Mã hóa Stablecoin: tài sản kỹ thuật số có giá trị ổn định
Trong lĩnh vực tiền mã hóa hiện nay, Stablecoin đã trở thành yếu tố then chốt không thể thiếu. Giá trị độc đáo của nó không chỉ thể hiện ở chức năng làm phương tiện cho giao dịch tài sản mã hóa mà còn cho thấy tiềm năng cách mạng trong các kịch bản tài chính truyền thống như thanh toán xuyên biên giới. Dữ liệu ngành mới nhất cho thấy, tổng giá trị lưu thông toàn cầu của Stablecoin đã tăng lên 236,7 tỷ USD. Nhiều tổ chức, bao gồm cả các tổ chức quản lý tài sản hàng đầu, cũng như các nền kinh tế như Liên minh Châu Âu, Singapore đang tăng tốc triển khai vào lĩnh vực Stablecoin. Một nhà phát hành Stablecoin gần đây cũng đã chính thức nộp hồ sơ niêm yết lên SEC của Hoa Kỳ, dự kiến sẽ niêm yết với giá trị định giá từ 5 đến 7 tỷ USD, điều này trở thành hình ảnh thu nhỏ cho sự phát triển mạnh mẽ của ngành.
Một, định nghĩa và ứng dụng của Stablecoin
Stablecoin là một loại tiền mã hóa có khả năng duy trì giá trị ở một mức nhất định trong thời gian dài, với đặc điểm cốt lõi là duy trì sự ổn định tương đối của giá trị đồng tiền thông qua các cơ chế cụ thể. Cần làm rõ rằng, tiền kỹ thuật số do cơ quan tiền tệ của quốc gia phát hành không thuộc loại stablecoin.
Sự xuất hiện của Stablecoin đã giải quyết vấn đề lưu trữ giá trị trong thế giới tiền mã hóa. Đối với các nhà đầu tư, bước đầu tiên để tham gia vào thị trường tiền mã hóa là cần phải đổi tiền pháp định của thế giới thực sang Stablecoin trong thế giới mã hóa, sau đó sử dụng Stablecoin để thực hiện các giao dịch tiền mã hóa khác.
Ngoài thị trường tiền mã hóa, Stablecoin còn được ứng dụng rộng rãi trong DeFi, thanh toán và giải quyết xuyên biên giới. Trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới truyền thống, dòng tiền vẫn phụ thuộc vào hệ thống ngân hàng, đối mặt với nhiều thách thức như hiệu quả thấp và chi phí cao. Sự xuất hiện của Stablecoin đang tái cấu trúc cục diện và hệ sinh thái của ngành thanh toán xuyên biên giới. So với hệ thống ngân hàng truyền thống, thanh toán bằng Stablecoin thể hiện rõ rệt lợi thế về hiệu quả và chi phí.
Trong lĩnh vực tài chính phi tập trung, Stablecoin đã trở thành tài sản nền tảng cho sự vận hành của hệ sinh thái này. Là một phương tiện giá trị quan trọng trong các giao thức DeFi, Stablecoin không chỉ cung cấp hỗ trợ thanh khoản ổn định và đầy đủ cho các nền tảng phi tập trung mà còn thông qua đặc điểm biến động thấp của nó, tối ưu hóa thêm mô hình kinh tế giao dịch và cho vay trên các nền tảng DeFi.
Hai, phân tích các Stablecoin chính thống
Hiện nay, các stablecoin chính trên thị trường có thể được chia thành: stablecoin được đảm bảo bởi tiền tệ pháp định, stablecoin được đảm bảo bởi tiền mã hóa, stablecoin được đảm bảo bởi tài sản vật chất và stablecoin dựa trên thuật toán.
Stablecoin gắn với tiền tệ pháp định
USDC
Thông tin cơ bản: USDC được phát hành và quản lý bởi một công ty, đến thời điểm hiện tại, tài sản kỹ thuật số ổn định này có vốn hóa thị trường lưu thông khoảng 60 tỷ đô la.
Cơ chế ổn định giá trị coin: Hỗ trợ sự ổn định giá trị của USDC thông qua việc dự trữ vượt mức tiền mặt USD và các tài sản như trái phiếu ngắn hạn của Mỹ.
Khung pháp lý: Đơn vị phát hành USDC là một tổ chức chuyển tiền có giấy phép được quản lý bởi luật tiểu bang của Hoa Kỳ. Công ty đã hoàn thành việc đăng ký liên quan tại FinCEN và sở hữu giấy phép chuyển tiền ở nhiều tiểu bang của Hoa Kỳ. USDC đã được cấp phép phát hành theo quy định của EU MiCA.
USDT
Thông tin cơ bản: USDT được phát hành và vận hành bởi một công ty, tính đến thời điểm hiện tại, giá trị lưu thông của đồng stablecoin này khoảng 60 tỷ USD.
Cơ chế ổn định giá trị coin: Duy trì sự ổn định giá trị của USDT thông qua dự trữ tiền mặt 1:1 cũng như các tài sản phi tiền mặt như trái phiếu chính phủ Mỹ, chứng khoán thương mại, quỹ thị trường tiền tệ.
Khung tuân thủ: Tính tuân thủ của USDT thường bị nghi ngờ. Nhà phát hành của nó đã bị CFTC phạt 41 triệu đô la do sự không minh bạch trong dự trữ. Năm 2024, bị điều tra vì bị nghi vi phạm quy định trừng phạt của OFAC. Đến nay, USDT vẫn chưa nhận được giấy phép phát hành từ MiCA của Liên minh Châu Âu.
Stablecoin gắn với tài sản mã hóa
DAI
Thông tin cơ bản: Stablecoin DAI được phát hành bởi một DAO. Tính đến thời điểm hiện tại, vốn hóa lưu thông của DAI khoảng 3,1 tỷ đô la.
Cơ chế ổn định giá trị đồng tiền: đạt được thông qua cơ chế thế chấp thừa của tài sản mã hóa. Người dùng cần khóa tài sản mã hóa với tỷ lệ thừa vào hợp đồng thông minh.
Khung pháp lý: Là một tổ chức tự trị phi tập trung, DAI thiếu một chủ thể pháp lý rõ ràng, tính tuân thủ của nó khó có thể được đánh giá thông qua khung quản lý của hệ thống tài chính truyền thống.
Stablecoin gắn liền với tài sản thực
PAXG
Thông tin cơ bản: PAXG là stablecoin vàng được phát hành bởi một công ty nào đó. Tính đến tháng 3 năm 2025, giá trị thị trường của PAXG khoảng 18,7 triệu đô la.
Cơ chế ổn định giá trị coin: Một token PAXG tương đương với một ounce vàng tiêu chuẩn London, giá trị của nó được liên kết trực tiếp với giá vàng trên thị trường theo thời gian thực.
Khung pháp lý: Việc phát hành PAXG được Cục Dịch vụ Tài chính bang New York phê duyệt và giám sát. Bên phát hành nắm giữ dự trữ vàng thông qua công ty tín thác, đảm bảo tính độc lập và sự đầy đủ của dự trữ vàng tương ứng.
Stablecoin dựa trên thuật toán
Stablecoin thuật toán là một loại stablecoin được duy trì giá trị của mình thông qua các thuật toán hợp đồng thông minh phức tạp liên kết với tiền tệ tham chiếu. Do quá phụ thuộc vào thiết kế thuật toán và điều kiện thị trường, stablecoin thuật toán có rủi ro cao. Vào tháng 5 năm 2022, sự kiện "UST, Luna sụp đổ", giá của stablecoin thuật toán UST đã mất liên kết cho đến khi về 0, phơi bày những thiếu sót chết người của stablecoin thuật toán.
Ba, Tóm tắt
Giá trị của Stablecoin được xây dựng trên nền tảng bảo đảm tài sản cơ sở và sự hỗ trợ kép từ sự đồng thuận của thị trường. Sự đồng thuận xác định phạm vi sử dụng và tính thanh khoản của Stablecoin, trong khi việc dự trữ tài sản có đủ hay không liên quan trực tiếp đến khả năng chống rủi ro của Stablecoin đó. Sự cân bằng động giữa hai yếu tố này tạo thành sự ổn định cốt lõi của hệ thống Stablecoin.
Tuy nhiên, thuộc tính "ổn định" của stablecoin không phải là tuyệt đối. Khi có sự rạn nứt trong sự đồng thuận của thị trường hoặc tài sản dự trữ gặp phải rủi ro hệ thống, stablecoin có thể phải đối mặt với sự biến động giá coin thậm chí là rủi ro mất chốt. Để đối phó với những rủi ro cực đoan mà stablecoin có thể gặp phải, bảo vệ quyền lợi hợp pháp của người nắm giữ, khung quy định liên quan và cơ chế bảo vệ kỹ thuật vẫn cần được phát triển và hoàn thiện hơn nữa.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
13 thích
Phần thưởng
13
3
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ReverseFOMOguy
· 18giờ trước
2367 nghìn tỷ, không giống như đồng阿富汗币 vô giá trị như vậy.
Vốn hóa thị trường Stablecoin đạt 2367 tỷ USD, tái định hình cấu trúc tài chính.
Mã hóa Stablecoin: tài sản kỹ thuật số có giá trị ổn định
Trong lĩnh vực tiền mã hóa hiện nay, Stablecoin đã trở thành yếu tố then chốt không thể thiếu. Giá trị độc đáo của nó không chỉ thể hiện ở chức năng làm phương tiện cho giao dịch tài sản mã hóa mà còn cho thấy tiềm năng cách mạng trong các kịch bản tài chính truyền thống như thanh toán xuyên biên giới. Dữ liệu ngành mới nhất cho thấy, tổng giá trị lưu thông toàn cầu của Stablecoin đã tăng lên 236,7 tỷ USD. Nhiều tổ chức, bao gồm cả các tổ chức quản lý tài sản hàng đầu, cũng như các nền kinh tế như Liên minh Châu Âu, Singapore đang tăng tốc triển khai vào lĩnh vực Stablecoin. Một nhà phát hành Stablecoin gần đây cũng đã chính thức nộp hồ sơ niêm yết lên SEC của Hoa Kỳ, dự kiến sẽ niêm yết với giá trị định giá từ 5 đến 7 tỷ USD, điều này trở thành hình ảnh thu nhỏ cho sự phát triển mạnh mẽ của ngành.
Một, định nghĩa và ứng dụng của Stablecoin
Stablecoin là một loại tiền mã hóa có khả năng duy trì giá trị ở một mức nhất định trong thời gian dài, với đặc điểm cốt lõi là duy trì sự ổn định tương đối của giá trị đồng tiền thông qua các cơ chế cụ thể. Cần làm rõ rằng, tiền kỹ thuật số do cơ quan tiền tệ của quốc gia phát hành không thuộc loại stablecoin.
Sự xuất hiện của Stablecoin đã giải quyết vấn đề lưu trữ giá trị trong thế giới tiền mã hóa. Đối với các nhà đầu tư, bước đầu tiên để tham gia vào thị trường tiền mã hóa là cần phải đổi tiền pháp định của thế giới thực sang Stablecoin trong thế giới mã hóa, sau đó sử dụng Stablecoin để thực hiện các giao dịch tiền mã hóa khác.
Ngoài thị trường tiền mã hóa, Stablecoin còn được ứng dụng rộng rãi trong DeFi, thanh toán và giải quyết xuyên biên giới. Trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới truyền thống, dòng tiền vẫn phụ thuộc vào hệ thống ngân hàng, đối mặt với nhiều thách thức như hiệu quả thấp và chi phí cao. Sự xuất hiện của Stablecoin đang tái cấu trúc cục diện và hệ sinh thái của ngành thanh toán xuyên biên giới. So với hệ thống ngân hàng truyền thống, thanh toán bằng Stablecoin thể hiện rõ rệt lợi thế về hiệu quả và chi phí.
Trong lĩnh vực tài chính phi tập trung, Stablecoin đã trở thành tài sản nền tảng cho sự vận hành của hệ sinh thái này. Là một phương tiện giá trị quan trọng trong các giao thức DeFi, Stablecoin không chỉ cung cấp hỗ trợ thanh khoản ổn định và đầy đủ cho các nền tảng phi tập trung mà còn thông qua đặc điểm biến động thấp của nó, tối ưu hóa thêm mô hình kinh tế giao dịch và cho vay trên các nền tảng DeFi.
Hai, phân tích các Stablecoin chính thống
Hiện nay, các stablecoin chính trên thị trường có thể được chia thành: stablecoin được đảm bảo bởi tiền tệ pháp định, stablecoin được đảm bảo bởi tiền mã hóa, stablecoin được đảm bảo bởi tài sản vật chất và stablecoin dựa trên thuật toán.
Stablecoin gắn với tiền tệ pháp định
Thông tin cơ bản: USDC được phát hành và quản lý bởi một công ty, đến thời điểm hiện tại, tài sản kỹ thuật số ổn định này có vốn hóa thị trường lưu thông khoảng 60 tỷ đô la.
Cơ chế ổn định giá trị coin: Hỗ trợ sự ổn định giá trị của USDC thông qua việc dự trữ vượt mức tiền mặt USD và các tài sản như trái phiếu ngắn hạn của Mỹ.
Khung pháp lý: Đơn vị phát hành USDC là một tổ chức chuyển tiền có giấy phép được quản lý bởi luật tiểu bang của Hoa Kỳ. Công ty đã hoàn thành việc đăng ký liên quan tại FinCEN và sở hữu giấy phép chuyển tiền ở nhiều tiểu bang của Hoa Kỳ. USDC đã được cấp phép phát hành theo quy định của EU MiCA.
Thông tin cơ bản: USDT được phát hành và vận hành bởi một công ty, tính đến thời điểm hiện tại, giá trị lưu thông của đồng stablecoin này khoảng 60 tỷ USD.
Cơ chế ổn định giá trị coin: Duy trì sự ổn định giá trị của USDT thông qua dự trữ tiền mặt 1:1 cũng như các tài sản phi tiền mặt như trái phiếu chính phủ Mỹ, chứng khoán thương mại, quỹ thị trường tiền tệ.
Khung tuân thủ: Tính tuân thủ của USDT thường bị nghi ngờ. Nhà phát hành của nó đã bị CFTC phạt 41 triệu đô la do sự không minh bạch trong dự trữ. Năm 2024, bị điều tra vì bị nghi vi phạm quy định trừng phạt của OFAC. Đến nay, USDT vẫn chưa nhận được giấy phép phát hành từ MiCA của Liên minh Châu Âu.
Stablecoin gắn với tài sản mã hóa
Thông tin cơ bản: Stablecoin DAI được phát hành bởi một DAO. Tính đến thời điểm hiện tại, vốn hóa lưu thông của DAI khoảng 3,1 tỷ đô la.
Cơ chế ổn định giá trị đồng tiền: đạt được thông qua cơ chế thế chấp thừa của tài sản mã hóa. Người dùng cần khóa tài sản mã hóa với tỷ lệ thừa vào hợp đồng thông minh.
Khung pháp lý: Là một tổ chức tự trị phi tập trung, DAI thiếu một chủ thể pháp lý rõ ràng, tính tuân thủ của nó khó có thể được đánh giá thông qua khung quản lý của hệ thống tài chính truyền thống.
Stablecoin gắn liền với tài sản thực
Thông tin cơ bản: PAXG là stablecoin vàng được phát hành bởi một công ty nào đó. Tính đến tháng 3 năm 2025, giá trị thị trường của PAXG khoảng 18,7 triệu đô la.
Cơ chế ổn định giá trị coin: Một token PAXG tương đương với một ounce vàng tiêu chuẩn London, giá trị của nó được liên kết trực tiếp với giá vàng trên thị trường theo thời gian thực.
Khung pháp lý: Việc phát hành PAXG được Cục Dịch vụ Tài chính bang New York phê duyệt và giám sát. Bên phát hành nắm giữ dự trữ vàng thông qua công ty tín thác, đảm bảo tính độc lập và sự đầy đủ của dự trữ vàng tương ứng.
Stablecoin dựa trên thuật toán
Stablecoin thuật toán là một loại stablecoin được duy trì giá trị của mình thông qua các thuật toán hợp đồng thông minh phức tạp liên kết với tiền tệ tham chiếu. Do quá phụ thuộc vào thiết kế thuật toán và điều kiện thị trường, stablecoin thuật toán có rủi ro cao. Vào tháng 5 năm 2022, sự kiện "UST, Luna sụp đổ", giá của stablecoin thuật toán UST đã mất liên kết cho đến khi về 0, phơi bày những thiếu sót chết người của stablecoin thuật toán.
Ba, Tóm tắt
Giá trị của Stablecoin được xây dựng trên nền tảng bảo đảm tài sản cơ sở và sự hỗ trợ kép từ sự đồng thuận của thị trường. Sự đồng thuận xác định phạm vi sử dụng và tính thanh khoản của Stablecoin, trong khi việc dự trữ tài sản có đủ hay không liên quan trực tiếp đến khả năng chống rủi ro của Stablecoin đó. Sự cân bằng động giữa hai yếu tố này tạo thành sự ổn định cốt lõi của hệ thống Stablecoin.
Tuy nhiên, thuộc tính "ổn định" của stablecoin không phải là tuyệt đối. Khi có sự rạn nứt trong sự đồng thuận của thị trường hoặc tài sản dự trữ gặp phải rủi ro hệ thống, stablecoin có thể phải đối mặt với sự biến động giá coin thậm chí là rủi ro mất chốt. Để đối phó với những rủi ro cực đoan mà stablecoin có thể gặp phải, bảo vệ quyền lợi hợp pháp của người nắm giữ, khung quy định liên quan và cơ chế bảo vệ kỹ thuật vẫn cần được phát triển và hoàn thiện hơn nữa.