VanEck đề xuất "Bitcoin Bond": công cụ tài chính sáng tạo kết hợp trái phiếu Chính phủ Mỹ và Bitcoin
Người đứng đầu nghiên cứu tài sản kỹ thuật số của VanEck, Matthew Sigel, gần đây đã đề xuất một khái niệm công cụ tài chính đổi mới có tên gọi là "Bitcoin Bond". Công cụ nợ hỗn hợp này nhằm kết hợp trái phiếu chính phủ Mỹ với sự tiếp xúc với Bitcoin, nhằm giải quyết nhu cầu tái tài trợ 14 nghìn tỷ đô la mà chính phủ Mỹ sắp phải đối mặt.
Trái phiếu Bitcoin được thiết kế như một chứng khoán 10 năm, trong đó 90% là tiếp xúc với trái phiếu chính phủ Mỹ truyền thống, và 10% là tiếp xúc với Bitcoin. Phần Bitcoin sẽ được tài trợ bởi lợi nhuận từ phát hành trái phiếu. Khi trái phiếu đáo hạn, nhà đầu tư sẽ nhận được giá trị toàn bộ phần trái phiếu chính phủ Mỹ, cũng như giá trị của cấu hình Bitcoin. Trước khi lợi suất đáo hạn đạt 4.5%, nhà đầu tư sẽ nhận được toàn bộ lợi nhuận tăng giá của Bitcoin. Bất kỳ lợi nhuận nào vượt quá ngưỡng này sẽ được chia sẻ giữa chính phủ và các cổ đông trái phiếu.
Sigel cho biết, đề xuất này là "giải pháp thống nhất để giải quyết vấn đề không khớp về các biện pháp khuyến khích". Nó nhằm cân bằng nhu cầu của các nhà đầu tư trong việc chống lại lạm phát với nhu cầu tái tài trợ của Bộ Tài chính Mỹ với lãi suất cạnh tranh.
Theo phân tích của Sigel, điểm hòa vốn của nhà đầu tư phụ thuộc vào lãi suất danh nghĩa cố định của trái phiếu và tỷ lệ tăng trưởng hàng năm kết hợp (CAGR) của Bitcoin. Đối với trái phiếu có lãi suất danh nghĩa 4%, điểm hòa vốn của Bitcoin CAGR là 0%. Nhưng đối với trái phiếu có lãi suất thấp hơn, ngưỡng hòa vốn cao hơn. Nếu CAGR của Bitcoin duy trì trong khoảng từ 30% đến 50%, tỷ suất lợi nhuận của mô hình sẽ tăng mạnh ở tất cả các cấp độ lãi suất danh nghĩa, lợi nhuận của nhà đầu tư có thể đạt tối đa 282%.
Từ quan điểm của chính phủ Mỹ, lợi ích cốt lõi của trái phiếu Bitcoin là giảm chi phí tài trợ. Ngay cả khi giá Bitcoin tăng nhẹ hoặc giữ nguyên, Bộ Tài chính cũng có thể tiết kiệm chi phí lãi suất so với việc phát hành trái phiếu cố định 4% truyền thống. Sigel dự đoán, việc phát hành trái phiếu Bitcoin với giá trị 100 tỷ USD, lãi suất danh nghĩa 1% và không có lợi nhuận từ việc tăng giá Bitcoin, sẽ giúp chính phủ tiết kiệm 13 tỷ USD trong suốt thời gian tồn tại của trái phiếu.
Tuy nhiên, cấu trúc này cũng có một số nhược điểm. Các nhà đầu tư gánh chịu toàn bộ rủi ro giảm của Bitcoin, nhưng không thể chia sẻ đầy đủ lợi nhuận tăng. Hơn nữa, Bộ Tài chính cần phát hành thêm nợ để bù đắp cho 10% lợi nhuận từ việc mua Bitcoin. Mỗi khi huy động được 100 tỷ USD vốn, cần phát hành thêm 11,1% trái phiếu để bù đắp cho ảnh hưởng của việc phân bổ Bitcoin.
Mặc dù vậy, Sigel cho rằng phương pháp này sẽ tạo ra một loại trái phiếu chủ quyền khác biệt, cung cấp cho Hoa Kỳ một sự tiếp xúc không đối xứng với Bitcoin, đồng thời giảm nợ tính theo đô la. Ông bổ sung: "Sự gia tăng của Bitcoin chỉ khiến giao dịch trở nên hấp dẫn hơn. Tình huống tồi tệ nhất là tài trợ với chi phí thấp, tình huống tốt nhất là có được sự tiếp xúc với độ biến động lâu dài của tài sản vững chắc nhất thế giới."
Để cải thiện đề xuất này, các phương án thiết kế có thể bao gồm việc cung cấp một phần bảo vệ cho nhà đầu tư để chống lại sự sụt giảm mạnh của Bitcoin. Nói chung, trái phiếu Bit đại diện cho một công cụ tài chính đổi mới, nhằm đối phó với những thách thức kinh tế hiện tại, nhưng việc thực hiện vẫn cần thêm thảo luận và hoàn thiện.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
14 thích
Phần thưởng
14
6
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
GamefiHarvester
· 20giờ trước
Giao dịch tiền điện tử giao dịch chứng khoán chơi đùa với mọi người
VanEck đề xuất trái phiếu Bitcoin: Trái phiếu Mỹ cộng với Bitcoin đổi mới để đối phó với nhu cầu tái cấp vốn 14 nghìn tỷ đô la.
VanEck đề xuất "Bitcoin Bond": công cụ tài chính sáng tạo kết hợp trái phiếu Chính phủ Mỹ và Bitcoin
Người đứng đầu nghiên cứu tài sản kỹ thuật số của VanEck, Matthew Sigel, gần đây đã đề xuất một khái niệm công cụ tài chính đổi mới có tên gọi là "Bitcoin Bond". Công cụ nợ hỗn hợp này nhằm kết hợp trái phiếu chính phủ Mỹ với sự tiếp xúc với Bitcoin, nhằm giải quyết nhu cầu tái tài trợ 14 nghìn tỷ đô la mà chính phủ Mỹ sắp phải đối mặt.
Trái phiếu Bitcoin được thiết kế như một chứng khoán 10 năm, trong đó 90% là tiếp xúc với trái phiếu chính phủ Mỹ truyền thống, và 10% là tiếp xúc với Bitcoin. Phần Bitcoin sẽ được tài trợ bởi lợi nhuận từ phát hành trái phiếu. Khi trái phiếu đáo hạn, nhà đầu tư sẽ nhận được giá trị toàn bộ phần trái phiếu chính phủ Mỹ, cũng như giá trị của cấu hình Bitcoin. Trước khi lợi suất đáo hạn đạt 4.5%, nhà đầu tư sẽ nhận được toàn bộ lợi nhuận tăng giá của Bitcoin. Bất kỳ lợi nhuận nào vượt quá ngưỡng này sẽ được chia sẻ giữa chính phủ và các cổ đông trái phiếu.
Sigel cho biết, đề xuất này là "giải pháp thống nhất để giải quyết vấn đề không khớp về các biện pháp khuyến khích". Nó nhằm cân bằng nhu cầu của các nhà đầu tư trong việc chống lại lạm phát với nhu cầu tái tài trợ của Bộ Tài chính Mỹ với lãi suất cạnh tranh.
Theo phân tích của Sigel, điểm hòa vốn của nhà đầu tư phụ thuộc vào lãi suất danh nghĩa cố định của trái phiếu và tỷ lệ tăng trưởng hàng năm kết hợp (CAGR) của Bitcoin. Đối với trái phiếu có lãi suất danh nghĩa 4%, điểm hòa vốn của Bitcoin CAGR là 0%. Nhưng đối với trái phiếu có lãi suất thấp hơn, ngưỡng hòa vốn cao hơn. Nếu CAGR của Bitcoin duy trì trong khoảng từ 30% đến 50%, tỷ suất lợi nhuận của mô hình sẽ tăng mạnh ở tất cả các cấp độ lãi suất danh nghĩa, lợi nhuận của nhà đầu tư có thể đạt tối đa 282%.
Từ quan điểm của chính phủ Mỹ, lợi ích cốt lõi của trái phiếu Bitcoin là giảm chi phí tài trợ. Ngay cả khi giá Bitcoin tăng nhẹ hoặc giữ nguyên, Bộ Tài chính cũng có thể tiết kiệm chi phí lãi suất so với việc phát hành trái phiếu cố định 4% truyền thống. Sigel dự đoán, việc phát hành trái phiếu Bitcoin với giá trị 100 tỷ USD, lãi suất danh nghĩa 1% và không có lợi nhuận từ việc tăng giá Bitcoin, sẽ giúp chính phủ tiết kiệm 13 tỷ USD trong suốt thời gian tồn tại của trái phiếu.
Tuy nhiên, cấu trúc này cũng có một số nhược điểm. Các nhà đầu tư gánh chịu toàn bộ rủi ro giảm của Bitcoin, nhưng không thể chia sẻ đầy đủ lợi nhuận tăng. Hơn nữa, Bộ Tài chính cần phát hành thêm nợ để bù đắp cho 10% lợi nhuận từ việc mua Bitcoin. Mỗi khi huy động được 100 tỷ USD vốn, cần phát hành thêm 11,1% trái phiếu để bù đắp cho ảnh hưởng của việc phân bổ Bitcoin.
Mặc dù vậy, Sigel cho rằng phương pháp này sẽ tạo ra một loại trái phiếu chủ quyền khác biệt, cung cấp cho Hoa Kỳ một sự tiếp xúc không đối xứng với Bitcoin, đồng thời giảm nợ tính theo đô la. Ông bổ sung: "Sự gia tăng của Bitcoin chỉ khiến giao dịch trở nên hấp dẫn hơn. Tình huống tồi tệ nhất là tài trợ với chi phí thấp, tình huống tốt nhất là có được sự tiếp xúc với độ biến động lâu dài của tài sản vững chắc nhất thế giới."
Để cải thiện đề xuất này, các phương án thiết kế có thể bao gồm việc cung cấp một phần bảo vệ cho nhà đầu tư để chống lại sự sụt giảm mạnh của Bitcoin. Nói chung, trái phiếu Bit đại diện cho một công cụ tài chính đổi mới, nhằm đối phó với những thách thức kinh tế hiện tại, nhưng việc thực hiện vẫn cần thêm thảo luận và hoàn thiện.