Mặc dù hiện tại, nguồn vốn trên thị trường chủ yếu tập trung vào Bitcoin và hệ sinh thái Solana, nhưng hệ sinh thái Ethereum dường như hơi im ắng. Tuy nhiên, với việc Eigenlayer chính thức ra mắt, có khả năng nâng cao tỷ lệ lãi suất cơ bản của hệ sinh thái Ethereum, nguồn vốn rất có thể sẽ quay trở lại lĩnh vực DeFi. Như một câu châm ngôn đầu tư đã nói, "mua vào khi không ai chú ý", lúc này việc bố trí một cách linh hoạt cho hệ sinh thái tái ký quỹ trong tương lai có thể là một lựa chọn tiềm năng mang lại lợi nhuận cao.
Lời giới thiệu
Sau khi Ethereum chuyển sang cơ chế bằng chứng cổ phần, các ETH gói được phát hành bởi các giao thức staking cơ sở như Lido, Rocket Pool đã mang lại tỷ lệ lãi suất không rủi ro 4% đến hệ sinh thái Ethereum từ bằng chứng cổ phần. EigenLayer tiếp tục tách biệt tính bảo mật của các nút staking Ethereum với mạng lưới, cung cấp dịch vụ cho nhiều mạng bằng chứng cổ phần thông qua việc tái staking. Mặc dù chưa chính thức ra mắt, nhưng có thể dự đoán rằng việc tái staking sẽ nâng cao tỷ lệ lãi suất cơ bản của hệ sinh thái Ethereum lên khoảng 6%-8%. Trên cơ sở đó, người dùng có thể đạt được lợi nhuận dài hạn không rủi ro khoảng 10% khi sử dụng đòn bẩy. Agilely đã trở thành dự án đầu tiên trong số nhiều giao thức LSDFi chấp nhận token tái staking.
Giới thiệu về Agilely
Agilely về bản chất là một giao thức phát hành stablecoin $USDA. USDA là một stablecoin sinh lãi toàn chuỗi dựa trên mô hình Liquity, thông qua nhiều cơ chế đổi mới để đảm bảo người dùng nắm giữ có thể nhận lãi suất trong khi vẫn đảm bảo USDA luôn được neo ở mức $1, đạt được sự tồn tại đồng thời của lợi nhuận và thuộc tính lưu thông.
Năm nay, sau khi LSD ra mắt, các stablecoin sinh lời có tính thanh khoản, ổn định và lợi nhuận đã nhanh chóng thu hút sự chú ý của những người tham gia DeFi. Kể từ khi Lybra phát động đợt đầu tiên vào tháng 5, Gravita, Raft, Prisma lần lượt theo sau, tổng giá trị khóa đạt 400 triệu USD, trở thành một lực lượng mới không thể bị bỏ qua. Agilely, dựa trên nhiều ưu điểm của các dự án khác, không chỉ giữ nhiều điểm đổi mới trong thiết kế sản phẩm mà còn đảm bảo rằng việc thiết kế token có thể nắm bắt được doanh thu thực tế của giao thức, đây là lợi thế mà các dự án tương tự không có.
Mô hình stablecoin dựa trên CDP( và vị thế nợ thế chấp ) được đề xuất lần đầu bởi MakerDAO, người dùng trong giao thức này sẽ thế chấp tài sản vượt mức, từ đó làm đảm bảo để vay stablecoin do giao thức phát hành. Tuy nhiên, tỷ lệ thế chấp cao tới 250% dẫn đến hiệu quả sử dụng vốn thấp.
Sau đó, Liquity đã đề xuất một mô hình stablecoin CDP cổ điển hơn, tức là thông qua việc neo kép cứng và mềm cũng như mô hình thanh lý ba tầng để đạt được tỷ lệ thế chấp tối thiểu chỉ 110%, nâng cao đáng kể hiệu quả vốn. Stablecoin LUSD do Liquity phát hành đã trải qua hai năm thăng trầm của thị trường nhưng giá vẫn luôn được neo ở mức $1, chứng minh đầy đủ tính hoàn thiện của thiết kế cơ chế của nó. Agilely áp dụng cơ chế ổn định giá của Liquity để đảm bảo sự ổn định giá của USDA.
Xem lại cơ chế ổn định của Liquity
Trước khi giới thiệu về USDA, cần thiết phải xem xét cơ chế ổn định của Liquity để có được hiểu biết tốt hơn. Đồng stablecoin LUSD của Liquity được thiết kế chủ yếu bao gồm các khía cạnh sau: thực hiện định giá LUSD thông qua neo mềm/cứng, bể ổn định - phân phối lại nợ - chế độ phục hồi đảm bảo an toàn cho giao thức, điều chỉnh cung cầu thông qua sự thay đổi của tỷ lệ phát hành và tỷ lệ đổi. Những mô-đun này cùng hoạt động, cung cấp sự đảm bảo cho sự ổn định của LUSD, khiến nó trở thành mô hình stablecoin tốt nhất dựa trên CDP.
Cơ chế ổn định giá của Liquity
LUSD như một stablecoin neo vào đô la Mỹ, tính ổn định là thuộc tính cốt lõi nhất của nó. Cơ chế ổn định giá của nó được chia thành hai phần là neo cứng và neo mềm. Neo cứng giới hạn mức giá tối đa ở $1.1 bằng cách thiết lập tỷ lệ thế chấp tối thiểu là 110%. Nếu giá LUSD vượt quá $1.1, người dùng có thể đúc LUSD bằng cách thế chấp Ether (110% tỷ lệ thế chấp ) và bán ra trên thị trường để thu lợi nhuận không rủi ro; thông qua việc cung cấp kênh đổi/hoàn trả cứng để ràng buộc mức giá tối thiểu là 1, nếu giá thị trường LUSD thấp hơn 1, bất kỳ ai cũng có thể mua LUSD trên thị trường để đổi ETH từ giao thức Liquity/đổi lại tài sản thế chấp để thu lợi nhuận không rủi ro. Bằng cách cung cấp kênh kinh doanh mở, giá LUSD được duy trì ổn định trong khoảng [1- phí đổi, 1.1].
Phần neo mềm bao gồm một số khía cạnh, trước tiên là củng cố tâm lý thị trường lâu dài do giao thức dẫn dắt, hệ thống Liquity củng cố nhận thức của mọi người rằng 1LUSD có giá trị là 1USD, người dùng trong cuộc chơi lâu dài cũng sẽ đạt được sự đồng thuận 1LUSD=1USD, chỉ cần người dùng thị trường hình thành kỳ vọng tâm lý về khoảng giá của LUSD trong [1-Phí đổi, 1.1], họ sẽ không mua LUSD với giá cao hoặc bán với giá thấp; bên cạnh đó còn có phí phát hành một lần được xác định bởi thuật toán như một cơ chế ổn định bổ sung, so với việc tăng lãi suất, việc tăng tỷ lệ phát hành có thể ảnh hưởng trực tiếp hơn đến số lượng LUSD mới được đúc, cụ thể xem phần "Cơ chế kiểm soát cung cầu" dưới đây, thông qua tỷ lệ phát hành và tỷ lệ phí đổi tác động lẫn nhau để kiểm soát số lượng phát hành của tiền tệ cơ bản, từ đó điều chỉnh giá thị trường của LUSD.
Thực tế chứng minh rằng cơ chế ổn định này hoạt động hiệu quả.
Cơ chế thanh lý của Liquity
Như đã đề cập trước đó, cơ chế thanh lý của Liquity được cấu thành từ bể ổn định - phân bổ lại vị thế - chế độ phục hồi, tạo thành hàng rào an ninh của giao thức. Trong điều kiện bình thường, người dùng thanh lý (, tức là những người dùng có tỷ lệ thế chấp thấp hơn 110%, thường sẽ được bể ổn định làm đối tác thanh lý. Nhưng nếu trong bể ổn định không đủ LUSD để hỗ trợ thanh lý, hệ thống sẽ khởi động cơ chế phân bổ lại vị thế. Cuối cùng, khi tỷ lệ thế chấp tổng thể của hệ thống thấp hơn 150%, nó sẽ chuyển sang chế độ phục hồi.
Trong quy trình thanh lý này, quỹ ổn định là hàng rào đầu tiên và cũng là hàng rào thường được sử dụng nhất. Mô hình phân phối lại nợ và phục hồi chủ yếu được sử dụng để bảo vệ an ninh giao thức trong các tình huống cực đoan.
Pool ổn định: Là bên đối tác thanh lý người dùng ở cấp độ giao thức. Người nắm giữ LUSD sẽ gửi LUSD vào pool ổn định, khi có vị thế cần thanh lý, thanh lý viên bên ngoài sẽ gọi pool ổn định để thực hiện thanh lý. Thanh lý viên nhận được 0.5% tài sản thế chấp và 50LUSD tiền gas. 99.5% ETH còn lại thuộc về người gửi tiền vào pool ổn định. Về lý thuyết, người gửi tiền vào pool ổn định có thể nhận được tối đa 10% lợi nhuận ETH ) khi vừa mới giảm xuống dưới mức thanh lý 110%, nhưng cần lưu ý rằng thao tác này thực tế là mua ETH trong khoảng giá ETH giảm, nếu giá ETH tiếp tục giảm và không kịp rút lợi nhuận có thể phải chịu thiệt hại.
Phân bổ lại vị thế: Khi LUSD trong pool ổn định cạn kiệt, hệ thống sẽ phân bổ lại ETH đang chờ thanh lý và LUSD đang chờ hoàn trả cho tất cả các vị thế hiện có theo tỷ lệ. Tỷ lệ thế chấp càng cao, số nợ và tài sản thế chấp nhận được càng nhiều, nhằm ngăn chặn hệ thống xảy ra thanh lý hàng loạt. Đến nay, ngay cả trong vài lần thị trường sụt giảm mạnh, hệ thống cũng chưa từng khởi động phân bổ lại vị thế.
Chế độ phục hồi: Khi tỷ lệ thế chấp tổng thể của hệ thống thấp hơn 150%, hệ thống sẽ vào chế độ phục hồi, nhanh chóng kéo tỷ lệ thế chấp tổng thể của hệ thống trở lại trên 150%. Trong chế độ phục hồi, việc thanh lý khá phức tạp, không đề cập thêm. Tổng thể mà nói, các vị thế có tỷ lệ thế chấp thấp hơn 150% có thể bị thanh lý, nhưng giao thức đã đặt giới hạn tối đa cho tổn thất của người dùng là 10%. Vào ngày 19 tháng 5 năm 2021, Liquity đã vào chế độ phục hồi khi xảy ra sự sụt giảm lớn.
( Cơ chế kiểm soát cung cầu của Liquity
LUSD, như một stablecoin, tương tự như tiền tệ truyền thống, điều chỉnh cung thông qua các hoạt động thị trường tiền tệ. Cụ thể là thông qua việc điều chỉnh tỷ lệ đúc và tỷ lệ đổi để kiểm soát cung cầu của LUSD, tỷ lệ đúc và tỷ lệ đổi sẽ được điều chỉnh theo thời gian và chu kỳ quy đổi. Khi không có ai quy đổi, tỷ lệ đúc và tỷ lệ đổi của hệ thống sẽ giảm; khi hành vi quy đổi tăng lên, tỷ lệ quy đổi cũng sẽ tăng theo. So với hoạt động thị trường tiền tệ truyền thống, cơ chế này mang tính phòng thủ hơn, chú trọng vào việc ngăn chặn quy đổi quy mô lớn bằng cách tăng tỷ lệ quy đổi.
Liquity chỉ thu phí đúc và phí hoàn lại một lần, được tính toán dựa trên biến toàn cầu BaseRate trong thỏa thuận. Phí đúc bằng BaseRate*khối lượng đúc, phí hoàn lại bằng )BaseRate+0.5%###*giá trị ETH hoàn lại.
Khi không có hành vi đổi lại xảy ra, BaseRate sẽ giảm dần về 0 theo thời gian, thời gian bán rã là 12 giờ. Khi có hành vi đổi lại xảy ra, BaseRate được tính theo công thức sau, trong đó b(t) là BaseRate tại thời gian t, m là số lượng LUSD được đổi lại, n là lượng cung LUSD hiện tại, α là tham số hằng số.
Tổng thể, Liquity đảm bảo hệ thống hoạt động bình thường thông qua thiết kế cơ chế xuất sắc, và thực tế đã chứng minh tính khả thi của hệ thống này. Kể từ khi ra mắt, Liquity luôn duy trì hoạt động tốt, LUSD đã đạt được sự ổn định và hiệu quả vốn ở mức tối ưu.
Cơ chế đổi mới Agilely dựa trên Liquity
( tài sản thế chấp
Về tài sản thế chấp, Agilely cho phép người dùng sử dụng Ether, các tài sản Ether được đóng gói phổ biến và GLP làm tài sản thế chấp để đúc USDA, trong tương lai sẽ tích hợp các token tái thế chấp, truyền dẫn lãi suất của chúng vào USDA, nâng cao lãi suất USDA.
) mô hình lãi suất
Mục này chủ yếu thảo luận về các khoản phí trong giao thức, bao gồm phí đúc tiền, phí rút tiền và phí vay. Phí đúc tiền và phí rút tiền là phí một lần, phí vay là khoản phí tích lũy theo thời gian từ các khoản nợ chưa trả.
Phí đúc tiền: chỉ khoản phí một lần mà người dùng phải trả khi đúc stablecoin trong giao thức. Agilely chọn sử dụng mô hình BaseRate của Liquity và thực hiện sửa đổi. Trong phần giảm dần của BaseRate theo thời gian, đã tăng cường hệ số giảm dần và xác định hệ số giảm dần khác nhau cho mỗi trường hợp.
Phí chuộc lại: chỉ phí mà người dùng phải trả khi hoàn trả khoản vay để lấy lại tài sản thế chấp từ thỏa thuận, thường cao hơn phí đúc tiền. Phí chuộc lại của Agilely là BaseRate + 0.5%.
Phí vay: chỉ những chi phí tích lũy theo thời gian cho khoản nợ chưa thanh toán của người dùng, một số thỏa thuận khuyến khích người dùng chọn vay dài hạn mà không thu phí này. Agilely đã thiết kế sáng tạo ADI### Agilely Dynamic Interest ### để điều chỉnh tổng lượng tiền.
( cơ chế ổn định
Phần này chủ yếu thảo luận về cơ chế ổn định của Agilely với tư cách là một stablecoin, chủ yếu chia thành hai phần là neo cứng và neo mềm.
Cố định cứng: Cung cấp mức tỷ lệ thế chấp tối thiểu 110% cho tài sản thế chấp ETH để đảm bảo giới hạn giá trên, và cung cấp kênh đổi để đảm bảo giới hạn giá dưới.
Neo mềm: Ngoài việc dựa vào tâm lý thị trường lâu dài do giao thức chủ đạo mang lại để đạt được sự đồng thuận 1USDA=1USD, Agilely còn tích hợp ADI) Agilely Dynamic Interest### để điều chỉnh lượng cung ứng USDA trên thị trường nhằm kiểm soát giá cả một cách vĩ mô.
( cơ chế thanh lý
Về cơ chế thanh lý, chúng tôi lấy cơ chế thanh lý ba lớp của Liquity ) bể ổn định - phân bổ lại vị thế - chế độ phục hồi ### làm chuẩn, tóm tắt những cải tiến của Agilely.
Agilely đảm bảo tính an toàn của hệ thống trong khi vẫn công bằng hơn, giao diện thanh toán được đặt ở phía trước để giảm bớt rào cản, cho phép nhiều người tham gia hơn, không giống như một số dự án cần chạy robot chuyên nghiệp để tham gia thanh toán. Ngoài ra, Agilely đã tối ưu hóa bể ổn định thông thường thành bể ổn định thông minh, USDA mà người dùng đầu tư sẽ được đặt vào bể ổn định có khả năng xảy ra thanh toán cao nhất, với tài sản thế chấp có khoảng thiếu thanh toán tiềm năng lớn nhất.
( PSM
Ngoài lợi nhuận từ việc staking Ethereum, Agilely còn cam kết nắm bắt lợi nhuận từ tài sản thế giới thực )RWA###, nhằm đa dạng hóa doanh thu của giao thức. Bằng cách thiết lập mô-đun PSM để tăng lãi suất, thu hút DAI, kết hợp DAI thu thập được với MakerDAO, cho phép giao thức thu được lợi nhuận từ trái phiếu chính phủ của MakerDAO.
Dòng giá trị trong giao thức
Trong giao thức Agilely có nhiều nguồn thu doanh nghiệp, bao gồm phí đúc/rút và phí vay, phí giao dịch của PSM, phí bổ sung của pool ổn định, lợi nhuận từ tài sản thế chấp và lợi nhuận RWA trong PSM, những nguồn thu này sẽ được rút ra theo ba cách sau:
ABI(Lãi suất chuẩn linh hoạt)dòng chảy đến các chủ sở hữu USDA, LP(Hồ bơi USDA-ETH trên Uniswap và
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
8 thích
Phần thưởng
8
4
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ShadowStaker
· 10giờ trước
meh, thêm 4% lợi suất nữa... đánh thức tôi khi chúng ta giải quyết vấn đề hao hụt validator fr
Xem bản gốcTrả lời0
FarmToRiches
· 10giờ trước
Chạy nhanh đều bị khỉ giật mất? eth lần này còn có hy vọng nào không?
Hệ sinh thái Ethereum sẵn sàng bùng nổ, việc bố trí lại thế chấp một cách linh hoạt có thể trở thành cơ hội sinh lời tiềm năng.
Xem lại cơ hội trong hệ sinh thái Ethereum
Mặc dù hiện tại, nguồn vốn trên thị trường chủ yếu tập trung vào Bitcoin và hệ sinh thái Solana, nhưng hệ sinh thái Ethereum dường như hơi im ắng. Tuy nhiên, với việc Eigenlayer chính thức ra mắt, có khả năng nâng cao tỷ lệ lãi suất cơ bản của hệ sinh thái Ethereum, nguồn vốn rất có thể sẽ quay trở lại lĩnh vực DeFi. Như một câu châm ngôn đầu tư đã nói, "mua vào khi không ai chú ý", lúc này việc bố trí một cách linh hoạt cho hệ sinh thái tái ký quỹ trong tương lai có thể là một lựa chọn tiềm năng mang lại lợi nhuận cao.
Lời giới thiệu
Sau khi Ethereum chuyển sang cơ chế bằng chứng cổ phần, các ETH gói được phát hành bởi các giao thức staking cơ sở như Lido, Rocket Pool đã mang lại tỷ lệ lãi suất không rủi ro 4% đến hệ sinh thái Ethereum từ bằng chứng cổ phần. EigenLayer tiếp tục tách biệt tính bảo mật của các nút staking Ethereum với mạng lưới, cung cấp dịch vụ cho nhiều mạng bằng chứng cổ phần thông qua việc tái staking. Mặc dù chưa chính thức ra mắt, nhưng có thể dự đoán rằng việc tái staking sẽ nâng cao tỷ lệ lãi suất cơ bản của hệ sinh thái Ethereum lên khoảng 6%-8%. Trên cơ sở đó, người dùng có thể đạt được lợi nhuận dài hạn không rủi ro khoảng 10% khi sử dụng đòn bẩy. Agilely đã trở thành dự án đầu tiên trong số nhiều giao thức LSDFi chấp nhận token tái staking.
Giới thiệu về Agilely
Agilely về bản chất là một giao thức phát hành stablecoin $USDA. USDA là một stablecoin sinh lãi toàn chuỗi dựa trên mô hình Liquity, thông qua nhiều cơ chế đổi mới để đảm bảo người dùng nắm giữ có thể nhận lãi suất trong khi vẫn đảm bảo USDA luôn được neo ở mức $1, đạt được sự tồn tại đồng thời của lợi nhuận và thuộc tính lưu thông.
Năm nay, sau khi LSD ra mắt, các stablecoin sinh lời có tính thanh khoản, ổn định và lợi nhuận đã nhanh chóng thu hút sự chú ý của những người tham gia DeFi. Kể từ khi Lybra phát động đợt đầu tiên vào tháng 5, Gravita, Raft, Prisma lần lượt theo sau, tổng giá trị khóa đạt 400 triệu USD, trở thành một lực lượng mới không thể bị bỏ qua. Agilely, dựa trên nhiều ưu điểm của các dự án khác, không chỉ giữ nhiều điểm đổi mới trong thiết kế sản phẩm mà còn đảm bảo rằng việc thiết kế token có thể nắm bắt được doanh thu thực tế của giao thức, đây là lợi thế mà các dự án tương tự không có.
Mô hình stablecoin dựa trên CDP( và vị thế nợ thế chấp ) được đề xuất lần đầu bởi MakerDAO, người dùng trong giao thức này sẽ thế chấp tài sản vượt mức, từ đó làm đảm bảo để vay stablecoin do giao thức phát hành. Tuy nhiên, tỷ lệ thế chấp cao tới 250% dẫn đến hiệu quả sử dụng vốn thấp.
Sau đó, Liquity đã đề xuất một mô hình stablecoin CDP cổ điển hơn, tức là thông qua việc neo kép cứng và mềm cũng như mô hình thanh lý ba tầng để đạt được tỷ lệ thế chấp tối thiểu chỉ 110%, nâng cao đáng kể hiệu quả vốn. Stablecoin LUSD do Liquity phát hành đã trải qua hai năm thăng trầm của thị trường nhưng giá vẫn luôn được neo ở mức $1, chứng minh đầy đủ tính hoàn thiện của thiết kế cơ chế của nó. Agilely áp dụng cơ chế ổn định giá của Liquity để đảm bảo sự ổn định giá của USDA.
Xem lại cơ chế ổn định của Liquity
Trước khi giới thiệu về USDA, cần thiết phải xem xét cơ chế ổn định của Liquity để có được hiểu biết tốt hơn. Đồng stablecoin LUSD của Liquity được thiết kế chủ yếu bao gồm các khía cạnh sau: thực hiện định giá LUSD thông qua neo mềm/cứng, bể ổn định - phân phối lại nợ - chế độ phục hồi đảm bảo an toàn cho giao thức, điều chỉnh cung cầu thông qua sự thay đổi của tỷ lệ phát hành và tỷ lệ đổi. Những mô-đun này cùng hoạt động, cung cấp sự đảm bảo cho sự ổn định của LUSD, khiến nó trở thành mô hình stablecoin tốt nhất dựa trên CDP.
Cơ chế ổn định giá của Liquity
LUSD như một stablecoin neo vào đô la Mỹ, tính ổn định là thuộc tính cốt lõi nhất của nó. Cơ chế ổn định giá của nó được chia thành hai phần là neo cứng và neo mềm. Neo cứng giới hạn mức giá tối đa ở $1.1 bằng cách thiết lập tỷ lệ thế chấp tối thiểu là 110%. Nếu giá LUSD vượt quá $1.1, người dùng có thể đúc LUSD bằng cách thế chấp Ether (110% tỷ lệ thế chấp ) và bán ra trên thị trường để thu lợi nhuận không rủi ro; thông qua việc cung cấp kênh đổi/hoàn trả cứng để ràng buộc mức giá tối thiểu là 1, nếu giá thị trường LUSD thấp hơn 1, bất kỳ ai cũng có thể mua LUSD trên thị trường để đổi ETH từ giao thức Liquity/đổi lại tài sản thế chấp để thu lợi nhuận không rủi ro. Bằng cách cung cấp kênh kinh doanh mở, giá LUSD được duy trì ổn định trong khoảng [1- phí đổi, 1.1].
Phần neo mềm bao gồm một số khía cạnh, trước tiên là củng cố tâm lý thị trường lâu dài do giao thức dẫn dắt, hệ thống Liquity củng cố nhận thức của mọi người rằng 1LUSD có giá trị là 1USD, người dùng trong cuộc chơi lâu dài cũng sẽ đạt được sự đồng thuận 1LUSD=1USD, chỉ cần người dùng thị trường hình thành kỳ vọng tâm lý về khoảng giá của LUSD trong [1-Phí đổi, 1.1], họ sẽ không mua LUSD với giá cao hoặc bán với giá thấp; bên cạnh đó còn có phí phát hành một lần được xác định bởi thuật toán như một cơ chế ổn định bổ sung, so với việc tăng lãi suất, việc tăng tỷ lệ phát hành có thể ảnh hưởng trực tiếp hơn đến số lượng LUSD mới được đúc, cụ thể xem phần "Cơ chế kiểm soát cung cầu" dưới đây, thông qua tỷ lệ phát hành và tỷ lệ phí đổi tác động lẫn nhau để kiểm soát số lượng phát hành của tiền tệ cơ bản, từ đó điều chỉnh giá thị trường của LUSD.
Thực tế chứng minh rằng cơ chế ổn định này hoạt động hiệu quả.
Cơ chế thanh lý của Liquity
Như đã đề cập trước đó, cơ chế thanh lý của Liquity được cấu thành từ bể ổn định - phân bổ lại vị thế - chế độ phục hồi, tạo thành hàng rào an ninh của giao thức. Trong điều kiện bình thường, người dùng thanh lý (, tức là những người dùng có tỷ lệ thế chấp thấp hơn 110%, thường sẽ được bể ổn định làm đối tác thanh lý. Nhưng nếu trong bể ổn định không đủ LUSD để hỗ trợ thanh lý, hệ thống sẽ khởi động cơ chế phân bổ lại vị thế. Cuối cùng, khi tỷ lệ thế chấp tổng thể của hệ thống thấp hơn 150%, nó sẽ chuyển sang chế độ phục hồi.
Trong quy trình thanh lý này, quỹ ổn định là hàng rào đầu tiên và cũng là hàng rào thường được sử dụng nhất. Mô hình phân phối lại nợ và phục hồi chủ yếu được sử dụng để bảo vệ an ninh giao thức trong các tình huống cực đoan.
Pool ổn định: Là bên đối tác thanh lý người dùng ở cấp độ giao thức. Người nắm giữ LUSD sẽ gửi LUSD vào pool ổn định, khi có vị thế cần thanh lý, thanh lý viên bên ngoài sẽ gọi pool ổn định để thực hiện thanh lý. Thanh lý viên nhận được 0.5% tài sản thế chấp và 50LUSD tiền gas. 99.5% ETH còn lại thuộc về người gửi tiền vào pool ổn định. Về lý thuyết, người gửi tiền vào pool ổn định có thể nhận được tối đa 10% lợi nhuận ETH ) khi vừa mới giảm xuống dưới mức thanh lý 110%, nhưng cần lưu ý rằng thao tác này thực tế là mua ETH trong khoảng giá ETH giảm, nếu giá ETH tiếp tục giảm và không kịp rút lợi nhuận có thể phải chịu thiệt hại.
Phân bổ lại vị thế: Khi LUSD trong pool ổn định cạn kiệt, hệ thống sẽ phân bổ lại ETH đang chờ thanh lý và LUSD đang chờ hoàn trả cho tất cả các vị thế hiện có theo tỷ lệ. Tỷ lệ thế chấp càng cao, số nợ và tài sản thế chấp nhận được càng nhiều, nhằm ngăn chặn hệ thống xảy ra thanh lý hàng loạt. Đến nay, ngay cả trong vài lần thị trường sụt giảm mạnh, hệ thống cũng chưa từng khởi động phân bổ lại vị thế.
Chế độ phục hồi: Khi tỷ lệ thế chấp tổng thể của hệ thống thấp hơn 150%, hệ thống sẽ vào chế độ phục hồi, nhanh chóng kéo tỷ lệ thế chấp tổng thể của hệ thống trở lại trên 150%. Trong chế độ phục hồi, việc thanh lý khá phức tạp, không đề cập thêm. Tổng thể mà nói, các vị thế có tỷ lệ thế chấp thấp hơn 150% có thể bị thanh lý, nhưng giao thức đã đặt giới hạn tối đa cho tổn thất của người dùng là 10%. Vào ngày 19 tháng 5 năm 2021, Liquity đã vào chế độ phục hồi khi xảy ra sự sụt giảm lớn.
( Cơ chế kiểm soát cung cầu của Liquity
LUSD, như một stablecoin, tương tự như tiền tệ truyền thống, điều chỉnh cung thông qua các hoạt động thị trường tiền tệ. Cụ thể là thông qua việc điều chỉnh tỷ lệ đúc và tỷ lệ đổi để kiểm soát cung cầu của LUSD, tỷ lệ đúc và tỷ lệ đổi sẽ được điều chỉnh theo thời gian và chu kỳ quy đổi. Khi không có ai quy đổi, tỷ lệ đúc và tỷ lệ đổi của hệ thống sẽ giảm; khi hành vi quy đổi tăng lên, tỷ lệ quy đổi cũng sẽ tăng theo. So với hoạt động thị trường tiền tệ truyền thống, cơ chế này mang tính phòng thủ hơn, chú trọng vào việc ngăn chặn quy đổi quy mô lớn bằng cách tăng tỷ lệ quy đổi.
Liquity chỉ thu phí đúc và phí hoàn lại một lần, được tính toán dựa trên biến toàn cầu BaseRate trong thỏa thuận. Phí đúc bằng BaseRate*khối lượng đúc, phí hoàn lại bằng )BaseRate+0.5%###*giá trị ETH hoàn lại.
Khi không có hành vi đổi lại xảy ra, BaseRate sẽ giảm dần về 0 theo thời gian, thời gian bán rã là 12 giờ. Khi có hành vi đổi lại xảy ra, BaseRate được tính theo công thức sau, trong đó b(t) là BaseRate tại thời gian t, m là số lượng LUSD được đổi lại, n là lượng cung LUSD hiện tại, α là tham số hằng số.
Tổng thể, Liquity đảm bảo hệ thống hoạt động bình thường thông qua thiết kế cơ chế xuất sắc, và thực tế đã chứng minh tính khả thi của hệ thống này. Kể từ khi ra mắt, Liquity luôn duy trì hoạt động tốt, LUSD đã đạt được sự ổn định và hiệu quả vốn ở mức tối ưu.
Cơ chế đổi mới Agilely dựa trên Liquity
( tài sản thế chấp
Về tài sản thế chấp, Agilely cho phép người dùng sử dụng Ether, các tài sản Ether được đóng gói phổ biến và GLP làm tài sản thế chấp để đúc USDA, trong tương lai sẽ tích hợp các token tái thế chấp, truyền dẫn lãi suất của chúng vào USDA, nâng cao lãi suất USDA.
) mô hình lãi suất
Mục này chủ yếu thảo luận về các khoản phí trong giao thức, bao gồm phí đúc tiền, phí rút tiền và phí vay. Phí đúc tiền và phí rút tiền là phí một lần, phí vay là khoản phí tích lũy theo thời gian từ các khoản nợ chưa trả.
Phí đúc tiền: chỉ khoản phí một lần mà người dùng phải trả khi đúc stablecoin trong giao thức. Agilely chọn sử dụng mô hình BaseRate của Liquity và thực hiện sửa đổi. Trong phần giảm dần của BaseRate theo thời gian, đã tăng cường hệ số giảm dần và xác định hệ số giảm dần khác nhau cho mỗi trường hợp.
Phí chuộc lại: chỉ phí mà người dùng phải trả khi hoàn trả khoản vay để lấy lại tài sản thế chấp từ thỏa thuận, thường cao hơn phí đúc tiền. Phí chuộc lại của Agilely là BaseRate + 0.5%.
Phí vay: chỉ những chi phí tích lũy theo thời gian cho khoản nợ chưa thanh toán của người dùng, một số thỏa thuận khuyến khích người dùng chọn vay dài hạn mà không thu phí này. Agilely đã thiết kế sáng tạo ADI### Agilely Dynamic Interest ### để điều chỉnh tổng lượng tiền.
( cơ chế ổn định
Phần này chủ yếu thảo luận về cơ chế ổn định của Agilely với tư cách là một stablecoin, chủ yếu chia thành hai phần là neo cứng và neo mềm.
( cơ chế thanh lý
Về cơ chế thanh lý, chúng tôi lấy cơ chế thanh lý ba lớp của Liquity ) bể ổn định - phân bổ lại vị thế - chế độ phục hồi ### làm chuẩn, tóm tắt những cải tiến của Agilely.
Agilely đảm bảo tính an toàn của hệ thống trong khi vẫn công bằng hơn, giao diện thanh toán được đặt ở phía trước để giảm bớt rào cản, cho phép nhiều người tham gia hơn, không giống như một số dự án cần chạy robot chuyên nghiệp để tham gia thanh toán. Ngoài ra, Agilely đã tối ưu hóa bể ổn định thông thường thành bể ổn định thông minh, USDA mà người dùng đầu tư sẽ được đặt vào bể ổn định có khả năng xảy ra thanh toán cao nhất, với tài sản thế chấp có khoảng thiếu thanh toán tiềm năng lớn nhất.
( PSM
Ngoài lợi nhuận từ việc staking Ethereum, Agilely còn cam kết nắm bắt lợi nhuận từ tài sản thế giới thực )RWA###, nhằm đa dạng hóa doanh thu của giao thức. Bằng cách thiết lập mô-đun PSM để tăng lãi suất, thu hút DAI, kết hợp DAI thu thập được với MakerDAO, cho phép giao thức thu được lợi nhuận từ trái phiếu chính phủ của MakerDAO.
Dòng giá trị trong giao thức
Trong giao thức Agilely có nhiều nguồn thu doanh nghiệp, bao gồm phí đúc/rút và phí vay, phí giao dịch của PSM, phí bổ sung của pool ổn định, lợi nhuận từ tài sản thế chấp và lợi nhuận RWA trong PSM, những nguồn thu này sẽ được rút ra theo ba cách sau: