比特幣財 treasury 策略，解釋

當一家公司在其資產負債表上持有比特幣時，這被稱爲公司比特幣國庫。組織不僅可以持有傳統金融資產和現金，還可以將比特幣作爲一種替代價值儲存或投資策略。

將現金持有轉化爲加密貨幣是一種企業財務戰略的新轉變。近年來，這一概念在媒體上獲得了大量關注，伴隨着戰略的一貫比特幣國庫增長引發爭論。

越來越多的公司正在討論將價值從傳統安全資產轉移到這個更具波動性的數字資產類別中。對於許多投資者來說，上行空間非常吸引人，頂級多頭預測價格在$130,000到$1.5百萬之間.

然而，從另一方面來看，建立企業加密貨幣戰略使公司面臨重大風險。傳統的財務管理依賴於資本保值。相比之下，比特幣

BTC$107,859

財務管理引入了投機和波動性進入資產負債表。

VanEck的數字資產負責人Matthew Sigel警告稱，像Metaplanet這樣積極籌集資金購買比特幣的公司，面臨從戰略增長轉向損害股東利益的風險。

“一旦你在淨資產價值上交易，股東稀釋就不再是戰略性問題，”他說. “這是一種侵蝕。”

這意味着如果一家公司的股票不再以溢價交易，那麼發行更多股票來購買比特幣會稀釋價值而不是增加價值——這是對投資者的一個警示。

因此，企業管理其資本儲備的方式對公司價值和抵御經濟下行的能力有直接影響。對於上市公司來說，這意味着獲得股東批準引入比特幣國庫。Meta、亞馬遜和微軟等主要科技公司在最近幾個月都提出了這一想法。

Meta、亞馬遜和微軟的比特幣財政立場

微軟、亞馬遜和Meta的股東們以壓倒性票數拒絕了建立戰略比特幣儲備的提案。

在Meta 2025年年度股東大會上，針對引入比特幣國庫的提案進行了明確的反對。超過90%的股東投票支持拒絕一個Meta比特幣國庫投票提案. 伊桑·佩克來自國家公共政策研究中心最初提出了這個提案。該提案旨在考慮將720億美元現金儲備的一部分轉換爲比特幣。

投票結果是 已記錄在下表中：

以下是這些投票結果的解釋：

• 對於（3,916,871 票）：這是投票贊成 Meta 將比特幣添加到其財政中的股東人數。
• 反對（4,980,828,562 票）：這些股東投票反對該提案。這個龐大的數字表明絕大多數人拒絕了這個想法。
• 棄權（8,857,588票）：這些股東選擇不對提案投贊成或反對票。他們的票數不計入結果。
• 經紀人非投票（204,772,865票）：這些是經紀人爲未提供投票指示的客戶持有的股份。在某些情況下，未經股東的具體指示，經紀人不得對某些事項進行投票。

如上所示，近50億票反對該提案，這意味着Meta的股東明確拒絕將比特幣添加到公司的資產負債表中。

比特幣倡導者強調，由於領先的加密貨幣的固定供應，潛在的超額回報使其成爲更好的長期價值儲存。在拉斯維加斯舉行的比特幣2025大會上，Strive Asset Management的首席執行官Matt Cole等知名支持者呼籲馬克·扎克伯格支持Meta股東的比特幣提案。

“你已經完成了第一步。你給你的山羊起了名字，比特幣。我的請求是你採取第二步，採用大膽的企業比特幣財庫策略，”說 Cole.

盡管如此，這次投票的支持率甚至沒有達到1%，4.98億股投票反對，僅有390萬股投票支持，因爲董事會建議反對該提案。

“雖然我們並不對加密貨幣投資與其他資產的優劣進行評估，但我們認爲，考慮到我們現有的企業財務管理流程，所請求的評估是沒有必要的。”已記錄Meta的董事會。

這一結果使Meta與亞馬遜和微軟的股東保持一致，他們也拒絕了之前將儲備分配到比特幣的提案。這三家科技巨頭無疑在其財務運作中放棄了加密貨幣，而是尋求避免波動並保持財務穩定。

盡管這是目前大三的立場，但持續的發展和數字資產監管的改善可能意味着，隨着投資者情緒在未來幾年演變，未來將重新開放大門。

你知道嗎？Meta正在關注將穩定幣支付集成到其平台中. Facebook母公司據報道已與加密公司進行談判，這可能會使他們採取多代幣的方式。因此，盡管比特幣國庫已被拒絕，但用戶可能會看到像Tether的USDt這樣的穩定幣

USDT$1.00

納入Meta平台組合。

爲什麼公司拒絕比特幣

Meta董事會和股東列出了幾個拒絕的因素，包括風險、監管和商業重點。

• 波動性擔憂：比特幣仍然是一種波動性資產，價格波動顯著。將該資產添加到資產負債表中將導致上市公司的收益和財務狀況波動。這種財務規劃中的不確定性對傳統投資者來說是令人擔憂的。
• 監管不確定性：加密貨幣資產缺乏明確和一致的監管。法律和稅收的目標總在變化，這爲上市公司增加了另一層風險。
• 商業重點：主要科技公司的股東更傾向於保持可預測性和穩定性。面對人工智能和數字化轉型，科技和加密行業都在快速發展，因此組織似乎更願意專注於核心業務，而不是被投機資產分散注意力。
• 信托責任：公司需要在創新與對股東的承諾之間取得平衡。負有負責任地管理資產的法律義務與比特幣並不一致，因爲很多人將其視爲一種投機投資類別。董事會擔心違反其職責，傾向於採取謹慎的觀望態度。

你知道嗎？戰略因其企業比特幣國庫而備受推崇。自2020年採用該政策以來，其股票飆升，超過了英偉達、特斯拉、谷歌和微軟等公司。至少72家其他公司在2025年增添了比特幣, 但他們仍然是尋求提升股價的小型公司。

策略是比特幣的異常值

自2020年以來，Strategy已建立超過500,000 BTC的資金池，成本超過330億美元（基於1 BTC平均66,279美元）。

這家美國公司最初以商業智能服務而聞名；雖然這仍然是其核心業務，但自2020年以來，由於其不斷增長的財庫，該公司常常被視爲比特幣的代理。

戰略主席Michael Saylor現在表示他專注於公司的比特幣收購策略。到目前爲止，增加比特幣財政的優勢已經看到了戰略進入納斯達克100指數截至2024年12月23日。

截至2025年6月，Strategy持有超過2%的比特幣總供應量，這使得它有引起了相當多的媒體關注. 比特幣價格在2024年底和2025年初的持續增長導致了Strategy的股價和公司估值膨脹。

截至2025年6月12日，MSTR的股價在過去五年中飆升了3,180%，從11美元飆升至387美元。股票表現與比特幣的價格波動高度相關，有效地改變了股東的風險暴露。然而，這種緊密的相關性也意味着投資者面臨與加密市場波動相關的放大波動性。

無論如何，這表明了通過比特幣資金採用可以轉變公司的潛在上行空間。但這是大多數公司不願意承擔的風險。

你知道嗎？截至2025年5月，大約已開採1960萬比特幣. 這只剩下140萬的流通供應量待增加。由於其通縮設計，如果全球最大的公司和政府確實決定建立比特幣儲備，需求與日益減少的供應結合可能會導致嚴重的價格漲衝擊。

比特幣公司財庫的未來

Meta、亞馬遜和微軟繼續專注於核心業務使命。至少目前，他們在等待更明確的監管和來自數字資產的更可預測風險。在此之前，他們不太可能採取任何大膽的舉措。

比特幣國庫仍然是例外，而非常態。Meta股東的拒絕表明這一概念仍然是炒作而非現實。即使是創新科技組織也不願冒着波動性和幹擾的風險，盡管可能有回報。美國科技巨頭對復制Strategy的比特幣作爲儲備資產的策略仍然持謹慎態度，依然堅持傳統的安全國庫策略。

企業財 treasury 管理的核心原則，包括風險最小化、流動性保障和與運營需求的一致性，與加密貨幣的高風險、高波動特徵相悖。比特幣的價格波動在幾個月內可以超過 50%，這遠遠超出了大多數企業財務部門的波動容忍度。

像Meta、亞馬遜和微軟這樣的科技巨頭繼續將其財務重點放在現金等價物、短期證券和與其核心使命相一致的多元化投資上。即使在創新者中，加密貨幣的風險也被視爲一種負擔，而非差異化因素。2024年，幾家與加密相關的公司的崩潰，加上美國證券交易委員會的重新審查和全球監管機構，只會加強企業的謹慎。

在更清晰的監管框架、會計標準和托管解決方案建立之前，比特幣國庫將仍然是一個例外。

在短期內，希望大規模企業採納的比特幣倡導者可能需要等待。風險與回報的比例與如何並不一致。大多數首席財務官被評判的標準是資本的穩定性，而非資本的投機性。

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