Phân tích cấu trúc tương lai của thị trường Stablecoin

Thị trường stablecoin trong tương lai có thể xuất hiện một cấu trúc cạnh tranh đa dạng. Mặc dù USDT và USDC vẫn sẽ duy trì vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực của mình, nhưng sẽ có nhiều stablecoin nhỏ và vừa xuất hiện trên thị trường, chủ yếu được chia thành hai loại: stablecoin hợp quy của các doanh nghiệp truyền thống và stablecoin phi tập trung do các công ty Web3 phát hành.

Triển vọng của stablecoin hợp pháp do doanh nghiệp truyền thống phát hành

Loại stablecoin này có khả năng chiếm ưu thế ở những khu vực và bối cảnh cụ thể. Ví dụ, có thể xuất hiện stablecoin đồng đô la Hồng Kông tại Hồng Kông, hoặc stablecoin của một nền tảng cụ thể trong lĩnh vực thương mại điện tử. Những stablecoin này có thể hòa nhập tốt hơn vào hệ sinh thái doanh nghiệp địa phương hoặc bối cảnh kinh doanh cụ thể, lấp đầy khoảng trống thị trường mà các stablecoin chính thống khó có thể tiếp cận.

Từ góc độ chính sách, các quốc gia có thể thúc đẩy sự phát triển của stablecoin nội tệ để ngăn chặn dòng vốn ra nước ngoài và hiệu ứng hút USD, giữ cho dòng vốn lưu thông trong hệ thống tài chính quốc gia.

Các chiến lược sinh tồn của những stablecoin vừa và nhỏ này có thể bao gồm:

1. Tập trung vào các đồng tiền điện tử và cặp giao dịch ngách, gắn bó sâu sắc với các tình huống kinh doanh cụ thể
2. Đầu tư sâu vào thị trường của các quốc gia hoặc khu vực cụ thể, chiếm lĩnh các lĩnh vực phân khúc.

Thông qua những chiến lược này, ngay cả dưới áp lực của các stablecoin lớn, các stablecoin nhỏ và vừa vẫn có không gian sinh tồn.

Triển vọng phát triển của Stablecoin phi tập trung

Hiện nay, các dự thảo quy định về stablecoin ở Mỹ và các khu vực như Hồng Kông đều cấm các dự án stablecoin trả lãi cho người dùng, nhằm ngăn chặn sự cạnh tranh với tiền gửi ngân hàng. Tuy nhiên, thị trường vẫn có nhu cầu mạnh mẽ về "stablecoin có lãi suất", đặc biệt là các doanh nghiệp và nhà đầu tư lớn mong muốn có được lợi nhuận ổn định trong khi đảm bảo an toàn.

Các stablecoin phi tập trung do các công ty Web3 phát triển có thể phần nào tránh được những hạn chế này, đóng gói sản phẩm tài chính CeFi và DeFi thành stablecoin, cung cấp cho người dùng lợi suất ổn định thậm chí cao.

Một ví dụ điển hình là "stablecoin chiến lược trung tính" xuất hiện trong chu kỳ thị trường này. Các dự án này sử dụng hợp đồng vĩnh viễn để phòng ngừa rủi ro, đạt được sự ổn định giá trị trong khi phân phối lợi nhuận từ phí vốn cho người dùng. Chỉ cần đảm bảo an toàn và cung cấp lợi nhuận ổn định, các stablecoin phi tập trung này sẽ có sức hấp dẫn mạnh mẽ.

Cấu trúc tổng thể của thị trường Stablecoin

Cấu trúc thị trường Stablecoin có thể so sánh với một tảng băng trôi:

• Phần băng trôi nổi trên mặt nước đại diện cho stablecoin tuân thủ, chủ yếu là USDC, nhưng cũng bao gồm nhiều stablecoin tuân thủ khu vực.
• Phần lớn dưới nước là stablecoin ngoài khơi, chủ yếu là USDT.
• Ở cấp độ sâu hơn, sẽ có nhiều trường hợp phân khúc stablecoin và stablecoin sinh lời phi tập trung mà USDC và USDT khó có thể chạm tới.

Cấu trúc đa tầng, đa dạng này sẽ mang lại nhiều sức sống và sự đổi mới cho thị trường Stablecoin.