Mã hóa kỹ thuật số chứng khoán Mỹ: Narrative mới hay rượu cũ trong chai mới?

Gần đây, chủ đề mã hóa kỹ thuật số của thị trường chứng khoán Mỹ đã thu hút sự chú ý rộng rãi, nhiều nền tảng đã lần lượt ra mắt các sản phẩm liên quan. Hiện tượng này thực sự là một câu chuyện hoàn toàn mới, hay chỉ là rượu cũ trong chai mới? Bài viết này mời ba vị khách mời thảo luận từ những góc độ khác nhau, bao gồm công nghệ, tuân thủ, cơ hội đầu tư và rủi ro.

Nguồn gốc của mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ

Mã hóa kỹ thuật số của cổ phiếu Mỹ về bản chất là một nhánh của tài sản thế giới thực (RWA), giống như sự tiếp nối của phát hành mã chứng khoán (STO). Khái niệm RWA đã bắt đầu nổi lên từ năm ngoái, khi môi trường quản lý dần trở nên thoải mái hơn, các doanh nghiệp truyền thống mong muốn tham gia vào chuỗi để đạt được sự gia tăng vốn.

So với cổ phiếu truyền thống của Mỹ, cổ phiếu mã hóa kỹ thuật số hỗ trợ giao dịch 24/7, có rào cản gia nhập thấp hơn và tính thanh khoản mạnh hơn. Nhưng logic cơ bản của nó vẫn là chứng khoán hóa tài sản (ABS), có thể truy nguyên về chứng khoán đảm bảo thế chấp (MBS) trong cuộc khủng hoảng thế chấp phụ năm 2008.

Cơn sốt hiện tại được hưởng lợi từ việc cải thiện môi trường quy định toàn cầu, cũng như sự tiến bộ về công nghệ và cơ sở hạ tầng. So sánh với quá trình phát triển của internet, việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ tuy không phải là khái niệm mới, nhưng với các điều kiện ngày càng chín muồi, có khả năng đạt được bước nhảy vọt về chất.

Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu và cổ phiếu truyền thống khác nhau như thế nào

Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu chủ yếu có các đặc điểm sau:

1. Người sở hữu không có danh tính cổ đông thực sự, chỉ sở hữu chứng nhận giá của hợp đồng thông minh trên chuỗi.

2. Không thể hưởng quyền lợi cổ đông như cổ phiếu truyền thống ( như quyền biểu quyết ), chỉ có thể nhận được lợi ích kinh tế ( như cổ tức ).

3. Hỗ trợ giao dịch 24/7, tính thanh khoản cao hơn, phù hợp với giao dịch dựa trên sự kiện.

4. Giá được hình thành từ giao dịch trên thị trường, không được thúc đẩy bởi oracle.

5. Cơ chế quy đổi là điểm đau chính, nếu không thể đổi thành cổ phiếu thực, logic kinh tế sẽ bị nghi ngờ.

Rủi ro và cơ hội của việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu chưa niêm yết

Việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu chưa niêm yết có những rủi ro sau:

1. Xung đột về tuân thủ pháp luật và quản trị, công ty có thể không công nhận Token hóa cổ phiếu.

2. Thông tin không đối xứng, thông tin cụ thể không minh bạch.

3. Giá cả không minh bạch, thanh khoản không đủ.

4. Khó khăn trong việc xác minh tính xác thực, khó khăn trong việc bảo vệ quyền lợi.

Nhưng nếu có sự hợp tác của công ty, mã hóa kỹ thuật số có thể cung cấp cơ hội định giá Pre-IPO và thu hồi dòng tiền cho các doanh nghiệp khởi nghiệp, giảm thiểu rủi ro thiếu hụt vốn nghiên cứu và phát triển.

Các yếu tố cần xem xét khi chọn chuỗi phát hành

Việc chọn chuỗi phát hành liên quan đến cả yếu tố kỹ thuật và thương mại:

• Solana trở thành sự lựa chọn hàng đầu vì có cơ sở người dùng lớn, tốc độ giao dịch nhanh và hệ sinh thái DeFi phát triển.

• Arbitrum có thể liên quan đến kế hoạch dài hạn của Robinhood, phí Gas thấp và tính tùy chỉnh hợp đồng mạnh.

• Sự lựa chọn chuỗi chủ yếu dựa trên lợi ích thương mại hơn là ưu nhược điểm công nghệ thuần túy.

Giá trị lâu dài của mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ

Mã hóa kỹ thuật số của thị trường chứng khoán Mỹ có giá trị lâu dài, tương tự như sự chuyển đổi của cổ phiếu từ ngoại tuyến sang trực tuyến. Những lợi thế của nó bao gồm:

1. Độ minh bạch cao, ghi chép của công chain có thể xác minh.

2. Các yêu cầu quản lý được hoàn thiện hơn.

3. Kiểm soát rủi ro tốt hơn, tránh cấu trúc phức tạp.

4. Cơ sở hạ tầng blockchain vượt trội hơn hệ thống truyền thống.

Nhưng hiện tại vẫn đang trong giai đoạn thử nghiệm, cần cảnh giác với rủi ro thao túng từ con người.

Các hướng mã hóa kỹ thuật số khác đáng chú ý

Ngoài cổ phiếu, còn có các hướng mã hóa kỹ thuật số sau đây đáng được chú ý:

1. Tài sản bản quyền, chẳng hạn như âm nhạc, phim ảnh, sách, chia sẻ quảng cáo trang web, v.v.

2. Bất động sản.

3. Lợi nhuận trong tương lai, như sản lượng trà, đất chưa phát triển, v.v.

Các lĩnh vực này có lợi thế về tính minh bạch và tự động hóa, nhưng vẫn phải đối mặt với các thách thức như quy định và tính thanh khoản. Trong tương lai, nếu tài chính truyền thống hoàn toàn được đưa lên chuỗi, có thể đạt được nhiều quyền lợi hơn, nhưng trong ngắn hạn vẫn cần thị trường phát triển thêm.