Phân tích cổ phiếu mã hóa toàn cầu: Thị trường thanh khoản mới nổi ngoài thế giới tiền điện tử
Khi môi trường quản lý tài chính toàn cầu ngày càng rõ ràng, thị trường mã hóa đang từng bước bước vào hệ thống tài chính chính thống từ lĩnh vực ngách. Kết quả cuộc bầu cử gần đây ở Mỹ đã có tác động tích cực đến ngành công nghiệp mã hóa, làm tăng cường niềm tin thị trường. Trong bối cảnh này, nhiều cổ phiếu khái niệm blockchain đều tăng giá.
Hiện nay, ngày càng nhiều công ty niêm yết nhận ra tiềm năng to lớn của công nghệ blockchain và đưa nó vào kế hoạch chiến lược. Nhiều công ty cổ phiếu liên quan đến blockchain có động lực phát triển mạnh mẽ, nhận được sự chú ý và đầu tư cao từ thị trường. Những doanh nghiệp này thông qua việc áp dụng công nghệ blockchain, thúc đẩy chuyển đổi số cho doanh nghiệp và đổi mới giá trị, dần dần trở thành những người tham gia quan trọng trong ngành.
Trong những năm gần đây, đặc biệt là việc Mỹ triển khai các quỹ ETF liên quan đến tiền mã hóa mang lại lợi ích từ việc quản lý, đã đánh dấu sự hội nhập sâu sắc của tiền mã hóa với thị trường vốn truyền thống. Quỹ tín thác Bitcoin của Grayscale đã trở thành kênh quan trọng để các nhà đầu tư truyền thống tham gia vào thị trường tiền mã hóa. Dữ liệu cho thấy, quy mô tài sản quản lý của quỹ ETF Bitcoin giao ngay thuộc BlackRock đã đạt 17,243 triệu USD, gần như luôn trong trạng thái dòng vào ròng kể từ đầu năm. Quy mô tài sản quản lý của quỹ ETF Bitcoin giao ngay Grayscale là 13,659 triệu USD, thể hiện sự quan tâm và tin tưởng của các nhà đầu tư đối với loại tài sản mới nổi này.
Hiện tại, tổng giá trị thị trường tiền điện tử khoảng 3.2 triệu tỷ USD, có thể được phân loại theo loại tài sản thành ba phần chính:
Bitcoin ( BTC )
Là tài sản cốt lõi của thị trường mã hóa, hiện có giá trị thị trường khoảng 1,9 nghìn tỷ đô la, chiếm hơn 50% tổng giá trị thị trường tiền điện tử. Nó không chỉ là công cụ lưu trữ giá trị được công nhận bởi tài chính truyền thống và thế giới tiền điện tử bản địa, mà còn vì đặc tính chống lạm phát và nguồn cung hạn chế mà trở thành lựa chọn hàng đầu của các nhà đầu tư tổ chức, được mệnh danh là "vàng kỹ thuật số". Bitcoin đóng vai trò trung tâm trong thị trường mã hóa, vừa ổn định thị trường, vừa cung cấp cầu nối liên kết giữa tài sản truyền thống và tài sản trên chuỗi bản địa.
Tài sản trên chuỗi gốc
Bao gồm các mã thông báo chuỗi công khai ( như Ethereum ETH ), các mã thông báo liên quan đến tài chính phi tập trung ( DeFi ), cũng như các mã thông báo chức năng trong ứng dụng trên chuỗi. Lĩnh vực này rất đa dạng, có tính biến động cao, và hiệu suất thị trường của nó bị ảnh hưởng bởi cập nhật công nghệ và nhu cầu của người dùng. Hiện tại, giá trị thị trường khoảng 1,4 nghìn tỷ USD, thực tế thấp hơn nhiều so với kỳ vọng tăng trưởng cao của thị trường.
Sự kết hợp giữa tài sản truyền thống và công nghệ mã hóa
Lĩnh vực này bao gồm việc mã hóa tài sản thực trên chuỗi (RWA), các dự án mới nổi như tài sản chứng khoán dựa trên blockchain. Hiện tại, giá trị thị trường của nó chỉ mới vài nghìn tỷ đô la, nhưng với sự phổ biến của công nghệ blockchain và sự tích hợp sâu sắc với tài chính truyền thống, lĩnh vực này đang phát triển nhanh chóng. Bằng cách mã hóa tài sản truyền thống, nâng cao thanh khoản, đây cũng là một trong những động lực chính cho sự tăng trưởng của thị trường mã hóa trong tương lai. Phần này sẽ thúc đẩy tài chính truyền thống chuyển đổi sang một hướng số hóa hiệu quả và minh bạch hơn, đồng thời giải phóng tiềm năng thị trường khổng lồ.
Tại sao chúng tôi lại lạc quan về tiềm năng tăng trưởng của tài sản truyền thống?
Trong nửa năm qua, thuộc tính tài sản của Bitcoin đã trải qua một sự biến đổi hoàn toàn mới, sức mạnh thống trị của thị trường vốn cũng đã hoàn thành quá trình chuyển tiếp từ thế lực cũ sang nguồn vốn mới.
Năm 2024, mã hóa tiền tệ có vị thế ngày càng vững chắc trong lĩnh vực tài chính truyền thống. Các ông lớn tài chính như BlackRock và Grayscale lần lượt ra mắt các sản phẩm giao dịch trao đổi Bitcoin và Ethereum, cung cấp cho các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân những kênh đầu tư tài sản kỹ thuật số thuận tiện hơn, điều này cũng càng khẳng định sự liên kết với chứng khoán truyền thống.
Trong khi đó, xu hướng token hóa tài sản thế giới thực (RWA) cũng đang phát triển nhanh chóng, nâng cao thêm tính thanh khoản và phạm vi của thị trường tài chính. Ví dụ, Ngân hàng Phát triển Quốc gia Đức KfW đã phát hành hai trái phiếu kỹ thuật số thông qua công nghệ blockchain vào năm 2024, tổng cộng 150 triệu euro. Những trái phiếu này được thanh toán thông qua công nghệ sổ cái phân tán (DLT), nhà sản xuất thiết bị máy tính Pháp Metavisio đã phát hành trái phiếu doanh nghiệp, sử dụng token hóa để cung cấp hỗ trợ vốn cho cơ sở sản xuất mới của mình tại Ấn Độ, điều này cũng cho thấy các tổ chức tài chính truyền thống đang tận dụng công nghệ blockchain để tối ưu hóa hiệu quả hoạt động, nhiều tổ chức tài chính đã đưa công nghệ mã hóa vào mô hình kinh doanh của họ.
Ngày nay, một mô hình chu trình tài chính dựa trên tài sản cốt lõi là Bitcoin, thông qua ETF và thị trường chứng khoán như là kênh lưu thông chính cho dòng tiền, và nhờ vào các công ty niêm yết làm nền tảng, đang tiếp tục thu hút thanh khoản USD và phát triển toàn diện.
Sự kết hợp giữa tài chính truyền thống và blockchain sẽ mang lại nhiều cơ hội đầu tư hơn so với tài sản gốc trên chuỗi. Xu hướng này phản ánh sự chú trọng của thị trường đối với tính ổn định và các tình huống ứng dụng thực tế. Thị trường tài chính truyền thống có cơ sở hạ tầng vững chắc và cơ chế thị trường trưởng thành, khi kết hợp với công nghệ blockchain, sẽ giải phóng tiềm năng lớn hơn.
Thông qua những góc nhìn này, có thể nhận thấy rằng sự phát triển tương lai của thị trường mã hóa không chỉ đơn thuần là sự gia tăng của các đồng tiền số mà còn là tiềm năng khổng lồ trong việc hòa nhập với tài chính truyền thống. Từ lợi ích quản lý đến sự thay đổi trong cấu trúc thị trường, các cổ phiếu liên quan đến công nghệ blockchain đang ở vị trí then chốt trong xu hướng lớn này, trở thành tâm điểm chú ý của các nhà đầu tư toàn cầu.
Phân loại cổ phiếu liên quan đến blockchain
Một, Khái niệm tài sản động lực:
Về khái niệm phân bổ tài sản trong cổ phiếu blockchain, chiến lược của công ty là sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ chính. Chiến lược này lần đầu tiên được MicroStrategy thực hiện vào năm 2020 và nhanh chóng thu hút sự chú ý của thị trường. Năm nay, các công ty khác như công ty đầu tư Nhật Bản MetaPlanet và công ty niêm yết tại Hồng Kông Boyaa Interactive cũng tham gia, khối lượng mua Bitcoin liên tục tăng lên. MetaPlanet đã công bố áp dụng chỉ số hiệu suất chính "tỷ suất lợi nhuận Bitcoin" (BTC Yield), tỷ suất BTC Yield quý ba của họ là 41,7%, và đến quý bốn ( tính đến ngày 25 tháng 10 ) đạt tới 116,4%.
Cụ thể, chiến lược của các công ty như MicroStrategy là thông qua việc giới thiệu "tỷ suất sinh lợi bitcoin" như một chỉ số hiệu suất chính, cung cấp cho nhà đầu tư một góc nhìn mới để đánh giá giá trị công ty và quyết định đầu tư. Chỉ số này dựa trên số lượng cổ phiếu lưu hành đã pha loãng, tính toán số bitcoin nắm giữ trên mỗi cổ phiếu mà không xem xét sự biến động giá bitcoin, nhằm giúp nhà đầu tư hiểu rõ hơn về hành động của công ty trong việc mua bitcoin thông qua việc phát hành cổ phiếu phổ thông bổ sung hoặc công cụ chuyển đổi, tập trung vào việc đo lường sự cân bằng giữa sự gia tăng lượng bitcoin nắm giữ và sự pha loãng vốn cổ phần. Tính đến thời điểm hiện tại, tỷ suất sinh lợi bitcoin của MicroStrategy đã đạt 41.8%, điều này cho thấy công ty đang liên tục gia tăng vị thế nắm giữ trong khi thành công tránh được sự pha loãng lợi ích của cổ đông.
Tuy nhiên, mặc dù MicroStrategy đã đạt được thành công đáng kể trong việc đầu tư vào Bitcoin, cấu trúc nợ của công ty vẫn thu hút sự chú ý của thị trường. Theo báo cáo, tổng số nợ chưa thanh toán của MicroStrategy hiện là 4,25 tỷ USD. Trong thời gian này, công ty đã huy động vốn thông qua nhiều đợt phát hành trái phiếu chuyển đổi, trong đó một phần trái phiếu còn kèm theo thanh toán lãi suất. Các nhà phân tích thị trường lo ngại rằng, nếu giá Bitcoin giảm mạnh, MicroStrategy có thể cần phải bán một phần Bitcoin để trả nợ. Nhưng cũng có quan điểm cho rằng, nhờ vào hoạt động kinh doanh phần mềm truyền thống ổn định và môi trường lãi suất thấp, dòng tiền kinh doanh của công ty đủ để trang trải lãi suất nợ, vì vậy ngay cả khi giá Bitcoin lao dốc, cũng khó có khả năng buộc công ty phải bán tài sản Bitcoin của mình. Hơn nữa, giá trị vốn hóa thị trường cổ phiếu của MicroStrategy hiện đạt 43 tỷ USD, tỷ lệ nợ trong cấu trúc vốn của nó là rất nhỏ, điều này càng làm giảm nguy cơ thanh lý.
Mặc dù nhiều nhà đầu tư lạc quan về chiến lược đầu tư bitcoin vững chắc của công ty, cho rằng điều này sẽ mang lại lợi nhuận đáng kể cho các cổ đông, nhưng cũng có một số nhà đầu tư bày tỏ lo ngại về tỷ lệ đòn bẩy cao và rủi ro thị trường tiềm ẩn. Do thị trường tiền điện tử có tính biến động rất lớn, bất kỳ sự thay đổi bất lợi nào trên thị trường cũng có thể ảnh hưởng đáng kể đến giá trị tài sản của những công ty như vậy, và giá cổ phiếu của họ so với giá trị tài sản ròng có sự chênh lệch đáng kể, liệu trạng thái này có thể duy trì hay không là mối quan tâm của thị trường. Nếu giá cổ phiếu điều chỉnh, có thể ảnh hưởng đến khả năng huy động vốn của công ty, từ đó ảnh hưởng đến kế hoạch mua bitcoin trong tương lai của họ.
1、Microstrategy(MSTR)
MicroStrategy được thành lập vào năm 1989, ban đầu tập trung vào lĩnh vực trí tuệ doanh nghiệp và giải pháp doanh nghiệp. Tuy nhiên, từ năm 2020, công ty đã chuyển mình thành doanh nghiệp niêm yết đầu tiên trên thế giới sử dụng Bitcoin (BTC) làm tài sản dự trữ, chiến lược này đã thay đổi hoàn toàn mô hình kinh doanh và vị thế thị trường của nó. Người sáng lập Michael Saylor đã đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy sự chuyển biến này, ông đã chuyển từ một người hoài nghi về Bitcoin thành một người ủng hộ mạnh mẽ cho mã hóa.
Kể từ năm 2020, MicroStrategy đã liên tục mua coin thông qua vốn tự có, phát hành trái phiếu và các hình thức khác. Đến nay, công ty đã tích lũy khoảng 279,420 coin, với giá trị thị trường hiện tại gần 23 tỷ USD, chiếm khoảng 1% tổng cung coin. Trong đó, lần mua gần đây nhất diễn ra từ ngày 31 tháng 10 đến ngày 10 tháng 11 năm 2023, với giá mua trung bình là 74,463 USD cho 27,200 coin. Giá trung bình của những coin này là 39,266 USD, trong khi giá coin hiện tại đã đạt khoảng 90,000 USD, lợi nhuận chưa thực hiện của MicroStrategy gần 2.5 lần.
Mặc dù trong thời kỳ thị trường gấu năm 2022, khoản đầu tư Bitcoin của MicroStrategy đã phải đối mặt với khoản lỗ kế toán khoảng 1 tỷ USD, nhưng công ty chưa bao giờ bán tháo Bitcoin, mà ngược lại, họ đã chọn tiếp tục tăng cường nắm giữ. Kể từ năm 2023, sự tăng mạnh của Bitcoin đã thúc đẩy giá cổ phiếu của MicroStrategy tăng đáng kể, với tỷ suất sinh lời từ đầu năm đến nay đã đạt 26,4%, và tỷ suất sinh lời tích lũy đã vượt quá 100%. Mô hình kinh doanh hiện tại của MicroStrategy có thể được coi là "mô hình đòn bẩy vòng với BTC làm cơ sở", thông qua việc phát hành trái phiếu để huy động vốn mua Bitcoin. Mặc dù mô hình này mang lại lợi nhuận cao, nhưng cũng tiềm ẩn một số rủi ro, đặc biệt là khi giá Bitcoin biến động mạnh. Theo phân tích, giá Bitcoin cần phải giảm xuống dưới 15,000 USD, thì công ty mới có thể đối mặt với rủi ro thanh lý, và trong bối cảnh giá Bitcoin hiện tại gần 90,000 USD, rủi ro này là rất nhỏ. Hơn nữa, tỷ lệ đòn bẩy của công ty tương đối thấp, và nhu cầu trên thị trường trái phiếu đang rất mạnh, những yếu tố này càng tăng cường tính ổn định tài chính của MicroStrategy.
Đối với nhà đầu tư, MicroStrategy có thể được xem như một công cụ đầu tư đòn bẩy trong thị trường Bitcoin. Dưới dự đoán giá Bitcoin sẽ tăng đều, cổ phiếu của công ty này có tiềm năng lớn. Tuy nhiên, cần cảnh giác với những rủi ro trung và dài hạn có thể phát sinh từ việc mở rộng nợ. Trong vòng 1 đến 2 năm tới, giá trị đầu tư của MicroStrategy vẫn đáng được chú ý, đặc biệt đối với những nhà đầu tư lạc quan về triển vọng của thị trường Bitcoin, đây là một tài sản có rủi ro cao và lợi nhuận cao.
2、Semler Scientific(SMLR)
Semler Scientific là một công ty chuyên về công nghệ y tế, một trong những chiến lược đổi mới của họ là sử dụng bitcoin làm tài sản dự trữ chính. Vào tháng 11 năm 2024, công ty đã công bố mua thêm 47 đồng bitcoin, nâng tổng số nắm giữ lên 1.058 đồng, với tổng số tiền đầu tư khoảng 71 triệu đô la. Một phần nguồn vốn cho các giao dịch này đến từ dòng tiền hoạt động, điều này cho thấy Semler đang cố gắng củng cố cấu trúc tài sản của mình thông qua việc nắm giữ bitcoin, trở thành đại diện cho sự đổi mới trong quản lý tài sản.
Tuy nhiên, hoạt động cốt lõi của Semler vẫn tập trung vào thiết bị QuantaFlo của mình, thiết bị này chủ yếu được sử dụng để chẩn đoán các bệnh tim mạch. Tuy nhiên, chiến lược bitcoin của Semler không chỉ là một khoản dự trữ tài chính, trong quý 3 năm 2024, công ty đã đạt được 1,1 triệu USD lợi nhuận chưa thực hiện từ việc nắm giữ bitcoin, mặc dù doanh thu của quý này giảm 17% so với cùng kỳ năm trước, vẫn cung cấp cho Semler một sự phòng ngừa tài chính trong bối cảnh biến động kinh tế.
Mặc dù giá trị thị trường hiện tại của Semler chỉ là 345 triệu đô la, thấp hơn nhiều so với MicroStrategy, nhưng chiến lược của họ trong việc sử dụng bitcoin như một tài sản dự trữ đã khiến họ được các nhà đầu tư xem là "MicroStrategy phiên bản mini".
3, Tương tác Boya
Boya Interactive là một công ty niêm yết có kinh doanh chính là trò chơi, là một trong những nhà phát triển và vận hành hàng đầu trong ngành trò chơi bài tại Trung Quốc. Vào nửa cuối năm ngoái, công ty bắt đầu thử nghiệm thị trường mã hóa, với mục tiêu chuyển đổi toàn diện thành một công ty niêm yết Web3. Công ty đã mua vào một lượng lớn tài sản mã hóa như bitcoin và ethereum, cũng như đầu tư vào nhiều dự án sinh thái Web3, đồng thời ký kết thỏa thuận đặt mua với quỹ tài sản kỹ thuật số Thái Bình Dương thuộc Waterdrop Capital để hợp tác chiến lược trong lĩnh vực phát triển trò chơi Web3 và sinh thái bitcoin. Công ty đã từng tuyên bố: "Việc mua và nắm giữ tiền mã hóa là một bước quan trọng trong việc phát triển và bố trí kinh doanh Web3 của tập đoàn, cũng như là một phần quan trọng trong chiến lược phân bổ tài sản của tập đoàn." Tính đến thông báo mới nhất, Boya Interactive đang nắm giữ 2,641 bitcoin và 15,445 ethereum, tổng chi phí lần lượt khoảng 143 triệu USD và 4,257.8.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
10 thích
Phần thưởng
10
3
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
MetamaskMechanic
· 08-15 03:48
又tăng lên起来啦？nhập một vị thếnhập một vị thế！
Xem bản gốcTrả lời0
RunWithRugs
· 08-15 03:32
Chỉ số tăng lên thì cứ khen thôi.
Xem bản gốcTrả lời0
NotFinancialAdvice
· 08-15 03:19
Thế giới tiền điện tử cuối cùng cũng sắp đón chào một con bò lớn phải không?
Cổ phiếu khái niệm Blockchain nổi lên: Tăng trưởng tài sản và đổi mới công nghệ thúc đẩy thị trường tiền điện tử trong một cấu trúc mới.
Phân tích cổ phiếu mã hóa toàn cầu: Thị trường thanh khoản mới nổi ngoài thế giới tiền điện tử
Khi môi trường quản lý tài chính toàn cầu ngày càng rõ ràng, thị trường mã hóa đang từng bước bước vào hệ thống tài chính chính thống từ lĩnh vực ngách. Kết quả cuộc bầu cử gần đây ở Mỹ đã có tác động tích cực đến ngành công nghiệp mã hóa, làm tăng cường niềm tin thị trường. Trong bối cảnh này, nhiều cổ phiếu khái niệm blockchain đều tăng giá.
Hiện nay, ngày càng nhiều công ty niêm yết nhận ra tiềm năng to lớn của công nghệ blockchain và đưa nó vào kế hoạch chiến lược. Nhiều công ty cổ phiếu liên quan đến blockchain có động lực phát triển mạnh mẽ, nhận được sự chú ý và đầu tư cao từ thị trường. Những doanh nghiệp này thông qua việc áp dụng công nghệ blockchain, thúc đẩy chuyển đổi số cho doanh nghiệp và đổi mới giá trị, dần dần trở thành những người tham gia quan trọng trong ngành.
Trong những năm gần đây, đặc biệt là việc Mỹ triển khai các quỹ ETF liên quan đến tiền mã hóa mang lại lợi ích từ việc quản lý, đã đánh dấu sự hội nhập sâu sắc của tiền mã hóa với thị trường vốn truyền thống. Quỹ tín thác Bitcoin của Grayscale đã trở thành kênh quan trọng để các nhà đầu tư truyền thống tham gia vào thị trường tiền mã hóa. Dữ liệu cho thấy, quy mô tài sản quản lý của quỹ ETF Bitcoin giao ngay thuộc BlackRock đã đạt 17,243 triệu USD, gần như luôn trong trạng thái dòng vào ròng kể từ đầu năm. Quy mô tài sản quản lý của quỹ ETF Bitcoin giao ngay Grayscale là 13,659 triệu USD, thể hiện sự quan tâm và tin tưởng của các nhà đầu tư đối với loại tài sản mới nổi này.
Hiện tại, tổng giá trị thị trường tiền điện tử khoảng 3.2 triệu tỷ USD, có thể được phân loại theo loại tài sản thành ba phần chính:
Bitcoin ( BTC ) Là tài sản cốt lõi của thị trường mã hóa, hiện có giá trị thị trường khoảng 1,9 nghìn tỷ đô la, chiếm hơn 50% tổng giá trị thị trường tiền điện tử. Nó không chỉ là công cụ lưu trữ giá trị được công nhận bởi tài chính truyền thống và thế giới tiền điện tử bản địa, mà còn vì đặc tính chống lạm phát và nguồn cung hạn chế mà trở thành lựa chọn hàng đầu của các nhà đầu tư tổ chức, được mệnh danh là "vàng kỹ thuật số". Bitcoin đóng vai trò trung tâm trong thị trường mã hóa, vừa ổn định thị trường, vừa cung cấp cầu nối liên kết giữa tài sản truyền thống và tài sản trên chuỗi bản địa.
Tài sản trên chuỗi gốc Bao gồm các mã thông báo chuỗi công khai ( như Ethereum ETH ), các mã thông báo liên quan đến tài chính phi tập trung ( DeFi ), cũng như các mã thông báo chức năng trong ứng dụng trên chuỗi. Lĩnh vực này rất đa dạng, có tính biến động cao, và hiệu suất thị trường của nó bị ảnh hưởng bởi cập nhật công nghệ và nhu cầu của người dùng. Hiện tại, giá trị thị trường khoảng 1,4 nghìn tỷ USD, thực tế thấp hơn nhiều so với kỳ vọng tăng trưởng cao của thị trường.
Sự kết hợp giữa tài sản truyền thống và công nghệ mã hóa Lĩnh vực này bao gồm việc mã hóa tài sản thực trên chuỗi (RWA), các dự án mới nổi như tài sản chứng khoán dựa trên blockchain. Hiện tại, giá trị thị trường của nó chỉ mới vài nghìn tỷ đô la, nhưng với sự phổ biến của công nghệ blockchain và sự tích hợp sâu sắc với tài chính truyền thống, lĩnh vực này đang phát triển nhanh chóng. Bằng cách mã hóa tài sản truyền thống, nâng cao thanh khoản, đây cũng là một trong những động lực chính cho sự tăng trưởng của thị trường mã hóa trong tương lai. Phần này sẽ thúc đẩy tài chính truyền thống chuyển đổi sang một hướng số hóa hiệu quả và minh bạch hơn, đồng thời giải phóng tiềm năng thị trường khổng lồ.
Tại sao chúng tôi lại lạc quan về tiềm năng tăng trưởng của tài sản truyền thống?
Trong nửa năm qua, thuộc tính tài sản của Bitcoin đã trải qua một sự biến đổi hoàn toàn mới, sức mạnh thống trị của thị trường vốn cũng đã hoàn thành quá trình chuyển tiếp từ thế lực cũ sang nguồn vốn mới.
Năm 2024, mã hóa tiền tệ có vị thế ngày càng vững chắc trong lĩnh vực tài chính truyền thống. Các ông lớn tài chính như BlackRock và Grayscale lần lượt ra mắt các sản phẩm giao dịch trao đổi Bitcoin và Ethereum, cung cấp cho các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân những kênh đầu tư tài sản kỹ thuật số thuận tiện hơn, điều này cũng càng khẳng định sự liên kết với chứng khoán truyền thống.
Trong khi đó, xu hướng token hóa tài sản thế giới thực (RWA) cũng đang phát triển nhanh chóng, nâng cao thêm tính thanh khoản và phạm vi của thị trường tài chính. Ví dụ, Ngân hàng Phát triển Quốc gia Đức KfW đã phát hành hai trái phiếu kỹ thuật số thông qua công nghệ blockchain vào năm 2024, tổng cộng 150 triệu euro. Những trái phiếu này được thanh toán thông qua công nghệ sổ cái phân tán (DLT), nhà sản xuất thiết bị máy tính Pháp Metavisio đã phát hành trái phiếu doanh nghiệp, sử dụng token hóa để cung cấp hỗ trợ vốn cho cơ sở sản xuất mới của mình tại Ấn Độ, điều này cũng cho thấy các tổ chức tài chính truyền thống đang tận dụng công nghệ blockchain để tối ưu hóa hiệu quả hoạt động, nhiều tổ chức tài chính đã đưa công nghệ mã hóa vào mô hình kinh doanh của họ.
Ngày nay, một mô hình chu trình tài chính dựa trên tài sản cốt lõi là Bitcoin, thông qua ETF và thị trường chứng khoán như là kênh lưu thông chính cho dòng tiền, và nhờ vào các công ty niêm yết làm nền tảng, đang tiếp tục thu hút thanh khoản USD và phát triển toàn diện.
Sự kết hợp giữa tài chính truyền thống và blockchain sẽ mang lại nhiều cơ hội đầu tư hơn so với tài sản gốc trên chuỗi. Xu hướng này phản ánh sự chú trọng của thị trường đối với tính ổn định và các tình huống ứng dụng thực tế. Thị trường tài chính truyền thống có cơ sở hạ tầng vững chắc và cơ chế thị trường trưởng thành, khi kết hợp với công nghệ blockchain, sẽ giải phóng tiềm năng lớn hơn.
Thông qua những góc nhìn này, có thể nhận thấy rằng sự phát triển tương lai của thị trường mã hóa không chỉ đơn thuần là sự gia tăng của các đồng tiền số mà còn là tiềm năng khổng lồ trong việc hòa nhập với tài chính truyền thống. Từ lợi ích quản lý đến sự thay đổi trong cấu trúc thị trường, các cổ phiếu liên quan đến công nghệ blockchain đang ở vị trí then chốt trong xu hướng lớn này, trở thành tâm điểm chú ý của các nhà đầu tư toàn cầu.
Phân loại cổ phiếu liên quan đến blockchain
Một, Khái niệm tài sản động lực:
Về khái niệm phân bổ tài sản trong cổ phiếu blockchain, chiến lược của công ty là sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ chính. Chiến lược này lần đầu tiên được MicroStrategy thực hiện vào năm 2020 và nhanh chóng thu hút sự chú ý của thị trường. Năm nay, các công ty khác như công ty đầu tư Nhật Bản MetaPlanet và công ty niêm yết tại Hồng Kông Boyaa Interactive cũng tham gia, khối lượng mua Bitcoin liên tục tăng lên. MetaPlanet đã công bố áp dụng chỉ số hiệu suất chính "tỷ suất lợi nhuận Bitcoin" (BTC Yield), tỷ suất BTC Yield quý ba của họ là 41,7%, và đến quý bốn ( tính đến ngày 25 tháng 10 ) đạt tới 116,4%.
Cụ thể, chiến lược của các công ty như MicroStrategy là thông qua việc giới thiệu "tỷ suất sinh lợi bitcoin" như một chỉ số hiệu suất chính, cung cấp cho nhà đầu tư một góc nhìn mới để đánh giá giá trị công ty và quyết định đầu tư. Chỉ số này dựa trên số lượng cổ phiếu lưu hành đã pha loãng, tính toán số bitcoin nắm giữ trên mỗi cổ phiếu mà không xem xét sự biến động giá bitcoin, nhằm giúp nhà đầu tư hiểu rõ hơn về hành động của công ty trong việc mua bitcoin thông qua việc phát hành cổ phiếu phổ thông bổ sung hoặc công cụ chuyển đổi, tập trung vào việc đo lường sự cân bằng giữa sự gia tăng lượng bitcoin nắm giữ và sự pha loãng vốn cổ phần. Tính đến thời điểm hiện tại, tỷ suất sinh lợi bitcoin của MicroStrategy đã đạt 41.8%, điều này cho thấy công ty đang liên tục gia tăng vị thế nắm giữ trong khi thành công tránh được sự pha loãng lợi ích của cổ đông.
Tuy nhiên, mặc dù MicroStrategy đã đạt được thành công đáng kể trong việc đầu tư vào Bitcoin, cấu trúc nợ của công ty vẫn thu hút sự chú ý của thị trường. Theo báo cáo, tổng số nợ chưa thanh toán của MicroStrategy hiện là 4,25 tỷ USD. Trong thời gian này, công ty đã huy động vốn thông qua nhiều đợt phát hành trái phiếu chuyển đổi, trong đó một phần trái phiếu còn kèm theo thanh toán lãi suất. Các nhà phân tích thị trường lo ngại rằng, nếu giá Bitcoin giảm mạnh, MicroStrategy có thể cần phải bán một phần Bitcoin để trả nợ. Nhưng cũng có quan điểm cho rằng, nhờ vào hoạt động kinh doanh phần mềm truyền thống ổn định và môi trường lãi suất thấp, dòng tiền kinh doanh của công ty đủ để trang trải lãi suất nợ, vì vậy ngay cả khi giá Bitcoin lao dốc, cũng khó có khả năng buộc công ty phải bán tài sản Bitcoin của mình. Hơn nữa, giá trị vốn hóa thị trường cổ phiếu của MicroStrategy hiện đạt 43 tỷ USD, tỷ lệ nợ trong cấu trúc vốn của nó là rất nhỏ, điều này càng làm giảm nguy cơ thanh lý.
Mặc dù nhiều nhà đầu tư lạc quan về chiến lược đầu tư bitcoin vững chắc của công ty, cho rằng điều này sẽ mang lại lợi nhuận đáng kể cho các cổ đông, nhưng cũng có một số nhà đầu tư bày tỏ lo ngại về tỷ lệ đòn bẩy cao và rủi ro thị trường tiềm ẩn. Do thị trường tiền điện tử có tính biến động rất lớn, bất kỳ sự thay đổi bất lợi nào trên thị trường cũng có thể ảnh hưởng đáng kể đến giá trị tài sản của những công ty như vậy, và giá cổ phiếu của họ so với giá trị tài sản ròng có sự chênh lệch đáng kể, liệu trạng thái này có thể duy trì hay không là mối quan tâm của thị trường. Nếu giá cổ phiếu điều chỉnh, có thể ảnh hưởng đến khả năng huy động vốn của công ty, từ đó ảnh hưởng đến kế hoạch mua bitcoin trong tương lai của họ.
1、Microstrategy(MSTR)
MicroStrategy được thành lập vào năm 1989, ban đầu tập trung vào lĩnh vực trí tuệ doanh nghiệp và giải pháp doanh nghiệp. Tuy nhiên, từ năm 2020, công ty đã chuyển mình thành doanh nghiệp niêm yết đầu tiên trên thế giới sử dụng Bitcoin (BTC) làm tài sản dự trữ, chiến lược này đã thay đổi hoàn toàn mô hình kinh doanh và vị thế thị trường của nó. Người sáng lập Michael Saylor đã đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy sự chuyển biến này, ông đã chuyển từ một người hoài nghi về Bitcoin thành một người ủng hộ mạnh mẽ cho mã hóa.
Kể từ năm 2020, MicroStrategy đã liên tục mua coin thông qua vốn tự có, phát hành trái phiếu và các hình thức khác. Đến nay, công ty đã tích lũy khoảng 279,420 coin, với giá trị thị trường hiện tại gần 23 tỷ USD, chiếm khoảng 1% tổng cung coin. Trong đó, lần mua gần đây nhất diễn ra từ ngày 31 tháng 10 đến ngày 10 tháng 11 năm 2023, với giá mua trung bình là 74,463 USD cho 27,200 coin. Giá trung bình của những coin này là 39,266 USD, trong khi giá coin hiện tại đã đạt khoảng 90,000 USD, lợi nhuận chưa thực hiện của MicroStrategy gần 2.5 lần.
Mặc dù trong thời kỳ thị trường gấu năm 2022, khoản đầu tư Bitcoin của MicroStrategy đã phải đối mặt với khoản lỗ kế toán khoảng 1 tỷ USD, nhưng công ty chưa bao giờ bán tháo Bitcoin, mà ngược lại, họ đã chọn tiếp tục tăng cường nắm giữ. Kể từ năm 2023, sự tăng mạnh của Bitcoin đã thúc đẩy giá cổ phiếu của MicroStrategy tăng đáng kể, với tỷ suất sinh lời từ đầu năm đến nay đã đạt 26,4%, và tỷ suất sinh lời tích lũy đã vượt quá 100%. Mô hình kinh doanh hiện tại của MicroStrategy có thể được coi là "mô hình đòn bẩy vòng với BTC làm cơ sở", thông qua việc phát hành trái phiếu để huy động vốn mua Bitcoin. Mặc dù mô hình này mang lại lợi nhuận cao, nhưng cũng tiềm ẩn một số rủi ro, đặc biệt là khi giá Bitcoin biến động mạnh. Theo phân tích, giá Bitcoin cần phải giảm xuống dưới 15,000 USD, thì công ty mới có thể đối mặt với rủi ro thanh lý, và trong bối cảnh giá Bitcoin hiện tại gần 90,000 USD, rủi ro này là rất nhỏ. Hơn nữa, tỷ lệ đòn bẩy của công ty tương đối thấp, và nhu cầu trên thị trường trái phiếu đang rất mạnh, những yếu tố này càng tăng cường tính ổn định tài chính của MicroStrategy.
Đối với nhà đầu tư, MicroStrategy có thể được xem như một công cụ đầu tư đòn bẩy trong thị trường Bitcoin. Dưới dự đoán giá Bitcoin sẽ tăng đều, cổ phiếu của công ty này có tiềm năng lớn. Tuy nhiên, cần cảnh giác với những rủi ro trung và dài hạn có thể phát sinh từ việc mở rộng nợ. Trong vòng 1 đến 2 năm tới, giá trị đầu tư của MicroStrategy vẫn đáng được chú ý, đặc biệt đối với những nhà đầu tư lạc quan về triển vọng của thị trường Bitcoin, đây là một tài sản có rủi ro cao và lợi nhuận cao.
2、Semler Scientific(SMLR)
Semler Scientific là một công ty chuyên về công nghệ y tế, một trong những chiến lược đổi mới của họ là sử dụng bitcoin làm tài sản dự trữ chính. Vào tháng 11 năm 2024, công ty đã công bố mua thêm 47 đồng bitcoin, nâng tổng số nắm giữ lên 1.058 đồng, với tổng số tiền đầu tư khoảng 71 triệu đô la. Một phần nguồn vốn cho các giao dịch này đến từ dòng tiền hoạt động, điều này cho thấy Semler đang cố gắng củng cố cấu trúc tài sản của mình thông qua việc nắm giữ bitcoin, trở thành đại diện cho sự đổi mới trong quản lý tài sản.
Tuy nhiên, hoạt động cốt lõi của Semler vẫn tập trung vào thiết bị QuantaFlo của mình, thiết bị này chủ yếu được sử dụng để chẩn đoán các bệnh tim mạch. Tuy nhiên, chiến lược bitcoin của Semler không chỉ là một khoản dự trữ tài chính, trong quý 3 năm 2024, công ty đã đạt được 1,1 triệu USD lợi nhuận chưa thực hiện từ việc nắm giữ bitcoin, mặc dù doanh thu của quý này giảm 17% so với cùng kỳ năm trước, vẫn cung cấp cho Semler một sự phòng ngừa tài chính trong bối cảnh biến động kinh tế.
Mặc dù giá trị thị trường hiện tại của Semler chỉ là 345 triệu đô la, thấp hơn nhiều so với MicroStrategy, nhưng chiến lược của họ trong việc sử dụng bitcoin như một tài sản dự trữ đã khiến họ được các nhà đầu tư xem là "MicroStrategy phiên bản mini".
3, Tương tác Boya
Boya Interactive là một công ty niêm yết có kinh doanh chính là trò chơi, là một trong những nhà phát triển và vận hành hàng đầu trong ngành trò chơi bài tại Trung Quốc. Vào nửa cuối năm ngoái, công ty bắt đầu thử nghiệm thị trường mã hóa, với mục tiêu chuyển đổi toàn diện thành một công ty niêm yết Web3. Công ty đã mua vào một lượng lớn tài sản mã hóa như bitcoin và ethereum, cũng như đầu tư vào nhiều dự án sinh thái Web3, đồng thời ký kết thỏa thuận đặt mua với quỹ tài sản kỹ thuật số Thái Bình Dương thuộc Waterdrop Capital để hợp tác chiến lược trong lĩnh vực phát triển trò chơi Web3 và sinh thái bitcoin. Công ty đã từng tuyên bố: "Việc mua và nắm giữ tiền mã hóa là một bước quan trọng trong việc phát triển và bố trí kinh doanh Web3 của tập đoàn, cũng như là một phần quan trọng trong chiến lược phân bổ tài sản của tập đoàn." Tính đến thông báo mới nhất, Boya Interactive đang nắm giữ 2,641 bitcoin và 15,445 ethereum, tổng chi phí lần lượt khoảng 143 triệu USD và 4,257.8.