Giải thích White Paper "Layer 1 Toàn Cầu - Tầng Cơ Sở Của Mạng Tài Chính" của Cơ Quan Quản Lý Tiền Tệ Singapore

Giới thiệu

Sáng kiến Tầng 1 Toàn cầu (GL1) khám phá việc phát triển cơ sở hạ tầng sổ cái chia sẻ đa chức năng dựa trên công nghệ sổ cái phân tán (DLT), cơ sở hạ tầng này được phát triển bởi các tổ chức tài chính được quản lý cho ngành tài chính. Tầm nhìn của nó là cho phép các tổ chức tài chính được quản lý sử dụng cơ sở hạ tầng sổ cái chia sẻ này để triển khai các ứng dụng tài sản kỹ thuật số tương tác nội bộ qua các khu vực pháp lý, các ứng dụng này được quản lý bởi các tiêu chuẩn tài sản chung, hợp đồng thông minh và công nghệ danh tính kỹ thuật số. Việc tạo ra cơ sở hạ tầng sổ cái chia sẻ sẽ giải phóng tính thanh khoản phân tán ở nhiều địa điểm và cho phép các tổ chức tài chính hợp tác hiệu quả hơn. Các tổ chức tài chính có thể mở rộng dịch vụ cung cấp cho khách hàng trong khi giảm chi phí xây dựng cơ sở hạ tầng tự có.

Điểm chính của GL1 là cung cấp cơ sở hạ tầng sổ cái chia sẻ cho các tổ chức tài chính, để phát triển, triển khai và sử dụng các ứng dụng phù hợp với chuỗi giá trị trong ngành tài chính, như phát hành, phân phối, giao dịch và thanh toán, lưu ký, dịch vụ tài sản và thanh toán. Điều này có thể tăng cường thanh toán xuyên biên giới cũng như phân phối và thanh toán xuyên biên giới cho các công cụ thị trường vốn. Việc thành lập một liên minh các tổ chức tài chính sử dụng DLT để giải quyết các trường hợp sử dụng cụ thể như thanh toán xuyên biên giới không phải là một phát triển mới. Tiềm năng cách mạng của phương pháp độc đáo của GL1 nằm ở chỗ phát triển một cơ sở hạ tầng sổ cái chia sẻ có thể được sử dụng cho các trường hợp sử dụng khác nhau và có khả năng hỗ trợ các giao dịch có thể kết hợp liên quan đến nhiều loại tài sản tài chính và ứng dụng, đồng thời tuân thủ yêu cầu quản lý.

Bằng cách tận dụng khả năng của hệ sinh thái tài chính rộng lớn hơn, các tổ chức tài chính có thể cung cấp cho người dùng cuối các dịch vụ phong phú và đa dạng hơn, đồng thời đưa ra thị trường nhanh hơn. Cơ sở hạ tầng sổ cái chia sẻ của GL1 sẽ cho phép các tổ chức tài chính xây dựng và triển khai các ứng dụng phức hợp, tận dụng khả năng của các nhà cung cấp ứng dụng khác. Điều này có thể được thể hiện dưới dạng mô hình hóa và thực hiện các giao thức tài chính cấp tổ chức cho việc trao đổi và thanh toán ngoại tệ. Điều này, đến lượt nó, có thể cải thiện sự tương tác của tiền tệ và tài sản được mã hóa, thực hiện việc giao hàng đồng thời cho các tài sản số và các tài sản được mã hóa khác đối với thanh toán (DvP), cũng như thanh toán đối với thanh toán (PvP) cho việc trao đổi ngoại tệ. Mở rộng hơn, điều này có thể hỗ trợ thanh toán đối với thanh toán đối với thanh toán (DvPvP), tức là chuỗi thanh toán có thể được tạo thành từ một tập hợp các tiền tệ và tài sản được mã hóa đồng bộ.

Bối cảnh và động lực

Cơ sở hạ tầng truyền thống hỗ trợ các thị trường tài chính toàn cầu đã được phát triển từ hàng chục năm trước, dẫn đến việc có các cơ sở dữ liệu tách biệt, các giao thức truyền thông khác nhau và chi phí cao phát sinh từ việc duy trì các hệ thống độc quyền và tích hợp tùy chỉnh. Mặc dù các thị trường tài chính toàn cầu vẫn mạnh mẽ và linh hoạt, nhưng nhu cầu của ngành đã trở nên phức tạp và quy mô hơn. Việc chỉ nâng cấp từng bước cơ sở hạ tầng tài chính hiện có có thể không đủ để theo kịp độ phức tạp và tốc độ thay đổi.

Do đó, các tổ chức tài chính đang chuyển sang sử dụng công nghệ sổ cái phân tán (DLT) và các công nghệ khác, vì nó có tiềm năng hiện đại hóa cơ sở hạ tầng thị trường và cung cấp các mô hình tự động hóa và hiệu quả chi phí hơn. Đáng chú ý là các bên tham gia trong ngành đã khởi động các chương trình tài sản kỹ thuật số riêng biệt. Tuy nhiên, họ đã chọn các công nghệ và nhà cung cấp khác nhau cho các chương trình của mình, điều này hạn chế khả năng tương tác.

Sự hạn chế về khả năng tương tác giữa các hệ thống đã dẫn đến việc phân mảnh thị trường, và tính thanh khoản bị mắc kẹt giữa các địa điểm do cơ sở hạ tầng không tương thích. Việc giữ thanh khoản ở các địa điểm khác nhau có thể làm tăng chi phí vốn và cơ hội. Hơn nữa, sự gia tăng của các cơ sở hạ tầng khác nhau và sự thiếu vắng các phân loại và tiêu chuẩn liên quan đến tài sản kỹ thuật số và DLT được công nhận toàn cầu đã làm tăng chi phí áp dụng, vì các tổ chức tài chính cần đầu tư và hỗ trợ cho các loại công nghệ khác nhau.

Để đạt được giao dịch xuyên biên giới liền mạch và phát huy tối đa giá trị của DLT, cần phải thiết kế cơ sở hạ tầng tuân thủ xoay quanh tính mở và khả năng tương tác. Các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng cũng nên hiểu các luật và quy định liên quan đến việc phát hành và chuyển nhượng tài sản tài chính được mã hóa, cũng như cách xử lý quy định của các sản phẩm được tạo ra dưới các cấu trúc mã hóa khác nhau.

Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) gần đây đã công bố một tài liệu làm việc giải thích về tầm nhìn "Internet tài chính" (Finternet) và "Sổ cái thống nhất" (Unified Ledger), đồng thời hỗ trợ thêm cho việc token hóa và vai trò của nó trong các ứng dụng như thanh toán xuyên biên giới và thanh toán chứng khoán. Nếu được quản lý đúng cách, hệ sinh thái tài chính mở và liên kết có thể cải thiện việc tiếp cận và hiệu quả của dịch vụ tài chính thông qua sự tích hợp các quy trình tài chính tốt hơn.

Mặc dù các thí nghiệm và thử nghiệm về token hóa tài sản đã đạt được tiến bộ tốt, nhưng việc thiếu mạng lưới tài chính và hạ tầng công nghệ phù hợp cho các tổ chức tài chính để thực hiện giao dịch tài sản kỹ thuật số đã hạn chế khả năng triển khai tài sản token hóa của các tổ chức tài chính ở quy mô thương mại. Do đó, sự tham gia của thị trường đối với tài sản token hóa và cơ hội giao dịch thứ cấp vẫn tương đối thấp so với thị trường truyền thống.

Mô hình mạng GL1

Mô hình 1: Blockchain công cộng không có giấy phép

Hiện tại, blockchain công cộng không cần giấy phép thu hút rất nhiều ứng dụng và người dùng vì chúng được thiết kế để mở cho tất cả mọi người và có thể truy cập. Về bản chất, chúng giống như internet, mạng công cộng có khả năng tăng trưởng theo cấp số nhân vì không cần phê duyệt trước khi tham gia vào mạng. Do đó, blockchain công cộng không cần giấy phép có hiệu ứng mạng tiềm năng đáng kể. Bằng cách xây dựng trên cơ sở hạ tầng chia sẻ và mở, các nhà phát triển có thể tận dụng khả năng hiện có mà không cần tự xây dựng cơ sở hạ tầng tương tự.

Tuy nhiên, mạng lưới công cộng không có giấy phép ban đầu không được thiết kế cho các hoạt động có sự quản lý. Chúng về bản chất là tự trị và phi tập trung. Không có thực thể pháp lý nào chịu trách nhiệm cho những mạng lưới này, cũng không có các thỏa thuận mức dịch vụ có thể thực thi (SLAs) về hiệu suất và tính linh hoạt (bao gồm cả giảm thiểu rủi ro mạng), và thiếu sự chắc chắn và đảm bảo trong việc xử lý giao dịch.

Do thiếu trách nhiệm rõ ràng, tính ẩn danh của nhà cung cấp dịch vụ và sự thiếu hụt các thỏa thuận mức độ dịch vụ, các mạng này không thể áp dụng cho các tổ chức tài chính được quản lý mà không có các biện pháp bảo vệ và kiểm soát bổ sung. Hơn nữa, các cân nhắc pháp lý và hướng dẫn chung về việc sử dụng blockchain như vậy cũng vẫn chưa rõ ràng. Những yếu tố này khiến cho các tổ chức tài chính được quản lý gặp khó khăn trong việc sử dụng chúng.

Mô hình 2: Blockchain có giấy phép riêng

Một số tổ chức tài chính đã xác định rằng, hiện tại các blockchain công cộng không có giấy phép hiện có không thể đáp ứng nhu cầu của họ. Do đó, nhiều tổ chức tài chính đã chọn xây dựng mạng lưới riêng tư có giấy phép độc lập và hệ sinh thái của nó.

Các mạng riêng tư này bao gồm các đặc điểm kỹ thuật cho phép chúng thực hiện các quy tắc, quy trình và hợp đồng thông minh theo các khung pháp lý và quy định áp dụng. Chúng cũng được thiết kế để đảm bảo tính linh hoạt của mạng khi đối mặt với các hành vi độc hại.

Tuy nhiên, sự gia tăng của các mạng riêng và có giấy phép, nếu chúng không thể tương tác với nhau, có thể dẫn đến sự phân mảnh lớn hơn về tính thanh khoản của thị trường vốn bán buôn trong dài hạn. Nếu không được giải quyết, sự phân mảnh sẽ giảm bớt hiệu ứng mạng của thị trường tài chính và có thể gây ra sự cản trở cho các bên tham gia thị trường, chẳng hạn như tính không thể truy cập, yêu cầu thanh khoản tăng do sự tách biệt của các bể thanh khoản, và chênh lệch giá giữa các mạng.

Mô hình 3: Blockchain giấy phép công cộng

Mạng lưới cấp phép công cộng cho phép bất kỳ thực thể nào đáp ứng các điều kiện tham gia tham gia, nhưng loại hình hoạt động của các thành viên trên mạng bị hạn chế. Mạng lưới cấp phép công cộng do các tổ chức tài chính điều hành cho ngành dịch vụ tài chính có thể đạt được lợi ích của một mạng lưới mở và có thể truy cập, đồng thời giảm thiểu rủi ro và lo ngại.

Mạng như vậy sẽ được xây dựng dựa trên các nguyên tắc về tính mở và khả năng tiếp cận tương tự như Internet công cộng, nhưng có các biện pháp bảo vệ được tích hợp để hoạt động như một mạng lưới trao đổi giá trị. Ví dụ, các quy tắc quản lý mạng có thể chỉ giới hạn cho các tổ chức tài chính được quản lý trở thành thành viên. Giao dịch có thể được bổ sung thông qua các công nghệ tăng cường quyền riêng tư như chứng minh không kiến thức và mã hóa đồng dạng. Mặc dù khái niệm về mạng công cộng và có giấy phép không phải là điều mới mẻ, nhưng chưa có tiền lệ cho các mạng như vậy được cung cấp quy mô lớn bởi các tổ chức tài chính được quản lý.

Sáng kiến GL1 sẽ khám phá và xem xét nhiều mô hình mạng khác nhau, bao gồm khái niệm cơ sở hạ tầng được cấp phép công cộng trong bối cảnh các yêu cầu quy định liên quan. Ví dụ, các tổ chức tài chính được quản lý có thể vận hành các nút của GL1, và những người tham gia nền tảng GL1 sẽ phải trải qua quá trình xác minh danh tính (KYC).

Mục tiêu chính của GL1

Để hiện thực hóa tầm nhìn về việc tạo ra các giải pháp thanh toán và giải quyết hiệu quả hơn, đồng thời mở khóa các mô hình kinh doanh mới thông qua các tính năng lập trình và tổ hợp, sáng kiến GL1 sẽ tập trung vào những khía cạnh sau:

a) hỗ trợ việc tạo ra mạng đa chức năng. b) giúp triển khai nhiều ứng dụng từ thanh toán, huy động vốn đến giao dịch thứ cấp. c) Cung cấp một hạ tầng để lưu trữ và thực hiện các giao dịch liên quan đến tài sản được mã hóa, tài sản được mã hóa là đại diện số cho giá trị hoặc quyền lợi, có thể chuyển nhượng và lưu trữ điện tử. Tài sản được mã hóa có thể là tài sản thuộc nhiều loại tài sản khác nhau (như cổ phiếu, thu nhập cố định, phần quỹ, v.v.) hoặc tiền tệ (như tiền tệ của ngân hàng thương mại, tiền tệ của ngân hàng trung ương). d) Khuyến khích việc xây dựng và thiết lập các nguyên tắc, chính sách và tiêu chuẩn phổ quát được công nhận quốc tế, nhằm đảm bảo rằng các tài sản và ứng dụng được token hóa phát triển trên GL1 có thể tương tác được trên phạm vi quốc tế và giữa các mạng.

Nguyên tắc thiết kế của GL1

Để đạt được mục tiêu phục vụ nhu cầu tài chính của ngành công nghiệp GL1, cơ sở hạ tầng số cơ bản của GL1 sẽ được phát triển dựa trên một loạt các nguyên tắc sau:

• Mở và dựa trên tiêu chuẩn: Các thông số kỹ thuật công nghệ sẽ được công khai và mở, các thành viên có thể dễ dàng xây dựng và triển khai ứng dụng. Khi thích hợp, có thể sử dụng tiêu chuẩn ngành và giao thức nguồn mở (dành cho tin nhắn thanh toán và token). Nếu các tiêu chuẩn hiện có chưa được phát triển hoặc không đủ, sẽ có nỗ lực thích hợp để đảm bảo thiết kế có tính linh hoạt và có thể đề xuất hoặc đưa vào các tiêu chuẩn trong tương lai.

• Tuân thủ các quy định áp dụng và mở cửa với các cơ quan quản lý: Nền tảng GL1 sẽ tuân thủ các luật pháp và yêu cầu quy định hiện hành. Chính sách kiểm soát tại các khu vực pháp lý cụ thể nên được phát triển ở cấp ứng dụng, chứ không nên được tích hợp sẵn trong nền tảng GL1. Các yêu cầu pháp lý và quy định áp dụng cho các thành viên hoặc người dùng cuối có thể phụ thuộc vào phân tích về các ứng dụng thương mại, dịch vụ và vị trí của các thành viên hoặc người dùng cuối.

• Quản trị tốt: Quản trị, sắp xếp hoạt động, thỏa thuận và quy tắc thành viên phù hợp sẽ rõ ràng và minh bạch, đảm bảo ranh giới trách nhiệm và sự giải trình được xác định rõ.

• Tính trung lập: Thiết kế nên ngăn chặn việc kiểm soát tập trung hoặc tích tụ bởi bất kỳ thực thể đơn lẻ nào hoặc nhóm thực thể liên quan cũng như trong một khu vực địa lý. Các quyết định vận hành quan trọng, bao gồm cả lựa chọn công nghệ, sẽ dựa trên (các yếu tố khác) lợi ích công nghệ được đưa ra và được đánh giá bởi các thành viên.

• Công bằng thương mại: Các tổ chức tài chính nên có khả năng cạnh tranh công bằng trên nền tảng GL1. Công ty vận hành GL1 sẽ không đưa ra các quyết định nhằm không công bằng làm lợi cho một tổ chức tài chính so với các tổ chức tài chính khác.

• Có thể truy cập về chức năng và kinh tế: Các tổ chức tài chính đáp ứng tiêu chuẩn hội viên sẽ đủ điều kiện tham gia. Tiêu chuẩn hội viên, chi phí hoạt động và phí sẽ được thiết kế để thúc đẩy tính toàn vẹn, ổn định và bền vững của mạng.

• Tự cấp tài chính: Nền tảng GL1 có thể hoạt động như một dịch vụ công trong ngành. Doanh thu, bao gồm phí đăng ký và phí giao dịch, sẽ được sử dụng cho chi phí vận hành và tái đầu tư (như nâng cấp và nghiên cứu phát triển công nghệ), nhằm đảm bảo tính bền vững liên tục của GL1.

Tổng quan về kiến trúc GL1

Kiến trúc của GL1 có thể được mô tả là lớp cơ sở trong mô hình khái niệm bốn lớp của nền tảng tài sản kỹ thuật số. Mô hình bốn lớp này lần đầu tiên được giới thiệu trong "Dự án Người bảo vệ (Project Guardian) - Mạng mở và tương tác" của Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore (MAS) và tài liệu làm việc của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) mang tên "ASAP: Mô hình khái niệm của nền tảng tài sản kỹ thuật số".

Mặc dù vẫn đang được xem xét, sự tương tác dự kiến giữa GL1 và các lớp thành phần khác có thể được mô tả như sau:

• Lớp truy cập: Lớp truy cập đề cập đến cách người dùng cuối truy cập các dịch vụ kỹ thuật số khác nhau được xây dựng xung quanh nền tảng GL1. Mỗi nhà cung cấp dịch vụ sẽ chịu trách nhiệm: a) cung cấp