Khi ngày họp của Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) vào tháng 9 năm 2025 (16-17 tháng 9) đang đến gần, dự đoán về xu hướng chính sách lãi suất trên thị trường tài chính ngày càng sôi nổi. Trong ba tuần tới, một loạt dữ liệu kinh tế quan trọng sẽ được công bố, cung cấp tham khảo quan trọng cho quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (FED). Từ tình trạng lạm phát đến hiệu suất thị trường lao động, cũng như sức sống của nền kinh tế tổng thể, mỗi chỉ số đều có thể ảnh hưởng đến đánh giá lộ trình lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Hãy cùng tìm hiểu sâu về ba loại chỉ số quan trọng sẽ trở thành tâm điểm của thị trường.

Đầu tiên, chỉ số giá tiêu dùng cá nhân cốt lõi (PCE cốt lõi) trong dữ liệu lạm phát là điều được chú ý nhất. Là tiêu chí đo lường lạm phát được Cục Dự trữ Liên bang (FED) ưa chuộng, PCE cốt lõi loại bỏ giá thực phẩm và năng lượng dễ biến động, có thể phản ánh tốt hơn xu hướng lạm phát dài hạn. Dữ liệu PCE cốt lõi tháng 7 sẽ được công bố vào ngày 30 tháng 8, nếu tốc độ tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước tiếp tục chậm lại, có thể gia tăng kỳ vọng của thị trường về việc giảm lãi suất. Ngược lại, nếu lạm phát dai dẳng vượt quá dự kiến, Cục Dự trữ Liên bang (FED) có thể giữ thái độ thận trọng. Mặc dù chỉ số giá tiêu dùng (CPI) không phải là chỉ số ưu tiên của Cục Dự trữ Liên bang (FED), nhưng nếu dữ liệu CPI công bố vào ngày 12 tháng 8 cho thấy lạm phát giảm rõ rệt, cũng có thể cung cấp hỗ trợ bổ sung cho việc giảm lãi suất. Ngoài ra, chỉ số giá sản xuất (PPI) như một chỉ số dẫn trước của CPI, việc công bố vào ngày 15 tháng 8 và 12 tháng 9 cũng có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng của thị trường về lạm phát.

Thứ hai, dữ liệu thị trường lao động, đặc biệt là báo cáo việc làm phi nông nghiệp và dữ liệu yêu cầu trợ cấp thất nghiệp, sẽ tiết lộ độ bền của nền kinh tế. Sự mạnh yếu của thị trường lao động ảnh hưởng trực tiếp đến đánh giá của Cục Dự trữ Liên bang (FED) về nền kinh tế có đang quá nóng hay đang hạ nhiệt. Nếu dữ liệu việc làm rõ ràng yếu đi, điều này có thể thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang (FED) xem xét việc giảm lãi suất nhanh hơn.

Cuối cùng, các chỉ số hoạt động kinh tế như doanh số bán lẻ, sản xuất công nghiệp và niềm tin tiêu dùng sẽ phản ánh toàn diện tình hình kinh tế. Sự thể hiện tổng hợp của các dữ liệu này sẽ giúp Cục Dự trữ Liên bang (FED) đánh giá xem nền kinh tế đã đủ nguội đi hay chưa, từ đó cung cấp cơ sở cho quyết định giảm lãi suất tiềm năng.

Với sự công bố lần lượt của các dữ liệu kinh tế quan trọng này, các nhà tham gia thị trường và các nhà hoạch định chính sách sẽ theo dõi từng chi tiết một cách chặt chẽ để dự đoán hành động mà Cục Dự trữ Liên bang (FED) có thể thực hiện. Dù kết quả cuối cùng ra sao, các dữ liệu này sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc định hình hướng đi của chính sách kinh tế trong tương lai.