Phân tích xu hướng đầu tư Web3: Thị trường sơ cấp thoái trào và sự trỗi dậy của các mô hình mới

Gần đây, lĩnh vực đầu tư Web3 đang trải qua những điều chỉnh cấu trúc sâu sắc. Mặc dù một số quan điểm vẫn lạc quan về triển vọng của quỹ đầu tư mạo hiểm tiền điện tử, nhưng dữ liệu và tâm lý thị trường cho thấy, Thị trường sơ cấp thực sự đang đối mặt với những thách thức nghiêm trọng, và xu hướng này sẽ càng rõ ràng hơn vào năm 2025.

Thị trường sơ cấp的困境

Vào nửa cuối năm 2024, khi thị trường thứ cấp sôi động với MEMECoin và BTC, thì thị trường sơ cấp đã rơi vào mùa đông giá lạnh. Dữ liệu cho thấy quy mô huy động vốn của VC tiền mã hóa đã giảm từ đỉnh 33,7 tỷ USD vào năm 2021 xuống chỉ còn chưa đầy 4 tỷ USD vào năm 2024.

Nguyên nhân gây ra tình huống khó khăn này bao gồm:

1. Khối lượng vốn VC tiền điện tử còn hạn chế, chưa hoàn toàn kết nối với thị trường tài chính chủ đạo.
2. Đối mặt với chu kỳ rút tiền dài hơn và rủi ro biến động cao.
3. Giá trị dự án giảm mạnh trong thời gian khóa, một số dự án giảm giá lên tới hơn 95%.
4. Vòng lặp xấu của việc huy động vốn - niêm yết - đổ vỡ: Thiếu thị trường sơ cấp tiếp nhận, dẫn đến việc giá token sụp đổ sau khi niêm yết.

Dữ liệu cho thấy, các dự án tiền điện tử mới ra mắt trong năm 2023-2024 có mức giảm trung bình 45% trong vòng 90 ngày, trong đó 60% dự án bị mất giá trong vòng nửa năm. Điều này không chỉ phản ánh sự giảm nhiệt của thị trường mà còn tiết lộ sự thất bại trong thiết kế mô hình.

Sự nổi lên của mô hình ươm tạo

Đối mặt với khó khăn của thị trường sơ cấp, mô hình đầu tư ươm tạo bắt đầu trở nên phổ biến. Nhiều tổ chức nền tảng đang gia tăng mô hình ươm tạo, dự kiến đến năm 2032, quy mô thị trường ươm tạo dự án Bitcoin toàn cầu sẽ đạt 5,7 tỷ USD.

Nguyên nhân phổ biến của mô hình ươm tạo:

1. Can thiệp toàn diện: Từ tài nguyên, thị trường đến sự phối hợp sản phẩm, tham gia sâu vào sự phát triển dự án.
2. Phương thức rút tiền đa dạng: Ngoài phát hành đồng tiền, còn có nhiều lựa chọn khác như tiêu thụ nội bộ trong hệ sinh thái, lợi nhuận từ sản phẩm, v.v.
3. Đầu tư vốn linh hoạt: Có thể giảm đầu tư bằng tiền mặt thông qua cách "trao đổi tài nguyên lấy cổ phần/Token".

Tuy nhiên, mô hình ươm tạo yêu cầu cao từ các nhà đầu tư, cần sự hỗ trợ toàn diện từ tài nguyên ngành và khả năng đội ngũ.

Phát triển thị trường thứ cấp

Thị trường thứ cấp trở thành nơi trú ẩn thực tế cho dòng tiền hiện tại. Tổng khối lượng giao dịch giao ngay của thị trường thứ cấp tiền điện tử vào năm 2024 hồi phục lên gần 130.000 tỷ USD, tăng khoảng 40% so với năm trước.

Đặc điểm của làn sóng thị trường thứ cấp lần này:

1. Các tổ chức tham gia, chiến lược điều khiển: Các quỹ tài chính truyền thống đổ vào nhiều, thị trường trở nên trưởng thành hơn.
2. Tính thanh khoản là hàng đầu: MEMECoin, AI, RWA và các tài sản có tính thanh khoản cao, biến động cao rất được ưa chuộng.
3. Đầu cơ ngắn hạn phổ biến: Các nhà đầu tư có xu hướng theo đuổi tính thanh khoản để đạt được lợi nhuận cao trong thời gian ngắn.

Lựa chọn của nhà đầu tư Web3

Mặc dù mô hình VC hiện đang gặp thách thức, nhưng chu kỳ thị trường vẫn tiếp tục, và tương lai của VC tiền điện tử vẫn có cơ hội phục hồi. Đối với các nhà đầu tư có giá trị ròng cao, các con đường đầu tư hiện tại bao gồm:

1. Mô hình ươm tạo: Phù hợp với những nhà đầu tư có thể tham gia sâu vào sự phát triển của dự án, có khả năng mang lại lợi nhuận vượt trội hơn so với VC truyền thống.
2. Thị trường thứ cấp: cung cấp tính thanh khoản cao hơn và linh hoạt trong chiến lược, có thể tham gia thông qua các sản phẩm cấu trúc, cấu hình ủy thác và các cách khác.

Dù chọn con đường nào, tuân thủ quy định vẫn là vấn đề cốt lõi. Khi quy định về tiền mã hóa toàn cầu ngày càng nghiêm ngặt, các nhà đầu tư cần xem xét kỹ lưỡng các yêu cầu tuân thủ, rủi ro pháp lý và sắp xếp thuế của các con đường khác nhau. Tuân thủ không chỉ là môn học bắt buộc để kiểm soát rủi ro, mà còn là yếu tố then chốt để vượt qua chu kỳ và xây dựng một cách ổn định.