phòng thí nghiệm RWA là một tập hợp các vườn ươm, tích hợp công nghệ, sản phẩm, và tài nguyên thương hiệu, cung cấp dịch vụ RWA cho các công ty niêm yết và doanh nghiệp truyền thống. Chúng tôi giúp khách hàng sắp xếp quyền sở hữu, khung pháp lý và logic kinh doanh, hỗ trợ phát hành dự án RWA. RWA tương tự như làn sóng dữ liệu lớn năm 2015 hoặc "Internet+", các doanh nghiệp truyền thống cần chuyển từ tài chính cũ sang tài chính mới trên chuỗi. Chúng tôi loại bỏ sự khác biệt về nhận thức và thông tin, giúp doanh nghiệp tham gia vào làn sóng này. Ví dụ, các công ty niêm yết trên thị trường Hong Kong và Mỹ có thể thông qua chúng tôi thiết kế các giải pháp RWA tuân thủ, thu hút vốn trên chuỗi.
Eliora: Khái niệm RWA đa dạng, như stablecoin, tài sản chứng khoán hóa, hình thức và kết quả khác nhau. Chúng tôi đóng vai trò là nhà phát hành RWA trên chuỗi và nhà cung cấp giải pháp, cốt lõi là cơ sở hạ tầng thanh khoản toàn chuỗi. Chúng tôi ra mắt stablecoin gốc VUSD, hỗ trợ không cầu nối giữa các chuỗi, như phát hành tài sản RWA trên một chuỗi công khai nào đó, người dùng có thể mua bằng VUSD một cách liền mạch, giải quyết vấn đề thanh khoản trên chuỗi. RWA cần đáp ứng tính tiện lợi cho người dùng toàn cầu và tính minh bạch của hợp đồng thông minh, chúng tôi thiết kế cơ sở hạ tầng và Tokenomics để hỗ trợ các dự án thực hiện lưu thông tài sản toàn chuỗi.
Luật sư điển trai: Chúng tôi đóng ba vai trò trong làn sóng RWA:
Khái niệm phổ cập: Thông qua livestream, sự kiện và chia sẻ với các cơ quan tư pháp, giáo dục doanh nghiệp và cơ quan quản lý hiểu về RWA, giải đáp các câu hỏi của khách hàng liệu họ có phù hợp để phát hành RWA hay không.
Dịch vụ pháp lý: Thiết kế cấu trúc SPV để cách ly rủi ro cho các doanh nghiệp phát hành RWA, khuyến nghị các địa điểm đăng ký offshore như Cayman, BVI, cung cấp hỗ trợ khung tuân thủ tại Hồng Kông.
Kế hoạch tương lai: Tích hợp nguồn lực từ các tổ chức có giấy phép, công ty công nghệ, và công ty tư vấn, xây dựng dịch vụ ươm tạo RWA một cửa, hỗ trợ khách hàng phát hành một cách suôn sẻ.
Chúng tôi lấy sự tuân thủ làm cốt lõi, kết nối doanh nghiệp với hệ sinh thái trên chuỗi.
Q2：Dự án RWA nào trong nước đáng chú ý? Dự án RWA nào đang được bàn luận gần đây thực sự là gì?
Luật sư phong cách: Một công ty niêm yết là một công ty sản xuất và cho thuê thiết bị cơ sở hạ tầng lớn. NFT của nó gắn liền với quyền lợi chia cổ tức bằng tiền mặt từ 50.000 cổ phiếu mỗi năm trong giai đoạn 2025-2027, người dùng có thể trở thành đại sứ thương hiệu bằng cách khóa NFT qua ứng dụng nhỏ. Sản phẩm số RWA hợp tác với một công ty số, phản ánh quyền sử dụng và quyền vận hành thiết bị, không chuyển nhượng quyền sở hữu.
Nhưng hoạt động của nó có rủi ro về sự tuân thủ:
Thiếu công nghệ: Chỉ sử dụng ứng dụng nhỏ mà không phải hợp đồng thông minh để xác nhận quyền, thiếu tính minh bạch trên chuỗi, bảo vệ quyền lợi người dùng không đủ.
Giám sát xám: Mặc dù tự xưng không phải là sản phẩm tài chính, nhưng thực chất liên quan đến lợi nhuận chứng khoán hóa, tương tự như cổ phiếu Mỹ và RWA Hồng Kông cần hợp tác với các tổ chức có giấy phép (như công ty chứng khoán, bên lưu ký). Quy định trong nước coi RWA là chứng khoán, rủi ro trong tương lai khá lớn.
Công ty có nền tảng vốn nhà nước, có thể có "cách chơi trong nước", nhưng không thân thiện với người dùng.
Các dự án RWA khác, tôi quan tâm hơn đến tài chính truyền thống như các dự án token hóa cổ phiếu Mỹ, chẳng hạn như một số nền tảng nổi tiếng, hiệu quả lưu thông tài sản trên chuỗi cao hơn, đại diện cho xu hướng tương lai.
Eliora：Tôi đã tìm hiểu một số dự án RWA của các công ty niêm yết trong nước, chủ yếu là tự mua tự bán, chưa thành công trong việc huy động vốn, có yếu tố thao túng lớn, giá trị thảo luận hạn chế. Giá trị thực sự của RWA nằm ở sức ảnh hưởng toàn cầu, huy động vốn và việc tạo ra giá trị liên tục trên chuỗi, nhưng nhiều dự án trong nước chủ yếu là "người Trung Quốc chơi với người Trung Quốc", thiếu thuộc tính Crypto Native, chưa đạt được lưu thông xuyên quốc gia hoặc hiện thực hóa hệ sinh thái. Ngược lại, những dự án có không gian chênh lệch giá lớn hơn trên chuỗi đáng được quan tâm hơn.
Bắc Hải Tiến Sĩ: Các dự án RWA trong nước và hệ sinh thái trên chuỗi có sự phân cách. Một số dự án hướng đến người dùng Web2, chứ không phải người chơi trên chuỗi, tương tự như hoạt động của các nền tảng sưu tầm số. Sưu tầm số trong nước do lệnh cấm NFT, thông qua thanh toán bên thứ ba và kết nối với thị trường thứ cấp, đã gán thuộc tính đầu cơ, nhưng mục tiêu là người dùng ngoài chuỗi, chứ không phải giao dịch trên chuỗi.
Gần đây, thị trường chứng khoán A cổ phiếu đang nóng lên với RWA, như một số công ty AI huy động hàng tỷ để đầu tư, nhưng chủ yếu là để chiến lược hoặc nhu cầu huy động vốn, không phải là triển khai trên chuỗi. Khối lượng giao dịch RWA trên chuỗi rất thấp, như các dự án vàng lên chuỗi, có một số vị trí chỉ có hơn 60 địa chỉ tổ chức, rất ít nhà đầu tư nhỏ tham gia. Một số chuỗi công cộng đang đầu tư vào cơ sở hạ tầng RWA, trong tương lai khi các mô-đun được hoàn thiện, sự tách biệt giữa truyền thống và trên chuỗi sẽ giảm bớt. Các công ty niêm yết có thể thu hút người dùng trên chuỗi thông qua các kênh tuân thủ, mở ra chiến trường thứ hai, tạo ra một vòng lặp tích cực.
Tiến sĩ Zhao: Một công ty không đủ thông tin công bố, hiện tại chủ yếu ở giai đoạn thổi phồng. RWA có thể được chia thành hai loại: thực thể và phi thực thể, cần phải có thuộc tính Crypto Native. Từ góc độ phi tập trung, RWA là cầu nối giữa tài chính truyền thống và tài chính mới, giống như giai đoạn chuyển tiếp do triều đại Nguyên thiết lập, có thể tồn tại việc "thu hoạch lần hai" từ vốn truyền thống đối với người dùng trên chuỗi.
Để đánh giá RWA, cần xem xét tính hoàn chỉnh của dữ liệu liên quan đến Internet vạn vật (IoT) trên chuỗi. Ví dụ, các dự án liên quan đến điện của một số công ty công nghệ lớn (trạm sạc, lưu trữ năng lượng), dữ liệu rõ ràng và có thể truy xuất, có tiềm năng giá trị. Ở Mỹ, một số RWA từ trạm sạc cũng có nền tảng vững chắc. Ngược lại, các dự án thực thể có dữ liệu không hoàn chỉnh có không gian thao túng lớn, nhưng tính khả thi lâu dài thì thấp.
Q3: Triển vọng quy mô thị trường RWA như thế nào? Cơ hội thị trường chủ yếu tập trung ở những quốc gia, ngành và lĩnh vực nào?
Tiến sĩ Zhao: Thị trường RWA có tiềm năng lớn, Mỹ, Trung Quốc, và Liên minh Châu Âu là những người chơi chính. Các dự án có dữ liệu đầy đủ có tiềm năng lớn nhất, chẳng hạn như việc mã hóa cổ phiếu Mỹ đang nóng lên do dữ liệu giao dịch rõ ràng, dễ dàng đưa lên chuỗi; stablecoin cũng rất được ưa chuộng vì tính đơn giản và minh bạch.
Hướng đi của ngành bao gồm:
Năng lượng: Dữ liệu hoàn thiện cho các dự án phát điện (hữu cơ, lưu trữ năng lượng), trạm sạc, v.v., gần đây chúng tôi chủ yếu tiếp xúc với các doanh nghiệp năng lượng, vốn tập trung và dữ liệu có thể truy xuất.
Rượu cao cấp: chẳng hạn như một thương hiệu whisky nổi tiếng, có lịch sử lâu dài, kiểm toán hoàn chỉnh, giá trị tăng theo thời gian, có thể đạt được lợi nhuận hàng năm tốt. Thông qua việc phân chia RWA (như là Token hóa thùng gỗ sồi), giảm bớt rào cản cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Về mặt quốc gia, hạ tầng dữ liệu của Mỹ dẫn đầu, tôi nghĩ rằng điện lực và tiềm năng RWA ngành rượu của Trung Quốc rất lớn. Các doanh nghiệp cần nắm bắt tính đầy đủ dữ liệu và sự tuân thủ, chiếm lĩnh cơ hội thị trường.
Eliora: Quy mô thị trường RWA có thể đạt 16 nghìn tỷ, vượt xa thị trường tiền mã hóa. Về triển vọng, RWA chưa chắc phù hợp với người dùng Web3 tại Trung Quốc, vì không gian chênh lệch giá trên chuỗi lớn hơn. Các nước đang phát triển (như Indonesia) thiếu hụt sản phẩm tài chính, thị trường chứng khoán thanh khoản kém, RWA cung cấp cơ hội đầu tư vào tài sản chất lượng. Ví dụ, nhu cầu bảo hiểm 20 đô la mỗi tháng của người dùng Đông Nam Á có thể được đáp ứng thông qua RWA, nâng cao khả năng bảo toàn tài sản.
Bắc Hải Bác Sĩ: Thị trường RWA có quy mô khổng lồ, tất cả các doanh nghiệp đều có thể phát hành nhiều dây chuyền RWA, trong 5-10 năm tới sẽ tiếp tục tăng trưởng. Năm ngoái, các doanh nghiệp đã đạt được tăng trưởng gấp đôi thông qua việc mua BTC, ETH, năm nay rủi ro khi vào lệnh ở mức cao là lớn, RWA trở thành lựa chọn an toàn hơn, có thể tiếp nhận lượng vốn lớn.
Cơ hội tập trung vào:
Khu vực thân thiện với sự quản lý: Hồng Kông, Singapore, Trung Đông (như Abu Dhabi) vừa có sự quản lý vừa khuyến khích đổi mới, phù hợp cho việc phát hành RWA.
Sáu ngành công nghiệp: Tài sản tài chính chính (trái phiếu, chứng khoán, kim loại quý), Quyền cho thuê (đất, bất động sản, nhà xưởng, ô tô), Quyền thu nhập (kinh doanh doanh nghiệp, P2P, năng lượng), Vật chất có thể hoàn trả (rượu, bánh quy, sản phẩm dệt), Thị trường mới nổi (tín chỉ carbon), Quỹ (quỹ gia đình, quỹ đầu tư tư nhân, quỹ đại chúng phát hành RWA thông qua SPV).
RWA thông qua chuỗi có mức phí thanh khoản tự có từ 3%-8%, trong cạnh tranh ngành sản xuất truyền thống, mức phí này đủ để quyết định sinh tử, thu hút doanh nghiệp tham gia.
Luật sư phong lưu: Tôi nghĩ rằng triển vọng RWA tập trung vào Trung-Mỹ-Châu Âu, Mỹ dẫn đầu xu hướng, Trung Quốc có "cách chơi đặc sắc". Mặc dù trong nước chưa hoàn toàn bắt kịp làn sóng blockchain, nhưng các RWA "phiên bản rút gọn" như sưu tầm số đã thu hút vốn tham gia. Trong tương lai, Trung Quốc có thể hình thành hai mô hình trong và ngoài tường, tương tự như con đường phát triển của internet. Về ngành, tài sản tài chính, điện lực, và tài sản vật chất có tiềm năng nhất, cần kết hợp với quy định địa phương và nhu cầu thị trường.
Q4: Đối với những thay đổi mới về sự tuân thủ RWA toàn cầu vào năm 2025, mọi người có điều gì muốn nói?
Luật sư phong cách: Xu hướng quản lý chứng khoán hóa RWA:
Liên minh Châu Âu: MiCA sẽ có hiệu lực đầy đủ vào năm 2025, làm rõ các biện pháp cấp hai và ba, coi một số RWA là chứng khoán, yêu cầu công bố và đăng ký, nhấn mạnh KYC và AML.
Mỹ: SEC công bố hướng dẫn đăng ký chứng khoán mã hóa, thúc đẩy các tổ chức truyền thống (như một số tổ chức tài chính lớn) tham gia, kết hợp với chiến lược mã hóa của một số nhân vật chính trị.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Cơn sốt RWA đang đến, phân tích năm góc nhìn về cơ hội mới cho tài sản toàn chuỗi
Mỗi thứ Năm lúc 7:30 tối, quán rượu mã hóa sẽ mở cửa đúng giờ! Từ ngôn ngữ đầu tư, câu chuyện khởi nghiệp, đến sự thăng trầm của các dự án, châm biếm hot trend, bẫy Airdrop, dự đoán đường đua...... Chúng tôi sẽ nói về những chủ đề Web3 mà bạn muốn nghe theo cách dễ dàng! Đối mặt với sự thay đổi trong chính sách quản lý, làn sóng tuân thủ bất ngờ------ đừng hoảng sợ! Luật sư dày dạn kinh nghiệm sẽ giải thích cho bạn các sự kiện quản lý nóng, giúp bạn hiểu rõ xu hướng!
Số này của quán rượu mã hóa tập trung vào cơn sốt RWA (Tài sản thế giới thực), cùng với khách mời thảo luận về vai trò của RWA trong toàn bộ chuỗi, các dự án thị trường, triển vọng ngành, sự thay đổi quy định và cơ hội đầu tư. RWA như một cây cầu giữa tài chính truyền thống và tài chính mới đang thu hút sự chú ý toàn cầu. Đội ngũ khách mời trong số này rất mạnh, bao gồm các quan điểm về công nghệ, ươm tạo, chiến lược và sự tuân thủ, cùng nhau trả lời năm câu hỏi để mang đến cho thính giả những phân tích sâu sắc và dễ dàng!
Người dẫn chương trình: Chào mừng mọi người đến với số thứ tám của quán rượu mã hóa! RWA đang là chủ đề nóng hiện nay, chúng ta sẽ thoát ra khỏi góc nhìn truyền thống để bàn về cơ hội khai thác trong toàn bộ chuỗi. Mỗi số chúng ta sẽ tập trung vào các chủ đề có ảnh hưởng, do hai người chủ trì cùng dẫn dắt. Tiếp theo, xin mời khách mời giới thiệu về bản thân, trước tiên xin mời Tiến sĩ Bắc Hải!
Bắc Hải: Xin chào mọi người, tôi là Bắc Hải, gia nhập vào vòng tròn vào năm 2014, ban đầu tham gia phát triển BTC, đã có 11 năm kinh nghiệm trong ngành. Tôi đã tham gia và chứng kiến sự phát triển của DeFi từ 0 đến 1, hiện tại tôi tập trung vào BlockValley, xây dựng cơ sở hạ tầng thanh khoản toàn chuỗi cho RWA. Cơ sở hạ tầng blockchain đang dần làm mờ ranh giới giữa tài sản thực và tài sản ảo, tiềm năng trong tương lai rất lớn.
Dự án của tôi, BlockValley, xây dựng cơ sở hạ tầng thanh khoản toàn chuỗi, giống như cầu nối cho sự lưu thông của stablecoin giữa các chuỗi. Trong tương lai, có thể sẽ có hàng ngàn stablecoin, và sự lưu thông giữa các chuỗi cần được hỗ trợ bởi các giao thức phi tập trung. Chúng tôi cho phép bất kỳ tài sản nào thực hiện lưu thông tự do thông qua hợp đồng thông minh, như là một bản nâng cấp trên chuỗi của thanh toán và quyết toán Web2. Ví dụ, người dùng không cần phải chuyển khoản qua ngân hàng, tài sản trên chuỗi có thể được quyết toán trực tiếp, hiệu quả hơn. Trong tương lai, tài sản sẽ không còn bị giới hạn trong một chuỗi hoặc một Token đơn lẻ, 100 stablecoin cũng có thể tự do lưu thông thông qua cơ sở hạ tầng.
Luật sư phong cách: Xin chào mọi người, tôi là luật sư phong cách, bắt đầu tham gia từ khi các ký tự Bitcoin nổi lên, hoạt động trong đầu tư trên chuỗi. Tôi không có nền tảng pháp lý trong đại học, nhưng nhờ những bộ phim truyền hình Mỹ đã truyền cảm hứng để tôi đi theo con đường pháp lý, sau đó tôi học luật tại Hồng Kông và đã làm việc tại tòa án, rất vui được tham gia vào chủ đề RWA hôm nay, cùng mọi người thảo luận và học hỏi.
Eliora：Xin chào mọi người! Tôi là Eliora, chuyên về toàn cầu hóa Web3, xây dựng thương hiệu và chiến lược thị trường, đã tham gia vào nhiều dự án trên chuỗi. Hôm nay tôi rất vui được nói chuyện với mọi người về RWA, mong chờ sự va chạm ý tưởng!
Tiến sĩ Zhao: Xin chào mọi người, tôi là Tiến sĩ Zhao, gia nhập ngành vào năm 2018, chuyên về vận hành sản phẩm sàn giao dịch và thị trường, từng tham gia xây dựng nhiều sàn giao dịch tại Trung Quốc, Ấn Độ và Hồng Kông. Hiện tại, tôi khởi xướng Phòng thí nghiệm làn sóng RWA, tin rằng RWA là cầu nối giữa tài chính truyền thống và tài chính mới, không chỉ là điểm nóng ngắn hạn mà còn là đường đua quan trọng lâu dài. Chúng tôi cung cấp dịch vụ tư vấn RWA, rà soát pháp lý và xây dựng kinh doanh.
Chủ trì: Tối nay có một đội ngũ khách mời phong phú, với nhiều nền tảng khác nhau, mong chờ vào những cuộc thảo luận sâu sắc! Thời gian cũng gần tới, chúng ta hãy đi vào vấn đề chính.
Q1：Cơn sốt RWA này, các vị khách mời tham gia với vai trò và cách thức nào?
Bắc Hải Tiến Sĩ: Việc triển khai RWA không chỉ là đưa tài sản lên chuỗi mà còn là cuộc cách mạng về quan hệ sản xuất và quan hệ xã hội. Tài sản thế giới thực vượt xa quy mô của lĩnh vực tiền mã hóa, trong 5 năm tới có thể đạt trên 16 triệu tỷ đô la, việc gia nhập lĩnh vực tiền mã hóa sẽ định hình lại hệ sinh thái ngành. Blockchain trở lại với bản chất của thanh toán và thanh toán, trở thành cơ sở hạ tầng nền tảng, tương tự như giao thức TCP/IP của internet.
BlockValley được định vị là một nút kết nối, liên kết trong nước và quốc tế, Web2 và Web3, tài sản trên chuỗi và ngoài chuỗi, tài sản thật và ảo. Chúng tôi thông qua tư vấn, ươm tạo nền tảng, phân phối và phát hành, kết nối "người, hàng, địa điểm", thực hiện dòng giá trị RWA. Ví dụ, các công ty niêm yết có thể thông qua chúng tôi để đưa tài sản lên chuỗi, thu hút người dùng trên chuỗi, mở ra chiến trường thứ hai, tạo ra sự tăng trưởng lâu dài.
Lưu thông tài sản toàn chuỗi là cốt lõi của RWA. Tài sản tài chính truyền thống bị hạn chế bởi ngân hàng hoặc công ty chứng khoán, tài sản trên chuỗi được thực hiện lưu thông phi tập trung thông qua hợp đồng thông minh. Ví dụ, vàng, bất động sản có thể được ánh xạ thành chứng chỉ trên chuỗi, giao dịch bất cứ lúc nào, không cần trung gian. BlockValley cung cấp hỗ trợ cơ sở hạ tầng, đảm bảo lưu thông liền mạch giữa các chuỗi và tài sản, giảm chi phí tin cậy.
Tiến sĩ Zhao: Phòng thí nghiệm RWA là một tập hợp các vườn ươm, tích hợp công nghệ, sản phẩm, và tài nguyên thương hiệu, cung cấp dịch vụ RWA cho các công ty niêm yết và doanh nghiệp truyền thống. Chúng tôi giúp khách hàng sắp xếp quyền sở hữu, khung pháp lý và logic kinh doanh, hỗ trợ phát hành dự án RWA. RWA tương tự như làn sóng dữ liệu lớn năm 2015 hoặc "Internet+", các doanh nghiệp truyền thống cần chuyển từ tài chính cũ sang tài chính mới trên chuỗi. Chúng tôi loại bỏ sự khác biệt về nhận thức và thông tin, giúp doanh nghiệp tham gia vào làn sóng này. Ví dụ, các công ty niêm yết trên thị trường Hong Kong và Mỹ có thể thông qua chúng tôi thiết kế các giải pháp RWA tuân thủ, thu hút vốn trên chuỗi.
Eliora: Khái niệm RWA đa dạng, như stablecoin, tài sản chứng khoán hóa, hình thức và kết quả khác nhau. Chúng tôi đóng vai trò là nhà phát hành RWA trên chuỗi và nhà cung cấp giải pháp, cốt lõi là cơ sở hạ tầng thanh khoản toàn chuỗi. Chúng tôi ra mắt stablecoin gốc VUSD, hỗ trợ không cầu nối giữa các chuỗi, như phát hành tài sản RWA trên một chuỗi công khai nào đó, người dùng có thể mua bằng VUSD một cách liền mạch, giải quyết vấn đề thanh khoản trên chuỗi. RWA cần đáp ứng tính tiện lợi cho người dùng toàn cầu và tính minh bạch của hợp đồng thông minh, chúng tôi thiết kế cơ sở hạ tầng và Tokenomics để hỗ trợ các dự án thực hiện lưu thông tài sản toàn chuỗi.
Luật sư điển trai: Chúng tôi đóng ba vai trò trong làn sóng RWA:
Khái niệm phổ cập: Thông qua livestream, sự kiện và chia sẻ với các cơ quan tư pháp, giáo dục doanh nghiệp và cơ quan quản lý hiểu về RWA, giải đáp các câu hỏi của khách hàng liệu họ có phù hợp để phát hành RWA hay không.
Dịch vụ pháp lý: Thiết kế cấu trúc SPV để cách ly rủi ro cho các doanh nghiệp phát hành RWA, khuyến nghị các địa điểm đăng ký offshore như Cayman, BVI, cung cấp hỗ trợ khung tuân thủ tại Hồng Kông.
Kế hoạch tương lai: Tích hợp nguồn lực từ các tổ chức có giấy phép, công ty công nghệ, và công ty tư vấn, xây dựng dịch vụ ươm tạo RWA một cửa, hỗ trợ khách hàng phát hành một cách suôn sẻ.
Chúng tôi lấy sự tuân thủ làm cốt lõi, kết nối doanh nghiệp với hệ sinh thái trên chuỗi.
Q2：Dự án RWA nào trong nước đáng chú ý? Dự án RWA nào đang được bàn luận gần đây thực sự là gì?
Luật sư phong cách: Một công ty niêm yết là một công ty sản xuất và cho thuê thiết bị cơ sở hạ tầng lớn. NFT của nó gắn liền với quyền lợi chia cổ tức bằng tiền mặt từ 50.000 cổ phiếu mỗi năm trong giai đoạn 2025-2027, người dùng có thể trở thành đại sứ thương hiệu bằng cách khóa NFT qua ứng dụng nhỏ. Sản phẩm số RWA hợp tác với một công ty số, phản ánh quyền sử dụng và quyền vận hành thiết bị, không chuyển nhượng quyền sở hữu.
Nhưng hoạt động của nó có rủi ro về sự tuân thủ:
Thiếu công nghệ: Chỉ sử dụng ứng dụng nhỏ mà không phải hợp đồng thông minh để xác nhận quyền, thiếu tính minh bạch trên chuỗi, bảo vệ quyền lợi người dùng không đủ.
Giám sát xám: Mặc dù tự xưng không phải là sản phẩm tài chính, nhưng thực chất liên quan đến lợi nhuận chứng khoán hóa, tương tự như cổ phiếu Mỹ và RWA Hồng Kông cần hợp tác với các tổ chức có giấy phép (như công ty chứng khoán, bên lưu ký). Quy định trong nước coi RWA là chứng khoán, rủi ro trong tương lai khá lớn.
Công ty có nền tảng vốn nhà nước, có thể có "cách chơi trong nước", nhưng không thân thiện với người dùng.
Các dự án RWA khác, tôi quan tâm hơn đến tài chính truyền thống như các dự án token hóa cổ phiếu Mỹ, chẳng hạn như một số nền tảng nổi tiếng, hiệu quả lưu thông tài sản trên chuỗi cao hơn, đại diện cho xu hướng tương lai.
Eliora：Tôi đã tìm hiểu một số dự án RWA của các công ty niêm yết trong nước, chủ yếu là tự mua tự bán, chưa thành công trong việc huy động vốn, có yếu tố thao túng lớn, giá trị thảo luận hạn chế. Giá trị thực sự của RWA nằm ở sức ảnh hưởng toàn cầu, huy động vốn và việc tạo ra giá trị liên tục trên chuỗi, nhưng nhiều dự án trong nước chủ yếu là "người Trung Quốc chơi với người Trung Quốc", thiếu thuộc tính Crypto Native, chưa đạt được lưu thông xuyên quốc gia hoặc hiện thực hóa hệ sinh thái. Ngược lại, những dự án có không gian chênh lệch giá lớn hơn trên chuỗi đáng được quan tâm hơn.
Bắc Hải Tiến Sĩ: Các dự án RWA trong nước và hệ sinh thái trên chuỗi có sự phân cách. Một số dự án hướng đến người dùng Web2, chứ không phải người chơi trên chuỗi, tương tự như hoạt động của các nền tảng sưu tầm số. Sưu tầm số trong nước do lệnh cấm NFT, thông qua thanh toán bên thứ ba và kết nối với thị trường thứ cấp, đã gán thuộc tính đầu cơ, nhưng mục tiêu là người dùng ngoài chuỗi, chứ không phải giao dịch trên chuỗi.
Gần đây, thị trường chứng khoán A cổ phiếu đang nóng lên với RWA, như một số công ty AI huy động hàng tỷ để đầu tư, nhưng chủ yếu là để chiến lược hoặc nhu cầu huy động vốn, không phải là triển khai trên chuỗi. Khối lượng giao dịch RWA trên chuỗi rất thấp, như các dự án vàng lên chuỗi, có một số vị trí chỉ có hơn 60 địa chỉ tổ chức, rất ít nhà đầu tư nhỏ tham gia. Một số chuỗi công cộng đang đầu tư vào cơ sở hạ tầng RWA, trong tương lai khi các mô-đun được hoàn thiện, sự tách biệt giữa truyền thống và trên chuỗi sẽ giảm bớt. Các công ty niêm yết có thể thu hút người dùng trên chuỗi thông qua các kênh tuân thủ, mở ra chiến trường thứ hai, tạo ra một vòng lặp tích cực.
Tiến sĩ Zhao: Một công ty không đủ thông tin công bố, hiện tại chủ yếu ở giai đoạn thổi phồng. RWA có thể được chia thành hai loại: thực thể và phi thực thể, cần phải có thuộc tính Crypto Native. Từ góc độ phi tập trung, RWA là cầu nối giữa tài chính truyền thống và tài chính mới, giống như giai đoạn chuyển tiếp do triều đại Nguyên thiết lập, có thể tồn tại việc "thu hoạch lần hai" từ vốn truyền thống đối với người dùng trên chuỗi.
Để đánh giá RWA, cần xem xét tính hoàn chỉnh của dữ liệu liên quan đến Internet vạn vật (IoT) trên chuỗi. Ví dụ, các dự án liên quan đến điện của một số công ty công nghệ lớn (trạm sạc, lưu trữ năng lượng), dữ liệu rõ ràng và có thể truy xuất, có tiềm năng giá trị. Ở Mỹ, một số RWA từ trạm sạc cũng có nền tảng vững chắc. Ngược lại, các dự án thực thể có dữ liệu không hoàn chỉnh có không gian thao túng lớn, nhưng tính khả thi lâu dài thì thấp.
Q3: Triển vọng quy mô thị trường RWA như thế nào? Cơ hội thị trường chủ yếu tập trung ở những quốc gia, ngành và lĩnh vực nào?
Tiến sĩ Zhao: Thị trường RWA có tiềm năng lớn, Mỹ, Trung Quốc, và Liên minh Châu Âu là những người chơi chính. Các dự án có dữ liệu đầy đủ có tiềm năng lớn nhất, chẳng hạn như việc mã hóa cổ phiếu Mỹ đang nóng lên do dữ liệu giao dịch rõ ràng, dễ dàng đưa lên chuỗi; stablecoin cũng rất được ưa chuộng vì tính đơn giản và minh bạch.
Hướng đi của ngành bao gồm:
Năng lượng: Dữ liệu hoàn thiện cho các dự án phát điện (hữu cơ, lưu trữ năng lượng), trạm sạc, v.v., gần đây chúng tôi chủ yếu tiếp xúc với các doanh nghiệp năng lượng, vốn tập trung và dữ liệu có thể truy xuất.
Rượu cao cấp: chẳng hạn như một thương hiệu whisky nổi tiếng, có lịch sử lâu dài, kiểm toán hoàn chỉnh, giá trị tăng theo thời gian, có thể đạt được lợi nhuận hàng năm tốt. Thông qua việc phân chia RWA (như là Token hóa thùng gỗ sồi), giảm bớt rào cản cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Về mặt quốc gia, hạ tầng dữ liệu của Mỹ dẫn đầu, tôi nghĩ rằng điện lực và tiềm năng RWA ngành rượu của Trung Quốc rất lớn. Các doanh nghiệp cần nắm bắt tính đầy đủ dữ liệu và sự tuân thủ, chiếm lĩnh cơ hội thị trường.
Eliora: Quy mô thị trường RWA có thể đạt 16 nghìn tỷ, vượt xa thị trường tiền mã hóa. Về triển vọng, RWA chưa chắc phù hợp với người dùng Web3 tại Trung Quốc, vì không gian chênh lệch giá trên chuỗi lớn hơn. Các nước đang phát triển (như Indonesia) thiếu hụt sản phẩm tài chính, thị trường chứng khoán thanh khoản kém, RWA cung cấp cơ hội đầu tư vào tài sản chất lượng. Ví dụ, nhu cầu bảo hiểm 20 đô la mỗi tháng của người dùng Đông Nam Á có thể được đáp ứng thông qua RWA, nâng cao khả năng bảo toàn tài sản.
Bắc Hải Bác Sĩ: Thị trường RWA có quy mô khổng lồ, tất cả các doanh nghiệp đều có thể phát hành nhiều dây chuyền RWA, trong 5-10 năm tới sẽ tiếp tục tăng trưởng. Năm ngoái, các doanh nghiệp đã đạt được tăng trưởng gấp đôi thông qua việc mua BTC, ETH, năm nay rủi ro khi vào lệnh ở mức cao là lớn, RWA trở thành lựa chọn an toàn hơn, có thể tiếp nhận lượng vốn lớn.
Cơ hội tập trung vào:
Khu vực thân thiện với sự quản lý: Hồng Kông, Singapore, Trung Đông (như Abu Dhabi) vừa có sự quản lý vừa khuyến khích đổi mới, phù hợp cho việc phát hành RWA.
Sáu ngành công nghiệp: Tài sản tài chính chính (trái phiếu, chứng khoán, kim loại quý), Quyền cho thuê (đất, bất động sản, nhà xưởng, ô tô), Quyền thu nhập (kinh doanh doanh nghiệp, P2P, năng lượng), Vật chất có thể hoàn trả (rượu, bánh quy, sản phẩm dệt), Thị trường mới nổi (tín chỉ carbon), Quỹ (quỹ gia đình, quỹ đầu tư tư nhân, quỹ đại chúng phát hành RWA thông qua SPV).
RWA thông qua chuỗi có mức phí thanh khoản tự có từ 3%-8%, trong cạnh tranh ngành sản xuất truyền thống, mức phí này đủ để quyết định sinh tử, thu hút doanh nghiệp tham gia.
Luật sư phong lưu: Tôi nghĩ rằng triển vọng RWA tập trung vào Trung-Mỹ-Châu Âu, Mỹ dẫn đầu xu hướng, Trung Quốc có "cách chơi đặc sắc". Mặc dù trong nước chưa hoàn toàn bắt kịp làn sóng blockchain, nhưng các RWA "phiên bản rút gọn" như sưu tầm số đã thu hút vốn tham gia. Trong tương lai, Trung Quốc có thể hình thành hai mô hình trong và ngoài tường, tương tự như con đường phát triển của internet. Về ngành, tài sản tài chính, điện lực, và tài sản vật chất có tiềm năng nhất, cần kết hợp với quy định địa phương và nhu cầu thị trường.
Q4: Đối với những thay đổi mới về sự tuân thủ RWA toàn cầu vào năm 2025, mọi người có điều gì muốn nói?
Luật sư phong cách: Xu hướng quản lý chứng khoán hóa RWA:
Liên minh Châu Âu: MiCA sẽ có hiệu lực đầy đủ vào năm 2025, làm rõ các biện pháp cấp hai và ba, coi một số RWA là chứng khoán, yêu cầu công bố và đăng ký, nhấn mạnh KYC và AML.
Mỹ: SEC công bố hướng dẫn đăng ký chứng khoán mã hóa, thúc đẩy các tổ chức truyền thống (như một số tổ chức tài chính lớn) tham gia, kết hợp với chiến lược mã hóa của một số nhân vật chính trị.